아폴로 분석: AI 인프라 투자 과열로 연준 금리 인하 멀어진다

아폴로 글로벌 매니지먼트의 토르스텐 슬록 수석 이코노미스트는 지난달 31일(현지시간) AI 붐 초기 단계가 필연적으로 인플레이션을 유발할 것이라고 밝혔습니다. 그는 데이터센터와 반도체, 전력 설비에 대한 대규모 투자가 물가 상승 압력으로 작용하고 있다고 설명했습니다. 슬록은 이로 인해 케빈 워시 신임 연준 의장이 기대하는 만큼 빠른 금리 인하는 당분간 어려울 수 있다고 진단했습니다. 슬록은 기술 효율성이 수요와 소비를 촉진하는 '제번스의 역설'을 사례로 들었습니다. 그는 기업들의 AI 도입 경쟁이 노동시장 과열을 부추기고 있다고 지적했습니다. 이와 관련해 오토매틱데이터프로세싱(ADP) 데이터를 분석한 결과 대규모 일자리 감소 증거는 없었다고 전했습니다. ADP 분석에서는 데이터센터 확충을 위한 엔지니어 채용과 인건비 상승이 관측된다고 보고했습니다. 반면 AI로 인한 일자리 감소 신호는 뚜렷하지 않다고 전했습니다. 슬록은 반도체 가격과 에너지 비용, 노동 시장 전반에서 물가 상승 압력이 관측된다고 덧붙였습니다. AI 투자가 장비와 전력 수요를 동반하면서 관련 업종의 수요가 늘어난다고 설명했습니다. 그는 이런 수요 확대가 단기 물가를 밀어올리는 요인이라고 말했습니다. 일부 연준 인사와 시장 전문가는 워시 의장의 생산성 효과 기반 주장과 다른 관점을 가지고 있다고 전했습니다. 아폴로의 분석은 연준의 정책 전망과 맞물린 발언으로 정리됩니다. 슬록의 발언은 AI 인프라 투자 확대가 물가와 고용 지표에 미치는 영향을 강조합니다. 연준 내부의 시각 차이가 정책 결정에 변수가 될 수 있다고 전했습니다.