미 연준 여름 침묵의 계절성: 7월 강세·8·9월 약세

연준이 6월 중순부터 9월 말까지 정책 언급을 자제하는 시기에는 시장 거래량이 줄어드는 경향이 있습니다. 이 기간에는 특히 성장주 중심으로 이익 실현 매물이 나오는 경향이 관찰됩니다. 거래량 감소는 시장의 가격 움직임을 더 크게 만드는 배경이 됩니다.

일부 투자자는 '5월에 팔고 떠나라' 전략을 사용합니다. 이 전략은 여름 동안 포지션을 줄이는 방식입니다. 역사적 데이터는 이 같은 계절적 전략이 매번 일관되게 작동하지는 않는다고 보여줍니다.

7월은 S&P 500이 비교적 양호한 성과를 내는 달로 기록된 사례가 많습니다. 이런 성과는 기업들의 실적 발표가 대체로 긍정적이었던 점과 연결됩니다. 실적 발표가 시장 흐름을 지탱하는 역할을 합니다.

8월과 9월은 상대적으로 약세를 보이는 경향이 있습니다. 투자자들이 9월 연준 회의를 앞두고 관망하는 경향이 원인으로 지목됩니다. 이 때문에 변동성 확대와 거래량 변동이 동반되는 양상이 나타납니다.

거래량 축소와 이익 실현은 단기적으로 섹터별로 다른 영향을 냅니다. 성장주는 이익 실현의 영향을 더 크게 받는 편입니다. 반면 방어적 성격의 종목은 상대적으로 안정적일 때가 있습니다.

역사적 흐름은 계절성이 존재함을 보여줍니다. 다만 단기적 패턴이 항상 반복되는 것은 아닙니다. 여름과 가을에 나오는 실적과 연준 발표가 시장 흐름에 영향을 주는 사실은 반복적으로 확인됩니다.