스페이스X IPO 직후 초기 상승 예상·시가총액 2조 달러 의문

게리 블랙은 5월 25일 스페이스X의 기업공개(IPO) 직후 투자자들이 초기 상승을 경험할 가능성이 있다고 밝혔습니다. 그는 그 근거로 나스닥-100과 S&P 500 편입 가능성을 들었습니다. 낮은 플로트 비중과 주관사들의 강한 배분도 초기 수요를 키울 요인으로 제시했습니다.

블랙은 스페이스X의 평가액 2조 달러를 문제 삼았습니다. 그는 이 평가액이 회사의 현 수익 구조와 괴리가 크다고 말했습니다. 구체적으로는 EBITDA 배수가 300배 수준이라는 수치를 언급했습니다.

그는 회사가 현재 이익을 내고 있지 않다는 점을 지적했습니다. 대규모 시가총액과 수익성의 불일치가 밸류에이션 논쟁으로 이어진다고 설명했습니다. 이 발언은 상장 가치 산정의 적정성을 둘러싼 의문 제기로 정리됩니다.

블랙은 IPO가 테슬라의 투자 관심과 자금 일부를 빼앗을 가능성도 제기했습니다. 그는 투자자들이 신규 상장 종목에 자금을 배분하면 기존 대형주로의 자금 유입이 줄어들 수 있다고 말했습니다. 테슬라의 티커는 TSLA입니다.

기사에서 거론된 구조적 요인에는 인덱스 편입에 따른 패시브 자금 유입, 낮은 플로트, 주관사의 배분 정책이 포함됩니다. 이 세 요인이 상장 직후 수급을 왜곡할 수 있다는 관점입니다. 블랙은 이러한 요인들을 근거로 초기 '팝' 가능성을 예측했습니다.

블랙은 동시에 장기적으로는 시가총액과 수익성 지표의 괴리 문제가 해소돼야 한다고 지적했습니다. 그는 투자자들이 상장 직후와 그 이후의 밸류에이션과 수익성 지표를 모두 검토해야 한다고 말했습니다. 이 발언은 상장 논의의 핵심 쟁점으로 제시됩니다.