국민연금 국내주식 목표비중 20.8%로 상향

국민연금 기금운용위원회는 2026년 올해 국내주식 목표비중을 기존 14.9%에서 20.8%로 상향 조정했습니다. 이번 결정은 5월 28일 확정됐습니다. 구체 수치는 기금위 결정문에 따라 공개됐습니다.

기금위는 국내주식 전략적 자산배분(SAA) 허용범위를 한시적으로 확대했습니다. 허용범위 확대는 단기 매도 압력을 줄이려는 조치입니다. 이 조치로 즉각적인 대규모 매도 가능성은 낮아진 상태입니다.

시장에서는 국민연금의 목표비중과 시장이 추정하는 실제 보유 비중 간에 여전히 격차가 있다고 집계합니다. 이 격차는 흔히 '초과비중'으로 불립니다. 초과비중이 남아 있으면 향후 리밸런싱 압력이 발생할 수 있습니다.

코스피 지수가 8,000선을 돌파하고 상승세를 유지할 경우 국민연금의 국내주식 비중 조정 부담은 하반기에도 수급 변수로 남을 가능성이 제기됩니다. 따라서 지수 흐름이 수급에 영향을 미치는 지점으로 지목되고 있습니다. 당분간 리밸런싱 관련 공시와 기금위 추가 결정을 주목해야 합니다.

이번 결정은 단기 매도 충격 우려를 낮춘 것으로 평가됩니다. 다만 목표비중 현실화만으로 초과비중 문제가 완전히 해소되지는 않았습니다. 시장의 수급 변수는 계속 관찰 대상입니다.