Las valoraciones disparadas frustran o retrasan una serie de grandes operaciones de fusiones y adquisiciones
Desde comienzos de este año, el aumento de la incertidumbre interna y externa ha provocado que una serie de grandes operaciones de fusiones y adquisiciones se frustren o se retrasen. Además de la incertidumbre sobre los resultados y los tipos de interés, se señala como causa la ampliación de la brecha en los precios de adquisición a raíz de la subida de las cotizaciones.
Desde comienzos de este año, una sucesión de grandes operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A) se ha cancelado o ha aplazado su calendario. El aumento de la incertidumbre sobre los resultados y los tipos de interés ha ampliado las discrepancias entre vendedores y compradores respecto a la valoración de las empresas. En medio de la incertidumbre, algunas operaciones se han cancelado o han entrado en renegociación justo antes de la firma del contrato definitivo.
La situación del mercado ha coincidido con la fortaleza de la bolsa. Se han registrado casos en los que el valor de las empresas objeto de adquisición ha aumentado junto con sus cotizaciones. Como resultado, cada vez más operaciones tienen dificultades para alcanzar un acuerdo sobre el precio de adquisición.
Los acontecimientos geopolíticos, como las guerras, han elevado los riesgos de las operaciones al influir en las perspectivas de resultados y la evolución de los tipos de interés. Los cambios en los flujos de fondos de los inversores institucionales y las dificultades para captar nuevos fondos también están afectando al entorno general de fusiones y adquisiciones. Algunos fondos han dado señales de estar revisando sus planes actuales.
También se han detectado operaciones con dificultades para obtener financiación para adquisiciones debido a los retrasos en la constitución de nuevos fondos. La falta de correspondencia entre la oferta de capital y las expectativas de precio está reduciendo el margen para cerrar operaciones. Como resultado, se han sucedido los casos en que se pospone la ejecución de grandes operaciones o no se alcanza un acuerdo definitivo.
A menos que intervengan factores regulatorios o nuevos shocks externos, si persiste la incertidumbre actual, podrían seguir produciéndose cambios en la evolución de las grandes operaciones anunciadas en el mercado. No obstante, la conclusión de cada operación y sus condiciones de financiación deben confirmarse mediante las comunicaciones individuales.
Fuentes: 매일경제 증권
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