企画財政部、 17ユーロ建て為替平衡基金債を過去最低のスプレッドで発行

企画財政部はユーロ建て外国為替平衡基金債を過去最低水準のスプレッドで発行し、韓国関連債に対する世界の投資家の信認が確認された。今回の発行規模は、ユーロ建て為替平衡基金債として過去最大だった。 17年物と 3年物のスプレッドはユーロ・ミッドスワップ対比でそれぞれ 7bp、10bpで、28同一満期基準で過去最低を記録した。

為替平衡基金債は、政府が海外市場で発行する外貨建て債券だ。国内の機関や企業が海外で資金を調達する際の、韓国関連債のベンチマークとして機能する。スプレッドとは、投資家がその債券のリスクを引き受ける対価として、基準金利に上乗せして求めるリスクプレミアムを指す。スプレッドが低いということは、海外投資家が韓国政府債の信用リスクを低く評価したことを意味する。

政府側は、今回の発行はウォン・ドル相場を直接押し下げる為替防衛策というよりも、ドル以外の海外資金市場でも低コストで外貨を調達できることを示した点に意味があると説明した。企画財政部が低いスプレッドでベンチマークを形成すれば、輸出入銀行、産業銀行、公企業、市中銀行、大企業などの後続発行機関にとっても前向きな基準点になり得る。

今回の発行時期は注目される。最近、ウォン・ドル相場が高い水準で不安定な動きを続ける中、国会でも高い為替レートと対外的なドル需要への懸念が提起された。ユーロ・ミッドスワップはユーロ建ての金利指標であり、今回のスプレッド算定の基準となった。スプレッドが低下した分、韓国勢全般の外貨調達コストを下げる効果が期待されるという点が、記事全体の事実関係である。