国債 3年 3.77%…7金融通貨委員会会合、金利低下圧力が優勢

11日、サムスン証券のキム・ジマン研究員は 7月の定例会議を前に出したプレビューで、いくつかの点を指摘しました。原油価格の急落とコア物価の安定が確認されていることを根拠に挙げました。

キム研究員は、政策方向文と記者懇談会が市場の予想よりもハト派的であれば、金利低下圧力が優勢になる可能性があると述べました。発言は金利の方向に影響を与え得るという趣旨でした。

債券市場が今回の利上げの可能性をかなり織り込んでいると判断しました。国債 3年物利回りは 3.77%程度で、基準金利と比べて 130bp近くで形成されていると述べました。

また、引き締めそのものが追加的に債券利回りを押し上げる材料になるのは難しいとも指摘しました。具体的には、原油価格などの外部変数や、コアインフレの動向のほうがより大きな変数になる可能性を示しました。

報告書は、金利決定文と記者懇談会での表現が今後の市場反応を左右すると指摘しました。言葉の強さによって、債券市場と短期金利が敏感に反応する可能性があるという説明です。

この発言は、その月の金融通貨委員会を前に市場がポジションを組み替える可能性を示唆しています。7ただし、報告書自体は、今後の公式発表の文言と実際の指標の推移が重要だと繰り返しました。