다모다란, SpaceX 내재가치 1조 3,000억 달러 제시
핵심 요약
평가 전문가 아스와스 다모다란은 SpaceX의 내재 가치를 1조 3,000억 달러로 추정했습니다. 회사가 제시한 IPO 가격 1조 8,000억 달러보다 낮다고 평가했습니다.

아스와스 다모다란은 SpaceX의 내재 가치를 1조 3,000억 달러로 추정했습니다. 회사가 제시한 IPO 가격은 1조 8,000억 달러입니다.
다모다란은 IPO에 반영된 가정 가운데 AI 시장 규모와 이익률 전망이 지나치게 낙관적이라고 지적했습니다. 그는 특히 AI 관련 매출과 마진 가정이 높은 수준으로 반영돼 있다고 표했습니다.
다모다란은 SpaceX가 아직 분기 기준으로 자유현금흐름이 마이너스인 상태이며, 설비 투자와 자본 지출이 큰 규모로 계속되고 있다고 썼습니다. 이 때문에 단기적인 현금흐름 개선이 명확하지 않다고 적었습니다.
동시에 그는 로켓 발사 실적과 위성 인터넷 사업인 Starlink의 사업적 기반이 강하다고 언급했습니다. 로켓 발사와 위성 네트워크는 회사의 핵심 자산으로 언급됐습니다.
다모다란의 추정치는 IPO 가격에 내포된 성장 가정과 수익성 가정이 밸류에이션 차이를 만들고 있음을 보여줍니다. 그는 이 차이가 주로 AI 관련 가정과 자본 지출 구조에서 비롯된다고 정리했습니다.
불스토리의 해석
다모다란의 추정은 IPO 가격에 성장과 마진 가정이 크게 반영됐다는 점을 보여줍니다. 투자 관점에서는 AI 수익성 가정과 자본 지출 부담을 분리해 볼 필요가 있다고 설명합니다. SpaceX의 우주·위성 사업 강점은 인정되나 현금흐름과 투자 부담이 밸류에이션 차이를 만든다고 봅니다.
관련 종목
엔비디아
AI 인프라 수요가 클수록 수혜가 예상되는 반도체 업체입니다.
보잉
민간 우주·로켓 발사 경쟁에서 사업 환경 변화가 리스크가 될 수 있습니다.
록히드 마틴
정부·국방 관련 우주 사업에서 경쟁 구도가 바뀌면 영향 받을 수 있습니다.
출처: The Motley Fool·Yahoo Finance
※ 여러 매체 기사를 참고하여 한국어로 종합하였으며, 작성 과정에서 AI가 보조적으로 이용되었을 수 있습니다. 사실 확인은 원문 출처를 참고하세요.
