스페이스X 상장 임박, 지수 편입 규정이 새 쟁점으로 떠올라

스페이스X의 기업공개(IPO)가 가시권에 들어오면서 지수 투자 시스템의 구조적 문제가 시험대에 올랐습니다. 앤트로픽과 오픈AI 등 초대형 인공지능 기업들의 상장도 잇따를 전망입니다. 이들 상장이 지수 편입 기준을 둘러싼 논쟁을 다시 불러왔습니다.

현재 스페이스X를 비롯한 초대형 기업들의 예상 조달 규모는 약 1,700억 달러로 집계됐습니다. 일부 기업의 기업가치는 4조 달러를 넘어섭니다. 보도는 이 규모가 닷컴 버블 당시 대형 IPO 규모를 크게 뛰어넘는 수준이라고 전했습니다.

지수 사업자들은 조기 편입 허용 여부를 두고 규정 재검토에 착수했습니다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 다우존스는 메가캡 기업의 조기 편입을 허용하는 규정을 변경하지 않겠다고 밝혔습니다. 지수 편입 규정은 상장 절차의 중요한 변수로 지목됩니다.

지수 편입 시 추종 자금의 매수 수요가 유입될 가능성도 거론됩니다. 일반적으로 지수 편입을 위해서는 상장 후 수개월에서 1년이 지난 뒤 편입 심사가 이뤄지고, 10% 이상의 유통주식비율을 충족해야 합니다. 이 요건이 편입 시기와 가능성을 가르는 기준으로 작용합니다.

시장에서는 2020년 테슬라의 S&P500 편입 사례를 주목합니다. 테슬라는 편입 발표 이후 실제 편입일까지 약 한 달 동안 주가가 70% 상승했습니다. 편입 기대감이 반영되기 시작한 시점부터는 장기적으로 주가가 크게 오른 사례도 인용됩니다.

지수 추종 자금의 규모도 거론됩니다. 현재 S&P500을 추종하는 자금은 약 14조 달러에 달하고, 나스닥과 러셀1000을 추종하는 자금은 약 4조 달러로 알려졌습니다. 지수 편입 여부와 편입 시점, 공개 지분 비중 등이 상장 과정에서 주요 변수로 남아 있습니다.