S&P 500 올해 11% 상승, 골드만 경고

골드만삭스의 토니 파스콰리엘로는 올해 S&P 500 지수가 11% 상승한 배경에 대해 실적의 강한 회복이 주된 원인이라고 설명했습니다. 그는 이 기간 기업 이익이 27% 증가한 점을 근거로 제시했습니다. 파스콰리엘로는 밸류에이션 확대보다는 실적 개선이 주도했다고 평가했습니다.

그는 헤지펀드들의 포지셔닝이 극단적인 수준에 도달했다고 지적했습니다. 옵션 시장의 거래 패턴이 2021년의 과열을 닮아가고 있다고 진단했습니다. 이러한 포지셔닝은 시장의 경쟁적 매수 쏠림을 의미한다고 설명했습니다.

골드만삭스는 앞으로의 추가 수익 확보가 더 어려워질 것이라고 경고했습니다. 그 이유로 실적 상향 조정 속도가 지금처럼 빠르게 유지되기 어렵다고 제시했습니다. 실적 모멘텀 둔화가 시장 상승의 제약 요인이 될 수 있다고 했습니다.

한편 그는 구조적 AI 관련 스토리는 여전히 유효하다고 밝혔습니다. AI 수요가 기업 실적의 기반이 되고 있다고 표현했습니다. 다만 투자자들이 포지션과 옵션 노출을 점검할 필요가 있다고 언급했습니다.

골드만삭스의 진단은 현재 시장이 실적 개선에 의해 상승했지만, 포지셔닝이 과도해지면 변동성이 커질 수 있다는 점을 강조합니다. 그는 투자자들이 실적 추세와 옵션·헤지펀드 노출을 주시해야 한다고 제시했습니다. 구체적 투자 지침은 이번 언급에 포함되지 않았습니다.