BIS 보고서: 국가채무 증가가 금리 여력과 물가 대응을 제한

국제결제은행(BIS)은 지난 2월 '재정여력 축소의 위험성' 보고서를 발표했습니다. 보고서는 한노 카세, 레오나르도 멜로시, 세바스티안 라스트, 마티아스 로트너 등 연구진이 함께 작성했습니다. 연구진은 국가채무와 통화정책의 상호 작용을 분석했습니다.

보고서는 국가채무가 늘어날수록 중앙은행의 금리 인상 여력이 줄어든다고 분석했습니다. 금리를 올리면 정부의 국채 이자비용이 함께 증가한다고 설명했습니다. 채무 규모가 클수록 재정 부담이 더 커진다고 지적했습니다.

보고서는 미국 사례를 대표적 예로 제시했습니다. 2024~2025 회계연도의 미국 연방정부 순이자지출은 1조 달러에 육박했고 전체 연방정부 세입의 약 20%를 차지했습니다. 연구진은 이 수치를 국방비 등 주요 지출과 비교해 보였습니다.

보고서는 국가채무 증가가 통화정책에 직접적인 부담으로 작용한다고 했습니다. 높은 채무 상태에서는 금리 인상이 정부의 이자지출을 크게 늘린다고 적시했습니다. 이 점이 각국의 정책 선택에 제약을 줄 수 있다고 분석했습니다.

국내에서는 정부가 경기 회복과 성장률 제고를 위해 적극적인 재정정책을 추진하고 있습니다. 보고서는 이런 상황에서 국가채무 증가가 향후 물가 안정 정책의 새로운 제약 요인이 될 수 있다고 지적했습니다. 관련 논의는 재정과 통화 정책의 상호작용을 재검토하는 계기가 되고 있습니다.

보고서는 국가채무와 금리, 재정지출의 상관관계를 중심으로 여러 국가의 자료를 검토했습니다. 연구진은 정부의 이자부담 증가가 정책 우선순위에 미치는 영향을 강조했습니다. 보고서 본문은 자료와 계산 근거를 제시하며 관련 수치를 뒷받침합니다.