BIS 보고서: 국가채무 늘면 금리인상에 이자비용 1조 달러

국제결제은행(BIS)은 2월 발표한 보고서 '재정여력 축소의 위험성'에서 국가채무가 늘면 중앙은행의 금리 인상 여력이 줄어들고 물가 상승 압력이 구조적으로 높아질 수 있다고 분석했습니다. 보고서는 국가채무 증가가 통화정책 운영에 어떤 제약을 주는지 살폈습니다. 연구진은 구체 사례와 통계를 제시했다고 적었습니다.

보고서는 한노 카세(유럽중앙은행 선임 경제학자), 레오나르도 멜로시(유럽대학연구원 교수), 세바스티안 라스트(네덜란드 중앙은행 연구 경제학자), 마티아스 로트너(BIS 경제학자) 등 공동 집필로 나왔다고 밝혔습니다. 집필진은 각 기관의 연구자를 포함한다고 적었습니다. 보고서는 다기관 공동연구 형식으로 작성됐습니다.

보고서는 금리 인상 시 정부의 국채 이자비용이 함께 늘어난다고 설명했습니다. 채무 규모가 클수록 이자 비용 증가가 재정 부담으로 이어진다고 적었습니다. 이 점을 중심 근거로 제시했습니다.

보고서는 미국 사례를 제시했습니다. 2024~2025 회계연도 미국 연방정부의 순이자지출은 1조 달러에 육박했고 전체 연방정부 세입의 약 20%를 차지했다고 적었습니다. 보고서는 이 수준이 국방비 지출을 넘어선다고 지적했습니다.

보고서는 이러한 사례가 국가채무 증가가 통화정책에 직접적인 부담으로 작용할 수 있음을 보여주는 대표적 예라고 적었습니다. 보고서는 '국가채무가 높은 상황에서는 금리 인상이 정부의 이자지출을 크게 늘리게 된다'고 적었습니다. 이 문장을 통해 제약 가능성을 제시했습니다.

보고서는 최근 정부가 경기 회복과 성장률 제고를 위해 적극적인 재정정책을 추진하고 있는 상황을 언급했습니다. 그런 상황에서 국가채무 증가는 향후 물가 안정 정책의 새로운 제약 요인이 될 수 있다고 적었습니다. 보고서는 이 같은 지적을 제기했습니다.