AI 인프라 투자 과열이 물가 자극, 연준 금리 인하 더 늦어진다

아폴로 글로벌 매니지먼트의 토르스텐 슬록 수석 이코노미스트는 지난달 31일(현지시간) AI 붐의 초기 단계가 인플레이션을 유발할 것이라고 밝혔다. 그는 AI 인프라 투자 과열이 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하를 늦출 수 있다고 진단했다. 슬록은 데이터센터와 반도체, 전력 설비에 대한 대규모 투자가 물가 상승 압력으로 작용할 수 있다고 설명했다.

슬록은 기술 효율성이 오히려 수요와 소비를 촉진하는 '제번스의 역설'을 예로 들었다. 그는 기업들의 AI 도입 경쟁이 노동시장 과열을 부추긴다고 지적했다. 이로 인해 인건비 상승 압력이 커지고 있다고 말했다.

오토매틱데이터프로세싱(ADP) 데이터를 분석한 결과 AI로 인한 대규모 일자리 감소 증거는 발견되지 않았다. 대신 데이터센터 확충을 위한 엔지니어 채용과 인건비 상승이 가파르다고 밝혔다. 슬록은 반도체 가격과 에너지 비용, 노동 시장 전반에서 물가 상승 압력이 뚜렷하다고 덧붙였다.

케빈 워시 신임 연준 의장은 AI가 생산성을 높여 성장률을 끌어올리고 물가를 낮출 수 있다고 주장해왔다. 이 논리대로라면 연준이 비교적 빠르게 금리 인하에 나설 여지가 생긴다. 일부 연준 인사와 시장 전문가는 이와 다른 시각을 내놓고 있다.

슬록은 현재의 투자 확대로 단기적으로 물가 상승 압력이 커졌다고 결론 내렸다. 그는 연준의 금리 인하 시점이 늦춰질 수 있다고 진단했다. 이 논쟁은 워시 의장의 정책 구상과 맞물려 있다고 보도되었다.