핀코: 미국 장기 금리 상승, AI 채권 탓은 과장

미국 장기물 국채 금리가 최근 상승했습니다. 이 현상에 대해 논란이 제기됐습니다. 일부에서는 하이퍼스케일러의 채권 발행 급증이 원인이라고 지적됐습니다.

핀코의 멀티애셋 크레디트 전략가 로트피 카루이는 1일(현지 시각) 보고서에서 AI 자금 수요가 채권 수익률의 경기 순환적 동력을 압도하지 않는다고 결론 냈습니다. 그는 관련 데이터를 근거로 분석을 제시했습니다. 보고서는 채권시장 움직임을 여러 요인으로 구분했습니다.

보고서에서는 2월 말 이후 10년물 수익률이 약 51bp 상승했다고 적었습니다. 같은 문서에서 일부 상승분이 금리 기대치 변화와 연관된다고 설명했습니다. 보고서는 하이퍼스케일러의 채권 발행 급증이 수익률 상승의 주된 설명으로 보기에는 과장된 측면이 있다고 평가했습니다.

핀코는 채권 운용업계에서 규모가 큰 회사로 알려져 있습니다. 로트피 카루이의 분석은 채권 수요 구조와 금리 기대치의 상호작용을 중심으로 전개됐습니다. 보고서는 해당 관측을 바탕으로 결론을 제시했습니다.

이번 보고서는 시장 참여자들이 채권 발행 소식과 금리 변동을 구분해서 볼 필요가 있다는 사실을 문서화했습니다. 보고서는 데이터 기반으로 특정 원인을 단일 요인으로 보는 것을 경계했습니다. 보고서 내용은 1일 발표된 것으로 기록돼 있습니다.