spacex 상장 완전 정리, 공모가 135달러부터 락업 해제 리스크까지 한국 투자자 필독

"역대 최대 IPO"가 실제로 의미하는 것

숫자를 먼저 보자. 스페이스X(SpaceX)는 2026년 6월 11일, 5억 5,556만 주를 주당 135달러에 팔아 750억 달러를 조달했다. 역대 가장 큰 IPO다. 종전 기록은 사우디 아람코가 2019년에 세운 294억 달러였는데, 스페이스X의 상장 규모는 그 두 배가 넘는다. 아람코 기록이 깨진 게 아니라, 아예 새로운 층위로 올라섰다.

시가총액 비교가 더 실감난다. 공모가 기준 기업가치가 1조 7,700억 달러로 책정되면서 머스크의 또 다른 회사 테슬라를 단번에 앞질렀다. 스페이스X의 기업가치는 테슬라, 메타, 버크셔 해서웨이, 월마트를 이미 넘어선다. 상장 후 주가가 더 오르자 JP모간과 비자를 합친 것보다 더 값비싼 회사가 됐다.

규모를 다시 한 번 다른 각도에서 보면 이렇다.

구분	조달 금액
사우디 아람코 IPO (2019년)	294억 달러
스페이스X IPO (2026년)	750억 달러
2026년 다른 IPO 71건 합산	360억 달러

스페이스X 한 건의 조달액이, 2026년에 진행된 다른 IPO 71건을 모두 더한 360억 달러를 혼자 뛰어넘었다. 이 숫자가 "역대 최대"의 실제 체감이다.

상장 당일 반응이다. 상장 첫날 장중 고점이 168.75달러까지 치솟으며 공모가 대비 25% 올랐고, 시가총액은 순간 2조 2,100억 달러에 달했다. 이 과정에서 소매 투자자, 즉 일반인들이 낸 돈만 150억 달러로 추정됐는데, 이는 일반 IPO에 비해 이례적으로 큰 비중이었다.

머스크 개인에게는 다른 의미가 있다. 머스크는 이번 공모에서 주식을 한 주도 팔지 않았다. 그럼에도 스페이스X 보유 지분만 8,665억 달러로 평가됐고, 테슬라 지분까지 합산하면 그는 역사상 최초의 조만장자(1조 달러 자산가)가 됐다.

그런데 여기서 한 가지를 짚어야 한다. "역대 최대"라는 수식어가 이 상장의 매력을 보장하진 않는다. 스페이스X는 2026년 1분기에만 42억 8,000만 달러 순손실을 냈고, 2025년 한 해 동안도 49억 4,000만 달러를 잃었다. 세계에서 가장 비싼 상장이면서 동시에 적자 상태인 회사다. 그게 이 스페이스X 상장을 단순히 들뜬 마음으로만 볼 수 없는 이유다.

가격이 어떻게 정해졌는지, 그게 다음 질문이다.

공모가 135달러, 이게 어떻게 정해졌나

스페이스X(SpaceX) 상장의 첫 번째 이상한 점은 가격 범위가 없었다는 것이다.

일반적인 IPO는 기업이 먼저 "주당 120~140달러 사이"라는 가격 범위를 제시하고, 기관투자자들을 만나 수요를 점검한 뒤 그 범위 안에서 최종 공모가를 확정한다. 스페이스X는 이 과정을 통째로 건너뛰었다. 현대 IPO 역사상 거의 모든 대형 상장이 가격 범위를 먼저 제시해 수요를 테스트하는 방식을 써왔지만, 스페이스X는 처음부터 단일 고정가 135달러만 내밀었다.

협상의 여지가 없었다.

스페이스X는 로드쇼(기관투자자 대상 IR 설명회)가 공식 시작되기 전에 이미 135달러를 고정 숫자로 선언했고, 주관사 은행들에게 가격을 조정하지 않겠다고 통보했다. 기관투자자와 수요 협의 후 가격을 조정하는 일반 IPO 관행을 거부하고 주당 135달러를 일방 통보한 것이다. 받기 싫으면 그만이라는 식이었다.

월가에서도 낯선 방식이었다. 웨드부시 증권의 댄 아이브스 애널리스트는 "관례에서 벗어난 방식이지만, 시장은 이를 스페이스X 상장에 대한 자신감 신호로 읽을 것"이라고 말했다.

그 자신감의 근거는 이미 숫자로 확인됐다. 공모 지정 물량의 3배가 넘는 약 2,500억 달러 규모의 자금이 몰려들었다.

스페이스X는 750억 달러어치 주식을 팔겠다고 했지만, 실수요는 그보다 훨씬 많았다.

5대 1 주식 분할, 공모가 135달러의 기원

여기서 한 가지 더 알아두면 좋다.

2025년 12월 장외 거래에서 스페이스X 주식은 1주당 약 421달러에 거래됐다.
당시 기업가치는 약 8,000억 달러였다.

그 뒤 2026년 5월 4일 스페이스X는 5대 1 주식 분할을 단행했고, S-1 신고서의 모든 주당 수치도 소급 조정됐다.

135달러는 처음부터 이 가격으로 책정된 게 아니다.
원래 장외 가격이 1주당 421달러였고, 이를 5대 1로 나눈 값이 공모가 산정의 출발점이 됐다.

공모 구조: 전체의 4%만 시장에 풀었다

가격 못지않게 중요한 건 공모 규모다.

주당 135달러에 5억 5,560만 주 클래스A 주식을 팔았다.
기본 조달액은 약 750억 달러였다.

전체 주식에 135달러를 곱하면 기업가치는 약 1조 7,700억 달러가 나온다.
스페이스X는 회사의 약 4.2%를 팔아서 나머지 95.8%의 가격을 정한 셈이다.

항목	수치
공모가	주당 135달러
공모 주식 수	5억 5,560만 주 (클래스A)
추가 배정 옵션	8,333만 주 (주관사 30일 내 행사 가능)
기본 조달액	약 750억 달러
추가 배정 포함 최대 조달액	약 862억 달러
상장 시가총액	약 1조 7,700억 달러
시장 유통 비율	전체 발행 주식의 약 4~5%

회사는 서류상으로 1조 달러를 훌쩍 넘는 가치를 가질 수 있지만, 실제로 누구나 살 수 있는 주식은 극히 일부에 불과하다. 초기 거래는 전체 기업 가치를 얇은 시장에서 결정하는 구조라, 가격이 어느 방향으로든 빠르게 움직일 수 있다.

조달한 돈은 어디로 갔나

이번 공모는 '올 프라이머리(all-primary)' 구조, 즉 기존 주주가 주식을 팔지 않고 신주 발행으로만 자금을 조달하는 방식이다. 조달된 자금은 전부 스페이스X로 들어간다. 머스크 본인이 이 기회에 지분을 현금화하지 않았다는 뜻이다.

다만 포춘의 보도에 따르면, 예상 조달액의 약 78%, 즉 628억 달러가량은 이미 내부자와 거래처에 선지급되기로 약속된 상태였다.

실제로 스페이스X의 AI 사업에 투입될 신규 자금은 180억 달러도 안 됐다.

AI 사업은 직전 다섯 분기 동안에만 이미 200억 달러 이상을 태웠다.

스페이스X 상장이 낳은 이 역설이 중요하다. 역사상 가장 큰 규모의 IPO로 750억 달러를 끌어모았지만, 그 돈이 실제 사업에 투입되는 몫은 생각보다 훨씬 작다.

공모가가 얼마인지보다, 그 돈이 어디로 흘러가는지가 진짜 질문이다. 다음 섹션에서는 스페이스X가 지금 실제로 어디서 돈을 버는지, 그리고 세 사업부 중 흑자를 내는 곳이 하나뿐이라는 불편한 사실을 짚는다.

스페이스X(Spacex)가 실제로 돈 버는 방법

스페이스X 상장 공시가 나오기 전까지 이 회사 재무는 베일에 가려져 있었다. IPO 서류 공개로 처음 숫자가 드러났고, 구조는 단순하면서도 복잡했다.

흑자 내는 곳은 스타링크 하나다. 나머지는 돈을 쓰는 곳이다.

사업 구조 한눈에

발사 서비스(로켓)가 연구개발비를 대고, 그 기술로 스타링크를 띄우고, 스타링크가 번 돈이 전체 회사를 먹여 살리는 구조다. 세 축으로 나뉜다.

사업부	2025년 매출	손익
스타링크 (위성 인터넷)	114억 달러	흑자 (영업이익 44억 달러)
발사 서비스 (로켓)	41억 달러	성장 둔화
AI 부문 (xAI·X·Grok)	포함	63억 5,000만 달러 손실

스타링크: 진짜 엔진

스타링크는 2025년 114억 달러의 매출을 냈고, 44억 달러의 영업이익을 기록했다. 상장 서류상 흑자를 내는 유일한 사업부다.

가입자 증가 속도가 이 결과를 설명한다.

2021년 베타 서비스 시작 당시 가입자는 1만 명이었다. 2022년에는 100만 명, 2023년 230만 명으로 늘었다.

2024년에는 460만 명, 2025년 말에는 900만 명을 넘겼다. 2026년 2월에는 160개국에서 가입자 1,000만 명을 돌파했다.

조정 EBITDA(이자·세금·감가상각 전 이익)는 2024년 대비 2025년에 86% 늘었다. 가입자가 두 배 늘어나는 동안 이익 증가율이 더 가팔랐다.

한편 1인당 월 요금은 2023년부터 2025년 사이에 18% 낮아져 월 81달러 수준이 됐다. 요금을 낮춰 가입자를 확대하는 성장 전략이었다.

2026년 5월부터는 월 최대 10달러 인상을 단행했다. 이제는 볼륨보다 단가를 올리는 국면이다.

발사 서비스: 팔아야 하는데 내가 더 많이 씀

로켓 발사 서비스 매출은 2025년 41억 달러였고, 전년 대비 8% 증가에 그쳤다. 외형 성장에 한계가 보인다.

2025년 팰컨 9 발사 165회 중 43회만 외부 고객 발사였다. 나머지 발사는 스타링크 위성을 올리는 데 쓰였다.

재사용 기술은 원가를 낮추는 요인이다. 2024년 팰컨 9 발사 중 새 부스터를 쓴 비율은 6%였고, 일부 부스터는 1년에 24번 재사용됐다.

xAI 합병: 가장 큰 변수

2026년 2월 2일, 스페이스X가 xAI를 전액 주식 교환 방식으로 인수해 완전 자회사로 편입했다.

거래에서는 스페이스X를 1조 달러, xAI를 2,500억 달러로 평가했다.

문제는 xAI가 당장은 수익 창출원이 아니라는 점이다. 스타링크가 번 돈으로 xAI 비용을 메우는 구조다.

AI 부문은 2025년에 63억 5,000만 달러의 영업손실을 냈다. 이 손실이 회사 전체를 적자로 끌어내렸다.

실제로 2025년 전체 매출은 180억 달러였고, 순손실은 49억 달러를 기록했다.

다시 말하면 매출 100달러를 벌면 27달러를 까먹는 구조다.

그래서 이 회사가 돈을 버는가, 못 버리는가

답은 사업별로 다르다. 투자자 관점에서 중요한 포인트는 분명하다.

• 스타링크: 지금 스페이스X의 유일한 수익 엔진이다. 가입자가 늘수록 이익이 빠르게 늘어난다.
• 발사 서비스: 외형 확대는 제한적이다. 다만 재사용으로 원가가 개선되는 중이다.
• xAI·X: 현재는 비용 항목이다. 광고 수익, Grok 구독, AI 컴퓨팅 판매로 언제 흑자로 전환하느냐가 핵심 관건이다.

IPO 서류 기준 조정 EBITDA는 65억 8,000만 달러였다. 회계 기준(GAAP) 순손실은 49억 달러였다. 설비 투자, 주식 보상, xAI 관련 손실이 한꺼번에 반영된 결과다.

스페이스X 상장에 투자한다는 것은 결국 스타링크 수익력에 베팅하면서, xAI가 언젠가 흑자로 돌아설 것이라는 시나리오에도 함께 올라타는 것이다. 그 타이밍과 확률이 주가를 결정한다. 그 계산은 섹션 6과 8에서 이어진다.

한국 투자자가 SPCX를 살 수 있는가

공모주를 한 주도 못 받았어도, 지금 당장 살 수 있다. 결론부터 말하면 그렇다. 단, 공모가 135달러에 들어간 기관과 달리 우리는 시장가로 사야 한다. 그 차이가 무엇을 의미하는지 짚고 넘어갈 필요가 있다.

공모 배정은 왜 0주로 끝났나

이번 spacex 상장 IPO에는 전 세계에서 공모 물량의 4배가 넘는 수요가 몰렸다. 그 결과 한국 자본시장은 단 한 주의 주식도 배정받지 못하는 초유의 사태를 맞았다.

국내에서 유일하게 스페이스X 인수단에 이름을 올리며 자금을 끌어모았던 미래에셋증권은 물론, 청약 증거금을 예치하고 환전까지 마쳤던 국내 전문투자자와 자산운용사들이 단 한 주도 쥐지 못한 채 발을 빼야 했다.

왜 이렇게 됐을까. 미국은 대표 주관사가 수요예측 결과를 바탕으로 최종 배정 물량을 100% 임의 결정하는 '자율 배정(Book-building)' 방식을 채택하고 있다. 미래에셋증권이 투자설명서에 인수 약정을 표시했더라도 이는 '물량 배정 보장'이 아니라 '미달 시 책임지고 인수하겠다'는 의무에 가깝다. 골드만삭스 입장에서는 전 세계 굴지의 금융사들이 줄을 선 상황에서 상대적으로 청약 볼륨이 작고 네트워크가 약한 한국 증권사에 물량을 떼어줄 유인이 부족했다.

극단적인 초과 수요 상황에서 대표 주관사 골드만삭스는 철저하게 '장기 투자 목적의 자산운용사, 연기금, 국부펀드'를 최우선 순위로 공모주를 배정했다. 반면 일본 미즈호증권 등 글로벌 대형 금융기관들은 수십억 달러 규모의 물량을 여유롭게 확보한 것으로 알려지면서, 국내 투자업계에서는 이른바 '코리아 패싱(Korea Passing)' 논란과 함께 자성의 목소리가 쏟아지고 있다.

한국식 공모주 청약에 익숙한 투자자라면 억울하게 느낄 수 있다. 한국 투자자들이 품었던 가장 큰 오해는 "국내 대형 증권사가 인수단에 참여했으니 당연히 일정 몫은 받아올 것"이라는 기대감이었다. 한국의 공모주 배정 방식은 인수단에 참여한 증권사별로 인수 비율과 물량이 사전에 사실상 확정되는 경우가 일반적이다. 그러나 미국 IPO 시장의 룰은 완전히 다르다.

이 차이를 모른 채 증거금을 묶어뒀다가 0주를 받은 투자자가 한국 전역에 수만 명이었다.

지금 장내에서 살 수 있나

살 수 있다. 2026년 6월 12일 나스닥 상장(티커명: SPCX) 직후 225달러까지 급등했던 주가가 유통 물량 부족과 락업 해제 우려로 단기 변동성을 겪고 있으나, 현재 삼성증권, KB증권 등 일반 해외주식 계좌를 통해 장내에서 누구나 원화 또는 달러로 직접 매수할 수 있다.

금융투자업계에 따르면 미래에셋, 한국투자증권 등 자기자본 기준 10대 증권사와 토스증권을 포함한 11개 증권사를 통해 개인 투자자들이 현지시간 6월 12일 스페이스X(티커: SPCX)를 순매수한 금액은 1조 2,346억 원(약 8억 850만 달러)으로 집계됐다. 같은 날 순매수 2위 종목인 ProShares UltraPro QQQ ETF(TQQQ)의 순매수는 2,493만 달러에 그쳤다. spacex 상장 당일, 서학개미가 2위 종목의 30배 넘는 돈을 쏟아부은 것이다.

절차는 복잡하지 않다. 이미 미국 주식을 거래해본 계좌라면 검색창에 'SPCX'를 입력하면 바로 종목이 뜬다. 처음이라면 아래 순서를 밟으면 된다.

• 증권사 앱에서 해외주식 거래 서비스 신청 (키움, 미래에셋, 삼성, 토스증권 등 대부분 지원)
• 달러 환전 또는 원화 자동 환전 기능(통합증거금) 설정
• 검색창에 'SPCX' 입력 후 지정가 주문
• 미국 나스닥 정규장 운영 시간은 한국 시간 기준 밤 11시 30분~새벽 6시 (서머타임 적용 시 밤 10시 30분~새벽 5시)

상장 직후처럼 변동성이 큰 날에는 시장가보다 지정가 주문이 마음 편할 때가 많다. 가격이 순식간에 출렁이기 때문에, 원하는 가격대를 정해두고 들어가는 편이 예상 밖의 비싼 체결을 막아준다. 1주 단위 매수가 부담스럽다면 증권사에 따라 소수점 거래(0.1주 등)를 지원하는 곳도 있으니 활용해 볼 만하다.

세금 22%는 어떻게 계산하나

해외주식 세금은 국내 주식과 다르다. 팔 때 자동으로 빠져나가는 게 아니라, 내가 직접 다음 해 5월에 신고해야 한다.

해외주식은 1월 1일부터 12월 31일까지 발생한 매매 차익에서 연 250만 원을 기본 공제하고, 남은 금액에 대해 22%(지방소득세 포함)의 세금을 떼어간다.

예를 들어 SPCX를 153달러에 사서 200달러에 팔았고, 차익이 한화로 800만 원이 됐다고 하자. 250만 원을 공제한 550만 원에 22%를 곱하면 세금은 121만 원이다. 이 금액을 이듬해 5월에 직접 신고·납부해야 한다.

절세 포인트 두 가지는 기억해둘 만하다.

• 손익 통산: 같은 해에 다른 해외주식에서 손실이 났다면, 그 손실만큼 차익에서 빼고 계산한다. SPCX에서 500만 원 벌고 다른 종목에서 300만 원 잃었다면, 과세 기준은 200만 원이 되어 세금이 0원이다.
• 증권사 자동 신고 서비스: 국내 대형 증권사 대부분이 양도소득세 자동 신고 대행 서비스를 운영한다. 처음 해외주식을 접하는 투자자라면 놓치지 말고 챙기자.

환차익을 포함한 해외주식 매매 차익이 연 250만 원을 초과하면 22%의 양도소득세가 발생하므로, 진입 전 세금 계산과 증권사 자동 신고 서비스 활용이 필수다.

여러 계좌를 써도 250만 원 공제는 사람당 한 번만 적용된다. 증권사를 다섯 개 써도 공제는 250만 원 하나뿐이다. 착각하기 쉬운 부분이니 주의가 필요하다.

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spacex 상장 이후 주가 흐름을 보면, 공모가 135달러에서 출발해 4거래일 만에 225달러 고점을 찍은 뒤 지금은 153달러 안팎에서 거래 중이다. 지금 어느 구간에서 들어가야 하는지, 락업 해제 물량이 주가를 어떻게 흔들지는 다음 섹션에서 구체적인 시뮬레이션으로 확인할 수 있다.

계단식 락업 해제 일정 전체 공개

spacex 상장(SPCX)에서 가장 먼저 알아야 할 사실이 있다. 상장 당일 실제로 시장에서 거래 가능했던 주식은 전체의 5%도 안 됐다.

공모가 135달러에서 고점 225달러까지 치솟은 랠리는 사업 실적이 바뀐 게 아니라 주식이 극단적으로 희귀했기 때문이다. 문제는 지금부터다. 잠겨 있던 95%가 풀리기 시작한다.

그런데 "6개월 후 한꺼번에 쏟아진다"고 생각하면 틀렸다. 스페이스X의 락업은 계단식이다. 180일이 지나면 한꺼번에 해제되는 구조가 아니라, 실적 발표 시점·가격 조건·날짜별 고정 일정에 묶인 여러 단계로 나뉘어 풀린다. 이걸 모르면 가장 위험한 타이밍을 정확히 모른 채 들어가게 된다.

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1단계. 2026년 2분기 실적 발표 직후 , 첫 번째 문이 열린다

2026년 2분기 실적 발표(7월 말~8월 초 예정) 직후 락업이 부분 해제되기 시작한다. 이 시점에 내부자 보유 주식의 20%가 매도 가능해지고, 이후 70·90·105·120·135일 차에 7%씩 단계적으로 추가 해제된다.

여기에 조건부 물량이 하나 더 붙는다.

2분기 실적 발표 직전 10거래일 중 5일 이상 주가가 공모가(135달러) 대비 30% 이상일 때 해당 조건이 성립한다.

이 경우 추가로 10%가 먼저 풀린다. 조건을 충족하지 못하면 그 10%는 이후 시간 기반 트랜치로 이월된다.

22V리서치 전략가 제프 제이콥슨의 추산에 따르면, 9월 초까지 내부자가 최대 44%까지 매도할 수 있어 현재 유통 주식량이 약 900% 늘어날 수 있다. 지금 거래되는 주식이 워낙 적어서 공급이 조금만 늘어도 충격이 크다는 뜻이다.

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2단계. 2026년 3분기 실적 발표 , 두 번째 큰 파도

2026년 3분기 실적 발표(10~12월 예상) 직후 추가로 28%가 풀리고, 180일이 되는 2026년 12월 8일에 남은 물량이 전부 해제된다.

시점	해제 규모	비고
2026년 2분기 실적 직후 (8월 초)	보유분의 20%	첫 번째 창구
주가 175달러 50센트 이상 유지 시	추가 10%	조건 미충족 시 이월
상장 70·90·105·120·135일 차	각 7%씩, 5회	8~10월 분산
2026년 3분기 실적 직후	약 28%	두 번째 큰 파도
2026년 12월 8일	잔여 전량	180일 락업 완전 해제
2027년 6월 12일	머스크 64억 주	단일 최대 물량

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3단계. 2027년 6월 , 진짜 폭탄은 여기다

머스크가 보유한 약 64억 주는 366일 동안 조기 해제 조항이 전혀 없이 완전히 잠긴다. 그의 주식이 최초로 매도 가능해지는 날은 2027년 6월 12일이다.

머스크 물량과 연장 투자자 그룹 물량을 합치면 78억 주 규모인데, 이는 상장 전 주식의 60% 이상에 해당한다. spacex 상장 이후 2026년 내 해제분은 의미 있지만 일부에 불과하다. 2027년이 되어서야 유통 주식이 진짜로 열린다.

락업 일정 전체에서 단일 이벤트로 공급 충격이 가장 클 수 있는 것은 머스크 지분 해제다. 반대로 말하면 그가 팔지 않겠다고 선언하거나 실제로 매도를 자제하면 주가 방어선이 된다.

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주가 충격 시나리오, 어떻게 볼 것인가

락업 해제가 주가를 반드시 무너뜨리지는 않는다. 해제 가능 상태가 됐다고 해서 반드시 매도가 일어나는 것은 아니다. 다만 시장의 공급 기대가 바뀌는 지점이라는 점은 분명하다.

역사적 선례를 보면 방향이 있다. 분산 락업이 주가를 지지하는 데 항상 효과적이진 않았다. 페이스북(Facebook)은 2012년 상장 락업이 끝날 즈음 공모가 대비 40% 이상 빠졌다. 물론 이후 회복했다.

한편 spacex 상장에는 수급을 버텨줄 힘도 있다. 대규모 해제가 단기 압력을 만들겠지만, 유통 주식 비율이 높아지면 하루하루 변동성은 오히려 줄어든다. 나스닥 100 편입에 따른 패시브 자금 유입이 이 매도 압력을 일부 상쇄할 수 있다는 시각도 있다.

정리하면 이렇다.

• 8월 초 (2분기 실적 후): 첫 번째 의미 있는 공급 증가. 주가가 175달러 50센트를 웃돌고 있었다면 10%가 추가로 풀려 충격이 더 커진다.
• 8~10월: 매달 7%씩 추가 물량. 산발적이지만 누적된다.
• 12월 8일: 180일 락업 완전 해제. 연말 세금 매도까지 겹치는 시기다.
• 2027년 6월: 머스크 64억 주. 이 물량이 실제로 어떻게 움직이느냐가 주가의 1년짜리 시나리오를 결정한다.

이 일정은 기계적인 가격 신호가 아니라 잠재적 공급 지도로 읽어야 한다. 거래량, 실적 발표, SEC 공시를 함께 보면 각 시점의 실제 충격이 보인다.

spacex 상장 이후 주가가 결국 어디까지 갈 수 있는지, 스타링크 가입자 성장과 스타십 발사 성공이 이 그림을 어떻게 바꾸는지는 다음 섹션에서 구체적인 숫자로 다룬다.

밸류에이션이 말이 되는가

스페이스X(SpaceX) 상장 공모가 135달러. 첫날 시가총액은 2조 달러를 넘겼다. 숫자만 놓으면 인상적이다. 모닝스타(Morningstar)는 한 마디로 잘라 말했다. "크게 고평가됐다."

이 격차가 어느 수준인지 더 구체적으로 보자. 모닝스타가 산정한 스페이스X의 적정 가치는 7,800억 달러다. 상장 목표 시가총액인 1조 7,500억 달러의 절반에도 못 미친다. 모닝스타 애널리스트 니콜라스 오웬스(Nicolas Owens)가 산정한 주당 적정 가치는 62달러다. 공모가 135달러의 절반 이하다.

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격차의 원인: 스타링크 하나가 모든 걸 버티고 있다

스페이스X 투자설명서에 따르면 스타링크가 2025년 전체 매출의 61%를 차지했고, 유일하게 흑자를 낸 사업부다. 영업이익만 44억 2,000만 달러를 냈다. 반면 로켓 발사 사업은 6억 5,700만 달러 적자, AI 사업부(xAI)는 63억 5,000만 달러 적자를 기록했다.

정리하면 이렇다.

사업부	2025년 영업 손익
스타링크 (연결)	+44억 2,000만 달러 흑자
로켓 발사	-6억 5,700만 달러 적자
AI (xAI)	-63억 5,000만 달러 적자
전사 순손실	-49억 4,000만 달러

2025년 전체 매출은 186억 7,400만 달러로, 전년 대비 33% 성장했다.
순손실은 49억 3,700만 달러에 달했다.

스타링크가 버텨준 돈을 xAI가 대부분 소진하는 구조다.

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1조 7,500억 달러짜리 가정이 성립하려면

상장 시가총액 1조 7,500억 달러 기준으로 주가매출비율(PSR, 시가총액을 매출로 나눈 수치)은 약 94배다.

같은 기준으로 엔비디아(NVIDIA)는 약 22배다.

스페이스X 상장 시점의 PSR은 엔비디아의 4배가 넘는 수준이다.

이 배수가 정당화되려면 스타링크가 지금보다 훨씬 빠르게 커야 한다. 모닝스타의 계산을 보면 이렇다. 모닝스타는 발사 사업과 스타링크 위성 사업에 6,110억 달러를 배정했다.

AI 사업부에는 다양한 시나리오를 확률 가중해 1,700억 달러를 더해, 총 7,800억 달러를 산정했다.

그럼 나머지 9,700억 달러는 뭘까. 모닝스타 표현을 빌리면 투자자들이 공모가 135달러에 72달러의 "옵션 프리미엄"을 얹어 산 것이다. 궤도 데이터센터, 스타십 완전 재활용, 화성 식민지 같은 아직 실현 여부가 불확실한 프로젝트들에 베팅하는 비용이다. 모닝스타는 가장 낙관적인 시나리오(스타십 완전 재활용과 궤도 데이터센터 상업화가 동시에 성공)가 실현될 확률을 7%로 봤다.

스타링크는 2025년 매출이 50% 성장해 113억 달러를 기록했다.
영업이익 증가율은 58%였다.

가입자 수는 빠르게 늘고 있다. 2025년 말 890만 명, 2026년 1분기에는 1,030만 명으로 늘었다. 업계 분석기관 Quilty Space는 연말까지 1,680만 명에 이를 것으로 예측했다. 다만 이 속도대로 늘어도, 현재 시가총액을 지지하려면 스타링크 매출이 수년 안에 수백억 달러 단위로 뛰어야 한다는 계산이 나온다.

일론 머스크 본인은 더 높은 목표를 제시했다. 그는 2030년까지 매출 1조 달러를 달성할 수 있다고 말했다. 월가는 훨씬 보수적이다.

모건스탠리는 3,300억 달러를, 골드만삭스는 4,740억 달러를 2030년 목표로 잡았다. 머스크 목표의 3분의 1에서 절반 수준이다.

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"단기 주가는 버틸 수 있다"는 모닝스타의 단서

모닝스타는 유통 물량이 워낙 적다고 보았다. 거의 모든 투자은행이 참여했다. AI 인프라 수요도 강하다. 나스닥 100 조기 편입도 예정돼 있다. 이런 수급 요인들이 상장 직후 주가를 받쳐줄 가능성은 높다.

다만 이건 펀더멘털, 즉 실적에 기반한 적정 가치와는 별개의 힘이다. 스페이스X 상장이 만든 수급 환경이 단기 주가를 떠받칠 수는 있다. 실적이 뒤따르지 않으면 그 힘은 오래가지 못한다.

모닝스타는 소매 투자자에게 상장 시점이 최적 진입 시점은 아니라고 권고했다. 장기 투자자라면 상장 이후 더 안전한 마진을 확보할 기회가 생길 수 있다고 덧붙였다.

결론은 분명하다. 지금 가격은 스타링크의 현재 실적이 아니라, 미래 프로젝트들의 성공 확률에 베팅하는 돈이다. 그 성공 확률을 어떻게 보느냐가 이 주식을 살 이유가 될 수도, 피할 이유가 될 수도 있다.

다음 섹션에서는 나스닥 100 강제 편입이 이 수급 구도에 얼마나 큰 변수가 되는지, 그리고 80억 달러 규모의 패시브 자금이 언제 들어오는지를 짚는다.

나스닥 100 강제 편입이 주가에 미치는 영향

스페이스X(SPCX) 상장이 6월 12일 이뤄진 지 보름도 안 됐는데, 이미 지수 편입 레이스가 시작됐다. 약 80억 달러 규모의 패시브 매수가 예정된, 사실상 주가 달력이다.

룰이 바뀌었다: 3개월 대기에서 15거래일로

나스닥은 2026년 3월 30일 개정안을 발표했고, 규정은 5월 1일부터 발효된다. 핵심은 '패스트트랙' 메커니즘 신설이다. 신규 상장 기업이 시가총액 기준 나스닥 100 상위 40위 안에 들면, 기존 3개월 이상 기다리던 것과 달리 상장 15거래일 만에 지수에 편입될 수 있게 됐다.

비교해보면 얼마나 파격적인지 감이 온다.

기업	상장 후 나스닥 100 편입까지 걸린 기간
페이스북	약 7개월
에어비앤비	약 1년
테슬라	약 3년
스페이스X (SPCX)	15거래일

과거 대형 기업들이 수개월에서 수년을 기다린 것과 비교하면, 15거래일이라는 숫자의 파격성이 바로 드러난다. 규정이 스페이스X 상장에 맞춰 설계됐다는 비판이 나오는 이유다.

80억 달러가 들어오는 날: 7월 6일

TD증권 애널리스트 피터 헤인스는 7월 6일을 나스닥 100 리밸런싱 예정일로 지목했다. BNP 파리바는 이 편입이 나스닥 100을 추종하는 인덱스 펀드들의 약 80억 달러 규모 강제 매수를 유발할 것으로 추산했다.

인베스코 QQQ(운용 규모 3,200억 달러)에서만 60억~70억 달러 규모의 의무 매수가 예상된다.

QQQM(운용 규모 450억 달러)에서도 8억~10억 달러가 추가로 나온다.

나스닥 100을 추종하는 1군 상품들의 단일일 매수 규모 합산은 100억~120억 달러에 이를 전망이다.

중요한 점은 이 매수가 자발적 선택이 아니라는 것이다. 패시브 인덱스 펀드는 지수 방법론 규칙에 따라 기계적으로 매수한다. 펀드매니저 개인의 판단이 끼어들 여지가 없다. 스페이스X 주식이 지수에 편입되는 한, 해당 지수를 추종하는 자금은 반드시 사야 한다.

단계별 패시브 자금 유입 구조

스페이스X 상장에 쏟아지는 패시브 자금은 나스닥 100 하나로 끝나지 않는다. 나스닥 100은 편입 대기 기간을 15거래일로 단축했고, FTSE 러셀은 이를 5거래일로 더 줄였다. MSCI도 대형 IPO에 대한 패스트트랙 조항을 확정했다.

FTSE 러셀은 6월 26일 거래 종료 후 스페이스X 주식을 미국 지수에 편입했다. 이 때문에 패시브 펀드들의 강제 매수가 이미 발동했다. 나스닥 100 편입은 7월 초가 다음 목표다.

BNP 파리바 현물 거래팀은 나스닥 100 편입만으로 상장 첫 달 약 80억 달러의 패시브 매수세가 발생할 것으로 추정했다.

BNP는 향후 S&P 500 편입 시 130억 달러가 추가로 유입된다고 봤다.

월스트리트 인사이트는 BNP 보고서를 인용해 패시브 펀드 전체의 총 매수 규모가 약 300억 달러에 달할 것이라고 추산했다.

S&P 500은 문을 닫았다

호재만 있는 건 아니다. S&P 500은 스페이스X 상장 후 최소 12개월간 편입이 불가능하다. GAAP 수익성 요건을 충족해야 하는데, 2025년 스페이스X의 순손실이 49억 4,000만 달러였기 때문에 단기적으로 넘기 힘든 장애물이다.

S&P 500에 연동된 SPY, VOO, IVV 같은 ETF들은 당분간 스페이스X를 담지 않는다. 나스닥 100과 러셀 지수 추종 자금이 220억~270억 달러 규모 강제 매수를 집행하는 동안, S&P 500 추종 자금은 사이드라인에 서 있는 구조다. S&P 500 편입이 이뤄질 2027년 이후가 또 하나의 주가 촉매가 되는 이유다.

기회인가, 함정인가: 한국 투자자가 볼 포인트

패시브 자금 유입은 확실한 촉매다. 다만 구조를 뜯어보면 양날검이다.

• 강제 매수가 주가를 떠받치는 구간: 7월 6일 나스닥 100 리밸런싱 전후. 패시브 추종 펀드들의 대규모 의무 매수가 단기적으로 주가 하방을 지지할 것이다.
• 유통 물량이 너무 적다: 상장 15거래일 내에 유통 주식의 최대 30%를 인덱스 펀드가 가져가면서 실제 거래 가능한 물량이 더 줄어든다. 사고 싶어도 팔 사람이 없으면 가격은 쉽게 튄다.
• 7월 6일 이후가 문제: 나스닥 100 강제 매수가 완료되는 7월 6일 이후, 구조적 수요는 사실상 제로로 떨어진다. 동시에 내부자 주식이 단계적으로 풀리기 시작하는 공급 해제 구간이 열린다.
• 기존 빅테크가 팔린다: 스페이스X를 사기 위해 나스닥 100 패시브 자금은 기존 종목 비중을 줄여야 한다. 애플, 마이크로소프트, 엔비디아 같은 대형주들이 패시브 매도 압력을 받게 된다. QQQ를 이미 보유한 투자자라면 이 리밸런싱 시기에 보유 종목이 흔들릴 수 있다.

이 모든 패시브 수요가 선반영되면, 실적이 기대에 조금만 못 미쳐도 주가가 크게 흔들릴 수 있다는 위험이 있다.

패시브 자금 유입은 스페이스X 상장의 구조적 호재다. 단, 그 매수세가 집중되는 구간(6월 말~7월 초)과 소멸되는 구간(7월 6일 이후)을 구분해 보라. 그 이후의 주가를 지탱할 수 있는 건 결국 실적뿐이다. 스타링크 매출이 기대에 부응하는지 여부는 다음 섹션에서 다룬다.

spacex 상장 이후 주가 시나리오 3가지

공모가 135달러에서 출발해 사흘 만에 225달러까지 치솟았던 SPCX가, 지금(2026년 6월 27일 기준)은 153달러에 거래되고 있다. 애널리스트 5명의 12개월 목표주가를 모으면 최저 62달러, 최고 310달러, 평균 187.80달러다. 같은 종목인데 전망이 이렇게 엇다른 건 이례적이다. 모닝스타의 63달러와 최고 목표가 227달러 사이 격차는 약 260%다. 애플 애널리스트들은 보통 서로 10~15% 안에 모여 있고, 의견 충돌이 많기로 유명한 테슬라조차 격차가 40~50% 수준이다.

이 격차를 이해하려면 시나리오 3개를 따로 뜯어봐야 한다.

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시나리오 1: 베어 케이스 (하락 시나리오) , "지금도 비싸다", 목표가 62달러

베어 케이스의 출발점은 현재 실적이다. 스페이스X는 2025년 49억 달러, 2026년 1분기에만 42억 8,000만 달러 손실을 냈다. 흑자를 내는 사업 부문은 스타링크 하나뿐이고, 그 스타링크만 놓고 적정가를 계산하면 현재 시가총액의 일부에 불과하다.

현재 시가총액 약 2조 5,000억 달러는 완벽한 실행을 가정한 가격이다. 2025년 매출이 187억 달러인데 주가매출비율(매출 1달러당 주가가 얼마인지)이 130배를 넘는다. 이런 배수는 유지하기 어렵다.

현금 소모도 만만치 않다. 2025년 잉여현금흐름은 마이너스 138억 달러였고, 2026년 1분기 한 분기에만 마이너스 91억 달러였다.

그리고 xAI 문제가 있다. xAI는 스페이스X 전체에서 가장 많은 돈을 잃은 사업부인데, 공동창업자 11명이 전원 이탈했고 현재는 600억 달러를 들인 AI 코딩 도구 인수(Cursor)에 미래를 걸고 있다. 모닝스타의 결론은 단호하다. 공모가 135달러를 정당화하려면 강세 시나리오가 실현될 확률을 77%로 가정해야 한다. 그게 무리라면 현재 주가는 설명이 안 된다.

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시나리오 2: 베이스 케이스 (중립 시나리오) , "스타링크가 버텨준다", 목표가 187달러 내외

강세론도, 약세론도 맞는 면이 있다. 스페이스X는 2025년 49억 4,000만 달러 순손실을 냈고 모닝스타는 기업 가치를 7,800억 달러로 본다. 하지만 주가 경로를 실제로 결정하는 건 스타링크 실행력, 발사 및 스타십 진전, AI·우주 인프라에 시장이 얼마를 지불하려 하느냐 이 세 가지다.

베이스 케이스에서 핵심은 스타링크가 얼마나 빠르게 가입자를 늘리느냐다. 스타링크는 2025년 매출이 113억 달러로 50% 성장했고, 영업이익은 44억 달러(영업이익률 39%)를 넘겼다. 사업 모델이 작동한다는 건 이미 증명됐다.

베이스 케이스 모델은 2026년 9월부터 반등이 시작될 것으로 본다. 초기 락업 해제 충격이 가라앉고 3분기 실적이 스타링크 현금 창출력을 확인해주면, 10월쯤 182달러까지 회복하고 2027년 1분기에는 200~208달러 사이에서 안정될 수 있다는 시나리오다.

구간	예상 주가 범위	핵심 전제
2026년 여름 (락업 충격기)	118~123달러	초기 조정, 시장 흡수
2026년 4분기 (반등 구간)	160~182달러	스타링크 실적 확인
2027년 1분기 (안정기)	200~208달러	흑자 전환 진전

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시나리오 3: 불 케이스 (상승 시나리오) , "스타십이 판을 바꾼다", 목표가 310달러

강세론의 근거는 두 가지로 압축된다. 스타십 상업화와 AI 인프라 매출이다.

스타십이 상업적 운용 규모에 도달하면 발사 비용이 한 자릿수로 내려가고, 궤도 화물·우주 관광·심우주 임무가 실제 수익원으로 열린다. 지금 모든 시나리오 중 변동 폭이 가장 큰 변수가 이것이다.

모건스탠리와 골드만삭스 애널리스트들은 스페이스X 매출이 2028년에 1,600억 달러에 근접할 것으로 전망한다. 2025년 수준의 거의 10배다. 이 숫자가 맞다면 지금 주가는 싸 보인다. 하지만 조건이 있다.

두 번째 축은 궤도 데이터센터다. 스페이스X는 2028년부터 우주 궤도에 데이터센터를 띄우기 시작할 계획인데, 태양광 효율이 높고 건설 규제가 적다는 장점이 있다. 궤도 AI 컴퓨팅을 실제 규모로 돌리려면 연간 수천 번의 발사가 필요하고, 그래서 스타십 상업화가 강세 시나리오의 핵심 축이 된다.

실제로 구글은 2026년 10월부터 2029년 중반까지 xAI 데이터센터의 엔비디아 GPU 약 110,000개를 사용하는 대가로 매달 9억 2,000만 달러를 스페이스X에 지불하기로 했고, 앤트로픽은 매달 12억 5,000만 달러 규모의 계약을 맺었다. 이 계약이 계속 갱신되고 새 고객이 붙으면 310달러는 무리한 목표가 아니다.

단, 강세론에는 전제가 하나 깔려 있다. 스타십 일정이 밀리면, 그리고 그런 일은 이전에도 있었는데, 가격 전망치 전체가 함께 내려간다.

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세 시나리오를 한눈에 보면

시나리오	12개월 목표가	핵심 전제	실현 조건
베어 케이스	62달러	밸류에이션 현실화	스타링크 성장 둔화, xAI 손실 지속
베이스 케이스	187달러	스타링크 안정 성장	가입자 지속 증가, 영업이익률 유지
불 케이스	310달러	스타십 상업화 + AI	2028년 스타십 정상 운용, 클라우드 계약 확대

결국 spacex 상장의 주가 방향은 예측이 아니라 베팅이다. 지금 주가는 2026년 손익계산서가 아니라 2030년대에 거는 것이다. 환자한 투자자에게는 작동할 수 있지만, 여유 안전마진은 거의 없다.

스타링크 가입자가 분기마다 늘어나는지, 스타십이 2026년 하반기 상업 운용을 실제로 시작하는지, xAI가 적자를 줄이기 시작하는지. 이 세 개의 숫자가 다음 분기 실적에서 확인되는 순간, 시나리오 하나가 탈락하고 나머지 두 개로 좁혀진다. spacex 상장 이후 투자자라면, 분기 실적 발표일을 캘린더에 먼저 박아두는 게 맞다.

ETF vs. 직접 매수, 어떻게 선택할 것인가

spacex 상장 이후 지금 SPCX를 직접 살 수 있다. 그런데 사야 하는지는 별개 문제다.

2026년 6월 26일 기준 SPCX는 153달러에 거래되고 있다. 상장 이후 고점은 225달러를 넘겼다.

공모가는 135달러였다. 고점까지 67% 올랐고, 현재는 고점 대비 32% 빠진 상태다.

결론부터 말하면 두 방법은 아예 다른 베팅이다.

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ETF 4가지 메커니즘, 먼저 구분하라

spacex 노출 ETF는 흔히 '직접 노출'과 '간접 수혜' 둘로 묶이지만, 실제로는 네 가지 메커니즘으로 봐야 한다. 각 메커니즘마다 매수 시점과 보유 기간이 달라지기 때문에, 같은 'spacex 수혜 ETF'라고 묶어서 사면 안 된다.

KB증권은 ETF 투자 방식을 크게 세 유형으로 구분한다. spacex 지분을 직접 보유한 XOVR, 미국 IPO 시장 전반에 투자하는 FPX·IPO ETF, 그리고 우주 테마 ETF다. 여기에 나스닥100 패시브 편입 수혜를 노리는 QQQ·QQQM까지 더하면 투자자가 고를 수 있는 경로는 네 가지다.

각 상품의 핵심 특성을 먼저 정리한다.

ETF	spacex 연결 방식	핵심 리스크
XOVR	SPV로 지분 직접 보유	SEC 비유동성 한도 15% 규제
NASA	Forge SPV로 10% 노출	상장 후 6개월 SPV 매도 제한
DXYZ	폐쇄형 SPV 구조	NAV 대비 프리미엄 붕괴 위험
FPX / IPO	상장 후 지수 편입으로 편입	spacex 직접 편입까지 시차 존재
ARKX / UFO	우주 섹터 간접 수혜	spacex 미편입, 관련주 상관관계
QQQ / QQQM	나스닥100 패시브 매수	spacex 비중 작음

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SPV 구조 ETF, 상장 후가 더 위험할 수 있다

XOVR은 운용사 ERShares가 비상장 주식 투자를 위해 설립한 별도 법인(SPV, 특수목적법인)으로 spacex 지분을 취득하는 구조다. ETF 매수만으로 spacex에 투자할 수 있다는 점이 이 상품의 핵심이다.

문제는 spacex가 상장된 이후다. SEC는 개방형 펀드의 비유동성 자산 비중을 15%로 제한한다. XOVR의 spacex 비중이 이 한도를 훌쩍 넘겼다는 점이 규제 리스크다.

NASA ETF는 상황이 다르다. NASA ETF는 SPV로 단일 종목 약 12.6% 비중으로 spacex를 보유한다. spacex IPO 이후 이 ETF가 보유한 SPV 지분은 내부자 주주와 동일하게 최소 6개월간 매도가 제한된다. 상장 후에도 이 ETF 안의 spacex 지분은 묶여 있다.

DXYZ(데스티니 테크100)는 가장 위험하다. spacex가 상장하면 '비상장 희소성' 프리미엄이 사라져 가격이 NAV 근처로 빠질 수 있다. 그 경우 -50% 시나리오가 가능하다.

프리미엄이 점진적으로 축소되는 시나리오에서는 -30% 정도가 가능한데, 다수 애널리스트는 이 두 시나리오의 합산 확률을 70% 이상으로 본다.

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우주 테마 ETF, 이미 많이 올랐다

우주 테마 ETF는 현재 spacex를 직접 보유하지 않는다. 다만 위성·발사체·통신 장비 기업 등 관련 종목에 spacex 상장 기대가 반영되면서 ETF 가격에 영향이 간 경우가 많다. 이런 기대는 관련 종목 주가에 상당 부분 반영된 상태라는 분석이 있다.

미국에 상장된 대표 우주 테마 ETF 세 가지 성격은 뚜렷히 다르다.

• ARKX: 액티브 운용이다. spacex가 상장하면 운용역 재량으로 수일 내 편입할 수 있다. 다만 방산·항공주까지 포함해 순수 우주 익스포저는 희석된다.
• UFO: 우주 사업 영위 기업으로만 구성한 '순수' 우주 ETF다. 규정 변경으로 상장 직후인 다음 주부터 spacex를 조기 편입할 예정이라고 발표했다.
• ROKT: 우주 탐사와 함께 심해 탐사 분야까지 포함한다. ARKX·UFO와 비교하면 순수 우주 베팅 강도는 가장 약하다.

한국 증시에도 우주 테마 ETF가 연이어 상장됐다. 'KODEX 미국우주항공', 'ACE 미국우주테크액티브', 'TIGER 미국우주테크', 'SOL 미국우주항공TOP10' 등이 대표적이다. 원화로 매수하고 환전 수고가 없다는 장점이 있다. 다만 법적 구조상 비상장 기업이나 SPV 편입이 어려워 spacex 상장 전까지는 직접 담지 못했다.

국내 ETF는 ETF 매매 차익에 배당소득세 15.4%가 부과된다. 이는 22% 양도세보다 낮다. ISA 계좌를 쓰면 절세 효과가 더 커진다.

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직접 매수가 맞는 사람, ETF가 맞는 사람

spacex를 직접 매수할 계획이라면 지수 편입에 따른 강제 매수 물량이 잦아들 때까지 기다리는 것이 낫다. 과거 경험을 보면 신규 편입 종목의 가격은 초기 90일 동안 패시브 펀드의 기계적 매수로 왜곡되는 경우가 많다.

spacex 상장 직후 SPCX를 153달러에 사는 것은 8월 초 첫 락업 해제를 앞두고 풀포지션으로 들어가는 것과 같다. 락업 해제 시나리오와 목표가 범위는 8번 섹션에서 다뤘다. 이미 읽었다면 어떤 구간이 '들어가도 되는 자리'인지 감이 잡혔을 것이다.

상황별 선택 기준은 이렇다.

• spacex 상장 자체에 집중 투자하고 싶다면 → SPCX 직접 매수. 분할 매수를 원칙으로 하라. 8월 락업 해제 전후 변동성을 활용해 단가를 낮춰라.
• spacex 노출은 원하지만 락업 충격이 두렵다면 → UFO 또는 ARKX. spacex 직접 편입 비중이 작아 충격이 희석되고, 우주 섹터 전체 성장에 함께 올라탄다.
• 원화로 간편하게, 세금 관리까지 원한다면 → 국내 상장 우주 ETF(TIGER·KODEX 등). 환전 수고가 없고, 배당소득세 15.4% 적용으로 세금 부담이 상대적으로 낮다.
• 비용 부담 없이 시장 전체를 따라가고 싶다면 → QQQ나 QQQM. QQQ의 규모는 약 4,500억 달러다. 전체 지수 생태계의 관련 자산은 1조 4,000억 달러를 넘어선다. spacex가 나스닥100에 편입되면 자동으로 노출되지만 개별 비중은 크지 않다.

한 가지는 분명하다. ETF 마케팅 문구에 'spacex 편입'이라고 써 있다고 해서 전부 같은 상품이 아니다. 직접 보유인지, 우주 섹터 간접 수혜인지, 나스닥100 자동 편입 기대인지 먼저 구분하라. 이 구분 없이 상장 뉴스에 반응해 샀다가 정작 spacex 주가와 무관하게 움직이는 ETF를 보유하는 일이 벌어지고 있다.

ETF 5종의 시점별 매수 전략 시뮬레이션 전체는 스페이스X 상장 직후 움직일 ETF 5가지, 시점별 매수 전략 완전 정리에서 별도로 다뤘다. 이 섹션과 함께 읽으면 어떤 시점에 어떤 상품을 사야 하는지 그림이 완성된다.