비일반회계기준 영업이익률
용어일회성 비용 등을 빼고 계산한 영업이익 비율로, 회사의 평상시 영업 수익성을 보여주려는 보정 수치다.
한 줄 정의
비일반회계기준 영업이익률: 일회성 또는 비현금성 항목 등을 회사가 조정해 계산한 영업이익을 매출로 나눈 비율로, 회사가 평상시 영업에서 어느 정도 수익을 내는지 보여주려는 보정 지표입니다.
통념 교정
흔히 비일반회계기준 영업이익률을 회사의 실제 영업이익률이라고 생각합니다. 실제로는 일반회계기준 수치에서 회사가 정한 항목을 제외하거나 조정한 값이므로, 회사마다 계산 방식이 다르고 반드시 더 정확한 수치라고 볼 수 없습니다.
1.무엇인가
일반회계기준, 즉 GAAP 또는 한국의 K-IFRS 기준 영업이익률은 회계 기준에 따라 인식한 영업이익을 매출액으로 나눈 수치입니다. 반면 비일반회계기준 영업이익률은 회사가 일반회계기준 영업이익에서 특정 비용이나 수익을 제외하거나 다시 더해 계산한 지표입니다. 회사는 이를 통해 구조조정 비용, 인수합병 관련 비용, 주식보상비용처럼 일상적인 영업 성과를 흐린다고 판단한 항목을 분리해 보여주려 합니다.
계산의 기본 형태는 다음과 같습니다.
비일반회계기준 영업이익률 = 비일반회계기준 영업이익 ÷ 매출액 × 100
다만 어떤 항목을 제외할지는 회사의 판단과 공시 방식에 따라 다릅니다. 따라서 같은 회사의 수치를 기간별로 비교하는 데는 도움이 될 수 있지만, 서로 다른 회사의 수치를 단순 비교할 때는 조정 내역을 함께 살펴봐야 합니다. 비유하면, 시험 점수에서 특정 문제를 제외하고 다시 계산한 점수와 비슷합니다. 제외한 문제가 정말 예외적인 문제인지, 누구에게나 공정하게 적용됐는지가 중요합니다.
2.왜 중요한가 (투자자 관점)
이 지표를 보면 회사가 일시적인 사건을 제외했을 때 영업 구조가 얼마나 수익성 있는지 파악하는 데 도움을 받을 수 있습니다. 예를 들어 대규모 사업 인수 직후 발생한 법률·자문 비용이나 사업 철수에 따른 일회성 비용이 있다면, 투자자는 해당 비용이 앞으로도 반복될지 구분하려고 할 수 있습니다. 비일반회계기준 수치는 이런 구분을 돕는 자료가 될 수 있습니다.
그러나 조정 항목이 실제로 일회적인지 확인하지 않으면 회사의 수익성을 지나치게 좋게 볼 수 있습니다. 주식보상비용은 현금이 즉시 빠져나가지 않더라도 기존 주주의 지분이 희석되는 경제적 비용입니다. 구조조정 비용 역시 여러 해에 걸쳐 반복되는 경우가 있습니다. 회사가 매년 같은 종류의 비용을 제외하면서 비일반회계기준 영업이익률을 높게 제시한다면, 이는 평상시 영업 성과를 보여준다기보다 불리한 비용을 계속 제거한 결과일 수 있습니다.
기업 실적 기사에서 매출 증가나 영업이익률 개선이 언급될 때는 해당 수치가 일반회계기준인지 비일반회계기준인지 확인해야 합니다. 비일반회계기준 수치만 보고 실적이 크게 개선됐다고 판단하면, 실제 재무제표에 반영된 손실과 현금흐름을 놓칠 수 있습니다. 특히 기술기업은 주식보상비용이나 인수 관련 비용을 조정 항목으로 제시하는 일이 있으므로, 조정 전후의 차이를 함께 보는 것이 중요합니다.
3.실전 예시
3.1.예시 1: 인수합병 비용이 발생한 경우
기업 A가 사업을 인수하면서 회계·법률 자문료와 통합 비용을 지출했다고 가정합니다. 회사는 이 비용이 인수 시점에 집중된 일회성 비용이라고 판단해 일반회계기준 영업이익과 비일반회계기준 영업이익을 각각 제시할 수 있습니다. 투자자는 비일반회계기준 영업이익률을 통해 인수 비용을 제외한 기존 영업의 수익성을 볼 수 있지만, 인수 과정에서 실제 현금이 지출됐다는 사실까지 사라지는 것은 아닙니다.
3.2.예시 2: 주식보상비용을 제외한 경우
기업 B가 임직원에게 주식이나 주식매수선택권을 보상으로 제공하고, 이를 비용으로 회계 처리했다고 가정합니다. 회사가 비일반회계기준 영업이익을 계산하면서 이 비용을 제외하면 조정 후 영업이익률은 일반회계기준 수치보다 높아질 수 있습니다. 그러나 주식보상은 주주 지분 희석으로 이어질 수 있으므로, 투자자는 현금 지출 여부만 보고 비용의 중요성을 낮게 평가해서는 안 됩니다.
4.헷갈리는 개념과 구분
| 개념 | 차이 |
|---|---|
| 일반회계기준 영업이익률 | 정해진 회계 기준에 따라 인식한 영업이익을 매출액으로 나눈 수치입니다. 회사 간 비교의 기본 자료가 되지만, 특정 사건의 영향이 포함될 수 있습니다. |
| 비일반회계기준 순이익 또는 조정 EBITDA | 영업이익률과 달리 이자, 세금, 감가상각비 또는 특정 조정 항목을 추가로 제외할 수 있습니다. 이름이 비슷해도 계산 범위가 다르므로 조정표를 확인해야 합니다. |
비일반회계기준 영업이익률은 회사가 임의로 만든 홍보 수치라는 뜻은 아니지만, 법정 회계 기준에 따른 단일한 계산법도 아닙니다. 회사가 제시한 정의와 조정 항목을 확인해야 의미를 정확히 해석할 수 있습니다.
5.확인 체크포인트
- 해당 수치가 일반회계기준인지 비일반회계기준인지 확인합니다.
- 비일반회계기준 영업이익에서 제외한 항목과 금액을 조정표에서 확인합니다.
- 제외된 비용이 실제로 일회성인지, 여러 기간에 걸쳐 반복되는 비용인지 살펴봅니다.
- 영업현금흐름, 일반회계기준 영업이익, 주식보상비용과 희석 주식 수를 함께 확인합니다.
본 문서는 정보 제공용이며 투자 권유가 아닙니다.