金利懸念で超短期債に流入した222億ドル

米国の利上げの可能性が再び浮上し、中東戦争で市場の不確実性が高まるなか、投資家は超短期債に資金を移している。満期が1年未満の「超短期債ファンド」は、年初来、モーニングスターの債券ETFのなかで最も多くの資金を集めた。前3月には、月間ベースで過去最大の資金流入を記録した。

超短期債ファンドは現在、約4%の利回りを提供している。価格変動が比較的小さいことから、最近、投資家の関心を集めている。連邦準備制度理事会（FRB）が2022年に利上げを開始して以降、こうした組み合わせが投資家にとって魅力となってきた。

マネー・マーケット・ファンドと似た面がある一方、超短期債ファンドはより幅広い種類の債券に投資する。その結果、マネー・マーケット・ファンドより利回りが高く、安定性はやや低い。この仕組みの違いが、商品の選択に影響している。

一方、長期債は今年に入っても低調な推移が続いている。債券は満期までの期間が長いほど、金利変動の影響を受けやすい。最近は、イラン戦争に伴うエネルギー価格の上昇とインフレ懸念により、長期債への投資家心理が大きく冷え込んだ。

市場の一部では2022年債券ファンドで大規模な損失事例が再び起きることを懸念する声もある。ファクトセットによると、ブラックロックの20年以上の満期の米国債ETFからは、今年に入って32億ドルが純流出した。一方、ブラックロックの0～3カ月満期の米国債ETFには222億ドルが流入した。

この流入額は、今年の債券ETF全体で最大の水準だ。バンガードの総合債券市場ETFのような大型商品を上回る資金が、短期米国債ETFに流入した。資金フローは短期商品に偏った状態にある。