PBR 0.8法が可決されれば、低PBR上場銘柄の株価誘因は変わる

共に民主党が提出した相続税および贈与税法改正案、いわゆる 'PBR 0.8法' が議論されています。ハナ投資証券のオム・スジン研究員は、 10日付の報告書でこの法案の効果を整理しました。

報告書は、法案が可決されれば、上場企業の大株主が相続・贈与税を減らすために株価を意図的に下げようとする誘因はなくなると指摘しました。その代わり、株価を上げて税負担を分散させようとする誘因が強まる可能性があるとしました。

報告書はまた、増えた税額を年賦納付で分けて納める仕組みが残れば、その期間中は大株主の株価管理の誘因が続くと書きました。これが 'ドミノ効果' につながる可能性も指摘しました。

報告書は、具体的な企業名ではなく制度の構造的変化に注目した。法案は、PBR（株価純資産倍率）の下限を基準に課税を調整する内容である。

報告書はまた、法案が実際にどのような形で最終確定されるかによって、内容が変わり得ると付け加えた。立法過程と施行時期が変数となる。

記事には、立法時期や国会での処理日程などの具体的な日程は示されていない。報告書は、制度が施行されれば上場企業の大株主の行動と市場の期待が変わり得ると整理した。