삼성물산 주가 전망, 증권사 목표가 62만원 시대 열렸다 (2026년 7월 기준)

지금 삼성물산 주가, 얼마가 적정한가

삼성물산 주가 전망의 핵심 숫자부터 짚는다.

DS투자증권은 62만원, LS증권은 63만원을 목표가로 제시하고 있다.

기준 시점 주가는 49만 1,500원이다.

증권사 목표가와 비교하면 최대 28%의 상승 여력이 남아 있다는 계산이 나온다. 목표가가 현 주가보다 30% 가까이 높다는 것, 이게 출발점이다.

---

목표가가 6개월 만에 두 배 넘게 뛴 이유

SK증권 하나만 봐도 2025년 10월 목표주가가 28만원이었다.

2026년 6월에는 같은 증권사의 목표가가 59만원까지 올랐다. 다섯 차례 연속 상향이었다.

증권가의 시각이 불과 6개월 만에 바뀌었다. 무엇이 바뀌었나.

과거 '지주사'라는 이유로 만성적인 저평가를 받았던 삼성물산이, 이제는 현금 흐름이 명확히 보이는 '예측 가능한 고배당주'로 시장의 인식이 바뀌고 있다. 이게 핵심이다. 회사가 바뀐 게 아니라, 회사를 보는 시장의 눈이 바뀐 것이다.

2026년 주당 배당금(DPS)은 23,050원(전년 대비 +720%)으로 추정된다.

2027년은 41,030원, 배당수익률은 8.6%로 추정된다. 배당이 이 정도 규모로 늘어난다면 지주사라는 딱지보다 배당주라는 성격이 더 강해진다.

---

현재 주가, 어디쯤 서 있나

구분	수치
현재 주가 (2026년 6월 25일 장 중 기준)	약 55만 1,000원
증권사 목표가 범위	62만~63만원
52주 최저가	15만 5,300원 (2025년 8월 20일)
52주 최고가	56만 5,000원 (2026년 6월 4일)
PER (주가가 이익의 몇 배인지)	32.30배

다음 금융 데이터 기준 2026년 6월 25일 장 중 삼성물산은 55만 1,000원이었다.

전일 대비 14.43% 급등했다.

증권사 목표가 62만~63만원과 비교하면 남은 거리는 13~14%다.

한 가지 짚고 넘어가자. 현재가는 1차 저항선인 52만~55만원 구간에 올라 있다. 이 구간을 거래량과 함께 돌파하는 것이 확인되면 목표가 방향의 추세 진입으로 볼 수 있다. 저항선 돌파에 성공했는지가 관건이다.

---

그렇다면 지금 사도 되는가

이 질문은 한 문장으로 끝나지 않는다.

목표가 62만~63만원이 맞으려면 세 가지가 실제로 벌어져야 한다.

• 삼성전자 특별배당 확정
• 원전 수주 발표
• NAV 할인율 축소

DS투자증권 김수현 연구원은 삼성전자의 대규모 배당이 예상되는 2026년부터 2028년까지 관계사 배당 수익의 60~70%를 재배당할 것이라고 봤다.

이 가정 아래 1차 시가총액 목표를 100조원으로 제시했다.

이 가정이 현실이 될지, 아니면 지나치게 낙관적인 시나리오인지. 판단은 NAV 할인율 계산표와 시나리오별 적정가를 직접 뜯어봐야 나온다.

삼성물산은 어떤 회사인가 (30초 요약)

삼성물산 주가 전망을 제대로 이해하려면 이 회사가 '무엇으로 돈을 버는지'보다 '왜 삼성전자를 따라가는지'를 먼저 알아야 한다.

이재용 회장→삼성물산→삼성생명→삼성전자로 이어지는 지배구조의 정점에 삼성물산이 있기 때문이다.

주가에 더 직접적인 영향을 미치는 것은 건설 실적이 아니라, 삼성물산이 보유한 지분가치 약 165조 원이다. 보유 지분 구성은 아래 표를 보라.

겉으로 보이는 사업: 건설·상사·패션·바이오

삼성물산은 건설·상사·패션·리조트 4개 부문을 아우르는 복합 기업이다. 47개국에 거점을 둔다.

에버랜드를 운영하고, 에잇세컨즈 옷을 팔고, 삼성바이오로직스를 자회사로 둔다. 주요 매출은 상사부문에서 나오고, 건설부문이 뒤를 잇는다.

그런데 2025년 연간 실적을 보면 한 가지가 눈에 띈다. 연간 매출은 40조 7,420억 원으로 전년 대비 줄었지만, 영업이익은 3조 2,930억 원으로 오히려 늘었다.

매출이 쪼그라드는 동안 이익이 불어난 이유는 건설 때문이다. 건설부문은 하이테크를 비롯한 대규모 프로젝트가 준공 단계에 진입하면서 매출이 4조 5,070억 원 줄었고, 영업이익도 4,650억 원 감소했다. 건설 매출이 빠진 자리를 바이오·상사가 채운 구조다.

삼성전자 주가와 묶인 진짜 이유

이재용 회장→삼성물산→삼성생명→삼성전자로 이어지는 지배구조의 정점에 이 회장이 있으며, 그룹 내에서 이 회장이 단일 최대주주로 올라 있는 계열사는 삼성물산이 유일하다. 법적으로 지주회사는 아니지만, 기능은 사실상 지주회사와 같다.

이 구조가 삼성물산 주가의 핵심을 만든다. 주식시장에서 삼성물산을 살 때 투자자들이 실제로 사는 것은 건설 수주 잔고가 아니라, 삼성전자·삼성바이오로직스 등 계열사 지분 묶음이다. 삼성전자 주가가 오르면 삼성물산 보유 지분가치가 올라가고, 반대면 내려간다.

아래 표로 구조를 정리한다.

구분	내용
삼성물산 보유 지분가치	약 165조 원 (SK증권 추정, 2026년 6월 기준)
삼성전자 지분 비중	64.5%
삼성바이오로직스 비중	16.5%
삼성생명 비중	11.3%
삼성물산 자체 사업 매출	40조 7,422억 원 (2025년 연간)

삼성물산 건설부문 전체 매출 중 계열사에서 발생한 매출이 30% 이상을 차지한다. 자체 사업도 삼성전자와 깊이 연결되어 있다. 건설부문의 일감 상당 부분이 삼성전자 반도체 공장 건설에서 나오기 때문이다.

요약하면 이렇다. 삼성물산은 건설·상사·패션·바이오를 운영하는 사업회사이면서, 동시에 삼성그룹 지배구조 맨 꼭대기에 있는 지분 보유 회사다. 그래서 주가가 삼성전자처럼 움직이는 게 아니라, 삼성전자가 움직여야 삼성물산 주가도 움직이는 구조다.

다음 섹션에서는 그 지분 구조가 실제 이익으로 얼마나 연결되는지, 2025년 실적 성적표를 본다.

2025년 실적 성적표: 매출은 줄었는데 이익은 늘었다

삼성물산은 2026년 1월 28일 공시에서 2025년 연간 매출 40조 7,420억 원, 영업이익 3조 2,930억 원을 기록했다고 밝혔다.

매출은 전년 대비 1조 3,610억 원 줄었지만, 영업이익은 3,100억 원 늘었다.

매출이 빠지는데 이익이 느는 건 단순 성장이 아니라 체질 변화를 뜻한다. 무엇이 이 구조를 만들었는지가 삼성물산 주가 전망을 읽는 첫 번째 열쇠다.

---

건설이 빠진 자리, 바이오가 채웠다

건설 부문은 하이테크 등 대형 프로젝트가 준공 단계에 진입하면서 연간 매출 14조 1,480억 원, 영업이익 5,360억 원을 기록했다.

전년과 비교하면 매출은 4조 5,070억 원, 영업이익은 4,650억 원 줄었다.

숫자만 보면 심각해 보인다. 맥락이 다르다.

수익성 중심의 사업 운영 덕분에 영업이익은 오히려 개선됐다. 건설 부문의 감소는 하이테크 대규모 프로젝트가 준공 단계에 이른 영향이며, 일시적인 프로젝트 사이클 효과로 분석된다.

쉽게 말하면, 삼성전자 반도체 공장 같은 초대형 공사는 2~3년에 걸쳐 수익이 잡힌다. 2025년에 그 사이클이 막바지에 이른 것이다.

구조적 손상이 아니라 타이밍 문제다.

그렇다면 전체 이익이 왜 늘었을까? 건설이 빠진 만큼 다른 부문이 메웠기 때문이다.

삼성물산이 지분 43.4%를 보유한 삼성바이오로직스는 연결에 상당한 영향을 준다.

2025년 3분기 누적 기준으로 삼성바이오로직스 매출이 29.1% 늘었고, 영업이익은 70.1% 급증했다.

CDMO(위탁개발생산) 수요 확대와 바이오시밀러 글로벌 확대가 실적을 끌어올렸다.

바이오는 삼성물산 연결 재무제표에 직접 반영된다. 한쪽이 줄어도 다른 쪽이 커지는 포트폴리오 구조 덕분에 전체 이익선이 흔들리지 않았다.

---

부문별로 뜯어보면

부문	2025년 매출	전년 대비	2025년 영업이익	전년 대비
건설	14조 1,480억 원	▼4조 5,070억 원	5,360억 원	▼4,650억 원
상사	증가	+증가	감소	▼감소
패션	소폭 증가	+소폭	감소	▼감소
리조트	3조 9,870억 원	▲870억 원	1,710억 원	▼440억 원

(삼성물산 2026년 1월 28일 공시 기준)

상사는 보호무역 확산 속에서도 판매를 확대해 매출이 늘었지만 영업이익은 줄었다. 패션은 하반기 소비심리 개선과 프로모션 호조로 매출이 소폭 늘었으나, 마케팅 비용 증가로 영업이익이 줄었다.

흥미로운 건 4분기다.

4분기 실적은 매출 10조 8,320억 원과 영업이익 8,220억 원을 기록했다.

전년 동기 대비로는 매출이 8,390억 원, 영업이익이 1,870억 원 증가했다.

연간으로는 건설 준공 충격이 반영됐지만, 4분기 들어 건설까지 반등하기 시작했다.

4분기 건설 부문은 해외 플랜트 등 신규 프로젝트 매출이 본격화되며 매출 4조 440억 원, 영업이익 1,480억 원을 기록했다.

전년 동기 대비로는 각각 3,700억 원, 30억 원 증가했다.

---

이 실적이 주가에 의미하는 것

2025년 연결 기준 매출액은 3.2% 감소했다.

영업이익은 10.4% 증가했고, 당기순이익은 9.4% 늘었다.

매출이 줄었지만 이익 효율이 올랐다는 건, 매출 100원당 남기는 돈이 더 많아졌다는 뜻이다. 건설처럼 외형이 크지만 이익률이 낮은 사업 비중이 줄고, 바이오처럼 이익률이 높은 쪽 비중이 커지는 구조다.

장기적으로 이익 체질이 좋아지는 방향이다.

한 가지 불편한 사실도 있다. 건설 수주 공백이 길어지면 2026년 매출 반등 속도가 기대보다 느릴 수 있다.

그 시나리오와 삼성물산 적정 주가를 계산하는 방법은 아래 유료 섹션에서 NAV 할인율로 구체적으로 따져본다.

삼성물산 주가 전망을 논할 때 증권사들이 공통으로 꼽는 촉매는 세 가지다.

삼성전자 배당 확대에 따른 주주환원 강화 기대, 원전·SMR 사업 성장성, 하이테크 건설 부문 실적 개선 전망이 맞물린 결과다.

DS투자증권은 목표주가를 기존 38만원에서 62만원으로 상향했다.

같은 날 LS증권도 55만원에서 63만원으로 올렸다.

이 세 엔진이 동시에 가동되느냐가 앞으로 주가 방향을 결정할 것이다.

---

엔진 1. 삼성전자 배당이 삼성물산 통장을 채운다

삼성물산은 삼성전자 지분을 5% 이상 보유한 최대 주주 중 하나다.

삼성물산은 2026~2028년 관계사로부터 수취하는 배당 수익의 60~70%를 재배당할 계획이다.

최소 주당 배당금(DPS) 2,500원을 보장하고, 삼성전자의 특별 배당 발생 시 해당 재원의 최대 70%를 주주에게 환원하는 정책도 유지한다.

핵심은 삼성전자의 이익이 커질수록 삼성물산의 배당 재원도 자동으로 커지는 구조라는 점이다.

메모리 반도체 슈퍼사이클 진입 가능성이 커지면서 삼성전자의 대규모 특별 배당 가능성도 높아졌다. 그 결과 삼성물산이 배당 확대의 수혜를 받을 것으로 전망된다.

DS투자증권 김수현 연구원은 "메모리 슈퍼사이클 수혜 자회사를 보유한 SK스퀘어와 비교해도 삼성물산의 NAV(순자산가치) 할인율은 더 높다"며 "배당 정책의 예측 가능성은 삼성물산이 우위에 있다"고 말했다. 배당 규모 자체보다 예측 가능한 정책이 강점이라는 뜻이다.

---

엔진 2. 건설 부문, 멈췄던 공사가 다시 돌아간다

2분기부터 평택 P4 마감과 P5 골조 공사가 동시에 본격화되며 올해 하이테크 연간 수주는 기존 가이던스 6조 8,000억원을 상회할 것으로 전망된다.

배경을 알면 이 숫자가 왜 중요한지 보인다.

2024년 반도체 업황 악화로 P5 공사가 중단됐다.

AI 반도체 수요 급증과 함께 2025년 11월 P5 공사가 재개됐고, 현재 P4와 P5가 동시에 건설 중이다.

약 1년간 멈춰 있던 공사가 다시 돌아간 것이다.

장부상 평택 P4 신축공사와 P4 Ph2/3에 잡혀 있던 약 9,700억원의 미수금이 최근 정산·수금되면서 회수 리스크가 사실상 해소됐다.

삼성물산은 2026년 경영 가이던스를 통해 공격적인 목표를 제시했다.

올해 수주 목표액은 23조 5,000억원, 매출액은 44조 5,000억원으로 지난해 목표치(19조 6,000억원)를 상회한다.

실적발표 컨퍼런스콜에서 삼성물산은 "메모리 업황 반등에 대비한 삼성전자의 케파 증설 움직임이 가시화되고 있다"며 평택 P5 골조공사, 미국 테일러 공장, 기흥 연구라인, 아산 OLED 투자 등이 순차적으로 발주될 것으로 예상한다고 밝혔다.

현황	내용
P4 마감 공사	진행 중, 미수금 9,700억원 정산 완료
P5 골조 공사	2025년 11월 재개, 현재 공정률 약 60%
2026년 수주 목표	23조 5,000억원 (전년 목표 19조 6,000억원 대비 약 20% 상향)
하이테크 수주 가이던스	6조 8,000억원 (초과 달성 전망)

하이테크 수주가 중요한 이유는 단순히 매출이 커서가 아니다. 하이테크 프로젝트는 수익성 측면에서도 기여도가 높았다.

반도체 클린룸 공사는 일반 건물보다 복잡도가 높아 마진 구조가 다르다.

---

엔진 3. SMR 원전, 아직 수주 전이지만 파이프라인이 쌓인다

SMR(소형모듈원전)은 기존 대형 원전보다 규모가 작고, 공장에서 모듈을 미리 만들어 현장에 조립하는 원전이다. 완공까지 10~15년이 걸리는 대형 원전과 달리 공기가 짧고, AI 데이터센터처럼 안정적인 전력이 필요한 수요처와 바로 연결될 수 있다.

삼성물산은 향후 3년간 SMR과 재생에너지 분야를 중심으로 대규모 투자를 단행한다고 밝혔다.

2026~2028년 에너지·바이오 등 미래 성장 사업에 약 6조 5,000억~7조 5,000억원을 투입할 방침이다.

구체적인 수주 파이프라인도 있다. 삼성물산은 플루어, 뉴스케일파워, 사전트앤룬디 등 글로벌 엔지니어링 기업 3곳과 루마니아 SMR 사업의 기본설계(FEED)를 공동으로 수행 중이며, 이후 EPC(설계·조달·시공) 최종 계약으로 이어질 전망이다.

대형 원전 쪽에서는 루마니아 체르나보다 대형 원전 3·4호기 건설 사업 참여 소식이 전해졌다. 글로벌 EPC 기업 플루어가 주계약자로 확정되면서 삼성물산은 시공 파트너로 참여할 계획이다.

해당 사업의 총 EPC 규모만 150억~200억 달러, 약 21조~28조원에 달한다. 착공 목표는 내년 3분기다.

베트남 제2원전, 루마니아 원전 3·4호기, 사우디아라비아 원전, 루마니아 SMR, 스웨덴 SMR 등 참여를 추진하고 있다. 아직은 수주 확정이 아니라 입찰·기본설계 단계인 경우가 대부분이다. 실제 EPC 계약 체결 시점에 주가가 한 번 더 반응할 수 있다.

LS증권 김세련 연구원은 "핵심 계열사 지분가치의 상승이 주가 재평가를 만드는 요인인 것은 맞다"며, "건설 부문에서 원전·SMR의 가시적 수주 성과에 따른 사업가치 재평가도 핵심 모멘텀으로 반영될 시기"라고 진단했다.

세 엔진이 각각 독립적으로 작동한다는 점이 삼성물산의 차별점이다. 삼성전자 배당은 정책적으로 확정된 편이고, 건설은 수주가 가시화됐으며, SMR은 아직 초기 단계다.

다음 섹션에서는 이 중 배당이 실제로 얼마나 커지는지, 그 근거와 한계를 함께 따져본다.

DS투자증권은 2026년 6월 19일 리포트에서 삼성물산의 올해 주당 배당금(DPS)을 2만 3,050원으로 추정했다.

전년(2025년) 주당 배당금은 2,800원이었다.

DS 추정치는 전년 대비 약 720% 증가한 수치이며, 배당수익률은 4.8% 수준이다.

단 한 해 만에 배당이 8배 넘게 뛴 셈이다.

왜 이게 가능한지, 그리고 이걸 곧이곧대로 믿어도 되는지, 각각 따져봐야 한다.

배당이 폭증하는 구조: 삼성전자 특별배당이 출발점

삼성물산은 건설·바이오·상사·패션을 운영하는 사업회사이면서 그룹 지배구조에서 사실상 지주사 역할을 한다.

그 연결고리는 '이재용 회장 → 삼성물산 → 삼성생명 → 삼성전자'다. 삼성물산은 삼성전자 지분 2억 9,881만 8,100주(5.05%)를 보유하고 있다.

핵심은 삼성전자의 배당 정책이다. 삼성전자는 잉여현금흐름(FCF)의 50%를 주주에게 돌려주는 정책을 2015년부터 시행해 왔다.

이 정책 때문에 2024~2026년 실적을 반영한 4차 주주환원이 단행될 것이라는 예상이 나온다.

시장에서는 삼성전자의 2026년 예상 주당 배당금을 5,171원으로 본다.

작년(2025년) 주당 배당금은 1,668원이었고, 이것보다 3배 이상 늘어나는 셈이다.

삼성전자가 대규모 배당을 하면, 삼성물산은 그 과실을 두 경로로 받는다.

• 직접 경로: 삼성전자 지분 5.05%를 직접 보유해 배당금이 삼성물산 통장에 들어온다.
• 간접 경로: 삼성생명이 삼성전자의 1대 주주라는 점을 고려하면, 배당이 삼성생명을 거쳐 삼성물산으로 흘러오는 경로도 있다.

DS투자증권은 삼성전자 직접 수취배당과 삼성생명 간접 수취배당을 합친 삼성물산의 총 수취배당이 2026년 4조 7,600억 원에 이를 것으로 봤다.

DS는 2027년에는 8조 9,300억 원으로 추정했다.

받은 배당을 다시 주주에게 나눠주는 구조

삼성물산은 2026~2028년 관계사로부터 수취하는 배당 수익의 60~70%를 재배당할 계획이다.

최소 주당 배당금 2,500원을 보장한다.

특별배당 발생 시 해당 재원의 최대 70%를 주주에게 환원하는 정책도 유지한다.

쉽게 말하면, 삼성물산은 계열사에서 배당을 받으면 그 60~70%를 주주들에게 다시 나눠준다.

삼성전자의 배당이 커지면, 삼성물산을 통해 주주에게 돌아가는 돈도 늘어난다.

이 공식을 적용하면 DPS 전망치가 이렇게 나온다.

연도	주당 배당금(DPS)	배당수익률(현 주가 기준)
2025년 (실적)	2,800원	약 0.6%
2026년 (추정)	2만 3,050원	4.8%
2027년 (추정)	4만 1,030원	8.6%

(출처: DS투자증권 2026년 6월 19일 리포트 기준 추정치)

2027년 추정치가 맞는다면, 지금 주가 기준으로 8.6%짜리 배당을 받는 셈이다. 은행 예금 금리와 비교하면 감이 올 것이다.

이 숫자를 곧이곧대로 믿어도 될까

솔직히 말하면, 이건 추정이지 확정이 아니다.

가장 큰 변수는 삼성전자의 특별배당이 실제로 이뤄지느냐다.

반도체 사이클 호황으로 배당 재원이 늘어난 상황이라 올해 연말 특별배당 가능성에 무게를 둔 전망이 많다. 하지만 특별배당 결정은 이사회 안건이다.

연말까지 반도체 업황이 꺾이거나 설비투자 수요가 급증하면, 배당 대신 투자에 현금을 쏠 수도 있다.

증권사별 시각차도 크다.

DS투자증권은 2만 3,050원을 제시했다.

반면 일부 증권사는 3,500원을 전망하는데, 이는 전년 대비 25% 증가한 수준이다.

추정치 격차가 6배 이상 벌어져 있다.

이 정도 편차면 지금 단계에서는 '희망'에 가까운 숫자다.

삼성물산의 대규모 배당이 예측 가능하다는 평가가 나오는 이유는, 재배당 정책이 공식으로 정해져 있기 때문이다.

하지만 그 입력값, 즉 삼성전자의 특별배당 규모는 아직 확정되지 않았다.

주가에는 이미 배당 기대감이 상당 부분 반영됐을 가능성도 있다.

주가는 이미 올해 들어 100% 이상 올랐다.

기대가 먼저 오르고 실제 배당 확정이 나중에 오는 구조라면, 확정 시점 전에 주가가 흔들릴 수 있다는 점을 염두에 둬야 한다.

삼성물산 NAV 관련 최신 데이터를 검색합니다.## NAV 할인율로 보는 삼성물산 주가 전망: 적정 주가는 어디까지인가

삼성물산의 NAV(순자산가치, 보유 지분을 시가로 합산한 값)는 현재 165조원 수준이다. 주당으로 환산하면 약 89만원인데, 현재 주가는 약 49만원이다. 흥국증권은 주당 NAV를 89만 2,284원으로 계산한 뒤 NAV 대비 할인율을 52.7%로 제시했다. 주가가 NAV의 절반 수준에 불과하다는 뜻이다. 이 할인율이 어떻게 바뀌느냐에 따라 삼성물산 주가의 상단이 결정된다.

---

NAV가 뭔지, 왜 중요한가

삼성물산은 건설도 하고 상사도 하지만, 주가를 결정짓는 핵심은 보유 지분이다. 삼성물산의 현재 지분가치는 165조원으로, 삼성전자 64.5%, 삼성바이오로직스 16.5%, 삼성생명 11.3% 등으로 구성된다. 이 지분들을 시가로 다 더한 게 NAV다. 주가가 이 NAV보다 낮으면 할인 상태다. 말 그대로 자산보다 싼 값에 거래되고 있다는 뜻이다.

2025년 말과 비교하면 삼성바이오로직스 주가는 19.4% 내렸다.

같은 기간 삼성전자와 삼성생명은 각각 196.9%, 204.6% 올랐다.

별도 기준 순차입금이 9,727억원 줄었다. 이 결과로 삼성물산의 NAV가 75조 4,000억원 늘었다. 삼성전자 한 종목이 두 배 가까이 오른 것이 전체 가치를 끌어올린 구조다.

---

할인율이 얼마냐에 따라 목표주가가 달라진다

할인율을 얼마로 보느냐가 목표주가의 출발점이다. 증권사마다 시각이 다르다.

SK증권(2026년 7월 3일 기준)은 NAV 대비 할인율 55.0%를 적용해 목표주가를 59만원으로 유지하고 있다. 삼성전자 주가가 4거래일 새 20.2% 하락하면서 삼성물산도 21.7% 동반 하락했다. 같은 기간 삼성E&A와 삼성바이오로직스 주가는 오르며 실제 NAV 하락은 14.0%에 그쳤다. 주가가 NAV보다 더 많이 빠졌기 때문에, 표면상의 할인폭은 더 커보인다.

반면 LS증권의 김세련 연구원은 "현재 NAV 할인율은 39% 수준으로, 주가가 실적에 비해 지나치게 비싼 수준은 아니다"라며 원전과 SMR의 가시적 성과에 따른 재평가가 필요하다고 분석했다. 할인율을 39%로 보느냐 55%로 보느냐에 따라 목표주가 결론이 크게 달라진다. LS증권의 목표주가는 63만원이다.

할인율 구간별로 어떤 숫자가 나오는지 정리하면 이렇다.

증권사	NAV 할인율	목표주가	현 주가 대비 상승 여력
LS증권	39% 수준	63만원	약 +28%
DS투자증권	-	62만원	약 +26%
IBK투자증권	-	62만원	약 +26%
흥국증권	35%	58만원	약 +18%
SK증권	55.0%	59만원	약 +20%

(현 주가 약 49만 1,500원 기준, 2026년 7월 기준)

---

할인율이 좁혀지는 이유, 세 가지

• 배당 정책이 명확해졌다. 삼성물산은 2026~2028년 주주환원 정책으로 관계사 배당수익의 60~70%를 재배당하기로 발표했다.
  회사는 최소 주당 배당금을 기존 2,000원에서 2,500원으로 높이겠다고 밝혔다. 투자자는 얼마를 받을지 예측 가능해졌다.

• 자사주를 소각하고 있다. 보유하고 있던 자기주식 4.6%를 전량 소각했다. 주식 수가 줄면 주당 가치가 올라간다. NAV는 그대로인데 주식 수가 줄면 주당 NAV가 자동으로 올라간다.

• 사업가치 재평가 여지가 생겼다. LS증권 김세련 연구원은 핵심 계열사 지분가치 상승 외에, 건설 부문의 원전과 SMR에서 가시적 수주 성과가 나와야 본업 가치도 함께 평가받을 수 있다고 지적했다. 지분가치뿐 아니라 본업 가치까지 올라오면 할인율이 이중으로 줄어드는 효과가 생긴다.

---

그렇다면 지금 주가는 싼가, 비싼가

목표주가를 59만원으로 올린 뒤에도 NAV 대비 할인율은 54.6%로 남아 있다. 주가가 52주 신고가를 새로 썼지만 증권사가 산정한 할인 폭은 여전히 절반을 넘는다.

이 수치는 이렇게 읽을 수 있다. 삼성물산이 보유한 자산을 시가로 합산하면 주당 89만원인데, 지금 49만원에 팔리고 있다. 자산 대비 싸다는 것은 사실이다. 다만 지주사는 자산이 있다는 사실만으로 할인이 사라지지 않는다. 할인율이 실제로 줄어들려면 그 자산에서 나오는 현금이 주주에게 실제로 돌아간다는 것이 확인돼야 한다.

탄탄한 실적 흐름, 주주환원 확대, 에너지·바이오 중심 신사업 성과가 맞물리면 NAV 대비 할인율 축소가 지속될 수 있다. 다만 삼성전자 배당 확대분이 올해 삼성물산 배당에 얼마나 반영될지는 아직 공개된 일정이 없다. 자사주 소각 속도 역시 향후 정책 방향에 달렸다.

할인율이 39%까지 줄어드는 LS증권 시나리오가 맞다면 주가는 63만원이다. 55%에 머문다는 SK증권 시나리오라면 59만원이 상단이다. 이 두 숫자 사이 어딘가가 삼성물산의 현실적인 주가 범위다. 다음 섹션에서는 이 범위를 가장 크게 흔들 수 있는 변수, 삼성전자 지분가치 리스크를 따져본다.

삼성전자 지분가치가 흔들리면 삼성물산 주가도 흔들린다

삼성물산 주가 전망에서 가장 먼저 짚어야 할 변수가 바로 삼성전자 주가다.

삼성물산의 현재 지분가치는 약 165조원이다.

그중 삼성전자가 64.5%로 가장 큰 비중을 차지한다.

삼성바이오로직스가 16.5%, 삼성생명이 11.3%를 차지한다.

지분가치의 절반이 훌쩍 넘는 비중이 삼성전자 한 종목에 묶여 있다. 삼성전자 주가가 오르면 삼성물산이 오르고, 삼성전자가 빠지면 삼성물산도 같이 빠지는 구조가 고착화돼 있다.

삼성물산이 삼성전자 지분을 얼마나 갖고 있나

직접 보유만 보면 한눈에 작아 보인다.

삼성물산은 삼성전자 지분 5.05%를 직접 보유하고 있다.

삼성생명 지분 19.34%를 보유해 이 경로를 통해 삼성전자에 대한 간접 지분율이 8.5%까지 늘어나는 구조다.

직접 비율은 상대적으로 작지만, 경유 지분까지 합치면 삼성전자 주가 변동이 삼성물산 NAV 전체에 영향을 준다.

삼성물산의 관계사 배당수익도 삼성전자와 삼성생명에서 90%가량 발생하는 것으로 추정된다. 지분가치뿐 아니라 배당 수입까지 이 두 종목에 집중돼 있다. 달걀이 한 바구니에 담겨 있는 구조다.

삼성전자 주가별 삼성물산 NAV 변화 시뮬레이션

SK증권 보고서(2026년 6월) 기준 지분가치 165조원, 삼성전자 비중 64.5%를 적용했다.

이 조건에서 삼성전자 주가가 10% 변하면 삼성물산 지분가치가 약 10조원 이상 달라진다.

삼성전자 주가 시나리오	삼성전자 지분가치 변동	삼성물산 전체 지분가치 영향
현 수준 유지	기준 (약 106조원)	165조원 유지
10% 상승	+약 10조 6,000억원	약 176조원
20% 상승	+약 21조 2,000억원	약 186조원
10% 하락	-약 10조 6,000억원	약 154조원
20% 하락	-약 21조 2,000억원	약 144조원

삼성전자가 20% 빠지면 삼성물산이 보유한 지분가치에서 21조원이 증발한다. NAV 할인율을 기존과 같이 적용해도 삼성물산 주가는 직격탄을 맞는 계산이다.

이미 증명된 사례: 2026년 급등의 실체

2025년 말 대비 삼성바이오로직스 주가는 다소 하락했다.

반면 삼성전자와 삼성생명의 주가는 각각 196.9%, 204.6% 상승했다.

삼성물산의 NAV는 불과 몇 달 만에 순차입금이 약 1조원 가까이 줄어든 효과와 맞물려 2025년 말 대비 75조 4,000억원 증가했다.

증권사들이 목표가를 공격적으로 올린 근거가 사실상 삼성전자·삼성생명 랠리 하나였다는 분석이 많다.

뒤집어 생각하면, 이 랠리가 꺾이면 상황은 반대로 전개된다. 삼성전자 주가가 과거 수준으로 되돌아가는 시나리오가 현실화될 경우, 삼성물산의 NAV 급감과 주가 재평가는 불가피하다.

삼성전자 외에도 빠지는 종목이 있다

한 가지 더 봐야 할 게 있다. 2025년 말 대비 삼성바이오로직스 주가가 19.4% 하락했음에도 삼성물산 전체 NAV가 크게 늘어난 건 삼성전자·삼성생명 비중이 훨씬 컸기 때문이다.

삼성바이오로직스의 추가 하락이 이어지더라도 삼성전자가 버텨주면 삼성물산 NAV는 유지된다. 세 종목이 동시에 빠지는 시나리오에서는 완충재가 없다.

결국 삼성물산에 투자한다는 건 삼성전자에 간접 투자한다는 것과 거의 같다. 삼성전자 주가 방향에 확신이 있는 투자자라면 삼성물산은 그 베팅을 NAV 할인율이라는 추가 안전마진과 함께 가져가는 수단이 된다. 반대로 삼성전자 회복이 불확실하다면 지분 집중 리스크는 삼성물산 투자의 가장 큰 약점으로 남는다.

삼성물산 주가 전망을 논할 때 SMR·원전이 자꾸 등장하는 이유가 있다.

삼성물산은 2026년 2월 19일 공시에서 '2026~2028년 투자 계획 및 주주환원 정책'을 발표했다.

공시 핵심은 에너지·바이오 등 미래 성장 사업에 3년간 6조 5,000억~7조 5,000억원을 투자한다는 점이다.
이 규모는 삼성물산 연간 영업이익의 두 배가 넘는다. 단순한 선언이 아니다.

무엇에 돈을 쏟아붓는가

에너지 분야 투자 대상은 해외 태양광, 배터리에너지저장장치(BESS), 수소, 그리고 발전용량 30만 킬로와트급 SMR이다.
바이오 분야에서는 삼성바이오로직스와 삼성에피스홀딩스 등 자회사에 대한 투자를 늘려 위탁개발생산(CDMO) 및 인프라 투자에 나선다.

정리하면 이렇다.

투자 분야	3년(2026~2028년) 투자 규모
에너지·바이오 (신사업)	6조 5,000억~7조 5,000억원
기존 사업 경쟁력 강화	1조 5,000억~1조 9,000억원
합계	최대 9조 4,000억원

(2026년 2월 19일 삼성물산 공시 기준)

원전 파이프라인: 어디까지 왔나

삼성물산이 원전에서 잡고 있는 파이프라인은 대형원전과 SMR, 두 갈래다.

대형원전은 베트남, 사우디, 루마니아에서 수주를 추진하며 팀코리아의 시공사로 참여한다.
베트남은 2026년 하반기 시공파트너 입찰에 참여할 계획이다. 루마니아는 2026년 말 시공사 선정이 예정되어 있다.

루마니아에는 또 다른 큰 사업이 있다. 체르나보다 원전 3·4호기 건설이다.
글로벌 EPC 기업인 플루어(Fluor)가 주계약자로 확정되며 삼성물산은 시공 파트너로 참여를 추진 중이다. 해당 사업은 총 EPC 규모만 150억~200억 달러(약 207조~276조원)에 달한다.

SMR도 구체 일정이 보인다.
루마니아에서 뉴스케일(NuScale) 6기의 Pre-EPC(환경영향평가, 인허가 등 사전 작업)를 2026년 5월부터 2027년 8월까지 수행한다. 2027년 중 본 EPC(설계·조달·시공 일괄 계약) 계약을 추진한다는 계획이다.
스웨덴에서는 GVH(GE Vernova Hitachi Nuclear Energy)와의 파트너십으로 연내 사업자 선정을 기다리고 있다.

삼성물산은 원전 시공 경험이 있다.
국내에서는 울진 5·6호기, 신월성 1·2호기, 새울 3·4호기를 지었다. 해외에서는 UAE 바라카 1~4호기를 수행한 이력이 있다. 경쟁 입찰에서 "처음 해보는 회사"가 아니다.

KB증권이 본 SMR 전략

KB증권은 삼성물산이 단일 기술사와 협업하는 대신 NuScale과 GVH, 두 SMR 개발사와 각각 프로젝트를 추진하고 있는 점을 주목했다.
어떤 기술 방식이 주류가 되든 가장 유연하게 대응할 수 있는 EPC 구조를 미리 만들어두려는 전략이라는 평가다.

이건 꽤 영리한 베팅이다. 어떤 노형(원전 설계 방식)이 주류가 되든 시공사로 따라붙을 수 있는 구조를 만들고 있다.

그런데, 솔직히 말하면

숫자는 그럴듯하다. 그러나 현실은 대부분 '추진 중'과 '예정'이다.

• 베트남 대형원전: 2026년 하반기 입찰 참여 예정 (아직 수주 아님)
• 루마니아 대형원전: 2026년 말 시공사 선정 예정 (아직 수주 아님)
• 루마니아 SMR(NuScale): 2026년까지는 Pre-EPC, 2027년 중 본 EPC 계약 추진 예정
• 스웨덴 SMR(GVH): 연내 사업자 선정 대기 중

하반기 EPC 시공사 선정이 예상되는 프로젝트도 있다. 다만 SMR은 상업화 검증이 최종 허들로 남아 있을 수 있다. 장기 관점에서는 원전 확대 흐름에 무게를 두는 시각이 우세하다.

투자자 관점에서 체크포인트는 한 가지다. "추진"이 "수주"로 바뀌는 시점이 언제냐는 것. 그 시점에 주가는 다시 움직인다.

다음 섹션에서는 이 모든 원전 수주 가시화 일정과 삼성전자 특별배당 확정 시점을 엮어, 실제 매수 타이밍을 어디서 잡을 수 있는지 이벤트 캘린더로 정리한다.

지금 사야 하나, 기다려야 하나 , 매수 타이밍 시나리오

삼성물산 주가 전망을 결정할 핵심 이벤트는 이미 일정이 잡혀 있다. 삼성전자의 2024~2026년 3개년 주주환원 정책은 올해 말 종료된다.

연간 정규배당 9조 8,000억 원을 유지하는 틀 안에서, 잉여현금흐름(FCF, 영업으로 번 돈에서 투자금을 뺀 순현금)의 50%를 주주환원 재원으로 쓰겠다고 확약한 상태다. 이 정책이 정산되는 시점이 삼성물산에도 결정적 분기점이 된다.

미래에셋증권 등은 FCF가 초과 달성되면 삼성전자의 특별배당이 나올 것으로 전망한다.

트리거 ① 삼성전자 특별배당 , 2026년 말 결의, 2027년 초 확정

지금은 2024~2026년 정책의 마지막 해다. 과거 2018~2020년 3개년 정책을 마무리하던 시점에도 삼성전자는 대규모 특별배당을 단행한 바 있다.

예상 시나리오를 흐름으로 적어보면 다음과 같다.

• 2026년 12월 말 기준일
• 2027년 1~2월 공식 발표
• 2027년 3~4월 지급

미래에셋증권은 시나리오에 따라 특별배당 재원이 최대 124조 8,000억 원에 이를 것으로 추산했다. 삼성물산은 삼성전자 지분 약 5%를 보유한 최대주주다. 이 조합이면 특별배당이 풀릴 때 삼성물산으로 흘러들어오는 금액을 대략 계산할 수 있다.

DS투자증권은 삼성물산이 2026년부터 2028년까지 관계사 배당 수익의 60~70%를 재배당하는 구조를 전제로, 2026년 주당 배당금을 2만 3,050원으로 추산했다.

한 가지 유의점이다. 2025년 4월에 특별배당을 지급했던 것과 달리, 2026년 4월에는 특별배당을 지급하지 않기로 결정됐다. 1년에 두 번 주는 구조는 아니다. 시장이 실제로 기대하는 대규모 특별배당은 3개년 정책 종료와 함께 2027년 초에 나온다.

트리거 ② 하이테크 수주 가이던스 달성 , 2분기부터 확인 가능

삼성물산은 전체 수주 목표를 23조 5,000억 원으로 제시했다. 이는 2025년보다 19.9% 늘어난 수치다.

하이테크 수주 목표는 6조 8,000억 원으로 잡았다. 가이던스(회사가 제시한 목표치)만 보면 보수적으로 보인다.

현장에서는 다른 신호가 나온다. 2분기부터 평택 P4 마감과 P5 골조 공사가 동시에 본격화되면서, 올해 하이테크 연간 수주가 기존 가이던스인 6조 8,000억 원을 상회할 가능성이 커졌다.

삼성그룹이 6월 29일 발표한 2,655조 원 규모의 대형 투자 계획도 호재다. 이로 인해 반도체 공장과 디스플레이 생산라인 등 계열사 발주 물량 확보가 늘어날 것이라는 전망이 나온다.

가이던스 초과 달성 여부는 2분기 실적 발표(8월 예정)에서 처음으로 드러난다. 이 숫자가 기대를 상회하면 주가는 선반영으로 한 번 더 밀릴 가능성이 크다.

트리거 ③ 원전 EPC 선정 , 하반기 안에 결론 나는 것들

프로젝트	삼성물산 역할	예상 발표 시점
베트남 닌투언2 원전	팀코리아(한전) 시공 파트너	2026년 하반기
루마니아 체르나보다 원전 3·4호기	Fluor EPC 하에 시공 파트너	2026년 하반기
루마니아 SMR (뉴스케일)	기본설계 완료, Pre-EPC 진행 중	본공사 착공 2027년 예정
스웨덴 SMR (GVH 협력)	최종 후보군 이름 올림	사업자 선정 결과 대기 중

삼성물산 건설부문은 4분기 실적 컨퍼런스콜에서 이르면 2026년 하반기에 루마니아 체르나보다 원전 3·4호기 착공을 기대한다고 밝혔다. 미국 플루어(Fluor)가 EPC 주계약자로 선정됨에 따라, 삼성물산은 시공 파트너 참여 요청을 받은 상태다.

LS증권은 삼성물산이 올해 하반기 베트남 제2원전 팀코리아 시공사 선정에 참여할 예정이라고 밝혔다. 같은 맥락에서 루마니아 원전 3·4호기 EPC 시공사 선정에도 올해 하반기 참여할 계획이라고 제시했다.

두 프로젝트 중 하나만 확정돼도 시장은 이를 '원전 EPC 기업'으로 재평가하기 시작할 것이다.

그래서, 지금 들어가야 하나

결론부터 말한다. 지금이 늦은 건 아니다. 다만 트리거별로 진입 시점을 나눠야 한다.

• 단기 (3개월 이내)
  • 2분기 실적 발표 전후가 체크포인트이다. 하이테크 수주 가이던스 초과 여부가 주가를 한 단계 더 밀어올릴 수 있다.

참고로 현재 주가는 49만 원대까지 오른 상태다. 단기 모멘텀은 이미 일부 반영됐다.

• 중기 (6~12개월)

  • 하반기 원전 EPC 발표가 실제 변곡점이다. 지분가치 상승만으로는 목표가 달성에 한계가 있고, 건설 부문에서 원전·SMR의 가시적 수주 성과가 필요하다.
  • LS증권 연구원은 원전 수주가 붙어야 62~63만 원 목표가가 설득력을 얻는다고 말했다.

• 장기 (2027년 이후)

  • 2027년에는 주당 배당금이 4만 1,030원에 달할 것으로 전망된다.
  • 이런 배당이 실제로 나오고 삼성물산이 재배당 구조를 실행하면, 주식 성격은 성장주에서 고배당주 쪽으로 바뀔 가능성이 크다.
  • 배당수익률 추정치는 8.6%로 제시됐다.

LS증권은 현재 순자산가치(NAV) 대비 시가총액 할인율이 39% 수준이라고 본다. 가시적인 수주 성과를 고려하면 추가 상승 여력은 남아 있다고 평가한다.

다음 섹션에서 리스크를 확인해보자. 어떤 트리거가 빠지느냐에 따라 투자 판단은 크게 달라진다.

삼성물산 주가 전망이 장밋빛으로 가득해도, 투자 전에 반드시 짚어봐야 할 네 가지 균열 지점이 있다. 지금 주가가 연초 대비 두 배 넘게 오른 상태에서, 이 중 하나만 터져도 상승분의 상당 부분이 되돌려질 수 있다. 체크리스트 형식으로 정리했지만, 항목마다 무게가 다르다. 가장 무거운 것부터 읽어라.

---

① 삼성전자 주가 하락: 전체 구조물의 64.5%가 흔들린다

삼성물산이 보유한 관계사 지분가치 165조원 가운데, 삼성전자 비중이 64.5%로 가장 크다.

삼성바이오로직스 16.5%, 삼성생명 11.3%가 뒤를 잇는다.

쉽게 말하면, 삼성물산 전체 자산 가치의 약 3분의 2가 삼성전자 주가 하나에 묶여 있다는 뜻이다. 순자산가치(NAV, 보유 지분을 시가로 합산한 값)가 꺾이면 배당 재원과 주주환원 기대도 함께 내려간다.

삼성전자 주가가 최근 크게 올랐던 만큼, 이 리스크는 '되돌림' 여지를 키워놨다. 삼성물산을 살지 말지는 결국 삼성전자를 얼마나 믿느냐의 문제다.

---

② NAV 할인: 목표가 올라도 할인율은 여전히 54%대

목표주가를 59만원으로 올린 뒤에도 NAV 대비 할인율은 54.6%로 남았다.

주가가 52주 신고가를 새로 썼지만, 증권사가 산정한 할인 폭은 여전히 절반을 넘는다.

한 문장으로 풀면 이렇다. 보유 자산을 시가로 더하면 165조원인데, 주가는 그 절반 수준에서 거래된다. 이걸 보고 '싸다'고 판단할 수 있다. 그러나 한국 시장에서 복합기업 할인, 즉 코리아 디스카운트는 수십 년간 이어져 왔다. 정책 의지만으로 단기간에 해소된 적이 없다.

거버넌스 개선 논의는 진행 중이다. 삼성물산은 폴란드 SMR 개발사 신토스그린에너지와 협력 MOU를 맺었고, 집중투표제 의무화나 감사위원 제도 강화 등 상법 개정 움직임도 있다. 다만 제도 변화가 실제 주가 재평가로 연결되려면 시간이 필요하다.

---

③ 건설 수주 공백: 하이테크 가이던스를 달성해야 한다

건설 부문 부활 스토리는 삼성전자 반도체 공장 수주에 크게 기대고 있다.

회사 측은 반도체·AI 인프라 하이테크 수주와 삼성전자 P4~P6 물량, 미국 테일러 공장 착공 가능성 등을 성장 요인으로 제시한다.

문제는 이들이 전부 삼성전자 투자 일정에 연동돼 있다는 점이다. 삼성전자의 투자 지연이나 축소가 발생하면 하이테크 수주 가이던스 자체가 흔들리고, 건설 실적이 기대에 못 미치면 2026년 영업이익 3조 9,488억원 전망의 근거도 약해진다.

---

④ SMR·원전: 기회는 실재하지만 타이밍 리스크도 크다

원전 스토리는 삼성물산 주가를 끌어올린 중요한 새 재료다.

작년 12월, 삼성물산은 한국수력원자력 컨소시엄에 참여해 루마니아 원전 1호기 설비개선 프로젝트를 수주했다.

총 사업 규모는 2조 8,000억원이고, 사업기간은 약 65개월이다.

미국 뉴스케일파워에 투자한 데 이어 루마니아 SMR 사업의 기본설계에 참여하고 있다. 폴란드와 에스토니아 등에서도 타당성 조사와 부지 검토, 환경영향평가 단계부터 협력 범위를 넓히는 모습이다.

불편한 점도 있다. SMR은 개발사마다 원자로 방식과 출력, 건설 방식이 달라 표준화된 시공 경험이 많지 않다. 국내 첫 사업에서 쌓은 경험이 추후 해외 발주 확대 시 초기 우위를 줄 수는 있다. 그러나 후보부지 선정이 곧 시공사 선정이나 착공을 의미하지는 않는다. 표준설계인가, 환경·안전성 검토, 원자력안전위원회의 건설 허가 등이 남아 있다.

SMR 본공사 EPC 매출이 삼성물산 손익에 반영되기 시작하는 시점은 빠르면 2028~2030년대다. 지금 주가에 반영된 기대와 실제 수익 사이에는 최소 수년의 시차가 존재한다.

---

한눈에 보는 리스크 요약

리스크 항목	핵심 내용	발동 조건
삼성전자 주가 하락	NAV의 64.5% 비중, 배당 재원까지 연동	반도체 업황 악화·삼성전자 실적 부진
NAV 할인 지속	현재 할인율 54.6%, 코리아 디스카운트 고착	거버넌스 개선 법안 지연·시장 외면
건설 수주 공백	하이테크 물량이 삼성전자 투자에 연동	삼성전자 반도체 캐팩스 축소·지연
SMR 상업화 지연	본공사 EPC 매출은 2028년 이후가 현실적	인허가 지연·글로벌 원전 발주 지연

삼성물산에는 여러 호재가 겹쳐 있다. 문제는 그 호재 대부분이 단 하나의 변수, 삼성전자 주가에 크게 연결돼 있다는 사실이다. 삼성전자를 낙관하면 삼성물산 논리는 성립한다. 반대라면 리스크 ①~④가 한꺼번에 부담으로 돌아온다.

용어 사전: 본문에 나온 모를 만한 용어 정리

삼성물산 주가 전망 관련 글에서 자주 등장하는 용어 5개를 아래에 정리했다. 특히 NAV 할인율과 DPS는 적정 주가 계산에 직접 쓰이는 개념이라, 이 두 가지만 제대로 잡아도 본문 절반이 훨씬 쉽게 읽힌다.

• NAV(순자산가치): 회사가 보유한 주식·부동산·자산을 시가로 전부 더한 합계다. 삼성물산의 경우 삼성전자·삼성생명·삼성바이오로직스 등 계열사 지분을 시가로 환산해 합산해 구한다. 쉽게 말해 "지금 당장 모든 자산을 팔면 얼마를 받을 수 있나"를 보여주는 숫자다.

• NAV 할인율: 주가가 NAV보다 얼마나 낮은지를 나타내는 비율이다.

  예를 들어 할인율 45%는 NAV가 100만원일 때,

  주가는 55만원이라는 뜻이다. 삼성물산 같은 지주·복합 기업은 계열사를 바로 현금화하기 어렵다는 이유로 주가가 NAV보다 낮게 형성되는 경향이 있다. 이 할인율이 좁혀지느냐가 주가 상승의 핵심 변수다.

• SMR(소형모듈원전): 기존 원전보다 규모가 훨씬 작고, 주요 부품을 공장에서 표준화해 찍어낸 뒤 현장에서 조립하는 방식의 원전이다. 공사 기간이 짧고 입지 제약이 적어, AI 데이터센터 전력 수요 급증과 맞물려 관심을 받는다.

• EPC: 설계(Engineering)·조달(Procurement)·시공(Construction)을 한 회사가 묶어서 맡는 건설 계약 방식이다. 발주처는 창구가 하나라 편하고, 시공사는 전체 공정을 통제하는 대신 일정과 비용 리스크를 함께 떠안는다. 삼성물산이 원전·플랜트 수주에서 노리는 계약 구조가 바로 이 방식이다.

• DPS(주당 배당금): 주식 한 주당 받는 배당금이다. DPS가 높을수록 같은 주가라면 배당 수익률이 올라간다.

  2026년 삼성물산 DPS 추정치는 2만 3,050원이다.

  전년 대비 720% 증가 전망이 나오는 이유는 삼성전자 특별배당이 삼성물산에 고스란히 흘러들어오기 때문이다.