다우 이론 추세 판정 체크리스트 지금이 상승인지 하락인지, 남한테 안 묻고 판정하는 법

왜 이 문서가 필요한가

투자에서 제일 자주 나오는 질문은 "뭐 살까"다. 근데 그 질문은 두 번째다.

첫 번째는 "지금 시장이 어느 방향인가"다.
방향을 모르면 종목이 좋아도 타이밍이 틀린다.

찰스 다우는 이 질문 하나에만 매달렸다. 그가 남긴 건 매매 비법이 아니라 판정 기준이다.

이 문서는 그 기준을 실제 차트에 대볼 수 있는 체크리스트로 옮긴 것이다.

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1. 먼저 알아야 할 것: 파동은 세 개다

시장에는 파동 세 개가 동시에 굴러간다.

주추세 몇 달 ~ 몇 년 진짜 방향 중기 조정 몇 주 ~ 몇 달 주
추세를 33~66% 되돌림 단기 변동 몇 시간 ~ 며칠 노이즈

대부분의 판단 실수는 여기서 나온다.
중기 조정을 추세 전환으로 착각하거나, 단기 변동에 반응해서 포지션을 흔든다.

기억할 숫자는 하나다.
조정은 보통 주추세의 절반쯤을 되돌린다.
절반 되돌렸다고 추세가 끝난 게 아니다.

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2. 추세 판정 체크리스트
차트를 열고 아래를 순서대로 확인한다.
주봉이나 일봉으로 본다.
분봉은 여기서 의미 없다.

□ 조건 1 — 고점과 저점의 방향

고점이 높아지고 저점도 높아진다 → 상승 추세 고점이 낮아지고 저점도 낮아진다 → 하락 추세 둘이 엇갈린다 → 판정 보류

※ 저점만 높아진 건 상승 추세가 아니다.
아직 조건 2를 통과하지 못한 상태다.

□ 조건 2 — 전환이 성립했는가

하락 → 상승 전환이 성립하려면 둘 다 필요하다.
(1) 저점이 직전 저점보다 높게 잡힌다
(2) 그 이후 반등이 직전 반등 고점을 넘는다

상승 → 하락 전환은 반대다.
(1) 고점이 직전 고점보다 낮게 잡힌다
(2) 그 이후 하락이 직전 저점을 깬다

하나만 충족된 상태는 전환이 아니라 경고다.

□ 조건 3 — 3% 필터

3% 미만의 움직임은 계산에서 뺀다.
잔파동까지 고점·저점으로 세면 하루에 추세가 세 번 바뀐다.

• 미국: 다우 산업평균 ↔ 다우 운송평균

□ 조건 4 — 다른 지수의 확인

하나의 지수만 신고점을 내면 그건 확인 미완이다.
성격이 다른 지수가 같은 방향을 가리켜야 한다.

다우가 쓴 조합은 산업평균과 철도(운송)평균이었다.
공장이 더 만들면 실어 나르는 쪽도 좋아진다는 논리다.

지금 쓸 수 있는 조합 예시

• 한국: 코스피 ↔ 코스닥, 또는 코스피 ↔ 반도체·운송 업종지수

• 위험선호 확인: 나스닥 ↔ 러셀2000

한쪽만 신고점, 다른 쪽은 못 따라오는 상태를 다이버전스라고 부른다.
이건 매도 신호가 아니라 "아직 확인 안 됨" 표시다.

□ 조건 5 — 거래량이 편을 드는가

상승 추세: 오를 때 거래량이 붙고,
눌릴 때 마른다 하락 추세: 빠질 때 거래량이 터지고, 반등은 힘없다

방향과 거래량이 반대로 나오면 조건 1이 맞아도 신뢰도를 낮춰 잡는다.
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3. 판정 절차 3단계

1단계 방향을 정한다 조건 1 + 조건 3으로 고점·저점 구조를 읽는다.
여기서 나온 게 가설이다.

2단계 확인을 기다린다

조건 4. 다른 지수가 같은 방향을 낼 때까지 기다린다.
기다리지 않고 들어가면 그건 판정이 아니라 예측이다.

3단계 강도를 잰다

조건 5. 거래량이 그 방향에 붙어 있는지 본다.

세 단계가 다 통과했을 때만 "추세가 바뀌었다"고 기록한다.
통과하지 못했으면 이전 추세가 그대로 유효하다.

이게 다우 이론의 마지막 원칙이다.
반전이 증명되기 전까지는 기존 추세 편에 선다.
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4. 국면 진단: 지금 몇 번째인가

방향을 정했으면 그다음은 국면이다.

상승장

1국면 매집 뉴스는 여전히 나쁘고 거래량도 적다. 밸류에이션은 역사적 저점권. "이건 반등일 뿐"이라는 말이 지배적이다.

2국면 대중 참여 실적이 돌아서고 가장 길게 오른다. 추세추종 자금이 들어온다. 돈 벌기 가장 쉬운 구간이다.

3국면 과열 모두가 들어와 있고 투기가 붙는다. 택시 기사가 종목을 추천하면 여기다.

하락장

1국면 분산 헤드라인은 여전히 좋고 대중은 아직 낙관적이다.
반등은 빠르지만 직전 고점을 못 넘긴다.
고점이 낮아지기 시작하면 이미 시작된 거다.

2국면 본격 하락 실적 쇼크가 나오고 하락이 가팔라진다.
3국면 절망 밸류에이션은 바닥인데 계속 팔린다.
전망은 최악이고 매수자가 사라진다.

국면 판정에서 가장 중요한 건 1국면이다.
상승 1국면과 하락 1국면 모두 '뉴스와 가격이 어긋나는 구간'이라는 공통점이 있다.

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5. 흔한 실수 3가지

하나. 저점 하나 높아진 걸로 바닥을 확정한다 조건 2의 두 번째 항목을 안 본 것이다.
직전 반등 고점을 넘기 전까지는 여전히 하락 추세다.

둘. 확인을 안 기다리고 먼저 들어간다 다우 이론이 늦은 건 결함이 아니라 설계다.
먼저 들어가는 순간 이건 다른 방법론이 된다.

셋. 매수 신호로 쓴다 다우 이론은 종목을 골라주지 않는다.
시장이 어느 방향인지만 말해준다. 진입 가격과 손절은 다른 도구로 정해야 한다.

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6. 이 방법의 한계 =신호가 늦다.
바닥도 꼭지도 못 잡는다.
확인 조건 때문에 상승분의 앞부분을 놓친다.

1934년 앨프리드 카울스는 이걸 검증하고 다우 이론이 단순 보유를 못 이긴다고 결론 냈다.

그런데 1998년, 같은 데이터를 다시 본 브라운·괴츠만·쿠마의 논문은 반대 결론을 냈다.
절대 수익률은 낮았지만 변동성이 훨씬 작아 위험 대비로는 우위였다는 것이다.

이 두 결과가 말해주는 건 하나다.
다우 이론은 더 많이 버는 도구가 아니라 덜 흔들리게 만드는 도구다.

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마무리

찰스 다우는 이론을 정리한 적이 없다.
사설 몇백 편을 남기고 1902년에 죽었다.
지금의 6원칙은 그를 읽은 사람들이 만든 것이다.

그가 실제로 남긴 건 이 한 가지다.

시장의 방향은 물어보는 게 아니라 판정하는 것이다.

이 체크리스트를 차트 옆에 두고 일주일에 한 번만 돌려봐도 남의 전망에 흔들리는 횟수가 줄어든다.

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