레버리지 ETF 급매도에 코스피 장중 변동성 확대
골드만삭스는 7월 14일 보고서에서 단일종목 레버리지 ETF의 기계적 매도가 코스피의 장중 변동성을 키웠다고 분석했습니다. 일부 레버리지 ETF의 하루 30%대 급락과 기관·외국인의 대규모 순매도가 맞물렸다는 지적입니다.
골드만삭스는 7월 14일 보고서에서 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)의 기계적 매도가 코스피의 장중 변동성을 키운 주요 원인 중 하나라고 분석했습니다. 보고서는 레버리지 ETF의 급격한 디레버리징, 즉 목표 레버리지 배율을 맞추기 위한 강제 매도가 시장 변동성을 확대했다고 지적했습니다.
보고서에 따르면 삼성전자와 SK하이닉스를 기초자산으로 한 일부 레버리지 ETF가 하루 만에 30%대 급락을 기록하면서 운용사가 기초자산을 추가 매도했다고 설명했습니다. 기초자산 추가 매도가 다시 주가 하락을 불러오며 매도 연쇄가 이어졌다는 것입니다.
전날 유가증권시장에서 외국인과 국내 기관은 각각 11억3,000만달러와 15억달러를 순매도했습니다. 보고서는 국내 기관 순매도의 62%가 레버리지 ETF 관련 강제 매도에 따른 것이라고 추산했습니다.
보고서는 제목을 '코스피, 주요 기술적 지지선을 시험하다'로 표기했습니다. 보고서는 단일종목 레버리지 ETF의 구조적 특성이 장중 변동성을 키운 점을 강조했습니다.
이상은 보고서에 담긴 분석 내용과 시장 순매도 수치입니다. 시장 참여자의 반응이나 추가 조치에 대한 내용은 보고서 외에 별도 보도가 나와야 확인됩니다.
불스토리의 해석
레버리지 ETF의 구조적 특성 때문에 특정 대형주가 급락하면 펀드 운용에서 기초자산을 팔아야 하는 압력이 생깁니다. 이번 보고서는 그 과정이 코스피의 장중 변동성을 키운 핵심 연결고리였다고 봅니다. 단기적으로는 대형주 유동성이 급격히 줄어드는 구간에서 지수 변동성이 커질 수 있다는 점을 시사합니다.
관련 종목
삼성전자
일부 레버리지 ETF의 기초자산으로 지목됐습니다.
SK하이닉스
일부 레버리지 ETF의 기초자산으로 지목됐습니다.
투자자라면 이 정도는 알아두세요
단일종목 레버리지 ETF는 기초자산 수익률의 2배 또는 -2배를 목표로 합니다. 주가가 급등락하면 ETF는 목표 배율을 유지하기 위해 기초자산을 사거나 팔아야 합니다. 이 과정에서 대형주에 대한 추가 매도 압력이 생기면 지수 변동성이 확대됩니다.
리스크 / 반대 시나리오
- ·골드만삭스의 추산(62%)이 과대 추정일 경우 레버리지 ETF 영향이 과대평가될 수 있습니다.
- ·다른 대형 매도 주체의 비중이 컸다면 원인 규명이 달라질 수 있습니다.
- ·시장 유동성이 단기간 회복되면 변동성 확대 효과가 빠르게 사라질 수 있습니다.
체크리스트
- 1보유 종목이 레버리지 ETF의 기초자산인지 확인합니다.
- 2대형주 중심의 일평균 거래대금을 확인해 유동성 저하에 대비합니다.
- 3레버리지 ETF 보유 비중을 전체 포트폴리오의 10% 이하로 제한하는 방안을 검토합니다.
용어 정리
- 레버리지 ETF
- 기초자산 수익률의 일정 배수를 추종하는 상장지수펀드입니다.
- 디레버리징(강제 매도)
- 목표 레버리지를 맞추기 위해 운용사가 기초자산을 파는 행위입니다.
관련 분석
레버리지 ETF 구조와 시장 유동성 영향 분석을 참고하면 이번 변동성의 메커니즘을 더 자세히 파악할 수 있습니다.
출처: 파이낸셜뉴스 증권
※ 여러 매체 기사를 참고하여 한국어로 종합하였으며, 작성 과정에서 AI가 보조적으로 이용되었을 수 있습니다. 사실 확인은 원문 출처를 참고하세요.
