기말고사 끝나자마자 증권 앱 켰는데 뭔가 이상하다

학기가 끝나고 오랜만에 증권 앱을 켰다면, 익숙했던 화면이 낯설게 느껴질 수 있다. 숫자가 달라진 게 아니라, 판 자체가 달라졌다. 방학 동안 무슨 일이 있었는지 모르고 매매 버튼부터 누르는 건 지도 없이 낯선 도시에서 운전하는 것과 같다.

지금 시장을 이해하려면 세 가지를 먼저 확인해야 한다.

---

1. 지수는 올랐는데, 내 종목은 왜 그대로인가

S&P 500 지수는 6월 중순 기준 7,461포인트로, 1년 전과 비교해 약 25% 올랐다.

나스닥도 비슷하다. 나스닥종합지수의 52주 범위는 19,334에서 27,190 사이였다.

사실상 저점 대비 40% 이상 올라 있는 셈이다.

그런데 내 계좌는 그대로거나 오히려 마이너스일 수 있다. 이유는 하나다. 시장 전체가 오른 게 아니라, 특정 종목에 돈이 몰렸다. 이익 증가의 상당 부분은 AI 투자가 확대되는 일부 대형 기술 기업에서 나올 것으로 예상되는데, 이들이 이미 S&P 500 전체 수익의 약 4분의 1을 차지한다. 엔비디아, 마이크로소프트, 메타 같은 빅테크가 지수를 끌어올리는 동안, 나머지 종목들은 제자리였거나 뒷걸음쳤다.

---

2. 연준이 금리를 안 내리고 있다

이게 핵심이다.

연준은 2026년 6월 회의에서 기준금리를 3.50~3.75%로 유지했다.

네 번 연속 동결이다.

원래 시장은 올해 금리를 내릴 거라고 기대했는데, 그 기대가 완전히 뒤집혔다. 골드만삭스는 올해 금리 인하 전망을 완전히 폐기했으며, 금리 인상 확률을 10%에서 20%로 올렸다.

왜 못 내리냐고 묻는다면, 물가와 지정학적 리스크 때문이다. 호르무즈 해협을 통한 에너지 수송이 세계 총량의 20%를 차지한다. 봉쇄가 길어지자 유가가 급등했다.

3월 미국 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 3.3% 올라, 약 2년 만에 최고 수준을 기록했다. 물가가 높으면 금리를 내리기 어렵다.

그 영향은 간단하다. 기준금리가 높으면 채권 이자가 올라 투자 매력이 커진다. 그러면 위험을 감수해 주식을 사려는 수요가 줄어든다. 주식 수요가 약해지면 주가에 압력이 생긴다.

---

3. 중동과 관세, 두 변수가 살아 있다

트럼프 정부의 품목별 고율 관세 부과 같은 부정적 이슈는 아직 존재한다. 관세 압박은 수입품 가격을 밀어올려 물가 상승 요인이 될 수 있다. 그래서 과거처럼 강하게 밀어붙이기 어렵다.

중동 쪽은 조금 나아졌다. 미국과 이란이 임시 평화 협정을 체결하면서 호르무즈 해협 재개방 기대가 커졌다.

하지만 국제 유가는 전쟁 전보다 30%가량 높은 수준을 여전히 유지하고 있다. 협정 서명 하나로 에너지 가격이 바로 내려오지는 않는다.

---

종강 직후 가장 먼저 눌러야 할 버튼

앱을 켜자마자 "뭐 살까"를 보는 건 순서가 틀렸다. 지금 당장 확인해야 할 건 이 세 가지다.

• 내 포트폴리오 손익 현황 : 지금 얼마나 빠졌는지, 어느 종목에서 빠졌는지 숫자로 파악하라. 느낌이 아니라 수치다.

• 보유 종목의 섹터 : AI·반도체 관련이면 지수 상승 수혜를 받았을 가능성이 높다. 소비재·유통이라면 고금리의 직격탄을 맞았을 수 있다.

• 현금 비중 : 지금 시장은 방향이 갈리는 중이다. 7월부터 2분기 실적 발표가 본격화된다. 전부 투자된 상태라면 대응할 여유가 없다.

역사적으로 미국 중간선거가 있는 해에는 상반기 변동성이 커지고, 하반기부터 주식 시장이 회복·반등하는 패턴이 반복됐다. 지금이 딱 그 변동성 구간이다. 무작정 팔거나 무작정 사기보다, 지금 시장의 좌표를 확인하는 게 먼저다.

다음 섹션에서는 7월 본격 시작되는 2분기 어닝 시즌, 즉 기업들이 실적을 한꺼번에 발표하는 그 기간이 왜 대학생 투자자에게 특히 중요한지 설명한다.

2분기 어닝 시즌이 온다

방학 맞춰 앱 켰더니 모르는 뉴스가 쏟아진다면, 그건 운이 없는 게 아니다. 지금이 딱 그 타이밍이어서 그렇다.

7월은 미국 주식시장에선 분기 실적 발표가 몰리면서 거래량과 변동성이 커지는 4주다. 7월 중순에 대형 은행들이 먼저 포문을 열고, 7월 말에 빅테크가 한꺼번에 쏟아진다. 이게 2분기 어닝 시즌이다.

어닝 시즌이란, 기업들이 지난 분기 성적표를 한꺼번에 내놓는 기간이다. 학교로 치면 기말고사 결과 발표일이 한 달 안에 몰린 것과 같다.

---

성적표가 나오면 주가는 어떻게 움직이나

기업이 실적을 발표하기 전, 월가 애널리스트들은 먼저 "이번에 이 정도 나오지 않겠냐"는 예상치를 낸다. 주가는 그 예상치를 이미 반영한 채 움직이고 있다.

실적이 나오는 순간, 결과는 두 갈래로 나뉜다.

• 어닝 서프라이즈: 실제 실적이 예상보다 좋게 나온 경우. 주가가 하루 만에 10% 오르는 일이 흔하다.

• 어닝 쇼크: 예상보다 나쁘게 나온 경우. 절대값이 좋아도 "기대에 못 미쳤다"면 주가가 급락한다.

핵심은 이거다. 기업이 돈을 많이 벌었는지가 아니라, 예상보다 많이 벌었는지가 주가를 움직인다.

직전 시즌에 알파벳(구글)은 예상 대비 90% 넘게 초과 달성했고, 애플은 예상치를 주당 6센트 웃돌았다. 같은 빅테크라도 시장 반응은 전혀 달랐다. 숫자 자체보다 '얼마나 놀라게 했는지'가 언어다.

---

이번 2분기 어닝 시즌, 뭘 봐야 하나

2분기 어닝 시즌은 상반기 실적이 전부 공개되기 때문에 연간 가이던스가 현실적인지 처음 판단할 수 있는 기회다.

데이터는 기대가 이미 높게 쌓여 있음을 보여준다. 2026년 1분기 기준으로 S&P 500 기업의 80.6%가 EPS(주당순이익, 주식 1주당 얼마를 벌었는지) 예상치를 넘겼고, 전체 이익은 전년 대비 25.8% 늘었다. 기대가 높으면 어닝 쇼크가 나올 때 충격도 커진다.

주요 발표 일정은 이렇다.

기업	예상 발표일
메타(Meta)	2026년 7월 29일
테슬라(Tesla)	2026년 7월 29일
애플(Apple)	2026년 7월 30일
아마존(Amazon)	2026년 7월 30일
엔비디아(NVIDIA)	2026년 8월 26일

(출처: TradingView 실적 캘린더 기준)

엔비디아가 8월 말로 밀려 있는 점이 변수다. 엔비디아의 직전 분기 EPS는 예상치 1.75달러를 넘어 1.87달러로 나왔다. AI 관련 포지션을 들고 있다면 7월이 아니라 8월 말까지 기다려야 할 수 있다.

---

대학생 투자자한테 이게 왜 특히 중요한가

학기 중엔 계좌를 자주 못 본다. 어닝 시즌엔 하루에 주가가 10~20% 움직이는 종목이 속출한다. 2분기 어닝 시즌이 본격화되면 개별 종목 장세가 나타날 가능성이 크다.

방학이라 오히려 이 타이밍을 제대로 지켜볼 수 있다는 게 대학생 투자자의 이점이다.

다음 섹션에서는 이 실적 발표를 흔드는 또 다른 변수, FOMC 금리 결정이 내 계좌에 실제로 어떻게 연결되는지 살펴본다.

FOMC가 뭔지는 알겠는데, 그래서 내 주식이랑 무슨 상관?

"금리가 오르면 주식이 떨어진다"는 말, 한 번쯤 들어봤을 것이다. 근데 왜 그런지는 잘 모른다. 그냥 외웠다가 잊어버리는 것 말고, 내 계좌에서 실제로 어떤 일이 벌어지는지 지금 짚어두자.

기준금리가 내 주식을 움직이는 구조

FOMC(연방공개시장위원회)는 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed)에서 기준금리와 통화정책을 결정하는 회의체다. 쉽게 말해, 미국 전체의 돈 값을 정하는 회의다.

이 회의에서 금리를 바꾸면 내 계좌는 두 가지 경로로 흔들린다.

• 금리 인하: 돈을 빌리는 비용이 싸진다. 기업은 투자를 늘리고, 소비가 늘면 매출이 좋아지는 기업들이 많다. 특히 미래 성장을 먹고 사는 기술주·성장주가 더 크게 반응한다.

• 금리 인상(또는 동결 장기화): 반대다. 빌리는 비용이 비싸지면 기업 이익 전망이 약해진다. 금리 인하 기대가 약해지면 성장주 중심 포지션의 변동성이 커질 수 있다.

포인트 하나. 금리가 실제로 바뀐 날이 아니라, 시장이 방향을 예상하기 시작하는 순간부터 주가가 움직인다. 소문에 사고, 뉴스에 판다는 말이 여기서 나온다.

---

지금 시장은 어떤 판단을 하고 있나

2026년 현재 미국 기준금리는 3.50%~3.75%에 묶여 있다.

2025년 하반기에 세 차례 금리를 내린 뒤, 연준은 그 수준에서 움직이지 않고 있다.

가장 최근인 6월 FOMC 회의 결과가 중요하다. 케빈 워시 신임 의장 취임 첫 회의에서 금리를 동결했고, 앞으로 금리를 내릴 것이라는 뉘앙스를 담은 문구를 성명에서 통째로 삭제했다. 그 영향은 바로 나타났다. 채권 금리가 오르자 투자자들이 금리 인상 가능성을 더 높게 보았고, S&P 500은 1.2% 빠졌다.

왜 금리를 못 내리나. 핵심은 물가다. 5월 소비자물가지수(CPI)가 전년 대비 4.2%를 기록하며 수년 만에 높은 수준으로 치솟았다. 중동 전쟁이 에너지 가격을 끌어올린 탓이다. 연초만 해도 시장은 올해 한두 차례 금리 인하를 예상했는데, 에너지 가격 상승 때문에 분위기가 완전히 바뀌었다.

지금 시장의 관측은 금리 인하보다 금리 인상 쪽에 더 무게를 두고 있다.

전쟁이 소강상태로 접어들고, 완전한 합의가 연내 이루어질 것으로 보기에 나는 인상없이 올해는 동결을 유지할 것이라고 생각한다.

시점	시장 예상
2026년 초	올해 1~2차례 금리 인하
2026년 6월 현재	동결 또는 인상 가능성
연준 점도표 중앙값	연말까지 금리 3.8% (현재보다 높음)

(출처: CNBC, 2026년 6월 17일 보도 기준)

---

하반기 FOMC 일정, 이 날짜는 외워두자

2026년 남은 FOMC 발표일(한국 시각 기준)은 7월 30일, 9월 17일, 10월 29일, 12월 10일 새벽이다.

9월과 12월 회의에서는 '점도표'가 함께 나온다. 점도표는 연준 위원 19명이 각자 적정한 금리 수준을 찍어놓은 그래프다. 그래서 발표 당일 새벽에 시장이 크게 흔들릴 수 있다.

J.P. 모건은 연준이 2026년 내내 금리를 동결할 것으로 보고 있다. 발표 직후 일부 트레이더들은 금리 인상이 이르면 10월에 나올 수 있다고 베팅하기도 했다. 전문가들 사이에 견해 차가 있다. 방향이 불확실할수록 FOMC 발표일 전후 변동성은 커진다.

---

대학생 투자자에게 실제로 의미하는 것

뉴스에서 "FOMC 결과 발표"라는 헤드라인을 봤다면, 두 가지만 확인하면 된다.

• 금리를 올렸나, 내렸나, 동결했나

• 성명문에서 다음 방향을 어떻게 암시했나 (이게 더 중요하다)

내가 가진 종목이 기술주나 성장주 중심이라면, 금리가 오를 것 같다는 신호 하나로 수익률이 단기간에 흔들릴 수 있다. 반대로 금리 인하 기대가 살아나면 같은 종목이 빠르게 회복한다. FOMC를 아는 것과 모르는 것은, 같은 종목을 들고 있어도 전혀 다른 대응으로 이어진다.

다음 섹션에서는 이 금리 환경 속에서 지금 AI 테마가 어디까지 달려왔는지, 그리고 처음 사는 사람이 쫓아가다 물리는 전형적인 패턴을 들여다본다.

AI 테마 열기, 지금 타도 되는 건가

종강하고 앱 켜자마자 엔비디아(NVIDIA)가 또 올랐다. 주변에서 다들 샀다고 한다. 이미 올라버린 것 같은데 지금 사도 되는 건지, 아니면 이게 꼭대기인지. 처음 사는 사람이 가장 먼저 빠지는 함정이 바로 이 질문에서 시작된다.

간단히 말하면, 이 질문만으로 결정을 내려서는 안 된다.

---

먼저 지금 시장이 어떤 상황인지 짚자

2026년 5월 기준, 나스닥 종합 지수는 역사적 고점 부근에서 거래되고 있고, S&P 500과 나스닥 100은 연일 신고가를 경신하고 있다. 엔비디아를 비롯한 빅테크 전반이 올라 있는 건 사실이다.

AI 발전은 아직 초기 단계이고, 일부에선 이익 성장세가 이를 뒷받침한다는 분석이 나온다. 반면 무제한 자본 지출과 AI 수요 서사로 지나치게 오른 종목들을 경계해야 한다는 목소리도 있다. 빅테크 IPO 집중으로 인한 유동성 흡수, 2차 인플레이션 위험, 연준 지도부 교체 등 네 가지 단기 리스크가 지목되고 있다.

찬반이 팽팽하다. 이럴 때 처음 사는 사람이 해야 할 일은 "오를지 내릴지" 맞추려는 게 아니다. 물렸을 때 어떻게 되는지 먼저 이해하는 것이다.

---

쫓아 들어갔다 물리는 패턴, 딱 이렇게 생겼다

처음 사는 사람이 AI 테마에서 손해 보는 경로는 거의 비슷하다.

• 주가가 계속 오르는 걸 보고 "이제 진짜 올라가나보다" 싶어서 산다. 이미 뉴스가 다 나온 시점이다.

• 사자마자 조정이 온다. 10~15% 빠지면 패닉이 온다.

• "본전 오면 판다"고 버티다가 더 빠지거나, 손절하고 나면 반등한다.

실제로 특정 AI 종목이 단 4개월 만에 주가가 3달러에서 37달러로 급등한 적이 있다.

뉴스만 보고 꼭대기에서 산 사람은 80% 넘게 손실을 봤다. 이게 AI 테마 추격 매수의 전형적인 결말이다.

모든 사람이 이미 미래 성장을 선반영한 인기 종목을 쫓을 때, 주가는 그 기대를 이미 반영한 상태일 가능성이 높다.

---

"비싼지 싼지"를 보는 기준 하나

주가가 오른 것 자체는 문제가 아니다. 오른 주가가 실적에 비해 납득이 되는지가 핵심이다. 이걸 보는 지표가 **PER(주가수익비율, 주가가 이익의 몇 배인지)**다.

예를 들어, PER이 30배라면 "이 회사가 지금 버는 이익 기준으로 주가가 30년치 이익을 미리 반영하고 있다"는 뜻이다. 2026년에도 빅테크 전반의 이익 성장률은 10% 초반이 예상된다. 그래서 주가가 실적에 비해 비싼지 부담을 실적이 덜어줄 수 있다는 전망도 있다. 다만, 종목마다 상황은 다르다.

확인할 것	왜 보는지
PER (주가 / 이익)	주가가 실적 대비 비싼지 싼지
EPS 성장률 (이익이 얼마나 늘고 있나)	PER이 높아도 이익이 빠르게 크면 납득 가능
최근 실적 발표 내용	기대치를 넘겼나, 못 미쳤나

---

그러면 어떻게 접근해야 하나

섹터 순환매로 기회를 찾는 것이 현실적인 대안이다. 이미 많이 오른 종목에 한 번에 들어가기보다, 지금 눌려 있는 AI 수혜 구간을 찾아보라는 뜻이다.

빅테크 종목의 높은 주가가 부담스럽다면, 실적 발표 시즌 전후의 변동성을 활용해 분할 매수하는 방법을 고려하라. 분할 매수는 한 번에 다 사지 않고 2~3번에 나눠 사는 방식이다. 꼭대기를 못 잡아도, 바닥을 못 잡아도 평균 단가를 낮춰 리스크를 줄이는 방법이다.

지금 당장 해야 할 것은 한 가지다. 관심 종목을 고르되 PER과 최근 실적 방향을 먼저 확인하는 것. 숫자를 보지 않고 분위기에 휩쓸려 사는 건 투자가 아니라 도박이다.

---

다음 섹션에서는 어닝 시즌 전에 들어가면 유리한 종목을 고르는 기준 5가지를 공개한다. PER과 EPS 성장률을 어떻게 조합해서 스크리닝하는지, 구체적인 방법이 나온다.

지금 들어갈 섹터, 지금 빠질 섹터

방학 동안 아무것도 안 했는데 계좌는 어디가 올랐고, 어디가 빠졌을까. 지금 어디에 돈이 몰리고 있는지를 모르면 좋은 주식을 골라도 방향이 틀린 배에 타는 것과 같다. 2026년 하반기를 앞두고 섹터별로 흐름이 확연히 갈리고 있다.

먼저 전체 그림부터 보자.

섹터	2026년 실적 모멘텀	핵심 이유	주의할 점
반도체	🟢 강함	HBM4 수요·AI 인프라 투자	AI 거품론 재점화 시 단기 변동성
소프트웨어·IT	🟢 강함	AI 전환 수요, EPS 성장률 업종 1위	상위 3개 종목이 섹터 비중 60% 이상
헬스케어	🟡 회복 중	약가 불확실성 해소, M&A 활발	보험사 부문은 비용 압박 지속
소재	🟡 조건부	인프라·리쇼어링 수요	경기 민감도 높음, 경기 둔화 시 직격

---

반도체: 지금 가장 강한 섹터

세계반도체무역통계기구(WSTS)는 2026년 글로벌 반도체 시장이 약 9,750억 달러 수준에 이를 것으로 전망했다. 이어 전년 대비 25% 이상 성장할 것이며, 메모리 부문은 30%대 증가세를 보일 것으로 봤다.

특히 HBM(고대역폭 메모리, AI 연산에 특화된 고속 메모리)이 관건이다. BofA는 HBM 시장을 2026년에 전년 대비 58% 증가한 546억 달러로 추산했다. 골드만삭스는 ASIC 기반 AI 칩 향 HBM 수요가 82% 급증하며 시장의 3분의 1을 차지할 것으로 전망했다.

하반기에는 클라우드 업체들의 HBM4 탑재 GPU 구매 집중과 공급망 안정화가 맞물릴 전망이다. 메모리·파운드리·패키징까지 생태계 전체가 함께 오르는 구조다.

물론 리스크가 전혀 없는 건 아니다. 주가가 실적에 비해 이미 높아진 만큼, 고객 심리나 설비투자 사이클 변화에 민감하게 반응할 수 있다. 그럼에도 실적 지표로 뒷받침되는 섹터를 하나 고르라면 반도체가 1순위다.

---

소프트웨어·IT: 실적 기대치가 가장 높다

FactSet 데이터에 따르면 IT 섹터는 2026년 EPS(주당순이익) 성장률이 5.8%로 전 섹터 중 상위권이다. 한편 분석가들은 반도체 업종의 연간 이익 성장률을 향후 5년 평균 26%로 예상한다.

에드워드 존스 리서치는 IT와 소재 섹터가 20% 이상의 이익 성장을 이끌 것으로 봤다. S&P 500 전체 예상 성장률은 14.2%다.

다만 조심할 점이 있다. 정책·규제 불확실성이 섹터 리스크로 남아 있다. 게다가 상위 3개 종목의 비중이 섹터의 60%를 넘는다. 한두 기업의 실적에 섹터 전체가 휘청일 수 있다는 뜻이다. ETF 한 종목에만 몰리는 건 집중 위험이 크다.

---

헬스케어: 오래 소외됐다, 지금 회복 중

헬스케어는 최근 3년간 S&P 500에 뒤처졌다.

섹터 수익률은 2023년 0.3%, 2024년 0.9%를 기록했다.
2025년에는 12.5%를 기록하며 반등 신호가 나왔다.

JP모건은 이익 명확성 개선, 정책 압박 완화, 활발한 M&A를 이유로 헬스케어가 2026년에 더 나은 구도로 접어들 가능성이 크다고 봤다.

블랙록은 정책 불확실성을 넘고 주가 수준이 합리적이며 신제품 수요가 늘어 회복세가 이어질 수 있다고 판단했다.

내부 구분은 중요하다. 바이오·제약 중심의 회복은 뚜렷하다. 반면 ACA 보조금 만료와 메디케이드 정책 변화로 보험사 부문은 2026년과 2027년에 성장이 더뎌질 수 있다. ETF를 산다면 구성 종목이 보험사 위주인지, 제약·바이오 위주인지 먼저 확인하라.

---

소재: 올라갈 조건은 있다, 단 경기가 받쳐줘야 한다

소재 섹터(철강·화학·특수소재 등)는 AI 데이터센터 확장과 리쇼어링 수요의 직격탄을 받는다. 인프라 지출과 제조업 회복이 화학·기초소재를 지지하고, 데이터센터 확장이 특수소재 수요를 끌어올릴 수 있다.

아래 표는 2026년 2분기 S&P 500 EPS 증가율 기대치다.

섹터	예상 증가율
커뮤니케이션	53.2%
IT	50.0%
경기소비재	39.0%
소재	35.2%

숫자만 보면 나쁘지 않다. 문제는 경기 민감도다. 소재는 글로벌 경제 성장과 산업 생산량에 이익이 직결된다. 경기가 좋으면 같이 오르지만, 둔화 신호가 나오면 가장 먼저 빠진다. 초보 투자가 진입 타이밍을 잡기 가장 까다로운 섹터다.

---

정리하면

돈이 몰리는 곳은 반도체와 소프트웨어다. 수치가 이를 뒷받침한다. 하반기에 더 강해질 가능성도 높다.

헬스케어는 3년간 소외받았던 만큼 낮은 가격에서 조용히 회복 중이다. 리스크는 보험사 쪽에 있다.

소재는 조건이 맞으면 빠르게 올라간다. 그러나 그 조건이 흔들리면 반대로 빠르게 내려온다.

다음 섹션에서는 이 흐름을 바탕으로 어닝 시즌 전에 어떤 종목에 먼저 들어가야 유리한지, 구체적인 기준 5가지를 공개한다.

어닝 시즌 전 선진입 체크리스트

실적 발표 직전에 들어가는 건 도박이다. 뉴스가 터지는 순간 주가는 이미 움직이고, 개인 투자자는 그 뒤를 쫓게 된다. 선진입이 유리한 이유가 여기 있다. 발표 전에 좋은 종목을 골라 들어가면, 결과가 나올 때 주가가 내 편에서 움직인다.

2분기 어닝 시즌은 7월부터 본격화된다. 개별 종목 장세가 나타나는 시기인 만큼 실적 호전주에 대한 선별적 접근이 특히 유효하다. 문제는 어떤 종목이 "실적 호전주"인지 처음 보는 사람은 알 방법이 없다는 것이다. 아래 기준이 그 필터다.

---

기준 1. EPS 성장률이 2분기 이상 연속으로 올라가고 있는가

EPS(주당순이익)는 주식 한 주당 회사가 얼마를 벌었는지를 나타내는 숫자다. 이게 한 분기 반짝 올랐다가 내려가면 의미 없다. 두 분기 이상 연속으로 늘고 있는 종목이 타깃이다.

2026년 1분기 기준으로 S&P 500 전체의 이익 성장률은 전년 대비 13.2%였다. 이 흐름을 개별 종목 단위에서도 확인해야 한다.

방법은 간단하다. 증권사 앱이나 Investing.com에서 해당 종목의 EPS 히스토리를 열어, 최근 분기들이 계단처럼 올라가고 있는지 눈으로 확인하면 된다.

---

기준 2. 애널리스트 예상치를 직전 분기에 이미 한 번 이긴 종목인가

어닝 서프라이즈는 한 번으로 그치지 않는 경향이 있다. 직전 분기에 시장 예상치를 넘긴 회사는 이번 분기에도 넘길 가능성이 상대적으로 높다.

2026년 1분기를 앞두고 59개 S&P 500 기업이 긍정적인 EPS 가이던스를 제시했다. 이는 5년 평균인 44개를 크게 웃도는 수준이다.

가이던스(기업이 내놓는 실적 전망치)가 올라가고 있다는 건, 기업 입장에서 자신감이 붙었다는 신호다. 이런 종목을 선진입 후보로 올려놓는 것이 합리적이다.

---

기준 3. PER이 같은 섹터 평균보다 낮은가

PER(주가수익비율, 주가가 이익의 몇 배인지)은 지금 주가가 이 회사 이익의 몇 배 수준인지를 보여준다. PER 20배라면 "이 회사 한 해 이익의 20배를 주고 사는 것"이라고 보면 된다.

같은 업종 안에서 PER이 낮은 종목은 상대적으로 싸다는 뜻이다. 실적이 잘 나오면 가격이 올라갈 여지가 더 크다. 반대로 이미 PER이 섹터 평균의 두 배를 넘는 종목은 실적이 좋아도 주가에 이미 반영된 경우가 많다.

확인 항목	좋은 신호	조심해야 할 신호
EPS 성장 추이	2분기 이상 연속 증가	최근 분기 감소 또는 정체
직전 어닝 결과	예상치 초과	예상치 하회
PER 수준	섹터 평균 이하	섹터 평균의 1.5배 이상
애널리스트 목표주가	현재가 대비 10% 이상 상승 여력	현재가와 목표가 거의 동일
실적 발표일까지 남은 시간	2~4주 이상	발표 1~2일 전

---

기준 4. 애널리스트 목표주가가 현재가보다 10% 이상 높은가

애널리스트 목표주가는 증권사 리서치팀이 제시하는 적정 주가다. 이걸 보는 이유는 간단하다. 현재 주가와 목표주가 사이의 격차가 시장이 아직 인정하지 않은 여지이기 때문이다.

목표주가가 현재가보다 10% 이상 높다면, 실적이 좋게 나오면 주가가 그쪽으로 수렴할 가능성이 있다. 알파벳(Alphabet)의 경우 55명의 애널리스트 중 47명이 강력 매수 의견을 냈다. 합의 목표주가는 378달러였다.

목표주가 합의가 촘촘하게 형성된 종목일수록 실적 발표 후 반응이 분명한 편이다.

---

기준 5. 실적 발표일까지 최소 2주 이상 남아 있는가

이게 가장 실용적인 기준이다. 발표 하루 이틀 전에 들어가는 건 선진입이 아니라 도박이다. 가격이 이미 기대감을 많이 반영한 상태일 가능성이 높고, 발표 결과가 시장 기대에 못 미치면 당일에 손실이 날 수 있다.

2~4주 전에 들어가야 한다. 기대감이 형성되는 구간을 타고, 발표 직전에 차익을 실현하거나 결과를 보고 대응할 여유가 생긴다. 발표 당일에 들어가는 건 이미 늦다.

---

스크리닝 도구는 무료로 쓸 수 있는 것들이 충분하다. Finviz(핀비즈)나 Investing.com의 주식 스크리너에서 EPS 성장률, PER, 애널리스트 목표주가를 필터로 걸면 된다. 전문 투자자들도 특정 종목부터 보기 시작하지 않는다. 기준을 먼저 세우고, 그에 맞는 종목을 거르는 방식으로 후보 목록을 좁힌다.

다음 섹션에서는 이렇게 고른 종목을 대학생 현실 시드인 100만 원으로 어떻게 나눠 사야 손실을 줄일 수 있는지, 시뮬레이션으로 보여준다.

시드 100만 원, 어떻게 나눠서 사야 덜 물리나

100만 원. 손에 쥔 돈이 이게 전부일 때, 가장 무서운 선택은 한 번에 다 넣는 것이다.

주가가 산다고 오르지 않는다. 지금 들어갔더니 다음 날 -5%면 심장이 내려앉는다. 그래서 나온 방법이 분할매수다.

분할매수란 말 그대로 한 번에 다 사지 않고 여러 번 나눠서 사는 것이다. 투자할 때 한 번에 전액을 매수하는 대신 여러 번에 나누어 매입하면, 시간을 분산하면서 시장 변동성에 대한 리스크를 줄일 수 있다. 핵심은 하나다. 평균 단가를 낮추는 것. 고점에 100만 원을 한 방에 넣는 것보다, 조금씩 나눠서 싸게도 사고 비싸게도 사다 보면 전체 평균 매수 가격이 내려간다.

전량 매수 후 5% 빠지면 패닉이 오지만, 분할로 들어가면 추가 매수 찬스로 받아들일 수 있다. 타이밍 한 번 잘못 잡아도 다음 기회에서 만회가 된다.

---

3회 분할 vs 5회 분할, 뭐가 다른가

100만 원을 3번에 나누는 것과 5번에 나누는 것은 단순히 횟수 차이가 아니다. 심리적 여유와 기회비용 사이의 선택이다.

구분	3회 분할	5회 분할
회당 투자금	약 33만 원	20만 원
유연성	보통	높음
관리 난이도	쉬움	조금 복잡
평균단가 조정 효과	적당	더 세밀하게
추천 상황	시장이 비교적 안정적일 때	변동성이 크거나 불확실할 때

3회 분할은 단순하다.

일반적 배분 예로 1차에 20% 이하를, 2차에 40%를 넣는다.

마지막 3차에 나머지 40%를 투입한다.

100만 원 기준으로 첫 매수는 20만 원을 넣는다.
주가가 더 빠지면 40만 원을 두 번에 나눠서 더 산다.

처음 진입한 가격보다 싸게 두 번 더 살 수 있다는 게 포인트다.

5회 분할은 더 잘게 쪼갠다. 회당 20만 원씩.

일정 비율로 가격이 하락할 때마다 추가 매수하는 방식이 초보자에게 적합하다. 기계적으로 진행할 수 있어 감정적 부담이 줄어든다. 규칙이 "지금 더 기다려야 하나" 하는 고민을 대신해준다.

---

100만 원 기준 실전 시나리오

어닝 시즌 전에 A라는 주식을 100만 원어치 사려 한다고 가정해보자. 현재 주가는 10만 원이다.

3회 분할 시나리오

1차 매수는 30%를 넣는다.

주가가 -5%일 때는 35%를 추가 매수한다.

주가가 -10%로 더 내려가면 나머지 35%를 투입한다.

이 배분을 100만 원에 대입하면 다음 표와 같다.

회차	주가	투자금	매수 주수
1차	100,000원	300,000원	3주
2차	95,000원 (-5%)	350,000원	3.68주
3차	90,000원 (-10%)	350,000원	3.88주
합계	평균 약 94,800원	1,000,000원	약 10.56주

한 번에 다 샀다면 10주를 100,000원에 샀을 것이다.

분할매수 결과는 10.56주를 평균 94,800원에 보유하게 된다.

주가가 100,000원으로 회복하면 전량 매수보다 수익은 5%포인트 더 높다.

5회 분할 시나리오

200,000원씩 5번. 매수 간격은 "-3%마다 추가"로 룰을 정한다.

회차	주가	투자금
1차	100,000원	200,000원
2차	97,000원	200,000원
3차	94,000원	200,000원
4차	91,000원	200,000원
5차	88,000원	200,000원
합계	평균 약 94,000원	1,000,000원

평균 단가가 3회보다 약간 더 낮다. 대신 조건이 충족될 때까지 돈이 묶이지 않고 남아 있어야 한다. 기다리는 인내가 필요하다.

---

그래서 어떤 걸 써야 하나

중요한 것은 본인의 투자 성향과 시장 상황을 고려해 자신에게 맞는 방식을 선택하는 것이다. 어떤 전략도 완벽한 정답은 없다. 누구도 시장을 정확히 예측할 수 없다.

• 처음 사보는 종목이고, 지금 시장이 좀 불안하다 싶으면 5회 분할. 잘게 쪼갤수록 실수 한 번의 타격이 줄어든다.

• 이미 공부한 종목이고, 어닝 시즌 직전이라 타이밍이 중요하다면 3회 분할. 너무 잘게 나누면 주가가 올라버린 뒤 남은 돈으로 비싸게 사는 상황이 생긴다.

• 아예 어떤 방식이든 귀찮다면 3등분해서 2주 간격으로 기계적으로 사면 된다. 생각할 게 없어진다.

한 가지만 기억해두자. 분할매수와 물타기는 다르다.

분할매수는 매수 전에 미리 시나리오를 짜서 계획대로 진입하는 것이고, 물타기는 이미 손실이 난 뒤 단순히 손실률을 줄이려고 추가로 사는 행위다. 지금 소개한 방식은 전자다. 미리 룰을 정해두고 그대로 실행하는 것. 감정이 아니라 계획이 매수를 결정하게 만드는 구조다.

다음 섹션에서는 이 분할매수 전략이 실제로 힘을 잃는 순간을 다룬다. FOMC 금리 동결이 길어지거나, AI 관련 종목에서 거품 논란이 터질 때, 포트폴리오를 어떻게 바꿔야 하는지다.

리스크 시나리오: 이 3가지가 터지면 전략을 바꿔야 한다

지금 시장은 나쁘지 않다. 그래서 더 위험하다.

분위기가 좋을 때 리스크를 점검하지 않으면, 정작 뭔가 흔들릴 때 어디서부터 대응해야 할지 모른다. 지금 하반기 시장을 움직일 수 있는 시나리오 3가지를 짚는다. 각각이 실제로 터지면 내 포트폴리오에서 어떤 버튼을 눌러야 하는지까지.

---

시나리오 1. 연준이 금리를 내리지 않는다, 심지어 올릴 수도 있다

미국 기준금리는 현재 연 3.50~3.75%다. 지난 1월 이후 네 번 연속 동결이다. 시장은 올해 안에 한 번쯤은 내려줄 거라고 기대했다. 그 기대가 지금 무너지고 있다.

트럼프 대통령의 인하 요구와 달리 연준은 인플레이션 전망을 대폭 상향하면서 올해 안에 금리를 올릴 수 있다는 신호를 보냈다.

점도표(연준 위원들의 금리 전망 집계표)에서는 9명이 인상을, 8명은 동결을 예측했다.
인하를 예상한 위원은 단 1명뿐이었다.

시장이 기대했던 연내 금리 인하 가능성은 사실상 무산됐다.

이게 왜 내 주식에 문제인가. 금리가 높게 유지되면 기업들이 돈 빌리는 비용이 오른다. 미래 이익을 현재 가치로 환산할 때 할인율이 커지니 성장주는 상대적으로 비싸 보인다.

대응법:

• 금리 동결·인상 국면에서는 지금 당장 이익을 내는 회사가 유리하다. 아직 적자인 스타트업이나 성장 초기 테마주는 타격이 더 크다.

• 배당을 꾸준히 내는 금융주나 에너지주처럼 금리 환경에 상대적으로 둔감한 섹터를 포트폴리오 일부에 섞어두면 완충재가 된다.

• 하반기 FOMC 결과는 한국 시각으로 7월 30일과 9월 17일 새벽에 나온다.

• 10월 29일과 12월 10일에도 결과가 나온다. 달력에 표시해 두고, 전날 밤 포지션 크기를 줄여두면 쓸데없는 손실을 막을 수 있다.

---

시나리오 2. 2026년 11월 중간선거, 의회 권력이 뒤집힌다

미국 중간선거는 2026년 11월 3일에 시행된다.

상원은 100석 중 35석에 대한 선거가 치러진다.
하원은 435석 전부가 해당된다.
주지사 선거는 50석 중 36석이 대상이다.

하원의 다수당이 결정하는 재정·세제 정책 방향은 S&P 500을 포함한 글로벌 주식시장에 큰 영향을 미친다. 하원이 뒤집히면 트럼프 행정부의 감세·규제 완화 기조가 막힌다. 반대로 공화당 기조가 유지되면 AI·국방·에너지 관련 예산은 계속 살아있다.

100년에 걸친 데이터를 보면, 선거를 앞둔 1년 동안 S&P 500은 큰 폭의 조정을 경험하는 경향이 있다. 특히 3분기에 변동성이 높아진다.

선거 후 기간	평균 수익률
3개월	5.8%
6개월	10.5%
12개월	14.8%

대응법:

• 선거 전 3분기는 변동성이 확대되는 구간이다.

• 7월~9월에는 한꺼번에 큰돈을 넣기보다는 분할 매수가 맞다.

• 선거 결과를 보고 '이긴 쪽'에 베팅하기보다, 어느 쪽이 이기든 수혜를 받는 섹터를 찾는 편이 현실적이다. 국방·인프라·에너지는 양당 모두 예산을 쓰는 분야다.

• 역사적으로 집권당은 중간선거에서 하원 의석을 평균 2030석, 상원 의석을 34석 잃는 경향이 뚜렷하다. 공화당이 하원을 잃으면 감세 연장 법안이 막히고, 고PER(주가가 이익의 몇 배인지) 성장주에 부담이 된다. 이 시나리오는 반쪽가량 열어두고 준비하자.

---

시나리오 3. AI 투자, "이 돈 어디서 나냐"는 질문이 커진다

지금 빅테크들은 AI 인프라에 전례 없는 돈을 쏟아붓고 있다.

메타는 2026년에 최대 720억 달러를 지출할 것으로 예상된다.
마이크로소프트는 추가 GPU 용량 확보를 위해 174억 달러 규모의 계약을 체결했다.

문제는 이게 자기 돈이 아닐 수 있다는 점이다. 시장은 이제 묻기 시작했다. "그 투자, 빚내서 하는 거면 괜찮습니까?" 대형 기술주들이 AI 데이터센터 투자를 위해 회사채·프로젝트 파이낸싱·리스 구조 등을 활용하며 외부 자금 의존도가 높아지고 있다는 분석이 있다.

일부는 이를 향후 12개월 안에 급격히 붕괴할 과열 신호로 본다. 반론도 있다. AI 인프라 확장에는 분명한 수요 기반이 있다. 성장 속도가 둔화될 가능성은 존재하지만, 지금 당장 붕괴를 말할 징후는 많지 않다.

관건은 언제 시장이 그 질문을 진지하게 꺼내느냐다. 그 타이밍에 물려 있으면 손해다.

대응법:

점검 지표	위험 신호	대응
빅테크 실적 발표	투자 대비 매출 성장이 둔화될 때	AI 수혜주 비중 일부 축소
엔비디아 수주 공시	주요 고객사 발주 연기·축소	반도체 섹터 비중 재조정
빅테크 CAPEX(설비투자) 발표	투자 계획 하향 조정	AI 테마 전반 경계 신호

빅테크가 투자를 줄이겠다고 발표하면 엔비디아에서 시작해 AI 서버·전력 인프라로 연쇄 영향이 번진다. 이런 발표는 분기 실적 발표와 함께 나온다. 어닝 시즌에 빅테크 실적 발표 날짜를 챙겨야 하는 이유다.

---

세 가지 시나리오를 표로 정리하면 이렇다.

시나리오	촉발 시점	가장 먼저 타격받는 곳	피신할 곳
금리 동결 장기화 또는 인상	FOMC 발표일 (7·9·10·12월)	고PER 성장주, 적자 성장주	금융주, 에너지주, 현금 비중
중간선거 정권 교체	2026년 3분기 전후	감세 수혜 대형주, 규제 완화 테마	방산, 인프라, 필수소비재
AI 과잉투자 논란	빅테크 분기 실적 발표	엔비디아, AI 서버주, 전력 인프라	소프트웨어, 헬스케어

세 가지 중 하나만 터져도 포트폴리오 전체가 흔들릴 수 있다. 지금 내 계좌가 이 셋 중 어느 시나리오에 가장 취약한지를 먼저 파악하는 것이 전략의 출발점이다.

이제 긴 방학에 돌입했다

종강 이후 우리 대학생들에게 남는 건 시간 뿐이다. 그 시간을 활용하면 누구보다 앞서나갈 수 있는 기회가 될 것이다. 대학생의 저력을 보여주자.

• 작성자 : @nasdo__