버크셔 현금 3,974억 달러, 주식 대신 쌓였다

버크셔 해서웨이의 현금이 3,974억 달러로 사상 최대 수준에 이르렀습니다. 새 최고경영자 그렉 아벨 체제에서 현금 비중이 더 커졌습니다. 이는 주식을 줄이고 투자 기준을 엄격히 지킨 결과로 설명됩니다.

이 현금은 단순히 시장 급락을 예고하는 신호로만 제시되지 않았습니다. 버핏식 가치 기준에서 받아들일 만한 가격의 투자처가 많지 않았다는 설명이 붙었습니다. 버크셔는 싸게 살 수 있는 기업을 고르는 방식을 오래 유지해 왔습니다.

단기 미국 국채도 현금 보유의 이유로 제시됐습니다. 국채 단기물 수익률이 4~5% 수준을 주면서, 위험을 크게 늘리지 않아도 이자를 받을 수 있었습니다. 주식이 비싸 보일 때 현금을 두는 선택지가 생긴 셈입니다.

버크셔의 규모도 이유로 거론됐습니다. 회사가 너무 커지면서 작은 투자로는 전체 실적을 크게 바꾸기 어렵습니다. 큰돈을 넣을 수 있는 기업이나 거래는 제한적입니다.

다만 보수적인 선택에는 비용도 있었습니다. 2023~2025년 상승장에서 버크셔 주주가 놓친 이익은 1,250억 달러로 계산됐습니다. 지수 상승을 이끈 초대형 성장주를 충분히 담지 못한 영향이 컸습니다.

버크셔는 현금을 쌓는 동안 주식 매각을 이어갔습니다. 이 흐름은 가격이 맞지 않으면 사지 않는다는 원칙과 맞닿아 있습니다. 대기 자금은 새 투자처를 찾기 전까지 단기 채권과 현금으로 남아 있습니다.

이번 현금 규모는 버크셔의 다음 자금 사용 방향을 둘러싼 관심을 키웠습니다. 선택지는 주식 매수, 기업 인수, 자사주 매입, 현금 보유가 될 수 있습니다. 그렉 아벨은 이 자금의 운용 책임을 맡고 있습니다.