HDD(하드 디스크) 슈퍼 사이클의 최대 수혜자 "웨스턴 디지털(WDC)"

6월 16일 주가 +16%, 목표가 650달러

웨스턴디지털 주가가 6월 16일(현지시간) 16% 급등했다. 모건스탠리의 목표주가 상향(650달러)이 직접적인 촉매였다. 시장 반응은 HDD 공급부족 시나리오를 즉시 가격에 반영한 것으로, 단기적으로는 주가 모멘텀이 강해진 호재다.

모건스탠리 우드링 '공급 부족 2~3년'

에릭 우드링 애널리스트는 아시아 업계 논의를 근거로 향후 2~3년간 HDD 공급 부족이 지속될 것으로 봤다. 회사 입장에서는 장기간의 공급 제약이 제품 단가와 마진 개선으로 이어질 가능성이 높아 실적 레버리지 측면에서 긍정적이다.

AI 추론·클라우드가 HDD 수요 견인

보고서는 AI 추론(inferencing)과 클라우드 확장이 데이터센터 HDD 수요를 강화한다고 진단했다. 웨스턴디지털은 데이터센터용 고용량 HDD 비중이 높아 수혜가 직접적이다. 결과적으로 매출의 질 개선과 중장기 이익 개선이 기대되는 호재다.

HDD 가격 "명확하고 의미 있게 강세", 모건 스탠리 발표

vesting.com - 모건 스탠리는 월요일 고객들에게 보낸 보고서에서 씨게이트 테크놀로지(Seagate Technology)와 웨스턴 디지털(Western Digital)의 목표 주가를 대폭 상향 조정했다. 아시아 현지 조사 결과, 하드디스크 드라이브(HDD) 사이클이 연장되고 있으며 공급 부족이 최소 2028년까지 지속될 것으로 예상된다는 점이 근거로 제시됐다.애널리스트 에릭 우드링(Erik Woodring)은 씨게이트의 목표 주가를 $767에서 $1,035로, 웨스턴 디지털의 목표 주가를 $488에서 $650로 상향 조정했으며, 두 종목 모두 ’비중 확대(Overweight)’ 투자의견을 유지했다. 씨게이트는 모건 스탠리의 "최선호주(Top Pick)" 지위를 유지했다.우드링은 투자자들에게 지난 3주간의 현지 조사 결과가 "HDD 수요의 강화(및 확산)와 가격의 실질적인 상승 가능성을 부각시켰다"고 전했다. 그는 "지난 3주간의 아시아 현지 조사를 통해 HDD 사이클이 연장되고 있음이 명확해졌으며, 공급 부족은 최소 2028년까지 지속될 것으로 예상된다. 또한 HDD 가격이 명확하고 의미 있게 강세를 보이고 있음을 확인했다"고 덧붙였다. 모건 스탠리는 HDD 수요가 연간 40~50% 성장하는 반면, 공급 증가율은 30~35%에 그치고 있어 이 격차가 "최소 2028년까지" 공급 부족을 심화시키고 있다고 분석했다. 현재 니어라인(nearline) 가격은 테라바이트당 $15 미만 수준이지만, 모건 스탠리의 대만 현지 조사에 따르면 공급업체들은 향후 2~3년 내에 테라바이트당 $25~30을 목표로 하고 있는 것으로 나타났다.기본 시나리오 전망이 현지 조사 결과보다 보수적임에도 불구하고, 우드링은 두 회사의 2028 회계연도 주당순이익(EPS) 추정치가 현재 시장 컨센서스를 약 70% 상회한다고 밝혔다. 가장 낙관적인 가격 시나리오 하에서 모건 스탠리는 "STX와 WDC 모두 2025년부터 2028년 사이에 EPS가 10배 증가할 수 있다"고 전망했다. 모건 스탠리는 아시아 출장 중 파악한 두 가지 요인을 수요 강세의 배경으로 꼽았다. 첫째는 핵심 클라우드 서비스의 호조와 함께 AI 추론(inferencing) 및 에이전트 관련 수요 증가이며, 둘째는 고용량 드라이브 출시와 함께 강화된 수요, 그리고 "낸드(NAND) 가격의 급격한 상승"이 공급업체들로 하여금 메모리 업계 대비 보다 통제된 방식으로 가격을 인상할 수 있는 확신을 주고 있다는 점이다.모건 스탠리는 IT 하드웨어 분야에서 HDD를 "AI 노출 측면에서 여전히 가장 선호하는 분야"로 평가하며, 2027년 기본/낙관 시나리오 EPS 추정치의 11~18배 수준인 현재 밸류에이션이 "부담스럽지 않다"고 밝혔다.