거래량가중평균가격
용어거래량이 많은 가격에 더 무게를 줘서 계산한 평균 가격. 많이 팔린 가격이 최종 평균에 더 큰 영향을 준다.
한 줄 정의
거래량가중평균가격(VWAP): 거래량이 많은 가격에 더 큰 비중을 두어 계산한, 일정 기간의 실제 평균 거래가격입니다.
통념 교정
“거래량가중평균가격은 하루의 시작가와 마감가를 평균 낸 값”으로 흔히 알지만, 실제로는 각 가격에서 얼마나 많은 주식이 거래되었는지를 반영해 계산합니다. 따라서 거래가 많이 체결된 가격이 평균값에 더 큰 영향을 줍니다.
1.무엇인가
거래량가중평균가격은 영어로 Volume Weighted Average Price, 줄여서 VWAP이라고 합니다. 일정 기간 동안 체결된 거래를 가격별 거래량으로 가중해 구한 평균 가격입니다. 기본적인 계산식은 다음과 같습니다.
거래량가중평균가격 = 일정 기간의 거래대금 합계 ÷ 일정 기간의 거래량 합계
예를 들어 어떤 주식이 낮은 가격에서 소량 거래되고, 다른 가격에서 대량 거래되었다면 단순히 두 가격을 똑같이 평균 내지 않습니다. 대량 거래가 일어난 가격을 더 중요하게 반영합니다. 여러 사람이 물건을 샀을 때, 한 사람이 산 가격보다 많은 사람이 실제로 구매한 가격이 전체 시장의 평균적인 매입 수준을 더 잘 보여주는 것과 비슷합니다.
VWAP는 하루 전체에 대해 계산할 수도 있고, 특정 거래 구간이나 주문 집행 기간에 대해서만 계산할 수도 있습니다. 거래소나 증권사 화면에서는 장중 누적 VWAP, 구간별 VWAP 등으로 표시될 수 있으며, 계산 방식과 적용 시간은 서비스마다 확인이 필요합니다.
2.왜 중요한가 (투자자 관점)
VWAP를 보면 현재 주가가 해당 기간의 거래가 집중된 평균 가격보다 높은지 낮은지 파악하는 데 도움이 됩니다. 현재 가격이 VWAP보다 높다고 해서 반드시 상승한다는 뜻은 아니지만, 해당 기간 동안 거래에 참여한 투자자들의 평균적인 매입 가격보다 현재 가격이 높은 상태로 해석할 수 있습니다. 반대로 현재 가격이 VWAP보다 낮으면 평균 매입 가격 아래에서 거래되고 있을 가능성을 보여줍니다.
기관투자자나 대량 주문을 집행하는 투자자는 자신의 매수 또는 매도 가격이 시장의 VWAP보다 유리했는지 비교하기도 합니다. 매수 주문의 평균 체결가격이 VWAP보다 낮다면 같은 기간의 시장 평균 거래가격보다 낮은 가격에 매수한 것으로 볼 수 있습니다. 다만 주문 규모, 주문 시간, 거래가 적은 종목인지 여부에 따라 결과의 의미가 달라집니다.
거래소마다 가격이 다르게 형성되는 종목을 비교할 때도 참고 자료가 될 수 있습니다. 예를 들어 인도 은행주가 두 거래소에서 서로 다른 가격에 거래되는 상황에서는 단순히 화면에 표시된 마지막 가격만 비교하기보다, 각 거래소의 거래량가중평균가격을 확인해야 합니다. 한 거래소의 마지막 거래가 적은 물량으로 체결되었다면 그 가격은 전체 거래의 중심을 충분히 대표하지 못할 수 있습니다. 그러나 VWAP가 거래소 간 가격 차이를 자동으로 없애거나 무위험 차익거래를 보장하는 것은 아닙니다.
3.실전 예시
3.1.예시 1: 장중 평균 매입 가격 판단
투자자가 특정 주식을 장중 여러 차례 나누어 매수했다고 가정합니다. 소량의 거래가 특정 가격에서 체결되고, 대부분의 거래량은 다른 가격대에서 체결되었다면 투자자의 체감 평균 가격은 단순한 고가와 저가의 평균과 달라질 수 있습니다. 이때 장중 VWAP를 함께 보면 시장 전체 거래가 어느 가격대에 집중되었는지 확인할 수 있습니다. 투자자의 평균 체결가격이 VWAP보다 높다면 같은 기간 시장 평균보다 비싸게 매수했을 가능성이 있습니다.
3.2.예시 2: 인도 은행주의 거래소별 가격 비교
어떤 인도 은행주가 두 거래소에 동시에 상장되어 있고, 한 거래소에서는 거래량이 많으며 다른 거래소에서는 거래량이 적다고 가정합니다. 두 거래소의 마지막 체결가격이 다르더라도, 거래량이 적은 거래소의 마지막 가격은 소수 거래의 결과일 수 있습니다. 각 거래소의 동일한 시간 구간 VWAP를 비교하면 거래량이 반영된 평균적인 가격 수준을 파악하는 데 더 유용할 수 있습니다. 다만 거래소별 거래시간, 유동성, 수수료, 세금, 환율, 결제 절차를 함께 검토해야 합니다.
4.헷갈리는 개념과 구분
| 개념 | 차이 |
|---|---|
| 단순평균가격 | 여러 가격을 거래량과 관계없이 똑같은 비중으로 평균 냅니다. 실제 거래가 많이 일어난 가격이 무엇인지 반영하지 못할 수 있습니다. |
| 마지막 체결가격 | 가장 최근에 체결된 한 건 또는 마지막 거래의 가격입니다. 해당 거래의 물량이 적으면 전체 거래 흐름을 대표하지 못할 수 있습니다. |
| 평균 매입단가 | 특정 투자자가 실제로 매수한 주식의 가격과 수량을 기준으로 계산한 개인별 평균 가격입니다. 시장 전체 거래를 반영하는 VWAP와는 대상이 다릅니다. |
또한 VWAP와 TWAP, 즉 시간가중평균가격도 구분해야 합니다. TWAP는 가격별 거래량보다 시간 구간을 기준으로 평균을 내므로, 거래량이 특정 시점에 몰린 시장에서는 VWAP와 상당히 다른 결과가 나올 수 있습니다.
5.확인 체크포인트
- 계산 대상 시간을 확인해야 합니다. 하루 전체 VWAP인지, 장중 특정 구간의 VWAP인지에 따라 값이 달라집니다.
- 거래소와 시장 구분을 확인해야 합니다. 같은 종목이라도 거래소별 거래량, 거래시간, 거래 참여자가 다를 수 있습니다.
- 거래량과 유동성을 살펴야 합니다. 거래량이 매우 적은 종목에서는 일부 체결이 VWAP에 큰 영향을 줄 수 있습니다.
- 비교 목적을 분명히 해야 합니다. 매매 성과를 평가하는지, 거래소 간 가격을 비교하는지, 추세를 참고하는지에 따라 적절한 기간과 기준이 달라집니다. VWAP 하나만으로 매수·매도 결정을 확정해서는 안 됩니다.
본 문서는 정보 제공용이며 투자 권유가 아닙니다.