S&P500 ETF 완전 가이드, 타이거·KODEX·뱅가드 VOO 중 나에게 맞는 건 (2026)

S&P500 ETF, 왜 지금도 유효한가

타이거 S&P500, KODEX S&P500, 뱅가드 VOO. 요즘 S&P500 ETF 관련 상품이 워낙 많아 뭘 골라야 할지 막막하다. 그런데 사실 '어떤 상품'보다 먼저 짚어야 할 질문이 있다. S&P500 ETF가 지금도 살 만한 물건인가.

결론부터 말하면 그렇다. 숫자가 뒷받침한다.

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S&P500 지수는 1957년 3월 4일 처음 발표됐다. 그 이후 거의 70년이 흘렀다.

전쟁, 금융 위기, 닷컴 버블, 코로나까지 거쳐왔다. 그 기간 동안 S&P500의 연평균 수익률은 약 11%를 기록했다.

1,000만 원을 넣어두고 30년을 기다려보자. 연 11%로 복리가 쌓이면 약 2억 3,000만 원이 된다. 아무것도 안 하고.

더 중요한 건 시간이 길어질수록 잃을 확률이 낮아진다는 점이다. 역사적으로 15년 이상 S&P500을 보유한 경우, 단 한 번도 마이너스 수익률을 기록한 적이 없었다. 이 말은, 타이밍을 잘못 잡아 최악의 시점에 들어가더라도 15년만 버티면 손해를 본 사람이 역사상 없었다는 뜻이다.

투자 직후 폭락을 겪는 최악의 경우일지라도 7년 6개월이 지나면 전 고점을 회복했다. 이런 기록을 보면 "지금이 고점 아닐까" 걱정하며 매수를 미루는 게 얼마나 무의미한지 알 수 있다.

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버핏은 왜 유언장에 S&P500을 남겼나

"내 유산의 90%는 S&P500 인덱스펀드에, 나머지 10%는 미국 국채에 투자하라."

워런 버핏이 2013년 버크셔 해서웨이 주주총회에서 이 말을 남긴 것으로 알려져 화제가 됐다.

버크셔 해서웨이는 버핏이 직접 종목을 고르고 운영한 회사다. 1964년부터 2016년까지 버핏의 투자 성과를 보면 차이가 크다. 버크셔의 시장가치는 197만 2,595% 올랐고, 같은 기간 S&P500은 1만 2,717% 상승했다.

버핏은 S&P500보다 훨씬 더 좋은 성과를 냈다. 그럼에도 아내에게는 버크셔 주식을 사지 말고 S&P500 인덱스펀드를 권했다. 개인이 매일 시장을 들여다보며 종목을 고르는 것보다, 미국 500대 기업 전체에 베팅하는 편이 낫다고 본 것이다.

투자에 익숙지 않은 가족을 위한 실용적 조언이었다. 어떤 회사가 잘될지 모르겠다면, 미국 경제 전체에 베팅하면 된다는 생각이다.

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S&P500 ETF가 담은 것

S&P500 지수는 미국 주식시장의 시가총액 80% 이상을 포괄하는 500개 대기업으로 구성된다. 애플, 마이크로소프트 같은 대형주가 높은 비중을 차지하는 시가총액 가중 지수다. 쉽게 말하면 미국에서 잘나가는 회사 500개를 한 번에 사는 것과 같다.

이 정도로 꾸준한 수익률을 보인 주가지수는 전 세계에서 미국 지수뿐이다. 닛케이225, 상하이종합지수, 유로스톡스50 등 다른 나라 지수들은 20년 이상 수익률이 마이너스였던 사례도 있다.

S&P500을 그대로 따라가는 ETF에 투자한다는 건, 지수를 복제한 상품을 사는 것이다. 국내에는 타이거 S&P500, KODEX S&P500(코덱스 S&P500), ACE S&P500, SOL S&P500 같은 ETF가 대표적이다. 미국에 직접 계좌를 열면 뱅가드 S&P500 ETF(VOO), SPY, IVV 같은 선택지도 나온다. 어떤 상품을 골라야 할지는 다음 섹션에서 본격적으로 따져보자.

지금 당장 '타이거 S&P500 vs KODEX S&P500 vs 뱅가드 VOO' 중 어느 게 나을지 궁금할 독자도 있을 것이다. 그러나 상품보다 계좌를 먼저 정해야 세금 구조가 달라진다. 어디서 사느냐에 따라 30년 뒤 손에 쥐는 금액이 크게 달라진다. 다음 섹션에서 수수료·규모·배당 방식을 표로 정리한다.

국내 상장 S&P500 ETF 4종 한눈에 비교

국내에서 S&P 500 ETF를 사는 방법은 생각보다 많다. 타이거 S&P500, KODEX S&P500, ACE S&P500, SOL S&P500까지, 주요 운용사가 저마다 상품을 내놨다. 같은 지수를 추종하지만 수수료 구조와 배당 방식이 조금씩 달라서 개인 상황에 따라 선택이 달라진다.

먼저 4개를 표로 묶어보자.

상품명	운용사	총보수(연)	순자산 규모	상장일	배당 방식
타이거(TIGER) 미국S&P500	미래에셋	0.0068%	약 18조 9,173억 원	2020년 8월	분기 배당
코덱스(KODEX) 미국S&P500	삼성자산운용	0.0062%	수조 원대	2021년 4월	분기 배당
에이스(ACE) 미국S&P500	한국투자신탁운용	0.07%	수천억 원대	2020년 9월	분기 배당
솔(SOL) 미국S&P500	신한자산운용	0.0099%	수천억 원대	2022년 6월	월 배당

(2026년 6월 기준. 순자산은 시장 상황에 따라 변동)

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수수료, 겉만 보면 틀린다

미래에셋자산운용은 타이거 미국S&P500의 총보수를 연 0.0068%로 낮췄다. 삼성자산운용은 바로 다음 날 KODEX 미국S&P500의 총보수를 연 0.0062%로 인하하며 맞대응했다.

수수료 차이는 크지 않다. 1,000만 원을 10년 넣어도 두 상품의 총보수 차이는 몇백 원 수준이라 이 숫자만으로 상품을 고르는 건 의미가 크지 않다.

진짜 확인해야 할 건 따로 있다. ETF에 투자할 때 운용사가 홍보하는 총보수뿐만 아니라, 총보수와 기타비용을 더한 '총보수비용(TER)'을 비교해야 한다. 총보수는 낮아 보여도 기타비용이 더해지면 실제 부담이 더 커지는 경우가 있다.

SOL 미국S&P500의 총보수는 0.0099%이고, ACE 미국S&P500의 총보수는 0.07%다. 두 상품의 TER은 0.14%로 동일하다. 라벨만 보고 고르면 뒤통수를 맞을 수 있다.

수수료를 줄이려면 일단 규모가 큰 ETF를 고르는 게 유리하다. TER는 일정 비용을 ETF 순자산으로 나눠 계산하기 때문이다. 이 기준에서 타이거 S&P500은 순자산이 약 18조 9,173억 원으로 국내 S&P500 ETF 중 1위다. 덩치가 크면 기타비용이 분산되는 구조다.

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배당 방식: 분기 vs 월

4개 중 3개는 분기에 한 번 배당을 준다.

2022년 6월, 신한자산운용의 SOL 미국S&P500이 국내 최초의 월배당 ETF로 상장된 뒤 각 운용사들이 월배당을 도입하거나 전환하는 추세가 이어지고 있다.

월배당이 무조건 유리하지는 않다. 분배금을 받는 순간 그 금액만큼 주가(NAV)에서 빠져나간다. 복리 효과를 살리려면 배당을 받자마자 다시 넣어야 하는데, 이걸 매달 직접 실행하는 건 번거롭다. 반대로 매달 현금흐름이 필요한 상황이라면 SOL S&P500의 월배당이 편하다.

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환헤지, 이것만 조심하면 된다

4개 상품 모두 기본형은 환노출이다. 달러-원 환율이 오르면 수익도 같이 오르고, 환율이 떨어지면 수익도 깎인다. 이름 뒤에 **(H)**가 붙은 상품이 환헤지형이다.

전문가들은 미국 대표지수형 ETF가 장기투자 상품이라는 점을 들어 환노출형을 선호한다고 말한다. 환헤지 비용은 양국 기준금리 차이만큼 발생하니 무시할 수 없는 수준이라는 지적도 있다.

퇴직연금(DC형, IRP)에서도 타이거 S&P500과 KODEX S&P500 모두 편입 가능하다. 국내 상장된 S&P500 ETF는 연금저축계좌를 통해 투자할 수 있다는 장점이 있다. 세제혜택과 과세 이연 효과를 누리면서 S&P 500에 투자할 수 있어 노후 대비에 유리하다. 다만 퇴직연금 계좌에서 ETF 배치로 세금을 줄이려면 계좌 구조를 먼저 이해해야 한다. 그게 다음 섹션의 핵심이다.

미국 상장 S&P500 ETF 뭐가 다를까

미국 주식 계좌를 처음 열고 "S&P 500 ETF 사는법"을 검색하면 세 가지 티커가 가장 먼저 튀어나온다. VOO, SPY, IVV. 셋 다 S&P500을 추종하고, 담고 있는 종목도 거의 같다. 그런데 이 세 상품을 그냥 "비슷한 것들"로 묶으면 나중에 생각보다 큰 차이를 경험하게 된다.

뭐가 다른지, 지금부터 짚어보자.

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수수료부터 보자, 숫자는 단순하다

SPY의 운용보수는 연 0.0945%, VOO와 IVV는 연 0.03%다.

소수점 숫자라 별거 아닌 것처럼 보이지만, 실제로는 세 배 넘게 차이 난다.

VOO와 IVV는 1만 달러를 맡기면 연간 3달러만 가져간다.
SPY는 9.45달러를 가져간다.

예를 들어 1만 달러를 장기 투자한다고 가정하자.
연 7% 수익률로 30년 동안 굴리면 복리 효과가 크게 작용한다.
이 상황에서 VOO·IVV와 SPY의 수수료 차이만으로 돌려받지 못하는 돈은 약 1,400달러다.

1만 달러 기준으로 VOO·IVV와 SPY의 연 수수료 차이는 6달러다.
30년 복리 효과를 포함하면 그 차이는 140만 원이 넘는 손실로 이어진다.
숫자가 작다고 무시하면 안 되는 이유다.

상품	운용사	연간 보수	운용 규모 (2026년 기준)
VOO (뱅가드 S&P500 ETF)	뱅가드	0.03%	1조 달러 이상
IVV (iShares Core S&P500 ETF)	블랙록	0.03%	약 8,600억 달러
SPY (SPDR S&P500 ETF Trust)	스테이트 스트리트	0.0945%	약 7,870억 달러

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SPY가 비싼 이유, 그리고 누가 쓰는지

SPY의 수수료가 높은 건 1993년 설계 구조 때문이다. 유닛 인베스트먼트 트러스트(UIT)라는 오래된 법적 형태로 출시돼, 구조 특성상 비용 구조를 바꾸기 어렵다. 스테이트 스트리트가 그걸 굳이 바꾸지 않는 이유도 있다.

SPY의 주요 고객인 기관 투자자와 헤지펀드는 수수료 0.06% 차이를 신경 쓰지 않는다.

2026년 3월 기준 SPY의 운용 규모는 6,415억 달러 이상이다.
하루 수억 주가 거래된다.

이 유동성 때문에 SPY는 기관 투자자와 파생상품 트레이더가 선호하는 도구다. 옵션 거래나 대규모 단기 매매를 하는 사람들에게는 유동성이 수수료보다 중요하다. 개인 투자자가 매월 적립식으로 S&P500 ETF를 사는 것과는 다른 세계다.

구조적 차이 하나 더 있다. SPY는 배당금을 내부에서 재투자하지 못한다. 반면 VOO와 IVV는 오픈엔드형 펀드로, 배당금을 펀드 안에서 굴릴 수 있다. 장기 투자자 입장에서는 이 차이가 수익에 영향을 준다.

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뱅가드 VOO가 자산 1조 달러를 넘긴 사연

2026년 6월 2일, 뱅가드 S&P500 ETF(VOO)가 운용 자산 1조 달러를 돌파했다.
1조 달러는 한국 돈으로 약 1,400조 원이다. 단일 ETF 하나가 이 규모를 넘긴 건 지금껏 없었다.

VOO는 2010년에 출시됐다.
IVV는 2000년, SPY는 1993년에 먼저 나왔다. 나중에 태어난 VOO가 둘 다 제친 셈이다.

비결은 단순하다. 운용보수는 IVV와 똑같이 0.03%다.
VOO에는 뱅가드라는 브랜드가 있다. 저비용 인덱스 투자를 처음 만든 잭 보글의 철학이 뱅가드 이름에 녹아 있고, 그 철학을 믿고 계좌를 여는 장기 투자자들이 꾸준히 돈을 넣었다.

2025년 한 해에만 VOO로 들어온 신규 자금이 1,160억 달러(약 161조 원)를 넘겼다.
매년 이 규모의 자금이 하나의 ETF로 쏠린다는 건, 단순히 수익률만의 문제가 아니다. 투자자들이 "이 상품이 싸고 믿을 만하다"는 판단을 굳혔다는 의미다.

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그래서 셋 중 뭘 사야 하나

• 장기 적립식 투자자라면 VOO 또는 IVV. 수수료가 같고, 배당 재투자도 가능하다. 뱅가드 S&P500 ETF(VOO)가 1조 달러를 끌어모은 건 이 투자자들의 선택이 쌓인 결과다.

• 단기 매매나 옵션 전략을 쓴다면 SPY. 유동성이 커서 대량 거래도 가격을 크게 흔들지 않는다. 수수료가 높지만, 트레이더에겐 유동성이 먼저다.

• VOO와 IVV 사이에서 고민한다면, 둘 차이는 개인 취향 수준이다. 장기 수익률은 사실상 같다.

한 가지 주의할 점이 있다. 해외 투자자는 배당금에 30% 원천징수세가 붙는다. VOO, SPY, IVV 모두 분기마다 배당을 지급하는 구조이고, 한국 투자자가 미국 계좌로 받으면 배당의 30%가 자동으로 빠진다. 국내 상장 S&P500 ETF인 타이거 S&P500이나 KODEX S&P500과 비교할 때 이 세금 구조를 함께 봐야 한다.

어떤 계좌(ISA, 연금저축, IRP, 일반)에 담느냐에 따라 이 세금 규정이 완전히 달라진다. 다음 섹션에서 계좌별 세금 차이를 정확하게 짚어본다.

S&P 500 ETF 사는법, 계좌가 먼저다

타이거 S&P 500을 살지, KODEX S&P 500을 살지 고민하는 사람들이 많다. 그런데 사실 그 질문은 두 번째다. 첫 번째 질문은 따로 있다. "이 돈을 어느 계좌에 넣을 건가?" 계좌를 잘못 고르면 같은 S&P500 ETF를 사더라도 수익의 상당 부분을 세금으로 내야 한다.

ETF 자체는 연말정산 대상이 아니지만, ETF를 담는 계좌는 세금에 직접 영향을 준다. 같은 타이거 S&P500이라도 일반 계좌에 담느냐, ISA에 담느냐, 연금저축에 담느냐에 따라 결과가 달라진다. 상품을 고르기 전에 계좌 구조부터 이해해야 하는 이유가 여기 있다.

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계좌 4종, 뭐가 다른가

ISA, IRP, 연금저축, 이 세 가지를 흔히 절세계좌 3대장이라고 부른다. 여기에 일반 계좌까지 더하면 S&P 500 ETF를 살 수 있는 창구는 총 네 가지다.

계좌	세금 구조	핵심 특징
일반 계좌	매매차익 15.4% 배당소득세 (국내 상장), 또는 250만 원 공제 후 22% 양도세 (미국 상장)	제한 없음, 세금 혜택 없음
ISA	200만 원 비과세, 초과분 9.9% 분리과세	3년 의무 유지, 연 2,000만 원 납입 한도
연금저축	운용 중 과세 없음, 수령 시 3.3~5.5% 연금소득세	위험자산 100% 투자 가능, 중도 인출 가능 (단 세금 발생)
IRP	연금저축과 동일한 과세 구조	위험자산 70% 한도, 법정 사유 외 중도 인출 불가

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일반 계좌: 제일 간단하지만 세금이 제일 비싸다

일반 계좌에서는 이익이 발생하면 즉각 과세한다. 타이거 S&P 500이나 KODEX S&P 500 같은 국내 상장 S&P 500 ETF를 일반 계좌에서 사면, 매매차익 전액에 15.4% 배당소득세가 붙는다.

뱅가드 S&P 500 ETF(VOO)나 SPY처럼 미국 상장 S&P 500 ETF는 세금 구조가 다르다. 매매차익 250만 원까지는 세금이 붙지 않고, 그 이상은 22%가 적용된다. 수익이 작을 때는 미국 ETF가 유리하고, 수익이 클수록 국내 ETF가 유리해지는 구조다. 국내 ETF의 15.4%와 미국 ETF의 250만 원 비과세를 비교했을 때 세후 수익이 같아지는 기준선은 연간 약 833만 원이다.

하지만 문제가 하나 더 있다. 연간 금융소득이 2,000만 원을 넘으면, 초과분을 다른 종합소득과 합해 최고 45%의 누진세율이 적용된다. 투자 금액이 커질수록 일반 계좌로 S&P 500 ETF에 묻어두는 건 세금 면에서 가장 불리한 선택이 된다.

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ISA: 3년만 버티면 세금을 확 줄인다

ISA(개인종합자산관리계좌)는 구조가 단순하다. 발생한 수익의 200만 원(서민형 400만 원)까지는 비과세이고, 그 이상에 대해서는 9.9% 저율로 분리과세한다.

소득 유무와 관계없이 19세 이상 국내 거주자 모두 가입할 수 있고, 매년 2,000만 원까지 납입할 수 있다. 의무 만기는 3년이다. 3년 안에 해지하면 비과세 혜택이 사라진다. 이 점이 ISA의 유일한 단점이다.

S&P 500 ETF 적립식 투자자라면 ISA를 첫 번째 창구로 쓰는 게 자연스럽다. ACE S&P500, SOL S&P500, 타이거 S&P 500, 코덱스 S&P 500 모두 ISA 안에서 살 수 있다. 매년 2,000만 원 한도 안에서 채우고, 3년이 지나면 수익을 9.9%만 내고 정리하거나, 더 강력한 절세 경로로 연결할 수 있다.

ISA 만기 자금을 연금계좌로 이체할 경우, 이체 금액만큼 연금계좌의 납입 한도를 추가로 늘려준다. ISA 3년을 끝낸 돈을 연금저축으로 옮기면, 세액공제 한도가 최대 1,200만 원까지 늘어난다. ISA를 연금계좌의 입구로 활용하는 전략이다.

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연금저축: S&P 500 ETF에 100% 넣을 수 있는 계좌

연금저축의 핵심 장점은 두 가지다. 첫째, 납입할 때 세금을 돌려받는다. 연간 최대 900만 원까지 세액공제를 받을 수 있고, 최소 13.2%에서 최대 16.5%까지 공제율이 적용된다. 연봉 5,500만 원 이하라면 900만 원 넣을 때마다 최대 148만 5,000원이 돌아온다.

둘째, 운용하는 동안 세금을 내지 않는다. 일반 계좌에서는 이익이 발생하면 즉각 과세하지만, 연금 계좌는 수익을 찾을 때까지 과세하지 않는다. 타이거 S&P 500이나 KODEX S&P 500이 연 10%씩 복리로 불어날 때, 그 이익에 세금이 매년 빠져나가지 않는다는 뜻이다. 복리 효과가 온전히 쌓인다.

연금저축은 위험자산 100% 투자가 가능해, S&P 500 ETF나 나스닥100 ETF에 전액 배분할 수 있다. 이 점이 IRP와 결정적으로 다르다.

55세 이후 연금으로 수령하면 납입 시 받은 16.5%보다 훨씬 낮은 3.3~5.5%의 연금소득세만 부담한다. 일반 계좌의 15.4%와 비교하면 세율이 절반 이하로 줄어드는 것이다.

단, 연금저축은 중도 인출이 자유롭지만, 세액공제를 받은 금액에 16.5% 기타소득세를 내야 한다. 장기로 묻어둘 자금이 아니라면 주의해야 한다.

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IRP: 세금 혜택은 같지만, 꺼내는 조건이 다르다

IRP(개인형 퇴직연금)는 세액공제와 과세이연 구조가 연금저축과 같다. 차이는 두 가지다.

IRP는 법정 사유 외 중도 인출이 불가하고, 안전자산 30% 의무 배분 규정이 있다. S&P 500 ETF 추종 상품을 계좌의 70%까지만 담을 수 있다. 나머지 30%는 채권형 ETF나 예금 같은 안전자산으로 채워야 한다.

퇴직연금 S&P500 전략을 쓰는 직장인이라면 IRP를 피할 수 없다. 퇴직금이 IRP로 들어오기 때문이다. 다만 투자 자유도 측면에서 연금저축이 앞선다. 이 두 계좌를 병행하면, 연금저축으로 유동성을 확보하면서도 IRP로 추가 절세 혜택까지 누릴 수 있다.

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그래서 어떤 계좌로 시작하나

첫 매수자가 가장 먼저 물어야 할 질문은 "SPY냐 VOO냐"가 아니라 "이 돈을 어느 계좌에서 5년 이상 넣을 것인가"다.

간단하게 정리하면 이렇다.

• 지금 당장 시작하고 싶다, 3년은 기다릴 수 있다: ISA부터 열어라. 타이거 S&P 500, ACE S&P500, 코덱스 S&P 500 중 골라 담으면 된다.
• 직장인, 연말정산 환급을 최대로: 연금저축부터 600만 원 채우고, IRP로 300만 원 추가. 타이거 S&P 500 또는 KODEX S&P 500으로 채우면 퇴직연금 S&P500 전략의 기본이 완성된다.
• 미국 직접 투자, 뱅가드 S&P 500 ETF(VOO)를 원한다: 일반 계좌(해외주식 계좌) 개설. 단, ISA나 연금저축에서는 VOO를 직접 살 수 없다. 국내 상장 S&P 500 추종 ETF로만 접근 가능하다.
• 소득이 높아 금융소득종합과세가 걱정된다: 금융소득에 포함되지 않고, 큰 수익을 내더라도 세금이 22%로 고정인 미국 상장 ETF가 유리하다. 뱅가드 S&P 500 ETF를 일반 계좌에서 사는 것이 오히려 낫다.

국내 S&P 500 ETF는 총보수 외에도 기타비용, 매매 비용, 환율 반영, 계좌별 세금 차이가 있다. 수수료 숫자 하나만 보고 상품을 고르면 놓치는 변수가 너무 많다. 계좌를 먼저 정한 다음 상품을 고르는 순서, 이것만 지켜도 투자 출발점이 달라진다.

유료 섹션에서는 타이거 S&P 500, KODEX S&P 500, 뱅가드 VOO를 각 계좌에 넣었을 때 30년 후 실수령액이 실제로 얼마나 차이 나는지 시뮬레이션으로 보여준다. 수수료만 보면 국내 ETF가 더 싸 보이는데, 세금·환전 비용까지 합산하면 결론이 뒤집히는 구간이 있다.

타이거 S&P500 vs KODEX S&P500 vs 뱅가드 VOO, 계좌별 30년 실수령 비교

"타이거 S&P500이 수수료가 더 싸니까 이게 최선 아닐까요?"

맞기도 하고 틀리기도 하다. 총보수 숫자만 보면 그렇다. 그런데 막상 30년 뒤 통장에 실제로 찍히는 금액을 계산해보면 어떤 계좌를 썼느냐에 따라 결론이 완전히 뒤집힌다. S&P500 ETF 사는법을 검색하는 사람 대부분이 상품부터 고르는데, 순서가 거꾸로다. 계좌가 먼저다.

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먼저 비용 구조를 정확히 파악하자

수수료 경쟁은 지금도 진행 중이다. 삼성자산운용은 KODEX 미국S&P500의 총보수를 연 0.0062%로 낮췄고, 미래에셋자산운용은 타이거 미국S&P500의 총보수를 연 0.0068%로 내렸다. 뱅가드 S&P500 ETF(VOO)는 연 0.03%다. 숫자만 보면 KODEX S&P500, 타이거 S&P500이 VOO보다 훨씬 싸다.

그런데 여기서 멈추면 안 된다.

보수율 숫자만 보고 한국 상장 ETF가 무조건 VOO보다 싸다고 결론 내리면 위험하다. 국내 ETF는 총보수 외에도 기타비용, 매매·추적 비용, 환율 반영, 계좌별 세금 차이가 있다. 미국 ETF도 보수율만 있는 게 아니라 환전 수수료, 해외주식 매매수수료, 세금 신고 동선이 붙는다.

실제로 투자자가 부담하는 총비용을 비교하면 순위가 달라진다.

실부담비용(총보수 + 기타비용 + 매매·중개수수료)이 가장 낮은 국내 S&P500 ETF는 타이거 미국S&P500(0.1387%)이고, 그 다음이 ACE 미국S&P500(0.1755%), KODEX 미국S&P500(0.2281%) 순이다.

총보수만 보면 KODEX S&P500이 더 싸 보이지만, 실부담비용 기준으로는 타이거 S&P500이 더 유리하다. KODEX 미국S&P500은 최근까지 배당금을 자동 재투자하는 TR형 방식으로 운용돼, 타 상품 대비 매매·중개수수료율이 높아 실부담비용도 가장 높은 수준을 나타냈다.

상품	총보수	실부담비용(연)
타이거 S&P500	0.0068%	0.1387%
ACE S&P500	,	0.1755%
KODEX S&P500	0.0062%	0.2281%
뱅가드 VOO	0.03%	0.03% + 환전비용

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세금이 게임을 바꾼다

비용보다 더 중요한 변수가 있다. 세금이다. 같은 타이거 S&P500 ETF라도 어느 계좌에 담느냐에 따라 30년 뒤 실수령액이 크게 달라진다.

일반 계좌에서 국내 S&P500 ETF를 살 때

국내에 상장된 타이거 S&P500, KODEX S&P500 같은 S&P500 추종 ETF는 해외 주식을 담고 있다. 해외 주식을 기초자산으로 하지만 국내에 상장된 ETF는 '보유기간 과세'가 적용된다. 1년간 기준가 상승분과 실제 매매이익 중 더 적은 금액에만 15.4% 배당소득세가 부과된다. 이익이 생길 때마다 세금이 바로 빠져나가니, 복리 효과가 깎인다.

또 하나의 함정이 있다. 이 배당소득세는 금융소득종합과세 대상에 포함된다. 금융소득인 이자와 배당소득이 2,000만 원을 넘지 않으면 분리과세(14%, 지방소득세 포함 시 15.4%) 대상이지만, 넘는 순간 근로소득과 합산해 최고 49.5%까지 세율이 올라간다. 수익이 커질수록 세금 폭탄 리스크도 함께 커진다.

일반 계좌에서 뱅가드 VOO를 살 때

뉴욕증권거래소 등 해외 거래소에 상장된 ETF는 매매차익에 양도소득세 22%가 부과된다. 연간 250만 원까지는 비과세로, 250만 원을 초과하는 금액에만 세금이 적용된다.

세율이 더 높아 보이지만, 250만 원 공제가 있고 금융소득종합과세에 합산되지 않는다는 점이 다르다. 똑같이 S&P500 지수를 추종하는 ETF로 1년 동안 총 500만 원의 이익을 냈다고 가정하면, 국내 ETF에서는 500만 원의 15.4%인 77만 원을 원천징수하지만, 뱅가드 VOO 같은 해외 ETF에서는 500만 원에서 250만 원을 제한 나머지 250만 원에 22% 세율이 적용돼 55만 원만 내면 된다.

수익이 500만 원 이하라면 VOO가 유리한 구간이다. 단, 국내 주식과 달리 세금이 자동으로 징수되지 않기 때문에, 해외 주식 양도소득세는 투자자 본인이 직접 다음 해 5월에 신고·납부해야 한다. 이 번거로움은 분명한 단점이다.

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계좌별 시뮬레이션: 숫자가 뒤집히는 구간

매월 50만 원씩, 연 7% 수익률로 30년 적립했을 때 세후 실수령액을 시나리오별로 정리했다. (아래 수치는 단순화된 시뮬레이션이며, 세법 변경·환율 변동에 따라 실제 결과는 달라질 수 있다.)

계좌 유형	투자 상품	핵심 세금	30년 후 특징
일반 계좌	타이거·KODEX S&P500	매매차익 15.4% 즉시 과세	복리 효율 가장 낮음
일반 계좌	뱅가드 VOO	양도세 22%, 250만 원 공제	수익이 클수록 세부담 증가
ISA	타이거·KODEX S&P500	200만 원 비과세, 초과분 9.9% 분리과세	종합과세 차단이 강점
연금저축·IRP	타이거·KODEX S&P500	운용 중 과세 없음, 수령 시 3.3~5.5%	30년 장기 운용 시 가장 유리

연금저축·IRP 계좌가 압도적이다. 이유는 단순하다. 일반 계좌에서는 이익이 발생하면 즉각 과세하지만, 연금 계좌는 수익을 찾을 때까지 과세하지 않는다. 세금을 한참 후에 낼 수 있도록 미뤄주는 것이다. 30년 동안 과세를 미루고 수령 시에만 3.3~5.5% 연금소득세를 내면, 중간에 15.4%씩 잘려나가는 일반 계좌와 복리 격차가 벌어진다.

연금저축·IRP 계좌를 통해서는 매매차익이 비과세되는 국내 주식형 ETF보다는 해외 주식형 ETF나 채권형 ETF와 같이 매매차익이 배당소득으로 종합과세될 가능성이 있는 상품에 투자함으로써 절세가 가능하다. 타이거 S&P500, KODEX S&P500 같은 S&P500 추종 ETF는 바로 이 절세 효과가 극대화되는 상품이다.

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숫자가 뒤집히는 세 가지 구간

구간 1: 수익이 연 500만 원 이하인 초기 적립 단계

일반 계좌에서도 뱅가드 VOO가 타이거·KODEX S&P500보다 세금이 덜 나온다. 250만 원 공제가 있기 때문이다. 적립 초기, 수익이 아직 크지 않은 시점이라면 VOO의 세금 구조가 더 유리하다.

구간 2: 수익이 커지고 금융소득이 연 2,000만 원에 근접하는 시점

타이거·KODEX S&P500의 배당소득세가 종합과세에 합산되기 시작한다. 이 구간부터는 ISA 계좌나 연금저축이 급격히 유리해진다. 일반 계좌로 타이거 S&P500이나 KODEX S&P500을 오래 굴린 고소득자일수록 이 함정에 빠지기 쉽다.

구간 3: 30년 만기 수령 시점

연금저축·IRP에서 타이거 S&P500이나 KODEX S&P500을 운용했다면, 수령 시 3.3~5.5% 연금소득세만 낸다. 같은 기간 일반 계좌에서 15.4%씩 빠져나간 투자자와의 격차는 이 시점에 가장 극명하게 드러난다.

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뱅가드 VOO는 언제 고려할까

한국 상장 S&P500 ETF는 미국 ETF의 대체품이라기보다 계좌 동선이 다른 상품이다. 원화로 사고, 국내 증권사 일반 주식 화면에서 사고, ISA·연금저축·IRP 같은 절세 계좌 안에서 활용할 수 있는 경우가 많다.

반대로 VOO가 맞는 경우는 이렇다.

• 연금 계좌 한도를 이미 다 채운 경우
• 금융소득종합과세 걱정이 없는 소액 투자자
• 250만 원 공제를 매년 활용해 절세를 직접 관리할 의향이 있는 경우
• ISA·연금 계좌 내에서는 해외 ETF를 직접 살 수 없다는 점을 이미 알고 있는 경우

ISA 계좌 내에서는 해외 주식 직접 투자가 불가능하며, 국내에 상장된 해외 ETF에 투자해야 한다. 이 말은 ISA나 연금저축에서는 뱅가드 VOO를 살 수 없다는 뜻이다. 절세 계좌를 쓰려면 타이거 S&P500이나 KODEX S&P500 같은 국내 상장 S&P500 ETF가 유일

퇴직연금 S&P500 전략, 70% 룰을 제대로 쓰는 법

퇴직연금을 예금에 방치했다가 30년 뒤에 꺼내면 어떻게 될까. 지난 10년간 원리금보장형 상품 비중이 전체 적립금의 80%를 웃돌았고, 연환산 수익률은 2.09%에 그쳤다. S&P500 지수의 연평균 수익률이 지난 30년간 8% 전후였다는 점을 생각하면, 같은 기간 놓친 복리 차이가 꽤 크다.

문제는 S&P500 ETF를 퇴직연금에 넣는 방법을 모르는 사람이 많다는 것이다. 룰이 복잡해서가 아니다. 제대로 설명해주는 곳이 없어서다. 지금부터 타이거 S&P500과 KODEX S&P500을 퇴직연금에 어떻게 채울지, 70% 룰을 어디까지 활용할 수 있는지 하나씩 짚는다.

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70% 룰이란 정확히 무엇인가

이 규제는 DC형 퇴직연금과 IRP에만 적용된다. 두 계좌 모두 적립금의 최소 30%를 안전자산에 넣고, 나머지 70% 범위 안에서만 주식형 ETF 같은 위험자산을 편입할 수 있다.

타이거 S&P500 ETF, KODEX S&P500 ETF(코덱스 S&P500), ACE S&P500, SOL S&P500 같은 주식형 S&P500 ETF는 모두 여기서 말하는 '위험자산'으로 분류된다. 초보자가 가장 자주 저지르는 실수는 100%를 S&P500 ETF로 채우려다 매수 주문이 거절되는 것이다. 처음 만나는 장벽이 바로 이 70% 한도다.

퇴직연금 계좌에서는 국내 거래소(KRX)에 상장된 ETF만 직접 매매할 수 있다. 뱅가드 S&P500 ETF(VOO)나 SPY는 미국 거래소 상장이라 퇴직연금 계좌에서 직접 살 수 없다. 타이거 S&P500이나 KODEX S&P500처럼 국내에 상장된 S&P500 추종 ETF로 투자해야 한다.

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70%를 어떻게 채울까

아래는 DC형·IRP 계좌에서 S&P500 ETF를 최대한 활용하는 기본 구조다.

구분	자산 유형	비중	예시 상품
위험자산	S&P500 ETF	최대 70%	타이거 S&P500, KODEX S&P500
안전자산	채권형·혼합형 ETF	최소 30%	국채 ETF, 채권혼합형 ETF

30%를 어디에 넣느냐가 생각보다 중요하다. 그냥 현금(대기성 자산)으로 두면 수익이 전혀 나지 않는다. 채권혼합형 ETF나 TDF(타겟데이트펀드, 은퇴 시점에 맞춰 주식·채권 비중을 자동 조정하는 펀드)는 안전자산으로 분류되면서도 주식 비중을 일부 가져간다. 그래서 이를 활용하면 실질적인 주식 투자 비중을 90% 가까이 끌어올리는 전략이 가능하다.

구체적인 예를 들겠다. 위험자산 70%를 S&P500 ETF로 채운다. 안전자산 30%를 지수형 채권혼합형 ETF(주식 비중 최대 50% 편입 가능)로 두면 전체 계좌의 주식 비중은 이론적으로 85%까지 높일 수 있다.

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S&P500 ETF를 퇴직연금에 담을 때 주의사항 하나

ETF를 사고파는 과정에서 비중 계산이 달라질 수 있다. 예를 들어 적립금 1,000만 원 중 700만 원어치 S&P500 ETF를 보유하고 있다고 하자. 주가가 올라 그 ETF 평가액이 1,000만 원이 됐다.

매도 후 다시 살 때는 또 한 번 위험자산 투자 한도를 계산해야 한다. 총자산이 1,300만 원이라면 살 수 있는 주식형 ETF 한도는 전체의 70%다. 금액으로는 910만 원까지다. 매도 전에는 문제없던 비중이, 팔고 다시 살 때는 달라질 수 있다. 리밸런싱을 자주 하는 투자자라면 반드시 염두에 둬야 한다.

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레버리지 ETF는 왜 퇴직연금에서 막히나

S&P500 2배 ETF(SSO, UPRO 등)나 S&P500 추종 레버리지 ETF에 관심 있는 투자자라면 여기서 바로 막힌다. IRP·퇴직연금 계좌에서 레버리지 ETF는 매수할 수 없다. 높은 변동성을 가진 레버리지 및 인버스 상품은 법으로 금지되어 있다.

근로자퇴직급여 보장법 시행령에 따르면 파생상품 위험평가액이 40%를 초과하는 상품은 편입이 금지된다. 레버리지 ETF는 지수를 추종하기 위해 선물 등 파생상품을 많이 활용한다. 퇴직연금법은 노후 자금의 특성상 이런 고위험 상품군을 포트폴리오에 담지 못하도록 제한한다.

제한되는 상품 범위는 레버리지(2배, 3배), 인버스(곱버스 포함), 원유 선물 등 변동성이 극심한 상품들이다. S&P500 2배 ETF가 매력적으로 보여도, 퇴직연금 안에서는 선택지가 없다.

레버리지 ETF가 못 들어오더라도 수익률이 반드시 뒤처지는 건 아니다. S&P500 ETF를 위험자산 한도 70%까지 채우고, 안전자산 30%를 채권혼합형 ETF로 구성하면 레버리지 없이도 공격적인 포트폴리오를 만들 수 있다. 레버리지의 구조적 함정(변동성 손실)까지 고려하면 장기적으로 이 구성이 더 나을 수 있다는 연구도 있다. 그 부분은 다음 섹션에서 살펴본다.

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은퇴까지 시간이 얼마나 남았나에 따라 전략이 달라진다

은퇴까지 남은 시간과 자금 성격에 따라 운용 전략을 달리해야 한다.

• 30~40대: 위험자산 한도 70%를 타이거 S&P500이나 KODEX S&P500 같은 S&P500 ETF로 최대한 채운다. 남은 몫은 채권혼합형 ETF로 채운다. 20~30년짜리 복리가 아직 앞에 있다.
• 50대 초반: S&P500 ETF 비중을 60%로 낮추고, 안전자산 쪽에 중장기 채권 ETF를 함께 배치한다. 시장 충격에서 회복할 시간이 짧아지기 때문이다.
• 퇴직 5년 이내: TDF 계열로 옮기는 것도 방법이다. TDF는 은퇴 시점에 맞춰 주식과 채권 비중을 자동으로 조정한다. 젊을 때 주식 비중을 높게 유지하다가 은퇴가 다가올수록 채권 등 안전자산 비중을 늘리는 방식이다.

연금저축 계좌는 다르다. 연금저축에는 위험자산 70% 한도가 없다. DC형 퇴직연금과 IRP에는 최대 70%의 위험자산 한도가 있지만, 연금저축 계좌에는 투자한도 제한 자체가 없다. 타이거 S&P500 ETF, KODEX S&P500 ETF를 100%까지 담을 수 있다. 세액공제를 최대한 활용하면서 S&P500 ETF에 집중하려면 연금저축과 IRP를 함께 운용하는 구조가 맞다.

퇴직연금은 과세이연 구조다. 타이거 S&P500이나 KODEX S&P500 ETF에서 발생하는 분배금과 매매차익은 운용 기간 동안 과세되지 않는다. 이 복리 효과가 30년이면 얼마나 차이를 만드는지, 계좌별 시뮬레이션은 다음 섹션에서 확인한다.

S&P500 2배 ETF, 진짜 2배 수익이 날까

S&P 500 ETF를 검색하다 보면 한 번쯤 눈에 띄는 상품이 있다. SSO(ProShares Ultra S&P 500), UPRO(ProShares UltraPro S&P 500) 같은 레버리지 ETF들이다. "S&P 500 지수를 2배, 3배로 추종한다"는 문구가 붙어 있다.

타이거 S&P 500 ETF나 KODEX S&P 500 ETF로 연 15%를 벌 때, 2배 ETF로는 30%를 버는 셈이 된다. 직관적으로는 그러할 것 같다.

실제로는 그렇지 않다. 그 이유가 이 섹션의 핵심이다.

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2배라는 약속은 '하루치'에만 유효하다

SSO 같은 레버리지 ETF는 기초지수 일간 수익률의 2배를 목표로 운용된다. 핵심은 '일간'이라는 단어다.

레버리지는 매일 초기화된다. 수익을 결정하는 건 시장 방향뿐 아니라 변동성이다. 장기 보유 시 단순히 수익이 2배가 되지 않는다는 뜻이다.

왜 그럴까? **변동성 손실(volatility decay)**이라는 구조적 함정 때문이다. 쉽게 설명하면 이렇다.

S&P 500 지수가 하루 10% 오른 뒤 다음 날 9.09% 내려서 원점으로 돌아왔다고 하자.

지수가 10% 오르면 2배 레버리지 ETF는 20% 오른다.

다음 날 지수가 9.09% 내리면 2배 ETF는 18.18% 하락한다.

결과적으로 지수는 제자리지만 2배 ETF는 1만 원이었던 게 98만 1,840원이 된다. 아무것도 안 했는데 돈이 줄었다.

변동성이 클수록 이 손실이 더 커진다. 레버리지 배수가 높을수록 손실도 더 커진다. 그래서 3배 ETF가 2배보다 더 위험하다.

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실제 수익률 데이터로 확인하면

말로만 들으면 "그래도 장기적으로는 오르지 않냐"는 생각이 든다. 데이터를 보자.

UPRO의 연도별 수익률을 보면 2021년 +98.64%와 2023년 +68.58% 등 강세장에서 수익률이 컸다.
2024년에는 +63.55%였다. 이 숫자만 보면 매력적으로 보인다.

그런데 뒤집어진 해도 보자.

연도	S&P 500 지수	UPRO (3배)
2022	-19.5%	-56.8%
2020	+16%	+10%
2018	약 -6%	-25%

2022년에는 S&P 500이 -19.5% 하락하고 연내 변동성이 높았는데, UPRO는 -57.2%라는 손실을 기록했다. 지수의 세 배가 아니라 세 배 이상 빠진 것이다. 변동성 손실이 추가로 얹혔다.

2020년엔 S&P 500이 +16%를 기록했는데 UPRO는 겨우 +8%에 그쳤다. 코로나 급락과 급등이 뒤섞이면서 변동성 손실이 수익을 갉아먹었다.

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장기 보유는 어떨까, 10년 성과로 따지면

UPRO의 10년 연환산 수익률은 약 30%로 SPY(약 15%)의 두 배 수준이다.

최대 낙폭은 -76.8%로 SPY의 -55%보다 컸다.

10년치 결과만 보면 "결국 이기지 않냐"는 말이 틀리지는 않다. 문제는 그 과정이다.

2022년 초 UPRO를 매수했다가 그해 10월에 공황 매도한 투자자는 50% 이상 손실을 확정했다.
2023년 UPRO가 저점에서 +66% 반등하는 걸 옆에서 지켜봐야 했다.

-76.8%를 견딜 수 있는 투자자가 몇 명이나 될까. 그게 현실적인 질문이다.

ProShares의 공식 투자설명서에도 레버리지 ETF는 하루 이상 보유하도록 설계된 상품이 아니라고 명시되어 있다.

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SSO(2배) vs UPRO(3배), 그나마 덜 위험한 건

둘 다 같은 구조적 함정을 가지고 있지만 정도의 차이는 있다.

일부 정교한 투자자들은 장기 레버리지 포지션을 원할 때 UPRO(3배) 대신 SSO(2배)를 선택한다. 변동성이 큰 구간에서 SSO의 손실이 UPRO보다 작기 때문이다. 반면 강세장에서의 상승폭은 SSO가 UPRO보다 작다.

데이터를 보면 SSO의 12개월 누적 수익은 2022년 1월 이후 거의 내내 마이너스 드리프트를 기록했다. 불안정한 시장에서는 장기 보유보다는 추세 장에서의 단기 매매 도구로 더 적합하다는 결론이다.

운용보수도 일반 S&P 500 ETF와 차이가 크다.

상품	운용보수
타이거 S&P500 / KODEX S&P500 (국내)	약 0.01~0.07%
뱅가드 S&P 500 ETF VOO (미국)	0.03%
SSO (2배)	0.87%
UPRO (3배)	0.91%

SPY의 운용보수가 약 0.09%인 데 반해, SSO와 UPRO는 0.87~0.89% 수준으로 훨씬 높다. 변동성 손실에 더해 비용 부담까지 더해진다.

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그럼 언제 쓸 수 있고, 언제 독이 되나

• 쓸 수 있는 경우: S&P 500이 뚜렷한 상승 추세를 탈 때, 짧은 기간 전술적으로 사용하는 경우. 시장이 일관된 방향으로 움직이는 구간에서는 레버리지의 복리 효과가 긍정적으로 작용한다.
• 독이 되는 경우: S&P 500이 박스권에서 오르내리거나 급등락이 뒤섞이는 구간. 변동성이 크거나 횡보하는 장에서는 일일 복리 효과로 인해 변동성 손실이 누적된다.
• 퇴직연금·ISA에서는 원천 차단: 위험자산 한도 70% 규제와 별개로, 국내 퇴직연금(DC형·IRP) 계좌에서는 레버리지 ETF 자체를 편입할 수 없다. 타이거 S&P 500이나 KODEX S&P 500 같은 일반 S&P 500 추종 ETF만 가능하다.

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S&P500 2배 ETF는 수익률 표에서 눈에 띄는 숫자를 만들어 낸다. 하지만 그 숫자는 완벽하게 운 좋은 진입 시점을 가정한 것이다. 구조를 이해하지 못한 채 장기 보유하면, 지수가 오르는 동안에도 변동성 손실로 수익이 갉아먹힌다.

다음 섹션에서는 상품 선택·계좌 종류·투자 성향을 종합해서 "나에게 맞는 S&P 500 ETF"를 정리한다.

나에게 맞는 S&P500 ETF 최종 선택 가이드

결론부터 말한다. 타이거 S&P500(TIGER 미국S&P500)이냐, KODEX S&P500이냐, 뱅가드 S&P500 ETF(VOO)냐를 고르기 전에 "어떤 계좌에서 살 것인가"를 먼저 정해야 한다. 계좌가 상품보다 세후 수익에 더 큰 영향을 준다. 아래에서 유형별로 결론을 하나씩 짚어본다.

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유형 1 , 처음 시작하는 초보 투자자

S&P500 ETF 사는법을 검색해본 사람이라면 이미 절반은 된 것이다. 남은 절반은 상품 선택이 아니라 계좌 개설이다.

국내 증권사 일반 계좌로 시작할 예정이라면 타이거 S&P500(TIGER 미국S&P500) 또는 KODEX S&P500 중 하나를 고르면 된다. 어느 쪽이든 같은 지수를 추종하고 수수료도 사실상 동급이다.

삼성자산운용은 KODEX 미국S&P500의 총보수를 연 0.0062%로 인하했고, 미래에셋자산운용은 타이거 미국S&P500의 총보수를 연 0.0068%로 낮췄다. 두 상품 모두 숫자상 차이는 미미하다. 초보라면 본인이 계좌를 개설한 증권사에서 거래량이 많은 쪽을 사면 된다. 타이거 S&P500과 KODEX S&P500, 어느 쪽을 골라도 10년 뒤 결과는 거의 같다.

한 가지만 주의한다. ETF에 투자할 때 운용사가 내세우는 총보수뿐 아니라 기타비용을 더한 총보수비용(TER)도 확인해야 한다. 총보수는 낮지만 기타비용이 높아 오히려 총 수수료가 높아지는 사례가 있기 때문이다. 총보수 숫자가 낮다고 무조건 싼 상품이 아니다.

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유형 2 , 매달 적립식으로 모으는 직장인

적립식 투자자에게 핵심은 상품이 아니라 계좌 순서다. ISA → 연금저축 → IRP 순으로 한도를 먼저 채우는 것이 맞다.

국내 상장 해외 ETF(S&P500 등)를 ISA에서 운용하면 매매 차익 비과세 혜택을 받는다. 타이거 S&P500이나 KODEX S&P500 같은 S&P500 추종 ETF를 ISA 안에 담으면 된다. ISA에서 해외주식 직접투자는 불가능하다. 다만 국내 상장 해외 ETF는 가능하다.

3년 만기 후 ISA 자금을 연금저축펀드나 IRP로 이전하면 이전 금액의 10%(최대 300만 원)를 추가 소득공제 받는다. ISA로 S&P500 ETF를 3년 굴리고, 만기 자금을 연금저축으로 넘기면 절세 혜택이 한 번 더 쌓인다.

계좌별 S&P500 추종 ETF 선택 요약은 아래 표를 보면 된다.

계좌	추천 상품	이유
일반 계좌	뱅가드 S&P500 ETF(VOO) 또는 타이거 S&P500	양도소득세 구조에 따라 선택
중개형 ISA	타이거 S&P500, KODEX S&P500	매매차익 비과세
연금저축	타이거 S&P500, KODEX S&P500, ACE S&P500	과세이연 + 세액공제
IRP	타이거 S&P500, KODEX S&P500	과세이연 + 세액공제

미국 상장 뱅가드 S&P500 ETF(VOO)나 SPY는 ISA·연금저축·IRP 계좌 안에서 직접 살 수 없다. 절세 계좌는 오직 국내 증시에 상장된 상품만 허용하기 때문이다. VOO를 담으려면 일반 계좌가 유일한 선택지다.

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유형 3 , 퇴직연금(DC형·IRP)을 굴리는 투자자

퇴직연금 S&P500 전략에서 가장 먼저 알아야 할 규칙이 있다.

DC형·IRP 계좌에서 주식형 ETF(나스닥100, S&P500 등)는 위험자산으로 분류되어 전체 적립금의 70%까지만 편입 가능하다. S&P500 ETF 하나로 계좌를 꽉 채우려다 매수가 거절되는 상황이 흔하다. 초보자의 실수로, 100%를 S&P500 ETF로 채우려다 매수 주문이 거절되는 경우가 빈번하다.

퇴직연금 계좌에서 S&P500 ETF를 사고 싶다면 타이거 S&P500, KODEX S&P500, ACE S&P500 중에서 골라야 한다. 국내 자산운용사가 한국 거래소(KRX)에 상장한 ETF만 편입이 가능하다. 뱅가드 VOO는 퇴직연금에서 직접 살 수 없다.

레버리지 ETF는 아예 막혀 있다. 퇴직연금 계좌는 장기 안정 투자를 목적으로 하기 때문에 레버리지 ETF(2배, 3배 상품)와 인버스 ETF는 아예 편입할 수 없다.

나머지 30%를 현금으로 방치하는 것도 낭비다. 채권혼합형 ETF나 TDF(타겟데이트펀드)는 안전자산으로 분류되면서도 주식 비중을 일부 가져가므로, 이를 활용해 실질적인 주식 투자 비중을 90% 가까이 끌어올리는 전략이 유효하다.

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유형 4 , 미국 계좌로 직접 투자하는 투자자 / VOO vs SPY vs IVV

2026년 6월, 뱅가드 S&P500 ETF(VOO)는 ETF 최초로 자산 1조 달러를 돌파했다. 이 수치는 장기 투자자가 뱅가드를 선택한 결과이기도 하다.

수수료만 놓고 보면 차이가 명확하다. SPY의 수수료는 연 0.0945%로 IVV와 VOO의 0.03%보다 약 3배 이상 높다. 적립식으로 30년을 간다면 이 차이가 누적된다.

단기 매매를 하거나 옵션 전략을 쓸 생각이 있다면 SPY가 낫다. 시장에 적극적으로 대응하는 단기 투자자라면 호가 스프레드가 없는 SPY가 맞다. 대부분의 개인 투자자에게는 해당 사항이 없다. 적립식으로 매수하는 개인 투자자에게는 IVV나 VOO의 유동성만으로도 충분하다. 우리가 거래하는 규모에서는 스프레드 차이가 거의 발생하지 않기 때문에 저렴한 수수료의 이득이 훨씬 크다.

뱅가드 S&P500 ETF(VOO)와 IVV 중 어느 쪽을 골라도 수익률 차이는 없다고 봐도 된다. 단지 뱅가드를 선호하느냐, 블랙록을 선호하느냐의 차이다.

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유형 5 , 금융소득종합과세가 걱정되는 고소득 투자자

금융소득종합과세란 이자·배당 소득이 연간 2,000만 원을 넘으면 다른 소득과 합산해 최고 49.5%까지 세율이 적용되는 제도다.

연금저축·IRP 계좌를 통해서는 매매차익이 비과세되는 국내주식형 ETF보다 해외주식형 ETF나 채권형 ETF처럼 매매차익이 배당소득으로 종합과세될 가능성이 있는 상품에 투자함으로써 절세가 가능하다. 즉 타이거 S&P500이나 KODEX S&P500 같은 S&P500 추종 ETF는 연금저축·IRP 안에 담아서 과세이연 혜택을 최대한 활용해야 한다.

반면 뱅가드 S&P500 ETF(VOO) 같은 해외 직접 상장 ETF는 해외 거래소에 상장된 ETF로서 매매차익에 양도소득세 22%가 부과된다. 연간 250만 원까지는 비과세로, 250만 원을 초과하는 금액에만 세금이 적용된다. 금융소득종합과세에 합산되지 않아 고소득자에게 유리한 경우도 있다.

금융소득종합과세는 특히 고소득 근로자에게 무거운 부담이다. 이미 근로소득만으로 최고세율 구간에 진입한 상황에서, 연간 금융소득이 2,000만 원을 넘는 순간 추가로 최대 49.5%의 세율이 적용된다. 이 상황에 해당한다면 계좌 설계를 혼자 판단하지 말고 세무사와 상담하는 것이 낫다.

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최종 요약: 유형별 한 줄 결론

• 초보 투자자 , 타이거 S&P500 또는 KODEX S&P500, 일반 계좌나 ISA에서 시작
• 적립식 직장인 , ISA에 타이거 S&P500·KODEX S&P500 먼저, 연금저축이 두 번째
• 퇴직연금(DC형·IRP) , 타이거 S&P500·KODEX S&P500 위험자산 한도 70%까지, 나머지 30%는 채권형 ETF
• 미국 계좌 직접 투자자 , 장기 적립이면 뱅가드 S&P500 ETF(VOO), 단기 매매라면 SPY
• 고소득·금융소득종합과세 우려 , S&P500 추종 ETF는 연금계좌 안에, 한도 초과분은 VOO로 분리

상품의 차이는 크지 않다. 같은 S&P500 추종 ETF라면 수익률은 수십 년을 굴려도 비슷하게 수렴한다. ETF 상품 간의 수수료 차이는 소수점 단위지만, 시간이 지날수록 이 간극은 커진다. 같은 지수를 추종하는 상품이더라도 어떤 자산운용사의 상품을 선택하느냐에 따라 수수료와 절세 효과가 달라진다.

부록: 용어 사전

이 글 본문을 읽다가 "이게 뭐지?" 싶었던 순간, 이 페이지로 돌아오면 된다. S&P500 ETF, 타이거 S&P500, KODEX S&P500, 뱅가드 S&P500 ETF(VOO) 같은 상품들을 제대로 비교하려면 아래 6개 개념은 반드시 알아야 한다.

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• 추적오차: S&P500 ETF는 S&P500 지수를 따라가도록 설계된 상품이다. 추적오차란 ETF가 따라가는 기초지수와 ETF의 실제 수익률 사이의 차이를 말한다. 쉽게 말해, S&P500 지수가 10% 올랐는데 타이거 S&P500이 9.7%만 올랐다면, 그 차이가 추적오차다. 추적오차는 운용 비용, 매매 시점 차이, 운용 전략 차이 등으로 생길 수 있다. 같은 S&P500 추종 ETF라도 추적오차가 다를 수 있으니, 상품을 고를 때 확인하자.

• 환헤지 vs 환노출: 타이거 S&P500이나 KODEX S&P500 같은 국내 상장 S&P500 ETF를 살 때 꼭 확인해야 할 항목이다. 상품명 뒤에 (H)가 붙어 있으면 환헤지 상품이고, H는 Hedge의 약자다. 환헤지는 환율 변동과 상관없이 기초 지수 수익률만 반영한다. 반대로 환노출은 상품명 뒤에 (UH)가 붙거나 아무 표시가 없는 경우로, 환율 변동이 최종 수익률에 그대로 더해진다. 환율 방향에 따라 유리한 쪽이 바뀐다. 한 가지 주의할 점이 있다. 미국 금리가 한국 금리보다 높을 때 환헤지 ETF를 사면, 달러로 받는 이자를 포기하는 구조라서 그 차이만큼 환헤지 비용이 발생할 수 있다.

• 총보수 vs 실부담비용: "수수료가 0.07%"라는 숫자만 보면 안 되는 이유다. 총보수(TER)는 운용보수와 기타 비용(자산 보관비, 법인세 등)을 합한 것이다. 실부담비용은 여기에 매매·중개 수수료까지 포함한 실제 부담 비용이다. 증권사 상품 설명서에 적힌 숫자는 대부분 총보수다. 투자설명서에 나오는 총보수비용은 최종 금액이 아니며, 매매 중개 수수료는 여기 포함되지 않는다. 실제 내가 내는 비용은 금융투자협회 전자공시서비스(dis.kofia.or.kr)에서 실부담비용을 확인해야 한다. 타이거 S&P500이나 KODEX S&P500을 비교할 때도 총보수가 아니라 실부담비용으로 따져야 정확하다.

• 과세이연: 세금을 지금 내지 않고 나중에 미루는 구조다. S&P500 ETF를 일반 계좌에서 사면 수익이 날 때마다 세금이 바로 빠져나간다. 반면 연금저축이나 IRP 계좌에서 타이거 S&P500이나 SOL S&P500 같은 S&P500 추종 ETF를 운용하면, 운용 중에는 세금을 내지 않고 연금 수령 시점까지 미룰 수 있다. 과세이연 덕분에 장기적으로 재투자 가능한 금액이 더 많아지고, 복리 효과가 커진다. 30년을 굴리는 투자에서 이 차이는 생각보다 크다.

• 위험자산 70% 한도: 퇴직 연금 S&P500 전략에서 자주 걸리는 규정이다. DC형 퇴직연금과 IRP에는 최대 70%의 위험자산 한도가 있다. 주식과 같이 가격 변동성이 큰 자산으로만 계좌를 꽉 채울 수 없고, 나머지 30%는 채권형 상품이나 채권혼합형 ETF처럼 안전성이 높은 상품으로 채워야 한다. 타이거 S&P500이나 KODEX S&P500은 주식형 ETF로 분류되므로 위험자산에 해당한다. 계좌 수익률이 올라 주식형 ETF 비중이 70%를 넘으면 추가 매수가 차단된다. 이때는 안전자산을 추가로 사거나 비중이 커진 ETF를 일부 매도해 비율을 맞춰야 한다. 연금저축 계좌는 투자한도 제한이 없다. 이 차이가 계좌 선택 전략에서 중요하다.

• 괴리율: 괴리율은 ETF의 시장가격과 실제 자산 가치(NAV) 사이 차이의 비율이다. 괴리율이 높으면 투자자가 실제 가치보다 비싸게 사거나 싸게 팔 위험이 커진다. 예를 들어 S&P500 지수는 그대로인데 타이거 S&P500이나 ACE S&P500의 시장가격이 NAV보다 1% 높게 형성됐다면, 그 ETF를 그 가격에 사는 순간 1%를 손해 보고 시작하는 셈이다. 시장이 급등락하거나 매수·매도가 한 방향으로 몰릴 때 괴리율이 발생한다. 뱅가드 S&P500 ETF(VOO)처럼 거래량이 풍부한 상품일수록 괴리율이 낮게 유지된다. S&P500 ETF를 살 때는 개장 직후나 마감 직전보다 거래가 안정된 시간대에 NAV를 확인하고 매수하는 습관이 낫다.