스페이스X 상장일 6월 12일 확정: 공모 구조부터 한국 투자자 매수 방법까지

상장일 6월 12일, 왜 일정이 앞당겨졌나

원래 시장은 일론 머스크의 생일인 6월 28일 전후를 상장일로 예상했다. SEC의 서류 검토가 예상보다 빠르게 끝나면서 일정이 3주 당겨졌다. 준비 시간이 그만큼 짧아졌다는 뜻이다.

스페이스X(SpaceX)는 2026년 4월 1일 미국 증권거래위원회(SEC)에 비공개 S-1을 제출했다. S-1은 미국 증시 상장을 위해 SEC에 내는 서류로, 재무 상태와 사업 구조, 위험 요소를 담고 있다. 5월 20일 공개 제출 이후 규정상 15일이 지난 6월 4일부터 로드쇼가 시작됐다.

이 IPO(기업공개)의 내부 코드명은 'Project Apex'다. 모건스탠리, 골드만삭스, JP모건 등 총 21개 은행이 주관사단에 이름을 올렸다. 통상 대형 IPO에는 6~10개 은행이 참여하는 것과 비교하면 이례적인 규모다.

지금 당장 체크해야 할 날짜 3개:

• 6월 4일 — 로드쇼 시작. 경영진이 기관투자자를 만나 수요를 확인하고 공모가 범위를 조율하는 기간
• 6월 11일 — 공모가 확정. 기업가치가 공식 결정되는 날
• 6월 12일 — 나스닥 티커 SPCX로 거래 개시

이 일정은 내부 목표 기준이며, SEC 검토나 시장 상황에 따라 조정될 수 있다. 증권사 공지를 주기적으로 확인해야 한다.

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이 상장이 역사적인 이유

조달 목표금액 750억 달러, 기업가치 목표 1조 7,500억 달러. 이 두 숫자가 왜 역사적인지 비교 대상을 보면 바로 이해된다.

기업	조달 금액	기업가치
스페이스X	750억 달러 (목표)	1조 7,500억 달러
사우디아람코 (2019)	294억 달러	약 1조 8,800억 달러
알리바바 (2014)	250억 달러	—

조달금액 기준으로 사우디아람코의 기록을 두 배 이상 뛰어넘는다. 상장 직후 시가총액 기준으로는 메타, 버크셔 해서웨이, 테슬라를 모두 넘어서 세계 5~6위권에 바로 진입하는 규모다.

나스닥은 2026년 5월 1일부터 신규 상장 대형주의 지수 편입 대기 기간을 기존 3개월에서 15거래일로 단축하는 규정을 도입했다. 나스닥-100을 추종하는 인덱스 펀드들이 상장 직후 2~3주 안에 기계적으로 SPCX를 매수해야 하는 수요가 생긴다는 뜻이다.

스페이스X 상장 직후 수혜를 받을 수 있는 ETF가 궁금하다면 스페이스X 상장 직후 수혜 ETF 5가지에서 확인할 수 있다.

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스페이스X는 어떤 회사인가

스페이스X를 로켓 회사라고 부르던 시절이 있었다. S-1 공시 서류는 스스로를 "로켓을 넘어선 회사"라고 규정한다.

사업은 크게 세 개 부문으로 나뉜다.

우주 부문 (로켓 발사) 팰컨 9(Falcon 9) 로켓 발사가 핵심이다. 2025년 외부 고객 발사 매출은 41억 달러였지만, 발사 사업 자체는 아직 수익을 내지 못하고 있다.

연결성 부문 (스타링크) 스타링크 위성 인터넷이 전부다. 2025년 연간 매출은 113억 8,700만 달러, 운영이익은 44억 2,300만 달러를 기록했다. 세 부문 중 유일하게 돈을 버는 곳이다. 2026년 1분기 매출만 32억 5,700만 달러에 달했다.

AI 부문 (xAI + X) 2026년 2월 xAI를 합병한 이후 생긴 부문으로, AI 챗봇 그록(Grok)과 소셜미디어 X(구 트위터)가 포함된다. 가장 최근 분기에 운영손실 25억 달러를 냈다.

지금 스페이스X의 구조는 단순하다. 스타링크가 번 돈으로, 로켓 사업과 AI 투자가 쓰는 구조다. 스타링크가 전체 매출의 3분의 2 이상을 차지하고 있다.

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스타링크가 얼마나 빠르게 크고 있나

2026년 3월 말 기준 스타링크는 궤도에 9,600개 이상의 위성을 올렸고, 가입자는 1,030만 명을 넘었다. 2025년 스타링크 매출은 전년 대비 약 50% 늘었고, 운영이익은 120% 늘었다. 매출이 늘 때 이익이 더 빨리 늘어나는 구조로 바뀌고 있다는 뜻이다.

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xAI와 X를 왜 합병했나

xAI는 2026년 2월 2일 스페이스X에 합병됐다. 합병 직전 xAI는 매달 약 10억 달러를 태우고 있었다. 스페이스X는 150~160억 달러의 매출에서 약 80억 달러의 이익을 냈다. 합병의 실질적인 목적은 xAI에 스페이스X의 현금 창출 능력을 공급하는 것이었다.

전략적 논리는 수직 통합이다. 스페이스X의 발사 능력, 스타링크의 글로벌 위성망, xAI의 대규모 컴퓨팅 수요를 하나로 묶겠다는 구상이다. 일론 머스크는 태양에너지로 가동하는 궤도 데이터센터를 구축해 AI 모델 학습에 쓰겠다고 밝혔다.

다만 X와 스페이스X 사이에는 상업적 연결고리가 뚜렷하지 않다는 지적도 있고, xAI 합병이 재무적·평판 리스크를 새로 끌어들였다는 시각도 있다.

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스타십은 얼마나 중요한가

스타십(Starship)은 화성 여행을 목표로 개발 중인 초대형 재사용 로켓이다. 2025년 한 해에만 연구개발비로 30억 달러가 투입됐다. 스페이스X는 2026년 하반기부터 스타십으로 위성 발사를 시작할 계획이다.

투자자 입장에서 스페이스X 주식은 로켓과 위성뿐 아니라 통신, AI, 디지털 플랫폼까지 한 번에 사는 것과 같다. 세 개의 전혀 다른 사업이 하나의 가격표로 묶여 있다는 점을 먼저 이해해야 한다.

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공모 규모와 기업가치, 숫자의 의미

조달 목표금액 750억 달러, 기업가치 1조 7,500억 달러. 그렇다면 이 기업가치는 어디서 나온 숫자인가.

스페이스X의 비상장 기업가치는 빠르게 올라왔다. 2024년 3,500억 달러였던 평가액이 2025년에 8,000억 달러, xAI 합병 후 1조 2,500억 달러를 거쳐 지금은 IPO 목표 1조 7,500억 달러에 이르렀다. 2년도 안 되는 기간에 다섯 배가 된 것이다.

S-1 공시 기준으로 2025년 조정 EBITDA(이자·세금·감가상각 전 이익, 실제 현금 창출 능력을 보는 지표)는 66억 달러다. 반면 GAAP 기준 순손실은 49억 달러다. 스타링크 위성망 확장과 xAI AI 투자 비용이 대규모로 빠져나가면서 장부상 적자가 쌓이고 있다.

스페이스X 상장일에 주식을 산다는 것은, 스타링크·로켓·AI가 앞으로 10년 안에 지금보다 훨씬 더 커진다는 시나리오에 베팅하는 것이다. 블룸버그는 IPO 이후 기업가치 목표가 2조 달러 이상으로 올라갈 수 있다고 보도했다.

숫자가 크다고 좋은 투자가 되는 것은 아니다. 이 IPO가 어느 정도의 기대를 이미 가격에 반영하고 있는지는 정확히 알고 들어가야 한다.

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한국 투자자, 공모가에 살 수 있나

결론부터 말하면, 공모주 청약은 사실상 어렵다. 상장 후 해외 주식 계좌로 매수하는 것이 현실적인 방법이다.

한국의 공모주 청약은 모두에게 균등한 기회를 주는 구조지만, 미국은 다르다. 대형 IPO 물량은 월가 기관투자자와 초고액 자산가 중심으로 우선 배정된다.

이번 스페이스X 상장은 기존 관행과 다소 다르다. 스페이스X는 로빈후드(Robinhood), 피델리티(Fidelity), 찰스슈왑(Charles Schwab) 등 온라인 브로커리지를 통해 개인투자자에게도 공모 참여 기회를 열겠다고 밝혔다. 전체 공모 물량의 최대 30%를 개인 투자자에게 배정할 수 있다는 보도도 나왔다. 다만 IB업계는 조달 물량의 약 10~20배 글로벌 자금이 몰릴 것으로 전망한다. 1억 원을 청약해도 실제 배정받는 주식은 500만~1,000만 원어치에 불과할 수 있다.

한국 개인투자자 공모 청약이 어려운 이유:

• 현행 자본시장법상 해외 기업이 국내 일반 투자자 대상으로 공모를 진행하려면 증권신고서 제출 등 국내 절차를 따라야 한다
• 국내 증권신고서 효력 발생까지 최소 15영업일이 소요되어 일정 조율이 쉽지 않다
• 미래에셋증권은 수요조사에서 최소 참여 금액을 약 15억 원으로 제시한 것으로 알려져, 소액 개인 투자자의 직접 청약은 현실적으로 어렵다

미래에셋증권이 주관사단에 이름을 올려 한국 물량 확보를 추진하고 있지만, 물량을 확보하는 것과 그것을 국내 개인에게 공모주로 배정하는 것은 별개의 문제다. 법률 검토가 통과되지 않으면 기관 물량으로만 소화될 수 있다.

그렇다면 한국 투자자는 어떻게 사나:

6월 12일 이후가 현실적인 진입 시점이다. 해외 주식 거래가 가능한 국내 증권사 계좌로 티커 SPCX를 검색해 매수하면 된다.

• 해외 주식 계좌 개설: 미래에셋증권, 키움증권, 삼성증권 등 주요 증권사에서 해외 주식 거래 서비스 신청
• 달러 환전: 원화를 달러로 환전 후 거래 가능 잔액으로 전환
• 나스닥 정규 거래 시간에 매수: 한국 시간 기준 밤 11시 30분~새벽 6시 (서머타임 기준)

1980년부터 2025년까지 데이터를 보면, 미국 IPO 주식은 공모가 대비 첫날 평균 19% 높은 가격으로 마감했다. 그러나 공모가 배정 없이 시장에서 직접 매수한 경우 시가 대비 종가 수익률은 평균 0에 가깝다는 분석도 있다.

공모가 확정(6월 11일) 결과와 로드쇼 반응을 먼저 확인한 뒤 판단하는 것이 낫다. 상장 당일 시초가에 감정적으로 뛰어드는 것이 가장 위험한 진입 방식이다.

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재무 실체와 기업가치 배수, 그리고 머스크가 의결권 85%를 쥔 지배구조의 의미는 다음 섹션에서 확인할 수 있다.

스페이스X 재무 실체: 돈을 버는 회사인가

S-1 공시로 처음 공개된 재무제표를 보면 답이 단순하지 않다.

2025년 매출은 약 187억 달러로 전년 대비 33% 성장했다. 3년 연속 두 자릿수 성장이다. 문제는 이익이다. 2024년 7억 9,100만 달러 순이익을 냈던 회사가 2025년에는 49억 4,000만 달러 순손실로 돌아섰다. 흑자 회사를 적자 회사로 바꾼 것은 xAI 합병 하나였다.

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세 사업부의 수익성이 완전히 다르다

스페이스X 티커 하나에 재무 구조가 전혀 다른 세 사업이 묶여 있다.

사업부	2025년 매출	수익성
스타링크 (위성 인터넷)	114억 달러	운영이익 44억 달러. 분기 12억 달러 이익
로켓 발사	41억 달러	적자 지속
xAI (AI + X)	32억 달러	2025년 손실 64억 달러, 2026년 1분기에만 25억 달러 손실

스타링크만 놓고 보면 이미 돈을 버는 구조다. 매출 100원이 들어올 때 63원이 이익으로 남는다. 반면 xAI가 발목을 잡고 있다. 스페이스X는 2025년 총 207억 달러를 지출했는데, 그중 127억 달러가 AI 부문에 투입됐다.

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현금이 빠르게 줄고 있다

2025년 말 보유 현금 247억 5,000만 달러는 2026년 1분기 말 158억 5,000만 달러로 줄었다. 한 분기에 약 89억 달러가 빠진 것이다. 현재까지 누적 적자는 413억 달러에 달한다.

지금의 적자는 사업이 망가져서 생긴 것이 아니다. AI 인프라를 빠르게 쌓기 위해 의도적으로 현금을 태우는 중이다. 스페이스X는 AI 모델 경쟁사 앤스로픽과 데이터센터 임대 계약을 체결했는데, 2029년 5월까지 월 12억 5,000만 달러 규모다. xAI 데이터센터가 수익을 내기 시작하면 이 임대 수입이 적자를 메우는 구조가 될 수 있다. 그 시점은 아직 불확실하다.

스타링크 가입자는 2025년 1분기 500만 명에서 2026년 1분기 1,030만 명으로 두 배 이상 늘었다. 가입자가 늘수록 이익이 더 빨리 늘어나는 구조가 자리 잡고 있다는 것은 긍정적 신호다.

상장일에 매수하려는 투자자라면 이렇게 정리하면 된다. 스타링크는 흑자 사업이고, 로켓은 국가 계약으로 버티는 사업이며, xAI는 현재 현금을 빠르게 쓰는 사업이다. 세 개의 전혀 다른 회사를 하나의 가격표로 사는 셈이다.

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기업가치 1조 7,500억 달러, 비싼가 싼가

이 질문에 답하려면 숫자 하나가 필요하다. PSR(주가매출비율)이다. PSR은 기업가치가 연간 매출의 몇 배인지를 보는 지표다. 스페이스X처럼 적자인 회사는 이익을 기준으로 한 PER(주가수익비율, 주가가 이익의 몇 배인지)을 쓸 수 없기 때문에 매출을 기준으로 가격 수준을 따진다.

스페이스X의 2025년 매출은 187억 달러다. 공모 가격 기준으로 계산하면 매출의 약 94~116배에 해당하는 값이 매겨진 셈이다.

기업	PSR
테슬라	약 8~12배
마이크로소프트	약 10~14배
일반 성숙 소프트웨어 기업	평균 8~15배
스페이스X	약 94~116배

테슬라가 PSR 16배에 "비싸다"는 평가를 받는다면, 스페이스X의 100배는 완전히 다른 차원이다. 2026년 예상 매출(220~240억 달러)을 기준으로 해도 여전히 72배다.

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이 배수가 정당화되는 논리

시장이 이 높은 배수를 받아들이는 근거는 스타링크의 성장 속도다. 2021년 베타 서비스 당시 1만 명이었던 가입자가 2025년 말 900만 명을 넘었다. 4년 만에 900배다. 2025년 매출은 43% 성장했고, 2026년 매출은 250억 달러에 이를 것으로 전망된다.

결국 1조 7,500억 달러 기업가치를 정당화하려면, 스타링크 매출이 3~4년 안에 400~500억 달러 수준으로 성장할 수 있다고 믿어야 한다.

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높은 배수에 내포된 리스크

반대로 보면, 상장일 이후 주가가 유지되기 위한 조건이 매우 까다롭다. 연간 30% 성장을 5년 연속 달성해도, 주가가 지금 수준을 유지하려면 그때의 PSR이 약 30배여야 한다.

여기에 손익 구조 문제도 있다. 스페이스X는 2024년 4억 6,600만 달러 영업이익을 냈다가 2025년에는 25억 8,900만 달러 영업손실로 돌아섰다. 자본 지출의 약 60%가 AI 부문에 투입됐는데, 해당 부문의 매출 성장률은 22%에 그쳤다.

지금 가격은 현재 사업의 가치가 아니라 미래 시나리오를 먼저 사는 것에 가깝다.

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상장일 이후 주가 시나리오 3가지

"상장 당일 사도 되는가?" 역대 대형 IPO 데이터에서 반복되는 패턴을 세 가지 시나리오로 정리한다.

시나리오 1: 첫날 급등 후 단기 조정

플로리다대학교의 45년치 IPO 연구는 공모가 대비 첫날 평균 19% 상승을 기록했다. 그러나 같은 연구는 시초가에 매수한 경우 첫날 수익률이 평균 0%에 수렴한다고 결론 냈다. 역대 선례도 주의를 요구한다. 페이스북(현 메타)은 상장 후 6개월 만에 38% 하락했고, 이후 9월 초까지 50% 이상 밀려 17.73달러까지 떨어졌다. 사우디아람코도 상장 후 6개월 안에 15% 하락했다.

첫날 시초가에 감정적으로 매수하는 것이 가장 위험한 진입 방식이다.

시나리오 2: 나스닥-100 편입 수요로 우상향

상장 후 15거래일이 지나면 나스닥-100 지수 편입이 가능해진다. 지수를 추종하는 인덱스 펀드들이 편입 기준에 맞춰 기계적으로 SPCX를 사야 한다. 그 규모는 수백억 달러에 달할 수 있다. 이 수요는 상장 직후 2~3주 안에 집중적으로 들어올 가능성이 높다.

시나리오 3: 락업(내부자 주식 매도 제한) 해제 구간의 매물 압박

락업이란 상장 후 일정 기간 내부자의 주식 매도를 금지하는 규정이다. 스페이스X는 첫 실적 발표 직후 내부자들이 보유 주식 최대 20%를 처분할 수 있도록 구조를 설계했다. 이후 상장 70, 90, 105, 120, 135일 시점마다 각 7%씩 추가로 해제된다. 실적 발표 때마다 내부자 매도 압력이 단계적으로 들어온다는 뜻이다.

구간	상황	접근 방식
상장 첫날	시초가 급등 구간	감정적 매수보다 관망이 유리
상장 후 2~3주	나스닥-100 편입 매수 집중	편입 전후 단기 수급 유리
첫 실적 발표 이후	락업 해제 구간	물량 소화 여부 확인 후 판단

머스크 본인은 락업 조기 해제 대상에서 제외되어 있다. 상장일 이후 최대 매도 압력은 머스크가 아닌 초기 기관투자자와 직원들로부터 온다.

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의결권 85.1%, 주주가 진짜 갖는 권리는

스페이스X를 사면 진짜 주주 권리를 갖는지부터 알아야 한다.

스페이스X는 이중 의결권 주식 구조를 채택했다. 일반 투자자에게 판매되는 Class A 주식은 1주당 1표다. 머스크와 소수 내부자가 보유한 Class B 주식은 1주당 10표다.

머스크는 Class A 주식의 12.3%, Class B 주식의 93.6%를 보유하고 있다. 이 조합이 전체 의결권의 85.1%를 만들어낸다. 수백만 명의 투자자가 Class A 주식을 사더라도 경영 방향은 흔들리지 않는다.

머스크는 CEO, CTO, 이사회 의장을 동시에 맡고 있다. 그를 해임할 수 있는 유일한 존재는 머스크 자신이다. 주주총회에서 아무리 많은 반대표가 나와도 경영진 교체나 전략 방향 수정은 불가능하다.

추가로 투자자는 배심원 재판권과 집단소송 권리를 포기하고 분쟁 발생 시 강제 중재 절차를 따르도록 되어 있다. 캘리포니아 공무원 연금(CalPERS), 뉴욕주 공무원 연금, 뉴욕시 연금 펀드 등 대형 기관투자자들이 이 지배구조에 공식 우려를 표명했다.

스페이스X는 배당금을 지급하지 않겠다고 공시했다. 주가가 오르지 않으면 투자자는 수익을 얻기 어렵다.

개인투자자가 반드시 확인해야 할 리스크:

• 의결권 없음: Class A 1주 = 1표. 머스크의 85.1% 앞에서 실질적 발언권이 없다
• 배당 없음: 수익은 주가 상승뿐이다
• 경영진 교체 불가: 주주 경로로 머스크를 이사회에서 내보낼 수 없다
• 집단소송 불가: 분쟁 시 강제 중재만 가능하다
• 락업 해제 리스크: 머스크를 포함한 주요 투자자는 상장 후 366일간 주식을 팔 수 없다. 366일 이후 대규모 매도가 나올 수 있다

상장일에 주식을 사는 행위는 머스크의 판단력과 스타링크·스타십·xAI 사업의 성장 궤도를 통째로 신뢰하는 결정이다. 경영에 개입하거나 방향을 바꿀 수단은 주주에게 없다.

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매수 타이밍 전략: 구간별 접근

진입 시점에 따라 리스크와 기대수익이 완전히 달라진다.

구간 1: 공모가 청약 (6월 11일까지)

공모가로 배정받으면 가장 낮은 가격에 진입하는 셈이다. 최고재무책임자(CFO) 브렛 존슨은 "개인투자자 배정 비중을 역대 어떤 IPO보다 크게 하겠다"고 밝혔다. 영국, 유럽연합, 호주, 캐나다, 일본, 한국 투자자들도 공모에 참여할 기회를 얻을 것으로 알려졌다.

국내에서는 미래에셋증권이 공모 물량 일부를 국내로 들여오는 방안을 추진 중이며, 금융감독원도 국내 공모 절차의 법적 가능성을 검토하고 있다. 다만 확보 가능한 물량 규모와 배정 방식은 아직 유동적이다. 공모 청약에 도전할 수 있다면 해볼 만하다. 배정이 안 됐을 때를 대비해 다음 구간 전략도 동시에 준비해야 한다.

구간 2: 상장 당일 시초가 매수 (6월 12일)

대부분의 한국 개인투자자는 6월 12일 나스닥 공개 시장에서 처음 주식을 살 수 있다. 역대 대형 IPO를 보면 ARM은 첫날 25% 올랐다가 이후 부진했고, 비자(Visa)는 상장 후 6개월간 23% 올랐다.

상장일 당일 매수를 고려한다면:

• 공모가 대비 시초가 프리미엄이 1.5배를 넘으면 리스크가 커진다
• 장 초반 1~2시간은 가격이 안정될 때까지 지켜보는 것이 낫다
• 매수하더라도 전체 자금의 일부만, 단기 포지션으로 접근할 것

구간 3: 첫 실적 발표 이후 (2026년 하반기)

흥분이 가라앉은 뒤 숫자로 판단할 수 있는 구간이다. 실적 발표 때마다 내부자 락업이 단계적으로 해제되면서 매도 압력이 들어온다. 이 조정 구간이 오히려 비중을 늘릴 기회가 될 수 있다.

구간별 접근 요약:

구간	핵심 판단 기준	접근 방식
공모가 청약 (6월 11일까지)	증권사 IPO 청약 창구 확인	배정받으면 가장 유리한 진입가
상장 당일 (6월 12일)	시초가 vs 공모가 프리미엄	과도한 프리미엄이면 기다릴 것
첫 실적 발표 이후 (2026년 하반기)	실제 매출·이익 확인	락업 해제 조정 구간이 매수 기회

상장일 당일의 흥분을 억제하고 진입 시점을 분산하는 방식이 실제 수익으로 이어질 확률이 더 높았다. 역대 대형 IPO에서 반복된 결론이다.

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자주 묻는 질문

스페이스X는 언제 상장하나요?

스페이스X는 6월 12일에 나스닥에 상장해 티커 SPCX로 거래를 시작한다. 공모가는 6월 11일에 확정됐다.

스페이스X는 현재 비상장 상태인가요?

현재는 상장 전 상태다. 공개 S-1은 5월 20일에 제출됐고, 6월 12일에 나스닥 상장이 예정돼 있다.

스페이스X는 어느 정도 이익을 내고 있나요?

스페이스X는 150~160억 달러 매출에서 약 80억 달러의 이익을 냈다.

스페이스X의 발사 사업은 수익성이 있나요?

발사 사업 자체는 수익을 내지 못하고 있다. 2025년 외부 고객 발사 매출은 41억 달러였다.

스페이스X 공모가는 언제 결정되나요?

공모가는 6월 11일에 확정됐다. 공개 S-1 규정상 로드쇼는 6월 4일부터 시작됐다.