대신증권 3분기 영업손실 22억원, 수익과 비용의 변화
대신증권은 2026년 3분기 연결 기준 영업손실 22억원을 냈습니다. 트레이딩 손실과 거래대금 감소에 따른 수수료 약화, PF 손실이 부담으로 작용했고 계열사 실적과 부동산 처분이익은 일부 상쇄 요인이 됐습니다. 다음 분기에는 트레이딩 손익, 국내주식 수탁수수료와 WM 수익, IB·PF 흐름, 연결·별도 실적 차이를 함께 확인해야 합니다.
3분기 적자 전환의 의미
분기 손익은 트레이딩과 수수료 등 여러 수익원의 변화가 합쳐진 결과다.
대신증권은 2026년 3분기 연결 기준 영업손실 22억원을 기록했습니다. 전년 동기 영업이익 736억원, 직전 분기 영업이익 3,599억원에서 적자로 돌아섰습니다. 당기순손실은 137억원, 지배기업 소유주지분 순손실은 190억원입니다. 투자자가 볼 것은 손실액만이 아닙니다. 어떤 수익원이 약해졌고 어떤 손실이 겹쳤는지에 따라 다음 분기의 회복 가능성을 다르게 읽을 수 있습니다.
매출은 2조44억원으로 전년 동기보다 142.7% 늘었지만 직전 분기보다는 21.4% 줄었습니다. 증권사 매출은 금융상품 운용 등으로 규모가 크게 변할 수 있어 매출 증가만으로 영업 성과를 판단하기 어렵습니다. 영업이익과 사업별 손익을 함께 봐야 매출과 이익이 반대 방향으로 움직인 배경을 이해할 수 있습니다.
손실을 만든 수익·비용
회사는 시장 거래대금 감소에 따른 실적 둔화를 변동 원인으로 설명했습니다. 세부 보도에 따르면 별도 기준 트레이딩 손익은 1,018억원 손실로 전환했고, 브로커리지와 자산관리 수익도 직전 분기보다 줄었습니다. 여러 수익원이 한꺼번에 약해지면 다른 사업에서 일부 이익을 내더라도 전체 영업비용과 손실을 감당하기 어렵습니다.
이번 분기의 부담을 인건비나 판관비 하나로 단정할 수는 없습니다. 확인되는 요인은 보유 유가증권 평가손실, 수수료 수익 감소, PF 부문 손실입니다. 평가손실은 보유 자산의 시장가격 변화가 손익에 반영되는 항목이고, 수수료 수익은 거래와 금융상품 판매, 기업금융 활동 등에 따라 달라집니다. 반복성을 가르는 기준은 각 손실의 원인이 다음 분기에도 이어지는지입니다.
트레이딩 손익의 변동
별도 기준 트레이딩 손익은 3분기 1,018억원 손실이었습니다. 전년 동기 348억원 이익, 직전 분기 1,730억원 이익에서 한 분기 만에 손실로 바뀌었습니다. 회사는 보유 유가증권의 평가손실 확대를 주요 배경으로 들었습니다. 수익이 크게 출렁인 만큼 다음 분기에는 손익이 개선되는지뿐 아니라, 평가 변동과 매매 결과 가운데 어느 요인이 바뀌었는지도 살펴야 합니다.
평가손실은 보유 자산 가격이 낮아졌을 때 회계상 손익에 반영될 수 있습니다. 한 분기의 평가손실만으로 사업의 장기 수익성을 단정할 수는 없지만, 이를 자동으로 일회성이라고 보는 것도 성급합니다. 다음 분기에는 트레이딩 손익이 정상화되는지, 손실이 다시 확대되는지 확인해야 합니다. 회복이 나타나더라도 시장가격 반등과 사업 자체의 수익 개선은 구분해서 읽을 필요가 있습니다.
보유 자산의 평가 변동과 매매 결과를 나눠 보는 것이 트레이딩 손익 해석의 출발점이다.
거래대금과 수수료 수익
브로커리지는 주식 매매를 중개하고 수수료를 얻는 사업입니다. 별도 기준 브로커리지 수익은 1,071억원으로 직전 분기보다 43.0% 감소했지만, 전년 동기보다는 25.0% 증가했습니다. 국내주식 수탁수수료는 806억원으로 전 분기보다 49.1% 줄었고 국내주식 약정금액도 106조원으로 43.6% 감소했습니다. 비교 기준에 따라 실적 흐름이 다르게 보이는 이유입니다.
자산관리(WM) 수익은 82억원으로 전 분기보다 23.9%, 전년 동기보다 18.8% 줄었습니다. 증시 변동성 확대 속 집합투자증권 관련 수수료 감소가 영향을 줬습니다. 다음 분기에는 거래대금 반등 여부만 볼 게 아니라 국내주식 수수료와 WM 수익이 실제로 함께 회복되는지 확인해야 합니다. 거래가 늘어도 수수료 수익이 뒤따르지 않는다면 리테일 부문의 회복은 제한적일 수 있습니다.
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IB·PF와 상쇄 요인
기업금융(IB)은 기업의 자금 조달과 거래를 돕고 수수료를 얻는 사업입니다. 별도 기준 IB 수익은 124억원으로 전년 동기보다 21.6% 감소했습니다. IPO 주선 수수료는 늘었지만 대출중개·주선수수료와 기타 수수료 수익이 줄었습니다. 하나의 사업 안에서도 세부 수익원별 방향이 달랐던 만큼, 다음 분기에는 총액과 구성 항목을 함께 보는 편이 정확합니다.
부동산 프로젝트파이낸싱(PF)은 134억원 손실을 냈습니다. 신규 PF 거래 감소로 금융자문수수료와 지급보증료가 줄어든 영향이 보도됐습니다. 반면 계열사 실적과 뉴욕 부동산 매각에 따른 202억원 처분이익은 연결 손익을 일부 받쳤습니다. 다음 분기에는 PF 손실이 줄어드는지, 특정 처분이익이 아닌 반복 가능한 영업수익이 개선되는지 구분해야 합니다.
사업별 수익과 손실을 나눠 보면 연결 실적을 만든 요인을 구분하기 쉽다.
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연결 실적은 대신증권 본체와 종속회사의 실적을 합산한 수치입니다. 3분기 별도 기준 매출은 1조7,759억원, 영업손실은 589억원, 당기순손실은 429억원이었습니다. 연결 영업손실 22억원보다 별도 손실이 컸다는 점은 계열사 실적과 연결 조정 항목이 전체 결과에 영향을 줬음을 보여줍니다. 다만 그 차이만으로 계열사가 본체의 손실을 전부 메웠다고 단정할 수는 없습니다.
한편 2026년 1~3분기 누적 연결 영업이익은 4,602억원으로 전년 동기보다 85.4% 늘었고, 누적 순이익은 3,896억원으로 102.7% 증가했습니다. 분기 적자와 누적 흑자는 동시에 성립합니다. 분기 실적은 최근 변화를, 누적 실적은 연초 이후 흐름을 보여주므로 투자자는 두 숫자를 같은 기준으로 나란히 비교해야 합니다.
다음 분기에 확인할 신호
다음 분기에는 트레이딩 손익과 보유 유가증권 평가손실의 방향을 먼저 확인할 필요가 있습니다. 이어 국내주식 수탁수수료와 WM 수익이 거래대금 흐름을 따라 회복되는지 봐야 합니다. IB에서는 대출중개·주선 수익, PF에서는 금융자문수수료와 지급보증료가 개선되는지가 사업별 회복을 가늠하는 단서입니다. 한 항목의 반등보다 여러 수익원이 함께 나아지는지가 중요합니다.
연결 영업이익과 별도 영업이익의 차이도 계속 비교해야 합니다. 뉴욕 부동산 처분이익처럼 특정 분기의 상쇄 요인이 다음 분기에도 반복된다고 전제할 수는 없습니다. 22억원 영업손실을 해석하는 기준은 손실 숫자 하나가 아닙니다. 트레이딩 손실이 진정되는지, 거래 기반 수수료와 IB·PF 수익이 회복되는지, 연결 실적이 특정 상쇄 항목에 덜 의존하는지를 함께 봐야 다음 분기 실적의 질을 판단할 수 있습니다.
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자주 묻는 질문
대신증권의 2026년 3분기 영업손실은 얼마인가요?
연결 기준 영업손실은 22억원입니다. 같은 분기 당기순손실은 137억원이며, 별도 기준 영업손실은 589억원입니다.
매출이 늘었는데도 영업손실을 낸 이유는 무엇인가요?
전년 동기 대비 매출은 증가했지만 보유 유가증권 평가손실, 거래대금 감소에 따른 수수료 수익 약화, PF 부문 손실 등이 겹쳤습니다. 분기 매출 규모만으로 수익성을 판단하기 어려운 이유입니다.
3분기 적자로 올해 누적 실적도 적자인가요?
아닙니다. 2026년 1~3분기 누적 연결 영업이익은 4,602억원, 누적 순이익은 3,896억원입니다. 분기 실적과 누적 실적은 서로 다른 기간의 흐름을 보여줍니다.
다음 분기에 어떤 지표를 확인해야 하나요?
트레이딩 손익과 평가손실, 국내주식 수탁수수료와 WM 수익, IB·PF 세부 수익 및 손실, 연결·별도 영업이익의 차이를 확인하면 분기 적자의 반복 가능성과 수익 회복 여부를 판단하는 데 도움이 됩니다.
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