연준 금리 동결 4연속, 다음은 인상이다. 코인베이스·금 ETF·부동산 각각 어떻게 대응할까 (2026년 6월 FOMC 총정리)

지금 연준 기준 금리는 얼마인가

지금 연준 기준 금리를 모르면, 이 글의 나머지가 전부 공중에 뜬다. 숫자부터 짚고 가자.

2026년 6월 17일, 연방공개시장위원회(FOMC)는 12대 0, 만장일치로 연방기금금리(Fed Funds Rate, 연준 기준 금리)를 3.5%~3.75%로 유지하기로 결정했다. 이 숫자 하나가 지금 전 세계 자산 가격의 기준점이다.

3.5%~3.75%. 범위로 제시되는 이유가 있다. 연준은 목표 구간을 정해놓고 시장금리가 그 안에서 움직이게 유도한다. 실질 적용 금리는 그 중간 어딘가, 지금은 약 3.65% 수준이다.

더 중요한 것은 '4연속'이라는 숫자다. 연준은 올해 네 번째 회의에서도 금리를 3.5%~3.75%로 묶어뒀다. 이 수준은 2022년 11월 이후 가장 낮은 기준 금리가 네 회의 연속 그대로 유지된 것이다. 인하도 인상도 없이, 같은 자리를 지키고 있다.

왜 여기까지 내려왔나. 연준은 2024년 9월 세 차례 연속 인하로 기준 금리를 4.25%~4.5%까지 낮췄고, 2025년에도 비슷한 흐름으로 세 차례를 더 내려 지금의 3.5%~3.75%까지 도달했다. 그 이후 연준 금리는 단 한 번도 움직이지 않았다.

그런데 이번엔 동결이지만 분위기가 전혀 다르다. 방향이 바뀌었다.

시장이 기대했던 연내 금리 인하 가능성은 사실상 무산됐다. 연준은 성명서에서 '금리 인하 시사' 문구를 삭제했고, 점도표(위원들의 금리 전망을 점으로 찍어 모아 보여주는 표)를 통해 18명 중 9명이 연내 추가 인상에 표를 던졌다.

연준 기준 금리는 멈췄지만, 연준의 시선은 올라가는 방향을 보고 있다. 결정 발표 이후 시장은 빠르면 10월에 금리 인상이 단행될 수 있다고 반응하기 시작했다.

왜 갑자기 이렇게 됐나. 그 배경에는 물가 숫자 하나가 있다.

항목	수치
5월 소비자물가지수(CPI, 전년비)	4.2%
근원 CPI(에너지·식료품 제외)	2.9%
연준 목표(물가)	2%

그리고 파월은 없다. 이 모든 결정을 내린 사람은 신임 의장이다. 2026년 5월 22일, 케빈 워시(Kevin Warsh)가 백악관에서 취임식을 마치고 제17대 연준 의장으로 공식 임기를 시작했다. 그의 첫 FOMC가 바로 이번 회의였다.

연준 금리 예상이 왜 이렇게 빠르게 뒤집혔는지, 그리고 새 의장이 어떤 판단을 내렸는지는 다음 섹션에서 이어진다.

파월은 갔고, 워시가 왔다

연준 금리를 누가 결정하느냐는 숫자만큼 중요하다. 의장이 바뀌면 같은 데이터를 보고도 다른 결론이 나올 수 있기 때문이다. 이번 6월 FOMC는 단순한 금리 동결 발표가 아니었다. 새 의장의 첫 등판이었고, 연준이 앞으로 어떻게 움직일지를 시장이 처음으로 확인하는 자리였다.

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파월의 퇴장, 워시의 등판

8년간 연준 의장을 맡으며 트럼프 대통령과 정면으로 대립했던 제롬 파월은 지난 5월 15일 의장 임기를 마쳤다. 트럼프는 집요하게 연준 금리 인하를 요구했고, 파월은 그때마다 버텼다.

후임자 케빈 워시는 2026년 5월 13일 상원에서 54대 45로 인준됐다. 취임식은 5월 22일 백악관에서 열렸고, 클라렌스 토머스 대법관이 선서를 주재했다. 정치적 중립성을 위해 연준 본부에서 열리던 전통을 깨고 백악관에서 의장 취임식이 열린 것은 1987년 앨런 그린스펀 이후 39년 만이었다.

출발부터 논란이었다.

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트럼프가 원한 것, 워시가 선언한 것

트럼프가 워시를 지명한 데는 분명한 기대가 있었다. 금리를 낮추는 방향으로 연준을 이끌기를 바랐다. 실제로 취임식 당일 트럼프는 워시가 독립적으로 연준을 이끌 것이라고 말하면서도 금리 인하에 대한 압박을 가했다.

워시의 대답은 달랐다. 그는 연준이 "엄격한 독립성"을 유지하며 통화정책을 운영할 것이라고 공언했다. 취임사에서는 "지혜와 명확성, 독립성과 결단력을 바탕으로 목표를 추구할 때 인플레이션은 낮아지고 성장은 강력해질 것"이라고 밝혔다.

말로는 독립. 현실은 호락호락하지 않았다.

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취임 첫날부터 맞닥뜨린 물가

워시가 첫 FOMC를 주재할 시점, 미국 소비자물가(CPI) 상승률은 연 4.2%였다. 연준이 목표로 삼는 2%의 두 배가 넘는 수준이었다.

연준이 더 신뢰하는 PCE 물가지수는 전년 대비 3.8% 상승했고, 식품·에너지를 제외한 근원 PCE는 3.3%였다.

FOMC 성명은 물가가 연준 목표치를 웃돌고 있다는 점과 함께, 이란 전쟁으로 에너지 공급이 흔들리며 불확실성이 커졌다는 점을 동시에 지목했다. 연준 금리를 내릴 여건이 아니었다.

취임 25일 만에 첫 FOMC였다. 처음부터 가장 어려운 문제와 마주쳤다.

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워시가 바꾼 것들

워시는 연준 금리 방향뿐 아니라 연준 운영 방식 자체를 손봤다. 눈에 띄는 변화가 세 가지였다.

• 성명서를 짧게: 파월 체제에서 성명서는 300단어를 훌쩍 넘겼다. 워시는 이를 130단어로 줄였다.
• 점도표 불참: 워시는 다른 위원들에게는 점도표를 계속 제출하도록 권유하면서도 자신은 직접 참여하지 않았다. 연준 의장이 점도표에 점을 찍지 않은 것은 전례가 없다. 그는 평소 포워드 가이던스(미래 금리를 사전에 예고하는 방식)가 중앙은행의 손발을 묶는다고 비판했다.
• 5개 태스크포스 출범: 연준 커뮤니케이션, 대차대조표, 데이터 활용 체계, 인플레이션 프레임워크, AI·생산성 등 5개 분야를 검토하는 조직을 신설했다.

에버코어 ISI의 수석 애널리스트 크리슈나 구하는 "워시는 오늘 기자회견에서 물가 안정 임무를 수행해야 한다고 여러 차례 반복했다. 예전 매파적 연준 이사 워시의 모습이 다시 나왔다"라고 평가했다.

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연준 금리 예상, 어떻게 달라지나

워시 체제에서 연준 기준 금리의 향방이 더 예측하기 어려워졌다는 것이 시장의 반응이다. 워시 스스로 "금융시장은 데이터에 반응할 때 가장 효율적으로 작동한다"며 연준이 어떻게 반응할지를 시장이 미리 묻는 상황은 비효율적이라고 말했다. 앞으로는 연준의 다음 수를 미리 알려주지 않겠다는 뜻이다.

한편 파월은 의장직에서 물러난 뒤에도 연준 이사로 잔류하기로 했다. 그는 새 의장과 경쟁하지 않겠다고 약속했다. 연준 금리를 둘러싼 내부 갈등을 최소화하려는 조치로 읽힌다.

워시는 독립성을 선언했고, 물가는 높다. 연준 금리 인상 가능성이 현실로 떠오른 배경이다. 다음 섹션에서는 이 전망이 어떻게 수치로 바뀌었는지, 점도표가 무엇을 가리키고 있는지를 본다.

FOMC 금리 예상이 180도 바뀐 이유

작년 12월까지만 해도 연준 금리 예상은 명확했다. 인하 방향이었다.

2025년 12월 점도표 기준, 연준은 2026년 말 기준금리 중간값을 3.4%로 제시했다. 당시 기준금리는 3.5~3.75%였다. 연준은 내년 말에 한 차례 금리를 내릴 거라고 사실상 예고한 셈이었다.

시장도 그 신호를 믿고 금리 인하 타이밍을 계산하고 있었다.

그 계산이 6개월 만에 완전히 뒤집혔다.

계기는 전쟁이었다.

2월 이란 전쟁 개전 이후 국제유가가 상승세를 이어가면서 휘발유와 난방유, 전력 비용이 일제히 올랐다. 주유소 가격이 오르고, 항공료가 오르고, 냉동식품 운송비가 오르는 연쇄가 시작됐다.

전쟁 시작 전인 2월 물가 상승률은 2.4%였다. 이후 3월 3.3%와 4월 3.8%로, 석 달 연속 오름세를 보였다.

6월 FOMC 일주일 전에 결정타가 나왔다.

미 노동부가 발표한 5월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 4.2% 상승했다. 이는 4월의 3.8%보다 0.4%포인트 높은 수치였다. 2023년 4월 이후 3년 1개월 만의 최고치였다.

시점	CPI (전년 대비)	주요 변수
2025년 12월	2.7%	연준, 금리 인하 1회 예고
2026년 2월	2.4%	이란 전쟁 개전
2026년 3월	3.3%	에너지 가격 상승 시작
2026년 4월	3.8%	유가 지속 상승
2026년 5월	4.2%	3년 1개월 만에 최고치

물가가 올라간 이유는 단순하다. 노동통계국은 에너지 가격 상승이 5월 물가 상승분의 60% 이상을 차지했다고 발표했다. 호르무즈 해협이 막히면서 원유 공급이 줄었고, 에너지 가격은 전년 동기 대비 23.5%, 휘발유값은 40.5% 급등했다.

여기서 중요한 포인트가 하나 있다. 에너지값 충격이 물가 전반에 번졌느냐 하는 문제다. 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI 상승률은 5월 전년 대비 2.9%였다. 에너지를 빼면 아직 관리 가능한 수준이라는 해석이 나왔다.

연준에게는 그 구분이 큰 위안이 되지 않는다. 연준 기준 금리 결정에서 핵심은 '소비자가 실제로 느끼는 물가'다. 5월 CPI 4.2%는 연준 목표치 2%의 두 배가 넘는다. 6월 점도표에서 연준은 PCE 인플레이션(연준이 CPI보다 더 신뢰하는 공식 물가 지표) 전망을 올해 기준으로 2.7%에서 3.6%로 상향 조정했다.

FOMC 금리 예상은 이렇게 바뀌었다.

3월 FOMC에서 연준은 2026년에 한 차례 금리 인하를 예상한 바 있었다. 그러나 시장이 기대했던 연내 금리 인하 가능성은 사실상 무산됐다. 6월 점도표 중간값은 인하가 아니라 인상 방향으로 올라섰다.

시카고상업거래소(CME) 페드워치에 따르면 금리선물 시장은 올해 12월까지 연준이 기준금리를 동결할 확률을 약 30%, 한 차례 이상 인상할 확률을 약 69%로 반영했다.

반년 만에 "한 번 내린다"에서 "한 번 올린다"로 시장 컨센서스가 뒤집혔다. 이 전환이 얼마나 빠르게 일어났는지가 이번 FOMC의 진짜 충격이다.

다음 섹션에서는 점도표 숫자가 구체적으로 어떻게 바뀌었는지, 18명 위원들의 표가 어디에 찍혔는지를 들여다본다.

점도표 해설: "인하 없음"에서 "인상 가능"으로

점도표가 이렇게 뒤집힌 건 3개월 만이다. 3월만 해도 연준 위원들의 올해 말 연준 기준 금리 전망 중간값은 3.4%였다. 한 차례 인하를 찍었다는 뜻이다. 그런데 6월 17일 발표된 점도표에서 그 중간값이 3.8%로 뛰었다.

3월 3.4%에서 6월 3.8%로, 단 석 달 사이 중간값이 0.4%포인트 올라선 것이다. 숫자 하나로 읽으면 간단하지만, 그 의미는 가볍지 않다. 인하에서 동결을 넘어 인상 가능으로 방향이 바뀐 것이다.

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점도표가 뭔지 먼저 짚고 가자. 연준 위원들이 익명으로 "올해 말 연준 기준 금리가 몇 %가 되어야 하는가"를 점으로 찍는 표다. 19명의 FOMC(연방공개시장위원회) 참가자가 각자 점 하나를 찍고, 그 점들을 모아 만든 산포도가 점도표다. 위원 개개인의 판단이 공개되는 가장 직접적인 방식이다.

이번엔 변수가 하나 있었다. 워시 의장은 점도표 참가를 스스로 거부했다. 기자회견에서 "동료들에게는 계속 전망치를 내도록 권했지만, 나 자신은 참가하지 않았다"고 밝혔다. 그 결과 전망치를 낸 위원은 18명이었고, 표는 정확히 반반으로 갈렸다.

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9명은 올해 최소 1회 인상을 찍었고, 그 가운데 6명은 복수 인상이 필요하다고 봤다. 나머지 9명은 동결이거나 인하를 전망했다. 위원 18명이 두 진영으로 갈렸다는 뜻이다.

조금 더 구체적으로 뜯어보면 이렇다.

18명 중 1명은 올해 남은 기간 0.75%포인트 누적 인상을 찍었고, 5명은 0.5%포인트, 3명은 0.25%포인트 인상을 지지했다. 8명은 동결, 1명만 0.25%포인트 인하를 전망했다.

전망	위원 수
0.75%포인트 인상	1명
0.50%포인트 인상	5명
0.25%포인트 인상	3명
동결	8명
0.25%포인트 인하	1명

표에서 보듯 다수는 여전히 동결이다. 그런데 인상을 찍은 9명이 만들어낸 무게가 중간값을 현재 기준 금리(3.625%)보다 높은 3.8%로 끌어올렸다. 이 차이가 시장을 흔든 이유다.

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3월 점도표와 비교하면 얼마나 달라졌는지 한눈에 들어온다. 3월 회의에서 FOMC는 2026년 말 금리가 3.4%까지 내려갈 것으로, 2027년에는 3.1%까지 낮아질 것으로 전망했다. 인하가 기정사실이었다. 그 사이 무슨 일이 있었냐면, 5월 소비자물가지수(CPI)가 전년 대비 4.2% 상승해 시장 예상을 웃돌았다. 물가가 연준 목표치(2%)의 두 배를 넘은 채 꺾이질 않자, 위원들이 방향을 틀었다.

위원들은 물가 하락 속도가 예상보다 훨씬 더디다는 사실을 공식적으로 인정하며 물가상승률 전망치를 크게 올렸다.

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FOMC 금리 예상이 이렇게 매파적으로 바뀐 건 성명서에서도 바로 드러났다. 연준은 3월 성명서에서 "다음 행동은 금리 인하"라고 시사하는 문구를 담았는데, 6월 성명에서 그 표현을 통째로 삭제했다.

더 불편한 숫자는 2027년 전망이다. 2027년 말 금리 중간값도 3.6%로 올라섰다. 3월 전망 3.1%에서 0.5%포인트 상향된 것이다. 올해만의 문제가 아니라, 고금리 기조가 내년까지 이어진다는 신호다. 끈적한 물가가 위원들의 빠른 금리 인하를 막고 있다.

연준 기준 금리의 방향이 이렇게 급격히 바뀐 건 FOMC가 상황을 통제하고 있다는 자신감 때문이 아니라, 오히려 그 반대에 가깝다. 물가가 예상보다 높아지자 위원 절반이 인상 카드를 꺼내 들었다. 선물시장은 이미 9월까지 금리가 3.8% 근처에 이를 것으로, 2026년 말에는 4% 수준까지 오를 것으로 가격을 맞추기 시작했다.

FOMC 금리 예상이 인하에서 인상으로 완전히 방향을 튼 지금, 다음 질문은 하나다. 10월 인상 확률이 얼마나 되는가, 그리고 각 자산군은 이 시나리오에 어떻게 반응하는가.

뉴욕 증시는 왜 그날 하락했나

연준 기준 금리는 예상대로 동결됐다. S&P 500은 1.21% 하락한 7,420.10으로 마감했다. 나스닥은 1.34% 떨어진 26,021.66으로 마감했다.

숫자만 보면 "그 정도야" 싶을 수 있다. 하락 타이밍을 보면 이야기가 달라진다. 다우 지수는 전날 52,000선을 처음 넘어서며 사상 최고치를 찍은 뒤 하루 만에 방향을 바꿨다.

이유는 하나다. 점도표.

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진짜 쇼크는 금리 결정이 아니었다

시장이 무서워한 건 기준 금리 동결 자체가 아니다. 동결 결정과 함께 공개된 위원들의 금리 전망이 진짜 충격이었다.

새 분기 전망에서 위원 9명이 2026년 말까지 최소 한 차례 금리 인상을 예상했고, 성명서에서는 올해 금리 인하 가능성을 시사했던 기존 문구가 통째로 삭제됐다. 키움증권은 이번 FOMC를 "매파적 동결"로 평가했다. 성명서·점도표·기자회견 전반에서 매파적 색채가 나타났다는 설명이다.

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채권 시장이 먼저 움직였다

2년물 국채 금리는 단기 연준 금리 예상을 가장 민감하게 반영하는 지표다. 1년 뒤 기준 금리가 어디 있을지를 채권 시장이 베팅하는 숫자라고 보면 된다.

이날 2년물 수익률은 4%를 넘어서며 연방기금금리 목표 범위인 3.5%~3.75%를 상당 수준 웃돌았다. 채권 시장이 사실상 "다음 수는 인하가 아니라 인상"이라고 선언한 모습이다.

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페드워치(FedWatch)가 뒤집혔다

CME 페드워치는 금리 선물 시장 데이터를 바탕으로 연준 금리 예상 확률을 실시간으로 보여주는 도구다. 전날까지 연말 동결 가능성이 40%였던 베팅이 FOMC 직후 급변했다.

FOMC 직후 연말까지 금리가 동결될 것이라는 트레이더들의 베팅은 전날 40%에서 15.7%로 급감했다.

25bp 인상 확률은 약 38%까지 올랐다. 50bp 인상 확률은 약 33%까지 올랐다.

시나리오	FOMC 전	FOMC 후
연말 동결	40%	15.7%
25bp 인상	약 20%대	38%
50bp 인상	낮음	33%

한마디로 시장의 연준 금리 예상이 하루 만에 180도 바뀌었다.

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"공포지수"도 함께 튀었다

VIX(변동성지수)는 14.5% 급등한 18.79를 기록했다. VIX는 S&P 500 옵션 시장에서 투자자들이 앞으로 증시가 얼마나 출렁일지를 가격에 반영한 지수다. 이 숫자가 올라간다는 것은 투자자들이 방어 포지션을 늘리고 있다는 뜻이다.

로젠블랫 증권의 마이클 제임스는 연준 성명과 워싱턴 의장 기자회견에 매파적 기울기가 있었다며, 핵심은 물가 안정을 이루겠다는 연준의 의지라고 진단했다.

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그렇다면 이 충격은 얼마나 심각한가

반론도 있다. 키움증권 한지영 연구원은 이번 6월 FOMC가 주식 시장이 감당할 수 있는 매파적 범위를 벗어나지 않았다고 봤다. 미·이란 휴전으로 WTI가 70달러대로 내려오며 에너지발 인플레이션 부담이 낮아졌고, 7월부터 이어질 실적 시즌이 거시경제 불안을 상쇄할 수 있는 이벤트로 대기 중이라는 이유다.

나는 이 반론이 절반은 맞다고 본다. 하루 하락폭 자체는 감당 가능하다. 문제는 방향이다. 이번 FOMC 이후 CME 페드워치상 연내 첫 금리 인상 예상 시점이 9월 FOMC로 앞당겨졌다. 시장이 "인하를 기다리는 시장"에서 "인상을 경계하는 시장"으로 체질을 바꾸기 시작했다는 게 진짜 변화다.

다음 섹션에서는 실제로 연준 금리 인상이 현실이 된다면 자산별로 무슨 일이 벌어지는지 시나리오별로 계산한다.

연준 금리 인상 시나리오 3가지 , 10월 인상 확률은?

지금 시장이 가격에 반영하고 있는 건 동결이 아니다.

6월 16~17일 FOMC 회의 이후 CME FedWatch 기준으로 연내 최소 1회 0.25%p 인상 확률은 약 66%까지 올라섰다.

금리 스와프 시장은 올해 한 차례 인상을 이미 반영한 상태다. 10월 인상 확률은 약 60%다. 12월 인상은 기정사실화된 분위기다. "연준 금리 인상"이 가능성이 아닌 기본 시나리오로 올라섰다.

어떤 경로를 타느냐에 따라 자산 가격이 움직이는 방향과 폭이 완전히 다르다. 시나리오를 3가지로 나눠서 본다.

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시나리오 A , 연내 동결 (현 3.50~3.75% 유지)

가능성은 낮다. 현재 CME FedWatch 기준으로 12월 금리 인상 확률이 40~50%까지 올라와 있기 때문이다. 동결로 끝나려면 물가가 빠르게 꺾여야 한다.

디스인플레이션이 확고한 궤도에 올랐다는 명확한 징후가 있거나, 노동 시장의 더 큰 약세가 확인돼야 인하 또는 동결이 타당하다고 일부 위원이 말했다. 조건이 붙는다. 고용이 식어야 하고, 7월~9월 CPI가 연 3%대 초반으로 내려와야 한다.

동결이 현실화되면 성장주와 크립토 시장은 단기 안도 랠리를 보일 것이다. 채권 시장에서는 2년물 금리가 내려오고, 달러는 약해진다. 다만 지금 이 시나리오를 주 포지션으로 가져가기는 무리라고 본다.

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시나리오 B , 1회 인상 (3.75~4.00%로 인상)

시장이 현재 가장 높은 확률을 주는 경로다.

이번 점도표에서 위원 9명이 올해 최소 한 번의 금리 인상을 찍었고, 나머지 9명은 동결이나 인하를 예상했다. 딱 반반이다. 여기서 7~8월 물가 데이터가 한 번만 더 나쁘게 나오면 저울이 인상 쪽으로 기울 수 있다.

금리 선물 기준으로 트레이더들은 10월 회의 전까지 약 24bp의 인상을 가격에 반영하고 있다. 한 번(25bp)에 근접한 수치다. 클리블랜드 연방은행 총재 베스 해맥은 최근 추세가 지속될 경우 7월 인상을 추진할 것이라는 신호를 보냈다.

1회 인상 시나리오에서 자산별 반응 예상치:

자산	방향	핵심 이유
S&P 500	-3~5% (단기)	이익 할인율 상승, 성장주 밸류에이션 압박
나스닥	-5~8% (단기)	금리 민감도 높은 기술주 집중도
비트코인/크립토	-10~15%	위험자산 매도, 달러 강세 동반
금	단기 -2~4%, 중기 혼재	달러 강세 vs. 불확실성 헤지 수요
2년물 국채 금리	+15~25bp 추가 상승	인상 기대 반영

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시나리오 C , 2회 인상 (4.00~4.25%까지)

위원 18명 중 6명이 올해 최소 두 번의 금리 인상을 예상했다. 소수 의견이지만 무시할 수 없는 숫자다.

BNP 파리바는 비농업 고용 보고서 이후 전망을 수정해 연준이 12월부터 세 차례 연속 인상할 것으로 보는 쪽으로 방향을 틀었다. 골드만삭스는 관세, 고유가, AI 수요라는 세 요인이 2026년 근원 PCE 물가상승률을 3% 이상으로 유지시킬 것이라고 보고 있다.

2회 인상이 현실화되면 연준 기준 금리는 다시 인상 사이클 속으로 들어간다. 2022~2023년 긴축 사이클의 기억이 되살아난다. 나스닥은 10% 이상의 하락도 배제할 수 없다. 긴축이 시행되면 투자자들이 안전자산으로 눈을 돌리고, 비트코인 가격은 하락 압력에 놓일 가능성이 커진다.

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다음 분기점은 7월 CPI다

예측 시장 Kalshi 기준으로 연준의 연내 금리 인상 확률이 불과 일주일 만에 25.3%에서 52%로 급증했다. 판이 바뀐 속도가 빠르다.

다음 핵심 촉매는 7월 CPI 발표와 그 이후 나올 FOMC 커뮤니케이션이다. 7월 29일 FOMC 전까지 발표되는 물가·고용 데이터가 이 세 가지 시나리오 중 어느 쪽의 확률을 더 올릴지를 결정한다.

연준 금리 예상이 이렇게 빠르게 뒤집히는 국면에서는 숫자 하나에 포지션이 흔들린다. 시나리오별 대응 전략은 바로 다음 섹션에서 자산별로 나눠 본다.

코인베이스와 크립토: 연준 금리 인상기에 코인은 어디로 가는가

연준 기준 금리가 다시 오를 수 있다는 시그널이 나왔다. 점도표에서 위원 9명이 연내 인상을 찍은 순간, 비트코인과 코인베이스(Coinbase) 주가를 들고 있는 투자자라면 가장 먼저 이 질문을 해야 한다. "금리 인상 국면에서 코인은 버티는가, 아니면 가장 먼저 무너지는가."

결론부터 말하면 후자에 가깝다. 그 이유가 코인베이스에만 적용되는 특수한 문제가 아니라, 연준 금리 인상이 크립토 시장 전체에 작동하는 구조적 메커니즘이기 때문이다.

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연준 금리 인상이 코인 시장을 직격하는 구조

금리 인상의 작동 방식은 생각보다 단순하다. 연준 기준 금리가 오르면 예금과 국채 같은 안전 자산에서 나오는 이자 수익이 높아진다. 그러면 투자자들이 굳이 비트코인처럼 이자도 없고 변동성만 큰 자산을 들고 있을 이유가 줄어든다. 돈이 빠져나간다.

연준 금리가 거의 0%에서 5% 이상으로 오른 기간이 있었다. 그 기간에 비트코인은 당시 사상 최고가에서 16,000달러 아래로 내려앉았다. 금리 인상은 유동성을 줄이고 달러를 강하게 만들어, 암호화폐 가격에 단기적으로 하방 압력을 가한다.

S&P 글로벌의 분석도 같은 결론을 가리킨다. 저금리 국면에서는 암호화폐 가격이 오르고, 빠른 금리 인상 국면에서는 내려간다. 더 넓은 시장의 흐름을 그대로 따른다는 것이다.

비트코인과 S&P 500의 가격 상관관계는 2018년 거의 0에 가까웠다. 2025년까지 그 상관관계는 0.5~0.88 수준으로 높아졌다. 코인이 독립적인 자산이라는 말은 이제 과거 이야기다. 나스닥이 흔들리면 비트코인도 흔들리고, 연준 금리 예상이 매파로 기울면 크립토 시장 전체가 먼저 반응한다.

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코인베이스는 왜 특히 더 민감한가

크립토 자산 자체도 금리에 민감하지만, 코인베이스 주가는 그보다 더 민감하다. 이유는 두 가지다.

첫째, 코인베이스의 주가 변동성은 시장 평균의 거의 3배다.

코인베이스(COIN) 주식의 베타 계수는 2.73이다. 베타 계수는 시장 전체가 1% 움직일 때 이 주식이 얼마나 더 크게 움직이는지를 보여주는 지표다. 연준 금리 인상 뉴스 하나로 나스닥이 흔들리면, 코인베이스는 그 충격을 증폭해서 받는다.

실제로 연준 금리 인하 기대가 꺾인 날의 패턴은 예측 가능할 정도다. 2024년 11월 고용 보고서가 예상보다 호조를 보였고, 12월 연준 금리 인하 가능성이 낮아지자 투기성 자산에서 대거 이탈이 시작됐다.

그 결과 비트코인은 6.5% 이상 급락했다. 그날 가격은 8만 6,800달러를 기록했다.

이더리움은 7.2% 하락했다.

같은 날 코인베이스 주가는 7.44% 빠졌다.

둘째, 코인베이스 수익 구조 자체가 금리와 묶여 있다.

코인베이스는 USDC(스테이블코인) 운용 수익의 일부를 분배받는 구조로 수익을 올린다. 금리가 추가로 오르면 스테이블코인 보유에 따른 일시적 이득이 보일 수 있다. 그러나 문제는 반대편이다. 금리가 높아지면 투자자들이 스테이블코인 대신 달러 예금이나 단기 국채로 이동하면서 USDC 수요 자체가 줄어든다. 파이가 작아지면 그 안에서 받는 몫도 작아진다.

코인베이스 수익의 핵심은 거래 수수료다. 자산 가격이 폭락하면 거래 총 가치가 줄어 수수료 수입이 직접 감소한다. 비트코인 급락은 공포와 대규모 청산을 유발해 소매 트레이더들이 시장을 떠나게 만들고, 거래량 자체가 쪼그라든다.

요약하면 이렇다.

연준 금리 인상 영향	코인베이스에 미치는 결과
안전 자산 매력 상승	위험자산 전반에서 자금 이탈
비트코인 등 코인 가격 하락	거래 수수료 수입 감소
스테이블코인 경쟁 자산(단기채) 수익률 상승	USDC 수요 압박
나스닥 등 성장주 동반 하락	베타 2.73으로 시장보다 큰 낙폭

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과거 데이터가 보여주는 패턴

2022년, 연준이 공격적으로 금리를 올리고 양적 긴축을 시작하자 크립토 시장은 쪼그라들었다. 비트코인은 그해 3월 4만 7,000달러에서 연말 1만 6,000달러까지 내려갔다.

금리가 2023년 중반에 정점을 찍자 크립토 가격은 바닥을 찍고 2024년 내내 회복했다. 연준 금리와 비트코인의 방향이 거울처럼 반대로 움직였던 것이다.

지금 FOMC(연방공개시장위원회) 점도표가 "인상 가능"으로 바뀐 것이 왜 중요한지 여기서 드러난다. 시장은 결정이 나온 후가 아니라 예상이 바뀌는 순간 움직인다. 트레이더들은 결정이 발표되기 전에 미리 포지션을 바꾼다. 이 때문에 발표 이후에 오히려 반대 방향으로 움직이는 경우도 생긴다. 이번 FOMC에서 점도표가 공개된 직후 코인 시장이 먼저 반응한 것도 같은 이유다.

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지금 코인베이스 주가의 위치

현재 코인베이스 주가는 이미 사상 최고가에서 크게 내려온 자리에 있다.

52주 범위는 139.36달러에서 444.65달러다.

고점 대비 3분의 1 수준이다.

2026년 1분기 실적은 EPS -1.49달러로 예상치 0.29달러를 크게 밑돌았다. 거래 수수료 수입은 직전 분기 대비 21% 감소했다.

그럼에도 13분기 연속 조정 EBITDA 흑자는 유지했다.

싸 보이는 것과 싼 것은 다르다. 연준 기준 금리가 현 수준에서 추가로 올라간다면, 코인 시장 거래량이 살아나기 어렵다. 코인베이스 수익 구조의 핵심이 거래량이기 때문에 주가가 싸 보인다고 해서 단기 반등을 기대하는 것은 섣부른 판단이다.

반론도 있다. 파생상품 거래는 연간화 매출 2억 달러를 넘겼고, 예측 시장은 출범 두 달 만에 연간화 매출 1억 달러를 달성했다. 수익원을 다양화하고 있다는 건 분명하다. 하지만 이 구조 개선이 연준 금리 인상이 가져오는 거래량 감소를 상쇄할 만큼 빠른지는 아직 확인되지 않았다.

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대응 구간

• 지금 당장 비중을 키울 타이밍은 아니다. FOMC 점도표가 매파 쪽으로 기울어진 상태에서, 다음 물가·고용 데이터가 나오기 전까지 코인 시장의 방향 전환을 기대하기는 어렵다.

• 관찰 포인트는 하나다. 7월 FOMC 전에 나올 CPI 데이터다. 물가가 꺾이는 신호가 나와야 연준 금리 인상 기대가 다시 후퇴하고 코인 시장에 숨통이 트인다.

• 코인베이스를 이미 보유 중이라면, 베타 2.73이라는 숫자를 기억해야 한다. 변동성이 큰 종목이다. 손실 감내 한도를 미리 정해두는 것이 먼저다.

• 비트코인과 코인베이스는 다르게 반응한다. 비트코인은 '디지털 금' 내러티브로 일부 방어를 받지만, 코인베이스는 거래소 사업 모델이라 거래량이 살아나지 않으면 실적이 버티기 어렵다.

다음 섹션에서는 매파적 FOMC와 금 ETF의 관계를 다룬다. 고금리 국면에서 금이 하방 압력을 받는다는 건 일반적이지만, 불확실성이 커질 때 금 수요가 동시에 오르는 역설도 생긴다. 어느 힘이 더 큰지, 데이터로 판단한다.

금 ETF 투자 전략 , FOMC 금리 예상이 매파적일 때 금을 사야 하는 역설

지금 금 시장을 한 줄로 요약하면 이렇다. 연준 기준 금리 인상 시그널이 강해질수록 금값이 눌린다. 그런데 지금은 그 눌린 구간이 오히려 매수 근거가 될 수 있다. 왜 그런지 데이터로 짚어보자.

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이번 FOMC 직후 금에 무슨 일이 생겼나

6월 17일 FOMC 결과 발표 직후였다.
금 현물 가격은 온스당 4,290.52달러로 당일 0.94% 하락했다.

다음 날인 18일에도 금은 온스당 4,300달러 아래에서 거래됐다. 연준이 금리 인상에 대한 지지를 강화하는 시그널을 보낸 직후였다.

FOMC 전 이미 금은 온스당 4,165달러까지 밀렸다.
이는 1월 28일 기록한 사상 최고가 5,589달러에서 25% 빠진 수준이었다. 반년 만에 4분의 1이 날아간 셈이다.

이유는 하나다. 연준 금리 인상 기대가 치솟으면서 실질금리(명목 국채 금리에서 물가 기대를 뺀 수치, 쉽게 말해 인플레이션을 감안한 진짜 이자율)가 올라갔다. 금은 물가 자체보다 실질금리에 반응한다. 명목금리가 물가 기대보다 더 빠르게 오르면 실질금리가 높아지고, 이자를 주지 않는 금을 들고 있는 비용이 커진다.

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그런데 왜 역설인가

연준 기준 금리 인상 시그널이 강하면 금이 빠지는 건 맞다. 교과서대로다. 그러나 지금은 그 교과서가 반쪽짜리다.

세계금위원회는 연준이 올 하반기 금리를 인상할 수 있고, 그로 인해 위험자산과 경기에 문제가 될 수 있음을 지적하면서도 인상 이후 금이 오른 선례들이 있다고 밝혔다.

무슨 뜻이냐. 연준 금리 인상이 "경기가 튼튼해서 올린다"는 신호일 때 금은 눌린다. 반면 "인플레이션이 잡히지 않아 울며 겨자 먹기로 올린다"는 신호로 읽힐 때는 상황이 다르다.

지금이 과거 사이클과 다른 핵심은 이 지점이다. 예전엔 인상이 정책 신뢰로 해석됐다. 지금은 에너지 쇼크에 따른 지속적 인플레이션 압력과 FOMC 내부 의견 분열, 정치적 압력이 한꺼번에 겹쳐 있다. 인상이 오히려 연준이 상황을 통제하지 못한다는 신호로 해석될 수 있다.

그 불안이 커지면 포트폴리오 헤지 수요가 올라온다. 금의 두 번째 엔진이 켜지는 것이다.

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지금 금을 받치는 수요는 어디서 나오나

연준 금리 예상이 매파로 기울면서 금값이 눌려 있는 동안, 수요 쪽 그림은 정반대로 흘렀다.

세계금위원회에 따르면 2026년 1분기 중앙은행들의 실질 금 매입량은 244톤이었다.
직전 분기의 208톤보다 늘었다.

공식 보고 수치만 보면 둔화처럼 보이지만, 런던 장외 시장과 스위스 정제소 물동량을 추적하면 오히려 늘었다는 게 WGC의 분석이다.

특히 중국 쪽 움직임이 뚜렷하다. 중국 금 수입은 2026년 1분기에 317톤을 기록했다.
직전 분기 대비 약 3배 증가한 수치다.

중국 인민은행(PBoC) 공식 매입은 과거 월 1톤 수준이었다.
3월에는 5톤, 4월에는 8톤으로 늘었다.

기관	연간 금 가격 목표	FOMC 직후 현재가 대비
J.P. 모건	온스당 6,000달러	+40%
골드만삭스	온스당 5,400달러	+26%
UBS	온스당 5,500달러	+28%
모건스탠리	온스당 5,200달러	+21%

주요 기관의 연간 목표가가 전부 현재 수준에서 20~44% 위에 있다.

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그렇다면 지금 금 ETF를 사야 하나

답은 시나리오에 따라 달라진다. 연준 금리 인상이 현실이 되는 경우와 그렇지 않은 경우로 나눠 봐야 한다.

J.P. 모건 귀금속 리서치 헤드는 금이 현재 200일 이동평균선(약 4,340달러) 위에서 맴돌고 있고, 연준 금리 인상 우려로 대부분의 투자자에게 지금 금은 '후순위'라고 표현했다. 단기 모멘텀은 약하다는 얘기다.

하지만 기회비용 관점은 다르다. 기회비용이란 금을 들고 있는 대신 국채를 샀을 때 받는 이자를 뜻한다. 금리가 높을수록 이 비용이 올라가고, 금 보유의 매력이 떨어지는 게 일반적인 논리다.

여기서 역설이 나온다. 세계금위원회는 연준 금리 인상이 주식시장에 타격을 줄 수 있다고 봤다. 장기 국채 금리가 조금만 올라도 반복적으로 단기 증시 랠리를 무너뜨렸다는 뱅다 리서치의 분석도 인용했다. 연준의 매파적 기조가 증시 불안을 키우면, 헤지 수요로 금에 돈이 들어온다.

정리하면 지금 금 ETF는 두 가지가 동시에 성립하는 상태다.

• 단기 모멘텀: 연준 기준 금리 인상 가능성이 달러를 지지하고, 실질금리를 높이며, 금값을 누른다.
• 중기 구조: 중앙은행 매수가 수요 바닥을 받쳐 주고, 금리 인상이 경기 불안으로 읽히면 헤지 수요가 붙는다.

역사적으로 금은 연준 금리 인하가 명확해진 시점에는 이미 랠리가 상당 부분 진행된 뒤였다. 반대로 매파적 국면이 오래가면 분할 매수(달러 비용 평균법)가 유효했다.

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한국 투자자 입장에서 금 ETF 어떻게 접근할까

한 가지 더 봐야 한다. 원·달러 환율이다.

달러가 강해지는 구간에서는 원화 기준 금값이 올라간다. 국제 금 달러 가격이 제자리여도 달러가 강해지면 원화로 환산한 금값은 높아진다. 연준 금리 인상 기대가 달러를 받칠수록, 한국 투자자 입장에서 원화 기준 금 ETF 수익률은 달러 기준보다 방어가 잘 된다.

현재 상황을 한 문장으로 압축하면 이렇다.
연준 금리 인상 예상이 금값을 눌러놓은 지금, 그 압력이 가장 강한 구간이 오히려 분할 매수의 근거가 될 수 있다. 다만 FOMC 금리 예상이 시장 예상보다 더 빠르게 매파로 기울 경우 단기 추가 하락을 감수해야 한다는 리스크는 열어두고 들어가야 한다.

다음 섹션에서는 국내 부동산으로 시선을 옮긴다. 연준 금리 인상이 재개되면 이미 사상 최고가를 기록한 국내 상업용 부동산 가격은 어디로 향하는가.

KB 부동산 시세와 연준 기준 금리의 연결고리

연준 금리가 오르면 서울 상업용 부동산 가격은 어떻게 될까. 대부분의 투자자는 "한국 부동산은 한국은행 금리가 더 중요하다"고 생각한다. 절반만 맞는 말이다.

한국 부동산은 이미 인하를 먹고 자랐다

2025년 국내 상업용 부동산 거래 규모는 약 33조 8,000억 원에 달하며 역대 최대치를 기록했다. 배경을 보면 답이 나온다. 금리 인하 기대감으로 코어 자산에 대한 국내외 기관투자자들의 투자 수요가 늘며 권역별 초대형 거래가 연달아 성사됐다. 실제 금리가 내려간 게 아니라 "곧 내려갈 것"이라는 기대만으로 시장이 커졌다.

지금 연준 기준 금리가 다시 오른다는 신호가 나왔다. 시장이 가격에 반영한 가정이 틀렸다는 뜻이다.

오피스 시장에서는 대형 자산 거래 비중이 2024년 59%에서 2025년 81%로 급증했다. 거래의 질도 바뀌었다. 조심스럽게 분산 투자하던 시장이 아니라, "프라임 자산만 사면 된다"는 확신이 퍼진 시장이었다. 그 확신은 금리 인하를 전제로 했다.

연준 금리 인상이 한국에 영향을 주는 경로

연준 금리가 한국 부동산과 무슨 상관이냐고 물을 수 있다. 경로는 단순하다.

• 환율 압박: 미국 기준금리가 한국 기준금리보다 높으면 외국인들이 한국에 투자한 돈을 미국으로 옮기려는 경향이 생기고, 외국인 자금이 빠져나가면 원·달러 환율이 오른다.
• 한국은행의 선택지 축소: 미국이 추가 금리 인상을 하면 한국도 자본 유출 압박과 환율 방어를 위해 금리 인상을 고려할 수밖에 없다. 그 결과 국내 주택담보대출 금리가 오르고 서울·수도권 주택 시장에 직격탄이 된다.
• 한국은행 긴축 가시화: 연준이 연내 한 차례 인상을 시사한 가운데, 유럽·일본에 이어 미국까지 주요국 중앙은행이 긴축으로 방향을 틀면 한국은행의 기준금리 인상 압력도 커진다.

연준 기준 금리 방향이 한국은행 결정에 영향을 주고, 한국은행 결정이 대출 금리를 움직이고, 대출 금리가 부동산 가격을 건드린다. 세 단계를 거치지만, 결국 같은 방향으로 간다.

지금 가격은 정당한가

솔직히 말하면 정당하지 않을 가능성이 높다.

2026년 현재, 저금리 시대의 종언과 마주하고 있다. 과거 연 2~3%대 조달 금리가 일상이던 시절에는 캡레이트(Cap Rate, 건물의 연간 순수입을 매매가로 나눈 수익률) 4%만으로 레버리지를 활용할 수 있었다. 하지만 이제는 대출 금리가 자산 수익률을 웃도는 경우가 잦아졌다.

쉽게 말하면 건물에서 임대료로 연 4%를 버는 동안, 빌린 돈 이자는 연 5%다. 이 상태에서는 수익을 내는 게 아니라 차액을 메우느라 버티는 구조가 된다. 2025년 역대 최대 거래 규모는 이런 전제에 기대어 나온 결과였다. "금리가 곧 내려가면 괜찮아질 것"이라는 가정이 깔렸다.

연준 금리 인상 시나리오에서는 그 가정이 깨진다.

프라임 자산과 나머지, 갈라지는 방향

그렇다고 모든 상업용 부동산이 똑같이 흔들리는 건 아니다.

상업용 부동산도 고금리 환경에서 매수 심리가 약해졌다. 그러나 프라임 오피스나 성수동·압구정로데오 일대 같은 자산가 선호 지역에서는 신고가 거래가 이어지며 양극화가 심해졌다.

2026년 자산 수익률은 보합이다. 투자자들은 단순 금리 효과보다 자산 펀더멘털 개선으로 수익을 확보하는 데 집중한다.

구분	금리 인상 시 방향
CBD A급 오피스 (공실률 4%대)	임차 수요가 받쳐줘 단기 방어 가능
중소형 오피스·빌딩	대출 금리 > 임대수익률 구조 심화, 하방 압력
물류센터 (저온)	공실률 39%대, 금리 부담까지 겹치면 취약
주택 (강남 핵심)	실수요 있지만 대출 금리 직격

연준 금리 예상을 봐야 하는 이유

부동산과 금융시장 흐름이 불안하다. 한국부동산원에 따르면 5월 서울 주택 평균 매매가격은 전월 대비 0.9% 오르며 상승폭이 0.35%포인트 커졌다. 주택가격은 아직 오름세다.

이 상승은 연준 금리 인상 신호가 나오기 전에 형성된 가격이다. 시장은 종종 나쁜 소식을 늦게 반영한다. FOMC 점도표가 인상을 가리키고, FOMC 금리 예상이 매파로 굳어지고, 실제 인상이 단행되는 과정을 거치면 가격은 뒤늦게 따라간다.

요점은 명확하다. 연준 기준 금리가 오르는 시나리오에서, 금리 인하에 기대어 성장한 한국 상업용 부동산 가격은 그 전제를 잃는다. 전제가 없어지면 가격 역시 불안해진다. 프라임 자산은 방어 가능성이 크다. 중소형은 지금도 버티고 있지만, 더 버틸 여력이 많지 않다.

다음 섹션에서는 한국 투자자가 7월 FOMC 전에 점검해야 할 포트폴리오 체크리스트를 공개한다. 환율, 달러 자산 비중, 국내 주식 구성까지 숫자로 들여다본다.

한국 투자자 체크리스트 , 7월 FOMC 전에 지금 당장 확인할 것

이번 FOMC 결과는 이미 나왔다. 문제는 다음이다.

점도표에 연준 위원 9명이 올해 최소 한 번의 금리 인상을 찍었다. 그중 6명은 두 번을 예상한다.

점도표가 바뀐다면 다음 기회는 7월 28~29일 FOMC다. 지금부터 그날까지, 한국 투자자가 반드시 확인해야 할 것들을 정리한다.

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1. 7월 FOMC 전 핵심 일정부터 박아라

다음 FOMC는 7월 28~29일이고, 그 직전 7월 14일에 CPI가 발표된다. 연준 금리 예상의 방향은 이 두 날짜 사이에 결정된다고 봐도 된다.

7월 고용지표는 독립기념일 연휴 영향으로 7월 2일에 조기 발표된다. 고용이 강하면 연준의 금리 인상 명분이 살아있다. 반대로 고용이 꺾이면 FOMC 쪽으로 기울 가능성이 커진다.

날짜	이벤트	왜 중요한가
7월 2일	고용지표 (비농업 취업자수)	고용이 강하면 연준 금리 인상 명분 유지
7월 14일	CPI (6월분)	물가 방향 확인, 7월 FOMC 직전 마지막 신호
7월 28~29일	FOMC 금리 결정	연준 기준 금리 인상 여부 최종 판가름

연준이 금리를 결정할 때는 식료품·에너지를 제외한 근원 CPI의 추세를 더 중시한다. 헤드라인 숫자 하나만 보고 안심하거나 겁먹으면 안 된다. CPI 발표 당일에는 근원 수치를 함께 확인하는 것이 기본이다.

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2. 원·달러 환율, 지금 어디에 있나

6월 16일 기준 원·달러 환율은 1,512.98원이다. 지난 12개월 동안 원화 가치는 9.5% 하락했다.

단순히 달러 가격이 비싸진 게 아니다. 연준 기준 금리가 한국 기준 금리보다 높은 상태가 이어지면 외국인 자금이 미국으로 이동하고, 원·달러 환율은 오르는 흐름이 구조적으로 계속된다.

여기서 핵심 질문 하나. 연준이 실제로 금리를 올리면 환율은 어디로 가나.

금리가 오르면 달러 가치가 상승하는 경향이 있다. 연준 금리 인상 시나리오에서 달러는 더 강해지고, 원화는 추가 약세 압력을 받는다. 달러 자산이 없는 투자자라면 지금 환율 수준이 오히려 뒤늦은 헤지 기회가 될 수 있다.

6월 초 원·달러 환율은 장중 1,549원, 야간 시장에서는 1,562원까지 찍었다. 지금은 1,510원대로 내려와 있다. "환율이 이미 많이 올랐으니 달러는 늦었다"는 판단은 틀릴 수 있다. 연준 기준 금리가 오르면 고점을 다시 테스트할 가능성이 있다.

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3. 국내 주식 포트폴리오 점검

연준 금리 인상 기조가 강해지면 국내 주식시장에서 외국인 자금이 빠질 가능성이 커진다. 특히 두 가지 유형을 확인해야 한다.

• 성장주·고밸류 종목: 금리가 오르면 미래 이익의 현재 가치가 낮아진다. 주가가 이익의 몇 배인지, 즉 PER(주가가 이익의 몇 배인지)이 높은 종목일수록 하락에 더 민감하다.
• 달러 매출 비중이 높은 수출주: 환율이 오르면 원화 환산 실적이 늘어난다. 삼성전자, SK하이닉스 같은 반도체 수출 기업은 연준 금리 인상 국면에서 실적 방어에 유리하다.

두 유형을 섞어 들고 있다면, 지금이 비중을 재점검할 타이밍이다.

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4. 달러 자산 비중, 지금 어디에 서 있나

FOMC 금리 예상이 매파 쪽으로 굳어지면 달러 강세는 더 오래간다. 한국 투자자 입장에서 달러 자산을 갖는다는 것은 단순히 미국 주식을 사는 게 아니다. 달러 예금, 미국 국채 ETF, 달러 표시 금 ETF도 모두 해당된다.

체크할 것은 단순하다.

• 현재 내 포트폴리오에서 달러 자산이 차지하는 비중이 얼마인가
• 환율이 1,550원을 넘어도 버틸 수 있는 구조인가, 아니면 손절 라인을 잡아야 하는가
• 달러 자산 비중이 0에 가깝다면, 7월 FOMC 결과가 나오기 전에 분할 매수로 진입할 것인가

정답은 없다. 하지만 점도표에 연준 금리 인상 가능성이 절반 가까이 반영된 지금, 달러 자산 비중이 제로라면 그건 의도적 포지션이 아니라 방치일 확률이 높다.

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5. 7월 FOMC를 앞두고 가장 중요한 단 하나의 숫자

연준의 PCE 인플레이션 전망은 올해 2.7%에서 3.6%로 상향됐다.

목표치 2%와의 격차는 1.6%포인트다.

7월 14일 CPI가 시장 예상을 또 웃돌면 7월 FOMC에서 연준 금리 인상이 현실화될 가능성이 커진다. 반대로 CPI가 꺾이면 금리 인상은 10월로 미뤄질 수 있다. 다음 FOMC까지 남은 시간이 40일도 안 된다.

지금 해야 할 것은 딱 하나다. 7월 2일 고용과 7월 14일 CPI, 이 두 숫자를 캘린더에 박고 기다려라. 그 숫자가 나오기 전에 포트폴리오를 먼저 정리하는 편이 안전한 경우가 많다.