한국투자증권 보고서: 7월 중하순 유가 흐름이 내년 금리 방향 좌우할 가능성

한국투자증권 최지욱 연구원은 6월 20일 보고서에서 앞으로 7월 중하순까지의 국제유가 흐름이 한국을 포함한 주요국의 통화정책 경로에 큰 비중을 차지한다고 밝혔습니다. 보고서는 유가가 지금 수준을 유지한다면 연말부터 유가의 간접효과 및 2차 파급효과 크기가 중앙은행 우려 대비 줄어들 수 있으며, 이 경우 내년 기준금리 추가 인상 가능성이 낮아질 수 있다고 제시했습니다.

최 연구원은 반대로 여름철 유가가 다시 상승하면 한국을 포함한 주요국의 통화정책 긴축이 더 강해질 수 있다고 덧붙였습니다. 보고서는 유가 영향 경로를 '간접효과'와 '2차 파급효과'로 나눠 설명했습니다.

간접효과는 국제유가 변동이 국내 소비자물가와 가계 실질구매력에 미치는 영향을 뜻한다고 기술했습니다. 2차 파급효과는 에너지·운송 원가 상승이 생산비와 공급망 전반으로 확산되는 경로를 의미한다고 적었습니다.

보고서는 특정 숫자 대신 유가 자체의 향방이 향후 중앙은행의 판단 변화에 중요한 변수라고 강조했습니다. 보고서 발간일은 6월 20일입니다.