미국·이란 긴장 완화와 엔비디아 반등의 연결고리

엔비디아가 반등한 이유

지정학적 긴장 완화 기대가 원유와 기술주 시장에 미친 영향을 보여주는 장면.

미국과 이란의 충돌이 더 커지지 않을 수 있다는 기대가 퍼지면서 유가와 미국 국채 금리가 동시에 내려갔고, 엔비디아와 반도체주가 반등했다. 투자자가 본 것은 외교적 합의의 완성이 아니라 원유 공급 차질과 물가 재상승 위험이 당장 더 커지지 않을 수 있다는 신호였다.

2026년 8월 25일 뉴욕증시에서 나스닥은 0.66% 올랐고, 엔비디아는 2.2% 상승했다. 같은 날 미국 10년물 국채 금리는 4.70%에서 4.63%로 하락했고, 브렌트유 가격도 3.6% 내려갔다. 유가와 금리의 부담이 함께 완화되자 성장주에 매수세가 돌아온 것이다.

유가 하락이 첫 단추였다

미국과 이란의 갈등이 커지면 원유 공급이 실제로 줄지 않아도 가격에는 위험 프리미엄이 붙는다. 특히 호르무즈 해협을 통한 유조선 운항이 막힐 수 있다는 우려가 생기면 시장은 앞으로의 공급 차질을 현재 가격에 먼저 반영한다.

반대로 운항 재개와 협상 가능성이 커지면 이 프리미엄이 빠르게 빠진다. 8월 25일 브렌트유는 배럴당 87.27달러로 3.6% 하락했고, 파키스탄 대표단은 이란과 호르무즈 해협 재개방 및 협상 재개를 논의했다. 유가가 내려가면서 여름 내내 커졌던 인플레이션 우려도 일부 누그러졌다.

유가 하락은 휘발유와 운송비, 제조비용에 영향을 준다. 물가가 다시 튀어 오를 가능성이 낮아지면 연방준비제도가 금리를 더 오래 높게 유지할 이유도 줄어든다. 반도체주 반등은 이 유가 경로를 통해 채권시장으로 이어졌다.

유가와 금리 안정이 성장주와 반도체주에 미치는 경로.

금리 하락이 성장주를 밀었다

엔비디아처럼 미래 성장 기대가 큰 기업은 금리 변화에 민감하다. 주식의 현재 가치는 앞으로 벌어들일 이익을 현재 시점으로 환산한 값에 가깝다. 이때 기준이 되는 금리가 오르면 미래 이익의 현재 가치가 낮아지고, 성장주의 주가 부담은 커진다.

반대로 국채 금리가 내려가면 성장주의 할인율 부담이 줄어든다. 높은 금리는 채권 외 투자자산의 가격을 누르고 기업의 차입 비용을 높인다. 8월 25일 미국 10년물 금리가 4.70%에서 4.63%로 내려간 것은 엔비디아 같은 대형 기술주에 우호적인 변화였다.

다음 날에도 금리 하락 흐름은 이어졌다. 30년물 금리는 0.07%포인트 내린 5.161%, 10년물 금리는 0.09%포인트 하락한 4.625%를 기록했다. 금리 안정과 유가 하락이 동시에 나타나면서 투자자들은 인공지능 관련주를 다시 사들일 여지를 얻었다.

반도체주 전체가 움직였다

엔비디아의 상승은 개별 종목의 기술적 반등만으로 보기 어렵다. 8월 25일 마이크론은 2.5% 올랐고, 필라델피아 반도체지수는 전날 2.7% 하락한 뒤 1.4% 반등했다. AMD는 Raymond James의 투자의견 상향에 힘입어 4.9% 상승했다.

국내 투자자와 연결되는 종목도 움직였다. 8월 26일 SK하이닉스 ADR은 2.68%, 마이크론은 2.48% 올랐다. 엔비디아의 회계연도 2027년 2분기 실적 발표를 앞두고 낙폭 과대 매수가 유입된 데다, 금리 부담이 낮아지면서 메모리와 인공지능 공급망 전반에 매수세가 번졌다.

반도체 기업은 설비투자 규모가 크고 고객사인 클라우드 기업도 데이터센터에 막대한 자금을 쓴다. 따라서 금리 하락은 단순히 주식의 평가가치를 높이는 데 그치지 않고, 공급망 전체의 투자 비용과 수요 전망에도 영향을 준다.

실적 발표가 다음 시험대다

8월 25일 시장의 반등은 지정학적 안도감만으로 만들어지지 않았다. 엔비디아는 8월 26일 장 마감 뒤 회계연도 2027년 2분기 실적을 발표할 예정이었고, 투자자들은 인공지능용 칩 수요가 높은 주가 수준을 계속 정당화할 수 있는지를 기다리고 있었다.

엔비디아의 실적은 인공지능 중심 상승장의 다음 시험대다. 시장 기대가 이미 높아진 상황에서는 매출과 이익이 증가하는 것만으로 부족할 수 있다. 성장률이 둔화하거나 대형 고객사의 인공지능 투자 방식에 의문이 생기면, 유가와 금리가 안정돼도 주가가 다시 흔들릴 수 있다.

유럽 시장에서도 비슷한 흐름이 나타났다. 8월 26일 브렌트유는 호르무즈 해협을 통한 원유 흐름이 늘어날 수 있다는 기대에 3거래일 연속 하락했고, 시장은 엔비디아 실적에서 인공지능 지출이 계속될 단서를 찾으려 했다.

긴장 완화만으로 충분하지 않다

시장 반응이 긍정적이었다고 해서 미국과 이란 사이의 위험이 사라진 것은 아니다. 8월 25일 미국이 이란에 대한 추가 제재를 발표했는데도 유가가 떨어진 것은, 당시 투자자들이 제재보다 군사적 충돌 확대 가능성을 더 중요하게 보고 있었기 때문이다. 새로운 충돌이나 호르무즈 해협 운항 차질이 발생하면 유가는 다시 오를 수 있다.

유가가 오르면 물가 전망이 악화되고, 미국 국채 금리가 함께 상승할 수 있다. 금리가 오르면 엔비디아와 같은 성장주의 미래 이익에 적용되는 할인율이 높아진다. 반도체주 투자자는 유가 하나가 아니라 유가와 10년물 금리가 함께 안정되는지를 확인해야 한다.

8월 25일의 주가 반등도 완전한 추세 전환이라기보다, 낙폭 과대 매수와 실적 발표 전 포지션 조정이 겹친 결과에 가깝다. 긴장 완화 기대가 실제 원유 운송과 협상 진전으로 이어지는지까지 확인해야 반등의 지속성을 판단할 수 있다.

국내 투자자가 볼 순서

먼저 브렌트유와 서부텍사스산원유가 다시 상승하는지 확인해야 한다. 유가가 오르면 미국 물가와 금리 전망이 함께 흔들릴 수 있다. 다음으로 미국 10년물 국채 금리를 봐야 한다. 엔비디아와 반도체주가 오르더라도 금리가 계속 높아지면 상승 폭은 제한될 수 있다.

그다음은 엔비디아 실적과 인공지능 데이터센터 투자 전망이다. 엔비디아의 주가가 반등했더라도 매출 성장률과 다음 분기 전망이 시장 기대를 밑돌면 국내 장비주와 메모리주로 매수세가 이어지기 어렵다.

SK하이닉스와 삼성전자처럼 엔비디아 공급망과 연결된 종목을 볼 때도 같은 원칙이 적용된다. 유가 하락, 미국 10년물 금리 안정, 인공지능 수요 유지가 함께 나타나야 반도체 업종의 반등이 단기 수급을 넘어선 흐름으로 발전할 수 있다.

반등을 판단할 기준

미국·이란 긴장 완화 기대가 시장에 미친 경로는 단순하다. 호르무즈 해협 운항과 원유 공급에 대한 불안이 낮아지면 유가가 하락하고, 유가 하락은 물가와 국채 금리 부담을 줄인다. 금리가 안정되면 엔비디아와 반도체주의 미래 성장 가치가 다시 평가받는다.

8월 25~26일 시장은 이 연결고리를 그대로 보여줬다. 미국 10년물 금리는 4.625%까지 내려갔고, 브렌트유는 88.58달러까지 하락했다. 엔비디아는 8거래일 하락을 멈췄고, SK하이닉스와 마이크론도 올랐다.

앞으로 투자자가 확인할 것은 뉴스의 낙관적인 표현이 아니다. 유가가 다시 오르지 않는지, 미국 10년물 금리가 안정되는지, 엔비디아의 실적과 인공지능 수요가 기대를 충족하는지다. 세 흐름이 함께 유지될 때 이번 반등은 단순한 낙폭 회복을 넘어 반도체 업종 전반의 매수세로 이어질 수 있다.

출처

• Wall Street ends higher as tech rebounds before Nvidia results | Kitco News