Space X 주가 지금 어디쯤 왔나, SPCX 공모가 135달러에서 225달러까지 간 이유와 지금 판단

공모가 135달러, 시초가 150달러, 고점 225달러: space x 주가 상장 첫 2주 흐름 한눈에 정리

스페이스 엑스(SpaceX) 주식이 나스닥에 올라온 건 2026년 6월 12일이다.

공모가는 135달러였다.

상장 첫날 시초가는 150달러에 형성됐다.

나흘 뒤인 6월 16일에는 225.64달러까지 찍었다.

공모가 기준으로 67%가 오른 것이다.

그리고 지금, SPCX 주가는 153달러 언저리에서 숨을 고르고 있다.

2주 안에 이 모든 게 일어났다. 이 흐름을 제대로 이해하면 지금 스페이스 엑스 주가가 어느 위치에 있는지가 보인다.

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상장 첫 2주 주가 흐름

시점	주가	비고
공모가 (2026. 6. 12)	135달러	IPO 기준가, 750억 달러 조달
시초가 (6. 12 장 시작)	150달러	공모가 대비 +11% 오픈
상장일 종가 (6. 12)	161달러	하루 만에 +19% 마감
역대 고점 (6. 16)	225.64달러	공모가 대비 +67%
역대 저점 (6. 23)	147.11달러	고점 대비 -35% 급락
현재가 (6. 28 기준)	153.23달러	공모가 대비 +14% 수준

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상장일: 역대 최대 규모 IPO의 첫날

스페이스 엑스는 주당 135달러로 IPO를 완료해 750억 달러를 조달했다.

예상 시가총액은 1조 7,700억 달러였다.

나스닥 대표 넬슨 그릭스에 따르면, 모건 스탠리가 안정화 과정을 주도하면서 5,800만 주 기준으로 150달러에 첫 거래가 체결됐다.

초기 관심 지표는 175달러 근처를 가리키고 있었지만, 막상 열리니 150달러였다.

한 IPO 전문가는 "베팅 시장이 예측했던 것에 비하면 시초가가 실망스러웠다"고 말했다. 그래도 공모가보다는 높게 열렸다는 점은 긍정적으로 보는 시각이다.

첫날 SPCX는 19% 오른 160달러에 마감했다.

당일 거래량은 5억 주를 넘겼다. 2012년 페이스북 상장일의 5억 8,000만 주에 근접하는 기록이었다.

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6월 16일: 고점 225달러, 시가총액 2조 7,000억 달러

상장 나흘째인 6월 16일, SPCX는 225.64달러까지 치솟았다. 순간 시가총액은 2조 7,000억 달러를 넘겼다.

왜 단기간에 오른 걸까. 가장 큰 이유는 유통 주식 자체가 적었기 때문이다.

상장 당시 유통 가능한 주식(프리 플로트)이 전체의 4%에 불과했다. 이 희소 물량을 놓고 매수세가 몰리며 가격이 급등했다. 실적이나 뉴스가 아니라, 살 수 있는 주식 수 자체가 부족했던 구조적 문제였다.

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6월 22일: 하루 만에 -16%, 고점에서 31% 추락

고점 이후 분위기가 급격히 바뀌었다. 6월 22일 SPCX는 하루 만에 16.4% 떨어져 154.60달러로 마감했다.

직접적인 계기는 겹쳤다. 스페이스 엑스가 200억 달러 규모의 채권 발행을 신청했고, SPCX 옵션 거래가 처음 개시되면서 공매도 세력이 본격 진입할 수 있게 됐다.

주식 공급이 워낙 적어 직접 공매도가 어려웠던 시장에 채권 뉴스가 방아쇠를 당겼다. 옵션을 통한 매도 포지션이 하락을 가속시켰다.

이후 과다배정 옵션(오버얼랏먼트, 인수단이 추가 물량을 시장에 내놓는 옵션)까지 행사되며 최종 조달 금액은 857억 달러로 늘어났다. 이 역시 IPO 역사상 최고 기록이다.

역대 고점은 2026년 6월 16일의 225.64달러였다.

역대 저점은 2026년 6월 23일의 147.11달러였다.

고점에서 저점까지 불과 7일 만에 35%가 빠졌다.

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지금 SPCX는 153달러 선이다.

공모가 135달러보다는 높다.

하지만 고점 225.64달러와 비교하면 한참 내려와 있다.

상장 2주 만에 스페이스 엑스는 처음 출발했던 자리 근처로 돌아왔다.

진짜 질문은 하나다. 지금 153달러가 싼 건가, 아니면 더 내려갈 여지가 남아 있는가.

그 판단의 핵심 열쇠는 스타링크 매출 구조에 있다.

왜 이렇게 올랐나. 스타링크가 캐시카우가 된 구조

스페이스X(SpaceX) 주가가 공모가 135달러에서 고점 225달러까지 뛰었다.

그 과정은 4일 만이었다. 로켓 회사라고 생각했던 사람들이 S-1 공시를 열어보고 멈칫했을 것이다. 번 돈의 출처가 로켓이 아니었다.

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스페이스X 주가를 끌어올린 건 스타링크 하나다. 숫자부터 보면 분명해진다.

2025년 스타링크 매출은 114억 달러다.

스페이스X 전체 매출은 187억 달러였다. 스타링크의 비중은 61%였고, 2026년 1분기에는 69%까지 올랐다.

지분이 줄어드는 게 아니라 더 커지고 있다는 점이 중요하다.

스타링크는 2025년 유일하게 흑자를 낸 사업부로 영업이익 44억 2,000만 달러를 기록했다.

로켓 사업부는 6억 5,700만 달러 적자였다.

AI 부문은 63억 5,000만 달러 적자였다.

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가입자 숫자는 더 인상적이다. 속도가 무섭다.

2023년 가입자는 230만 명이었다.

2024년은 440만 명, 2025년은 890만 명이었다.

2026년 3월 말 기준으로는 155개국에서 가입자가 1,030만 명을 넘겼다.

3년 사이에 4배 이상 불어난 셈이다.

그런데 가입자보다 더 중요한 게 있다. 이익이 가입자보다 훨씬 빠르게 늘었다는 점이다.

매출은 전년 대비 50% 늘었지만, 영업이익은 120% 증가했다.

조정 EBITDA(이자·세금·감가상각 전 이익)는 86% 증가했다.

매출이 1.5배 커질 때 이익은 2배 이상 커지는 구조다.

이걸 운영 레버리지라고 부른다. 쉽게 말하면, 위성이 한 번 궤도에 올라가면 신규 가입자가 늘어날 때마다 추가 비용 없이 수익이 쌓인다.

애널리스트들이 스타링크의 이익 구조를 하드웨어 회사가 아니라 소프트웨어 회사처럼 본다고 표현하는 이유다.

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스페이스X 주식이 상장 직후 이렇게 뜨겁게 반응한 건 단순한 기대감이 아니었다. 공시 숫자가 시장 예상을 한참 앞질렀기 때문이다.

레드먼드 공장에서는 매주 평균 70기의 스타링크 위성을 생산하고 있다. 연간으로 환산하면 3,640기다. 경쟁자인 아마존 프로젝트 카이퍼가 "주당 수십 기"라고 밝힌 것과 비교하면 생산력의 차이가 뚜렷하다.

2026년 5월에는 스타링크 요금제를 월 최대 10달러 인상했다. 공격적으로 가입자를 늘리던 단계에서, 쌓인 가입자 기반으로 더 많은 수익을 뽑아내는 단계로 전환한 것이다.

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정리하면 이렇다.

항목	수치
2025년 스타링크 매출	114억 달러
전체 매출 중 비중 (2025년)	61%
전체 매출 중 비중 (2026년 1분기)	69%
2025년 영업이익	44억 2,000만 달러
2026년 1분기 가입자 수	1,030만 명

스페이스X 주가가 상장 직후 90달러 가까이 뛴 것은 이 표 하나로 설명된다. 로켓이 아니라 인터넷 구독료가 회사를 먹여 살리고 있었다는 사실을 시장이 처음으로 공시 숫자로 확인한 순간이었다.

다음 섹션에서는 이 그림에 균열을 낼 수 있는 변수를 다룬다. xAI 합병이 스페이스X 주가에 어떤 숙제를 남겼는지다.

xAI 합병이 space x 주가에 남긴 숙제

스페이스X 주가가 고점 225달러를 찍은 건 정확히 6월 16일이었다. 그리고 그날은 Cursor 인수 발표가 난 날이기도 하다. 같은 뉴스에 주가가 오른 것은 맞지만, 그 안을 뜯어보면 오히려 주가에 짐이 될 요소가 함께 들어 있었다.

xAI 합병: 어떻게 여기까지 왔나

스페이스X는 2026년 2월, 머스크의 AI 기업 xAI를 약 2,500억 달러 규모의 주식 교환 방식으로 합병했다. 현금은 한 푼도 오가지 않았다. 5월에는 머스크가 xAI를 스페이스X에 완전 흡수하고 'SpaceXAI'로 리브랜딩한다고 공식화했다.

이 합병의 결과, 스페이스X 주식을 산다는 건 이제 로켓 회사 주식을 사는 게 아니다. 상장된 법인은 스타링크(Connectivity), 발사체 사업(Space), AI(xAI·Grok)라는 세 개 사업부로 구성된 복합 기업이다. 문제는 이 AI 세그먼트의 성적표다.

xAI·AI 부문은 2025년 한 해 63억 5,000만 달러의 영업 손실을 냈고, 2026년 1분기에만 추가로 25억 달러를 태웠다. 스타링크가 분기마다 이익을 쌓는 동안, AI 세그먼트는 반대 방향으로 현금을 소모하고 있다.

2025년 스페이스X 연결 기준 순손실은 49억 달러로, 이익을 냈던 2024년에서 적자로 돌아섰다. 핵심 원인은 xAI 통합 비용이었다.

IPO 직후 첫 번째 결정: 600억 달러짜리 주식 발행

상장 나흘 만에 경영진이 꺼낸 카드가 Cursor 인수다. 6월 16일, 스페이스X는 AI 코딩 도구 Cursor를 만드는 회사 Anysphere를 600억 달러 규모의 전량 주식 교환 방식으로 인수한다고 발표했다. 역대 최대 규모의 벤처 스타트업 인수로 평가된다.

여기서 스페이스X 주식 보유자가 챙겨봐야 할 숫자가 나온다. 스페이스X가 Cursor 인수 대금으로 지급하기로 한 600억 달러어치 Class A 보통주는, IPO 공모가 기준 시가총액 대비 약 3.4%의 지분 희석에 해당한다. 3.4%가 작아 보일 수 있다. 맥락이 중요하다.

기존 주주 입장에서는 이 거래가 3.4% 희석인 동시에, 경영진이 상장 이후 공개 주식을 처음 사용한 방향이 부채 상환이나 스타십 투자가 아닌 600억 달러짜리 AI 베팅이었다는 신호다.

주식으로만 지불하는 구조라 지금 당장 현금이 나가지는 않는다. 하지만 이 거래에서 스페이스X는 약 4억 4,440만 주의 Class A 주식을 새로 발행해야 하며, 정확한 주식 수는 거래 종결 직전 7거래일 평균 주가에 따라 달라진다. 주가가 내려가면 같은 금액을 채우기 위해 더 많은 주식을 발행해야 한다는 뜻이다.

Cursor 자체의 문제

600억 달러라는 가격표를 정당화하기 위해선 Cursor의 성장성이 뒷받침돼야 한다. 그런데 실제 데이터는 불안한 방향을 가리킨다.

Cursor는 2025년 11월에 연환산 매출 10억 달러를 돌파했다.

AI 코딩 도구 시장에서 Cursor 점유율은 2025년 6월 41%에서 2026년 5월 26%로 떨어졌다.

1년도 안 되는 사이 점유율이 15%포인트 빠진 것이다.

경쟁자인 Anthropic의 Claude Code가 점유율을 잠식하는 상황이었다. Cursor 입장에서는 컴퓨팅 자원이 부족한 게 제품 경쟁력 저하의 직접적 원인이었다. 결국 이 인수는 방어적 성격이 강하다. xAI의 컴퓨팅이 Cursor에게 필요하고, Cursor의 유통망이 xAI에게 필요한 구조다.

항목	수치
Cursor 인수 가격	600억 달러 (전량 주식)
IPO 기준 지분 희석률	약 3.4%
xAI AI 부문 2025년 영업 손실	63억 5,000만 달러
xAI AI 부문 2026년 1분기 손실	25억 달러
Cursor 점유율 변화	41% (2025년 6월) → 26% (2026년 5월)

호재인가, 리스크인가

스페이스X 주가가 Cursor 발표 당일 고점을 찍고 이후 153달러까지 내려온 흐름이 이 딜레마를 압축한다. 시장은 처음엔 환호했고, 그다음 냉정하게 계산기를 두드렸다.

낙관론의 근거는 명확하다. 스페이스X는 자체 공시에서 Cursor가 "컴퓨팅 인프라, AI 모델, 애플리케이션을 수직 통합한다"는 전략에 부합한다고 적었다. 로켓으로 위성을 쏘고, 위성으로 네트워크를 깔고, 그 위에서 AI 코딩 도구가 돌아가는 그림이 된다.

회의론도 타당하다. 합병 계약에는 거래가 무산될 경우 스페이스X가 100억 달러의 일반 해지 수수료를, 반독점 심사에 의해 막힐 경우 40억 달러의 규제 해지 수수료를 지불해야 한다는 조항이 포함돼 있다. 스페이스X의 법무팀이 독점 규제 위험을 현실적 위협으로 본다는 뜻이다.

스페이스X 주가를 지탱하는 건 지금도 스타링크의 이익이다. AI 세그먼트는 아직 스타링크가 버는 돈보다 더 많이 쓰고 있다. 600억 달러짜리 Cursor가 이 구조를 뒤집는 데 걸리는 시간이 얼마인지, 그 시간 동안 주주 지분이 얼마나 더 희석되는지가 스페이스X 주식의 AI 베팅에서 진짜 물어야 할 질문이다.

다음 섹션에서는 이 주가 흐름에 7월 7일이 어떤 변수로 끼어드는지 다룬다. 나스닥 100 편입으로 강제 유입될 패시브 자금의 규모와 타이밍이 지금 스페이스X 주식 보유자에게 무엇을 의미하는지가 핵심이다.

나스닥 100 편입 7월 7일, 그게 왜 스페이스X 주가와 연결되나

스페이스X(SPCX)가 나스닥에 상장된 건 6월 12일이었다. 그로부터 보름 만에 나스닥 100 편입이 확정됐다. 역대 신규 상장 기업 중 이렇게 빠른 편입은 전례가 없다. 이 한 가지 사실이 스페이스X 주가의 단기 방향을 결정할 수도 있는 이벤트가 됐다.

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패시브 자금이 뭔지부터 짚고 가자. 나스닥 100 지수를 추종하는 ETF와 펀드들은 지수에 담긴 종목을 그대로 따라 사야 한다. 운용사가 "이 종목이 좋다, 나쁘다"를 판단할 권한이 없다. 지수에 들어오면 무조건 사야 하고, 지수에서 빠지면 무조건 팔아야 한다. 이 자금을 패시브 자금이라고 부른다. 종목의 실적이나 뉴스와 관계없이, 지수 편입 하나만으로 강제로 사야 하는 돈이다.

QQQ, QQQM을 포함해 나스닥 100을 추종하는 ETF와 뮤추얼 펀드는 7월 7일부터 스페이스X 주식을 의무적으로 매입해야 한다. JP모건은 이 편입으로 약 43억 달러의 패시브 자금이 유입될 것으로 추산했다.

43억 달러. 우리 돈으로 약 6조 6,000억 원이다. 누군가 분석해서 내린 결론이 아니라, 지수 편입이라는 규칙 때문에 발생하는 기계적 매수다.

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어떻게 이렇게 빨리 편입이 가능했나. 원래 나스닥 100은 신규 상장 기업에 수개월의 거래 이력, 수익성 기준 등을 요구했다. 나스닥은 이 규정을 바꿔 스페이스X가 단 15거래일 만에 나스닥 100에 편입될 수 있도록 했다. 사실상 스페이스X 하나를 위해 룰을 고쳤다고 봐도 틀리지 않는다.

스페이스X는 지난 3년간 들쭉날쭉한 실적을 냈고, 지난해에는 49억 달러 순손실을 기록했다. 흑자 기업도 아니다. 그런데도 나스닥은 편입을 확정했다. 나스닥은 수익성, IPO 이후 경과 기간, 유통 주식 비율 등 기존 편입 요건을 완화했고, 이 덕분에 신규 상장 기업의 조기 편입이 가능해졌다.

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나스닥 100만이 아니다. 스페이스X는 나스닥 100과 거의 같은 시기에 FTSE 러셀 지수에도 편입됐다. 일부 분석에서는 나스닥 100과 러셀 지수 편입을 합쳐 패시브 자금이 최대 73억 달러까지 유입될 수 있다는 추산도 나온다. JP모건의 43억 달러는 나스닥 100 편입분만 계산한 숫자다.

S&P 500은 다르다. S&P 글로벌은 편입 요건 완화를 거부했고, 스페이스X는 최소 12개월간 공개 시장에서 거래된 뒤에야 S&P 500 편입 심사를 받을 수 있다. S&P 500 추종 자금은 2027년 이후의 이야기다.

스페이스X 주가 입장에서 지금 당장 의미 있는 이벤트는 오직 7월 7일이다.

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그런데 이게 무조건 호재인가. 패시브 자금의 매수는 실적 전망이나 현금흐름 분석에 기반한 게 아니다. 순전히 기계적이다. 지수 편입일인 7월 7일 전후로 매수세가 집중되고, 리밸런싱이 끝나면 그 수요는 사라진다. 편입 이후에는 매출 성장, 이익, 현금흐름, 그리고 주가가 실적에 비해 비싼지 싼지가 다시 주가를 결정한다.

쉽게 말하면, 7월 7일을 전후로 단기 수급 호재가 하나 발생하는 것이다. 스페이스X라는 회사가 더 좋아진다는 뜻이 아니라, 규칙에 따라 사야 하는 돈이 한꺼번에 들어온다는 뜻이다.

모닝스타의 수석 주식 시장 전략가 마이클 필드는 신속한 편입이 투자자 관심을 반영한다고 인정하면서도, 스페이스X 주가는 고평가 상태라고 판단한다고 밝혔다. 모닝스타의 적정 주가는 62달러다.

지금 153달러짜리 스페이스X 주가를 보면서 "패시브 자금이 들어오니 더 오르겠지"라고 단순하게 생각하기 전에, 43억 달러가 다 들어오고 난 이후를 먼저 생각해야 한다.

패시브 자금 유입은 스페이스X 주가에 단기 지지선을 만들어줄 수 있는 이벤트다. 단, 지수 편입 이후 주가를 지탱하는 건 결국 실적이다.

기관별 목표주가는 62달러에서 310달러까지 크게 벌어져 있다. 왜 그런지, 그 갭을 만든 가정과 리스크는 다음 섹션에서 다룬다.

👉 스페이스X 상장 이후 나스닥 100 편입 효과를 ETF로 간접 투자하는 방법이 궁금하다면: 스페이스X 상장 직후 움직일 ETF 5가지, 시점별 매수 전략 완전 정리

기관별 목표주가 62달러 vs 310달러, 왜 이렇게 다른가

2026년 6월 28일 기준 스페이스엑스(SPCX)는 153달러 선에서 거래되고 있다. 그런데 지금 이 153달러짜리 스페이스엑스 주가를 두고, 월가 애널리스트들의 목표주가는 62달러부터 310달러까지 흩어져 있다. 같은 회사를 보고 이렇게 다른 숫자가 나올 수 있나. 나올 수 있다. 그것도 근거 있게.

세 기관의 가정을 먼저 표로 보자.

기관	목표주가	등급	핵심 가정
모닝스타 (Nicolas Owens)	62달러	매도	DCF 기반. 스타쉽·궤도 데이터센터 성공 확률 7%로 제한
CFRA (Keith Snyder)	115달러	매도	스타쉽 상업화 지연 리스크, 실행 불확실성 과소평가 지적
제피린 그룹	310달러	매수	유통 주식 희소성 + 300개 이상 인덱스 펀드 강제 매수 수요

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모닝스타 62달러: 수학이 만든 결론

모닝스타는 스페이스엑스(SpaceX)를 주당 63달러로 평가했다. 이 숫자는 회의감이 아니라 수학에서 나왔다. 미래 현금흐름 범위가 너무 넓어 세 가지 시나리오를 별도로 계산한 뒤 확률 가중 평균을 냈다.

핵심은 확률 설정이다. 스타쉽 재사용과 궤도 데이터센터 두 가지가 모두 성공하는 '최상의 시나리오'에 모닝스타가 부여한 확률은 7%다. 낙관론자들이 전제하는 미래가 실현될 가능성을 7%로 본 것이다. 로켓 발사(스타쉽)와 스타링크가 기여하는 적정 가치는 주당 40달러 수준이고, 나머지는 AI 사업의 기대치다.

Cursor 인수 발표 이후 모닝스타의 목표주가는 63달러에서 62달러로 소폭 낮아졌다. 600억 달러 규모의 신주 발행이 기존 주주 지분을 희석시켰기 때문이다. 상장 직후 Cursor 인수를 호재로 받아들인 시장과 정반대 반응이다.

모닝스타 전체 커버리지 종목 중 스페이스엑스 주가(SPCX)는 블룸 에너지에 이어 두 번째로 비싼 주식으로 분류된다. 실적 대비 주가가 얼마나 비싼지를 나타내는 지표(적정 주가 대비 현재가 비율)가 3.2배다. 쉽게 말해, 모닝스타가 계산한 합리적 가격의 3.2배를 시장이 지금 치르고 있다는 뜻이다.

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CFRA 115달러: 공모가 아래를 찍은 유일한 목표주가

CFRA 애널리스트 키스 스나이더는 상장 직후 매도 의견과 함께 12개월 목표주가 115달러를 제시했다. 공모가 135달러보다도 낮은 숫자다.

스나이더의 논거는 명확하다. 스타쉽 상업화, 궤도 AI 컴퓨팅, xAI 수익화 등 검증되지 않은 결과물에 대한 과도한 의존이 현재 스페이스엑스 주가에 반영돼 있다는 것이다. 실행 리스크에 대한 할인이 충분하지 않다는 판단이다.

그가 보기에 지금 스페이스엑스 주가는 아직 오지 않은 미래를 이미 다 값으로 치른 상태다. 스나이더는 "분석가 입장에서는 회사가 제시하는 숫자에 도달할 방법을 찾을 수가 없다"고 직접 말했다.

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제피린 그룹 310달러: 수급 논리로 밀어붙인 강세론

제피린 그룹의 310달러 목표주가는 펀더멘털 모델보다 수급 논리에 더 가깝다. 시장에 실제로 유통되는 주식이 약 6억 4,000만 주에 불과한데, 이를 사야 할 인덱스 펀드가 300개가 넘는다는 게 핵심 근거다.

공급이 작고 수요가 강제로 몰리면 가격이 오른다. 단순하지만 틀리지 않는 논리다. 다만 이 논리가 작동하려면 조건이 있다. 나스닥 100 편입(7월 7일)이 실제로 수십억 달러 규모의 패시브 자금을 빨아들여야 하고, 그 이후에도 물량 압박이 없어야 한다.

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세 숫자 중 어느 게 더 현실적인가

솔직하게 말하면, 지금 153달러 스페이스엑스 주가는 세 기관 중 어느 모델로도 깔끔하게 정당화되지 않는다.

모닝스타 62달러는 AI 사업이 결국 별로라는 시나리오에 70% 이상의 확률을 준다. 회사는 2025년 49억 달러 순손실을 냈고, 2026년 1분기에만 42억 8,000만 달러를 추가로 잃었다. 적자 구조는 사실이다. 그러나 골드만삭스 모델 기준으로 2030년에 1조 8,000억 달러 기업 가치를 정당화하려면 연간 매출 1,000억 달러 이상, 연평균 40% 이상의 성장률이 필요하다. 이것도 사실이다.

제피린 그룹 310달러는 수급 압박이 6개월 이상 유지된다는 가정이 전제다. 프리 IPO 투자자들이 이번 여름부터 매물을 내놓을 수 있고, 그 물량이 첫 실적 발표 시점과 겹칠 수 있다. 강제 매수와 대규모 매도가 동시에 터지면 310달러 논리는 흔들린다.

내 판단은 CFRA 115달러가 현재 가격과의 괴리를 가장 현실적으로 설명한다. 모닝스타 62달러는 AI 사업을 거의 포기한 것에 가깝고, 제피린 310달러는 수급만 본다. CFRA는 그 사이 어딘가, 스타쉽이 아직 상업화 궤도에 오르지 않았다는 현실을 반영한 숫자다. 스페이스엑스 주식이 지금 공모가 아래로 내려앉을 수도 있다고 경고한 유일한 기관이라는 점도 눈여겨볼 점이다.

모닝스타는 "현재 주가가 실적에 비해 비싼 상태이며, 스페이스엑스의 이익이 수십 년에 걸쳐 지금 주가를 따라잡아야 정당화된다"고 표현했다. 낙관론을 부정하는 게 아니다. 그 낙관론이 실현되기까지 걸리는 시간을 지금 가격에 반영했냐는 질문이다.

다음 섹션에서는 그 시간을 거스를 수 있는 두 가지 '시한 이벤트', 즉 락업 해제와 신규 주식 발행이 스페이스엑스 주가에 어떤 충격을 줄 수 있는지 구체적으로 살펴본다.

락업 해제, 신규 주식 발행: 스페이스엑스 주가의 두 가지 시한폭탄

스페이스엑스 주가가 225달러를 찍은 건 상장 4일 만이었다. 같은 달 안에 30% 넘게 빠졌다. 뭔가 갑자기 나빠진 게 아니다. 처음부터 구조 안에 박혀 있던 두 개의 뇌관이 터지기 시작한 것이다.

지금부터 이 두 개를 하나씩 뜯어본다.

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첫 번째 뇌관: 락업 해제 일정

락업(Lock-up)이란 상장 초기에 내부자들이 주식을 팔지 못하도록 막아두는 기간이다. 내부자들이 상장 직후 한꺼번에 팔아치우면 주가가 무너지기 때문에 증권사가 계약 조건으로 걸어두는 장치다.

문제는 스페이스엑스의 락업 구조가 단순하지 않다는 점이다. 상장 당시 전체 주식의 5%도 안 되는 물량만 공개 시장에서 거래됐다. 나머지는 전부 묶여 있었고, 그게 주가를 단기간에 끌어올린 핵심 이유였다. 살 사람은 많았지만 팔 주식이 없었다.

스페이스엑스의 락업은 세 개 층으로 나뉜다.

대상	락업 기간	첫 매도 가능 시점
일반 임직원 (RSU 보유자)	180일, 단계적 해제	2026년 8월 (2분기 실적 발표 후)
프리IPO 대형 투자자	연장 락업, 단계적 해제	2026년 4분기 이후 ~ 2027년 2분기
일론 머스크	366일, 조기 해제 없음	2027년 6월 13일

머스크의 보유 주식은 약 64억 주다. 366일 동안 조기 해제 조항이 전혀 없다. 공시에는 "창업자의 주식은 락업 기간 중 어떠한 조기 해제 조항도 적용되지 않는다"라고 적혀 있다.

첫 번째 위험 구간은 2026년 7월 말에서 8월이다.

2분기 실적 발표 후 두 번째 거래일에 프리IPO 투자자들이 보유 물량의 20%를 팔 수 있다. 조건이 하나 붙는다. 실적 발표 전 10거래일 중 5일 이상, 공모가 대비 30% 이상인 175달러 50센트를 웃돌면 추가로 10%가 더 풀린다.

한마디로 주가가 높을수록 더 많은 물량이 쏟아질 수 있다.

이후 일정도 촘촘하다. 상장 70일, 90일, 105일, 120일, 135일 시점에 7%씩 단계적으로 해제된다. 3분기 실적 발표 후 약 28%가 추가로 풀리고, 마지막으로 180일째인 12월 8일에 남은 물량이 전부 시장에 나온다.

월스트리트 추정은 이렇다. 7월·8월 첫 트랜치 해제로 거래 가능 주식 수가 두 배로 늘어난다. 9월에는 여섯 배까지 늘어난다. 10월 31일 기준으로는 전체 주식의 약 3분의 1이 공개 시장에 풀릴 것으로 본다.

지금 스페이스엑스 주가는 전체 주식 중 5%도 안 되는 물량으로 형성되고 있다. 그 5%가 30%로 늘고, 다시 100%로 늘어갈 때 주가가 어떻게 반응할지는 역사가 보여준다. 물량이 늘면 대체로 가격은 눌린다.

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두 번째 뇌관: 신규 주식 발행 조항

락업보다 더 조용하게, 더 오래 남아 있을 위험이다. S-1 개정안 51페이지에 이런 문장이 있다. "우리는 향후 거래와 관련해 상당한 규모의 주식을 발행할 수 있다."

"상당한"이라는 단어의 강도가 이전 버전보다 세졌다. 이 조항이 단순한 경고문이 아닌 이유는 이미 실제 사례가 있다는 점이다.

스페이스엑스는 AI 코딩 보조 툴 Cursor를 개발한 Anysphere를 600억 달러 전액 주식 거래로 인수한다고 발표했다. 현금이 아니라 새 주식을 찍어서 주는 구조다. Cursor 인수가 완료되면 완전 희석 기준 주식 수가 3.4% 늘어난다.

주식 희석은 새 주식이 발행되면 기존 주주의 지분 비율이 그만큼 얇아진다는 뜻이다. 지분 100%짜리 파이를 나눠 먹는데 조각 수가 늘어나면 내 조각이 작아지는 것과 같다.

3.4% 희석이면 지금 당장 153달러짜리 주식이 이론상 5달러 넘게 깎이는 효과다.

공시에는 AI 데이터센터 인프라 확장과 인수합병 기회를 위해 부채 발행과 주식 기반 희석을 활용할 것이라는 경고가 명시돼 있다.

머스크의 자본 지출 계획을 보면 이건 일회성이 아니다. 골드만삭스와 에버코어 ISI 분석가들은 스페이스엑스의 설비투자(자본 지출)가 2031년까지 1조 달러를 넘을 것으로 전망한다. 분석가들은 그 돈의 대부분이 AI 사업과 우주 데이터센터로 향할 것이라고 본다. 그 자금을 어디서 충당할지가 스페이스엑스 주가에 남아 있는 가장 긴 숙제다.

이미 상장 직후인 6월 22일, 200억 달러 규모 채권 발행 소식이 나오자 주가가 하루에 16% 넘게 빠졌다. IPO로 750억 달러를 막 끌어모은 회사가 열흘도 안 돼 다시 빚을 쌓겠다고 하자, 시장이 먼저 반응했다.

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두 개의 뇌관을 정리하면 이렇다.

• 락업 해제: 8월부터 12월까지 매달 매물이 쏟아진다. 실적이 좋아도, 주가가 높아도 매물이 나올 구조다.
• 신규 주식 발행: S-1에 명시된 "상당한 규모" 발행 조항이 언제든 재작동할 수 있다. Cursor가 첫 번째 사례고, 다음이 무엇인지는 아무도 모른다.

스페이스엑스 주식을 지금 들고 있는 투자자라면 회사의 성장 잠재력만큼이나 이 두 날짜를 달력에 박아두는 것이 먼저다. 다음 섹션에서는 이 변수들을 모두 얹은 2026년 말 스페이스엑스 주가 시나리오 세 가지를 구체적으로 짚어본다.

스페이스엑스 주가 2026년 말 시나리오 3가지

지금 스페이스엑스(SPCX) 주가는 어디쯤 있을까. 6월 26일 기준 SPCX는 153달러에 거래 중이다.

52주 범위는 135달러에서 225달러다. 공모가에서 단 이틀 만에 67%를 올렸다가 다시 공모가 근처로 밀렸다는 뜻이다.

지금부터 연말까지 스페이스엑스 주가가 어디로 갈지, 세 가지 경로를 각각 발생 조건과 함께 짚어본다.

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시나리오 ① 공모가 수렴 (135~150달러)

이 경로가 현실이 되는 조건은 하나다. 8월 첫 실적 발표가 기대에 못 미치는 것.

스페이스엑스의 다음 실적 발표는 2026년 8월 6일 예정이다.

22V 리서치 전략가 제프 제이콥슨에 따르면 이 실적 발표 직후 내부자 지분의 20%가 매도 가능 상태로 풀린다. 주가가 공모가 대비 30% 이상에서 거래될 경우 추가로 10%가 더 풀린다.

여기서 30% 기준은 175달러 이상이다. 실적이 나쁘면 주가가 내리고, 주가가 175달러 아래면 추가 물량은 잠기지만, 20% 물량만으로도 유통 주식이 두 배 가까이 늘어난다.

스페이스엑스는 2025년 49억 달러, 2026년 1분기에만 42억 8,000만 달러 순손실을 기록했다. 이 숫자가 시장 기대치보다 나쁘게 나오는 순간, 그동안 '스타링크 캐시카우론'으로 버텨오던 주가 논리가 흔들린다.

모닝스타 적정주가는 63달러다. 실적 쇼크가 겹치면 공모가 부근(135~150달러)으로의 수렴은 충분히 가능한 시나리오다.

결론: 8월 실적 부진 + 락업 물량 충격이 동시에 터지는 경우에 발생.

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시나리오 ② 현 수준 박스권 (150~180달러)

가장 가능성이 높은 경로다. 스페이스엑스 주가는 이미 이 구간을 중심으로 움직이고 있다.

스타링크 가입자 성장세가 둔화되거나, 시장 전반이 약세를 보이거나, 락업 해제에 따른 매도 압력이 나타날 경우 주가는 130~180달러 구간에 한동안 갇힐 가능성이 있다. 강한 악재도 없고, 강한 호재도 없는 상태가 박스권의 조건이다.

7월 7일 나스닥 100 편입으로 약 43억 달러 규모의 패시브 자금 유입이 예상된다. 이 유입이 아래를 받쳐줄 가능성은 크다. 하지만 크게 올라가지는 않을 것이다.

상장 직후 유통 가능한 주식은 전체의 4~5%에 불과하다. 실적 발표 이후 락업이 단계적으로 풀리면서 공급이 조금씩 늘기 때문이다.

모틀리 풀도 연말 스페이스엑스 주가를 150~160달러로 전망했다. 박스권을 가장 현실적인 기본 시나리오로 두는 이유다.

발생 조건 요약:

• 8월 실적이 크게 나쁘지도, 크게 좋지도 않을 때
• 락업 물량이 순차적으로 소화되는 시간이 필요할 때
• xAI 세그먼트 손실이 줄어들었다는 신호가 아직 불분명할 때

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시나리오 ③ 200달러 재돌파 (200달러 이상)

이 시나리오는 두 가지가 동시에 맞아야 한다. 실적 서프라이즈와 나스닥 100 편입 효과다.

스타링크 성장이 예상보다 빠르고 xAI 손실이 2026년 2분기에 줄어들기 시작하면, IPO를 주관한 은행들이 공격적인 목표주가와 함께 커버리지를 시작할 여지가 생긴다. 현재 애널리스트 목표주가 최고치는 310달러다. 좋은 실적 발표 하나가 이 숫자에 무게감을 더할 수 있다.

상장 초기 유통 물량이 극도로 적었던 구조가 고점 225달러를 만들었던 것처럼, 나스닥 100 편입에 따른 패시브 자금 강제 매수가 근거리 매도 물량을 소화하면 주가는 다시 위로 밀릴 수 있다.

단, 이 시나리오에는 중요한 조건이 있다. Cursor 인수(Anysphere 600억 달러 합병)가 예상보다 빠르게 수익화되고 있다는 초기 데이터가 나와야 한다. 그 지출이 실제로 작동한다는 증거가 있어야만 정당화된다.

결론: 8월 실적 서프라이즈 + xAI 손실 축소 + 나스닥 100 편입 수급이 한꺼번에 맞아야 가능하다. 세 가지 중 가장 좁은 조건이다.

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세 시나리오를 표로 정리하면 다음과 같다.

시나리오	가격 범위	핵심 발생 조건
① 공모가 수렴	135~150달러	8월 실적 부진 + 락업 물량 충격
② 박스권 유지	150~180달러	실적 중립 + 나스닥 100 수급으로 하방 방어
③ 200달러 재돌파	200달러 이상	실적 서프라이즈 + xAI 손실 축소 + 나스닥 100 편입 수급 동시 작동

스페이스엑스 주식을 지금 들고 있거나 진입을 고민하는 투자자에게 가장 중요한 날짜는 2026년 8월 6일 실적 발표일이다. 이 발표 직후 락업 물량이 처음 풀린다. 두 이벤트가 겹치는 시점을 어떻게 대응할지가 지금 스페이스엑스 주가를 보는 가장 실용적인 질문이다.

지금 SPCX를 직접 사는 게 맞는지, ETF로 우회하는 게 맞는지

스페이스X 주가는 공모가 135달러에서 고점 225달러까지 올랐었다.

지금은 153달러 언저리에 있다. 이 시점에서 투자자들이 가장 많이 묻는 질문이 하나 있다. "그냥 SPCX 직접 사면 되는 거 아닌가요?"

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직접 매수(SPCX)의 진짜 의미

스페이스X는 2026년 6월 12일 나스닥에 SPCX로 정식 상장됐고, 이제 키움이나 미래에셋 같은 일반 증권사 앱에서 미국 주식 사듯 직접 매수할 수 있다. 방법은 단순하다. 원화 입금, 환전, SPCX 검색, 매수. 끝이다.

직접 사면 스페이스X 주가 움직임을 100% 받아간다.

ETF는 개별 종목 한도가 보통 25% 수준이라 스페이스X가 ETF 포트폴리오에서 차지하는 비중이 제한된다. 스페이스X 주가에 100% 노출되려면 SPCX를 직접 사야 한다.

세금 측면도 직접 매수 쪽이 구조적으로 깔끔하다. SPCX를 미국 장내에서 직접 매수해 보유하면, 매매 차익에서 연간 250만 원 기본공제를 뺀 뒤 22% 단일 세율 양도소득세만 내면 된다. 이 소득은 분류과세라 아무리 큰 차익을 올려도 근로소득이나 종합소득과 합산되지 않는다.

반면 국내 상장 ETF는 이익 실현 시 배당소득세 15.4%가 붙는다.

연간 금융소득이 2,000만 원을 넘으면 금융소득종합과세(최고 누진세율 49.5%) 대상이 될 수 있다. 투자 규모가 클수록 이 차이가 크게 벌어진다.

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그런데 직접 매수에 걸림돌이 있다

상장 초기 주식은 가격이 실시간으로 크게 위아래로 흔들린다. 무작정 현재가에 매수 버튼을 누르기보다는 내가 사고 싶은 가격을 미리 정해 지정가로 걸어두는 게 심리적으로 안전하다.

그리고 현재 스페이스X 주가는 153달러다.

1주 단가가 가볍지 않다. 100주만 사도 2,340만 원이다. 분할 매수해도 한 회당 투입금이 상당하다. 소액 투자자 입장에서는 ETF가 현실적인 이유가 여기 있다.

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ETF 우회, 뭘 살 수 있나

상품명	스페이스X 비중	특징
XOVR (ERShares Private-Public Crossover ETF)	약 17%	2026년 6월 기준 스페이스X가 최대 보유 종목, 비중 17%. 운용보수 0.75%.
RONB (Baron First Principles ETF)	약 30%	순자산 약 2억 4,000만 달러, 26개 종목 구성. 스페이스X 비중 29.8%. 운용보수 1%.
NASA (Tema Space Innovators ETF)	상장 후 편입	출시 후 37거래일 만에 10억 달러 돌파. 5월 말 기준 25억 8,000만 달러 규모.
국내 ETF (TIGER·ACE·KODEX·SOL 등)	최대 25%	한국 정규장 거래 가능. 대부분 상장 후 최대 25% 안팎까지 편입하도록 설계.
LOFF (Direxion Daily SpaceX Bull 2X)	SPCX 2배 추종	SPCX 일간 수익률의 200%를 목표로 하는 레버리지 ETF. 고위험 상품.

ETF 우회의 단점은 크게 두 가지다.

하나는 비중 문제다. ETF가 SPCX를 30%만 담으면 SPCX 상승의 30%만 ETF에 반영된다.

예를 들어 SPCX가 10% 오르면 기여분은 대략 3%다. 나머지는 다른 종목 성과다.

다른 단점은 운용보수다. RONB는 1%, XOVR은 0.75%를 매년 떼간다.

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ISA 계좌를 모르면 손해다

스페이스X 주식을 ETF로 살 때 계좌 선택이 세금을 가른다.

ISA 계좌(중개형)로 우주항공 ETF에 투자하면 비과세 한도는 일반형 200만 원, 서민형 400만 원이다.

한도 안에서는 세금이 없고, 한도 초과분은 9.9% 분리과세만 적용된다.

SPCX를 일반계좌에서 직접 사면 22%를 내는 것과 비교하면 수익 구간에 따라 절세 효과가 크다. 단 ISA는 의무 가입 3년, 연 납입 한도 2,000만 원이 있다.

소액으로 장기 투자를 생각한다면 ISA+ETF 조합이 세후 수익률 기준으로 유리할 수 있다. 반대로 큰 금액을 단기 트레이딩 목적으로 접근한다면 SPCX 직접 매수가 낫다.

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지금 당장 판단을 내려야 한다면

• 투자금이 500만 원 미만이고 스페이스X 주가 등락을 매일 볼 여유가 없다 → 국내 ETF나 XOVR 같은 미국 ETF로 분산 접근. 단, 비중이 희석된다는 점은 감수해야 한다.
• 스페이스X 주가에 집중해서 베팅하고 싶고 투자금이 충분하다 → SPCX 직접 매수. 단 한 번에 전량 매수하지 말고 8월 6일 첫 실적 발표 전후로 분할하는 게 합리적이다.
• 금융소득종합과세가 걱정될 만큼 투자 규모가 크다 → 해외 정규장 직접 매수가 절세 면에서 유리하다. SPCX 직접 매수 후 분류과세로 처리.
• 레버리지 ETF(LOFF)에 끌린다면 → 단일 종목을 추종하는 레버리지 ETF로 분산 효과가 없다. 하루 목표를 추구하는 구조라 장기 보유 시 기초 자산 성과와 크게 달라질 수 있다. 초보 투자자에는 권하지 않는다.

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한 줄로 정리하면 이렇다. 스페이스X 주가에 풀 베팅하고 싶으면 SPCX 직접 매수, 리스크를 분산하거나 소액이면 ETF 우회. 어느 쪽이든 지금 153달러 수준의 스페이스X 주가가 싼지 비싼지에 대한 판단이 먼저다. 방법보다 판단이 앞선다.

용어 사전

스페이스X(SpaceX) 주가를 처음 따라가는 분들이 본문을 읽다가 막히는 단어들을 정리했습니다. 스페이스X 주가 관련 기사나 분석을 읽을 때 반복해서 나오는 표현들이니 한 번만 읽어두면 됩니다.

• SPCX: 스페이스X의 나스닥 티커명. 주식 거래 창에서 이 코드를 치면 스페이스X 주식을 살 수 있습니다. 애플의 AAPL, 테슬라의 TSLA처럼 거래소에서 회사를 부르는 고유 약칭입니다.

• 공모가: IPO 당일 처음 정해진 주식 한 주 가격이다. 스페이스X 주가의 시작점이 된 135달러가 여기에 해당합니다. 이후 시장에서 사고파는 가격은 공모가와 무관하게 움직입니다.

• 시가총액: 주가에 발행 주식 수를 곱한 값이다. 스페이스X 주가가 225달러에 달했을 때 시가총액이 얼마였는지, 153달러인 지금은 얼마인지를 비교하면 회사 전체 몸값이 얼마나 달라졌는지 한눈에 보입니다.

• 락업(Lock-up): 상장 직후 내부자(초기 투자자·임직원)가 보유 주식을 팔지 못하는 의무 보유 기간이다. 락업이 풀리는 순간 대규모 매물이 시장에 나올 수 있어서, 스페이스X 주식을 들고 있는 투자자라면 해제 시점을 달력에 표시해 두는 게 좋습니다.

• 패시브 자금: 나스닥 100 같은 지수를 그대로 따라 사는 ETF·펀드 자금이다. 종목을 골라서 사는 게 아니라 지수에 편입된 종목은 무조건 사야 하는 구조라서, 스페이스X 주가가 나스닥 100에 편입되면 이 자금이 자동으로 유입됩니다.

• 주식 희석: 회사가 새 주식을 발행하면 기존 주주의 지분 비율이 얇아지는 현상이다. 피자 8조각짜리를 12조각으로 다시 자르면 내 몫이 줄어드는 것과 같다. 스페이스X 주가가 xAI 합병 과정에서 신주를 대량 발행했다면, 기존 스페이스X 주식 보유자에게는 불리한 이벤트다.

• 적정주가(Fair Value): 현재 이익과 미래 현금흐름을 계산해 "이론상 이 정도가 합리적"이라고 산출한 가격이다. 모닝스타가 스페이스X 주가의 적정주가를 62달러로, 제피린 그룹이 310달러로 보는 것처럼 분석 기관마다 다르게 나온다. 지금 시장에서 거래되는 가격이 이보다 높으면 "비싸다", 낮으면 "싸다"는 판단의 출발점이 된다.