두나무·비자 스테이블코인 관련주 투자 영향

두나무와 비자의 스테이블코인 협력은 관련주에 단기 테마를 만들 수 있지만, 당장 결제 매출이 발생하는 계약은 아니다. 2026년 8월 28일 발표된 내용은 글로벌 결제와 송금 서비스, OUSD 활용 모델, 인공지능 결제를 공동 검토하는 전략적 파트너십이다. 투자자는 두나무 지분가치 수혜주와 실제 결제 인프라 수혜주를 나눠 봐야 한다.

가상자산 거래소와 글로벌 결제 네트워크가 스테이블코인으로 연결되는 사업 구조를 표현한 이미지입니다.

협력에서 정해진 것

두나무는 업비트를 운영하고 있고, 비자는 글로벌 결제 네트워크를 보유하고 있다. 양사는 두나무의 가상자산 기술과 비자의 결제망을 바탕으로 주요 글로벌 시장에서 스테이블코인·가상자산 연계 결제 서비스를 모색하기로 했다. 글로벌 송금, 결제, 정산에서 새로운 이용자 경험을 만드는 방안도 검토 대상이다.

이번 협력에는 올해 공개될 예정인 오픈스탠다드의 OUSD를 활용한 사업 모델과, 인공지능이 이용자를 대신해 상품을 찾고 구매·결제하는 에이전틱 커머스도 포함됐다. 다만 특정 서비스의 구조와 출시 일정은 정해지지 않았다. 발표 시점의 투자 포인트는 제품 매출이 아니라 두 회사가 결제와 금융 인프라를 연결하는 로드맵을 공개했다는 데 있다.

글로벌 송금이 중요한 이유

스테이블코인은 달러나 유로 같은 법정화폐 가치에 연동되도록 설계된 블록체인 기반 디지털 자산이다. 글로벌 송금에서 활용되면 은행 영업시간과 중개기관을 거치는 기존 절차를 보완하고, 자금의 이동과 정산을 더 빠르게 처리할 수 있다.

비자는 Visa Direct에서 법정화폐로 자금을 미리 넣은 뒤 수취인의 스테이블코인 지갑으로 지급하거나, 스테이블코인으로 자금을 예치한 뒤 현지 통화 계좌나 지갑으로 지급하는 구조를 제시하고 있다. 수취인이 카드, 은행 계좌, 디지털 지갑 중 어디로 받을지 선택할 수 있다는 점이 기존 송금망과 다른 부분이다.

이 사업이 커지면 거래소만 필요한 것이 아니다. 고객확인과 자금세탁 방지, 지갑 보관, 환전과 외환 처리, 결제 승인, 이상거래 탐지, 기업용 정산 시스템이 함께 작동해야 한다. 두나무·비자 협력은 가상자산 가격보다 자금이 이동하는 경로 자체가 바뀌는지를 봐야 하는 재료다.

법정화폐와 스테이블코인, 디지털 지갑을 잇는 글로벌 송금 흐름입니다.

비자의 현재 사업 규모

비자는 스테이블코인 결제를 실험 단계에만 두고 있지 않다. 비자 자료에 따르면 2026년 3월 기준 스테이블코인으로 결제할 수 있는 프로그램은 50개국 이상에서 130개 이상 운영되고 있으며, 2025년 해당 카드의 결제액은 약 52억 달러로 전년보다 319% 늘었다. 다만 이는 비자의 전체 글로벌 결제액 14조2000억 달러 중 0.04%에 해당한다. 성장률은 높지만 전체 사업에서 차지하는 비중은 아직 작다.

2026년 9월 비자 자료에서는 스테이블코인 연계 카드 프로그램이 160개를 넘어섰고, 해당 프로그램의 결제액이 전년 대비 약 200% 증가했다고 설명한다. 스테이블코인 정산 규모도 연환산 200억 달러를 넘어섰다는 수치가 제시됐다. 자료마다 집계 대상과 기준이 다르기 때문에 숫자를 단순 합산하기보다, 카드 결제와 기업 정산 영역이 동시에 확대되고 있다는 흐름으로 읽는 편이 안전하다.

비자는 지갑, 온·오프램프, 승인 통제를 하나의 운영 환경에 묶은 Visa Stablecoin Platform도 제공하고 있다. 현재 제한적 이용으로 출시됐고, OUSD 접근은 베타 단계다. 두나무가 비자와 협력할 경우 거래소 이용자 접점과 비자의 결제·정산 인프라를 어떤 형태로 연결할지가 핵심이 된다.

국내 관련주 구분하기

두나무는 비상장사이므로 주식시장에서 직접 매수할 수 없다. 따라서 시장은 두나무 지분을 보유한 기업과 디지털금융 사업을 확장하는 기업을 관련주로 분류한다. 그러나 지분가치 수혜와 협력 사업 수혜는 성격이 다르다.

구분	기업	연결 고리	투자 기준
지분	우리기술투자	두나무 7.20%	지분가치
지분	한화투자증권	두나무 9.84%	지분가치·금융사업
지분	하나은행	두나무 6.55%	금융그룹
금융	삼성증권	두나무 지분	디지털금융
금융	삼성카드	결제사업	결제 인프라
금융	삼성SDS	블록체인·클라우드	기술 인프라

두나무 주요 주주에는 우리기술투자와 한화투자증권, 하나은행이 포함돼 있다. 삼성증권·삼성카드·삼성SDS도 카카오 계열사가 보유하던 두나무 주식 139만주를 6128억원에 취득하기로 결의하면서 지분 구도에 들어왔다. 지분율과 취득 절차는 공시 기준으로 계속 확인해야 하며, 기업별 주가 민감도는 보유 지분뿐 아니라 각 회사의 시가총액과 본업 규모에 따라 달라진다.

두나무 관련주를 지분가치 수혜와 결제 인프라 수혜로 나눈 구조입니다.

가장 직접적인 수혜 경로

우리기술투자와 한화투자증권은 두나무 기업가치가 높아질 때 가장 먼저 거론될 수 있는 종목이다. 두나무가 스테이블코인 결제와 글로벌 송금에서 새로운 사업을 확보하면 비상장 지분의 평가가치가 부각될 수 있기 때문이다. 그러나 협력 발표만으로 지분가치가 확정되는 것은 아니다.

우리기술투자는 두나무 지분 7.20%가 기업가치에 미치는 영향이 상대적으로 크게 나타날 수 있다. 한화투자증권은 두나무 지분 외에도 위탁매매, 기업금융, 자산관리 같은 증권업 본업을 함께 봐야 한다. 같은 두나무 관련주라도 우리기술투자는 지분가치 민감도가, 한화투자증권은 지분과 금융사업의 결합 여부가 더 중요한 판단 기준이 된다.

삼성증권·삼성카드·삼성SDS는 두나무 지분과 함께 각자의 사업 역량을 봐야 한다. 삼성카드는 결제 접점, 삼성SDS는 클라우드와 블록체인 기술, 삼성증권은 디지털자산과 토큰증권 사업의 확장 가능성이 연결 고리다. 다만 대형 계열사는 두나무 협력의 가치가 전체 기업 실적에서 차지하는 비중이 작을 수 있다.

규제가 주가의 다음 변수

국내 스테이블코인 사업은 발행 주체와 거래소의 역할, 은행의 참여 범위, 준비자산 관리, 소비자 보호, 자금세탁 방지 규정에 따라 사업 구조가 달라질 수 있다. 금융위원회는 2026년 3월 가상자산위원회에서 은행 중심의 스테이블코인 발행과 거래소 소유 분산 기준을 논의했지만, 발행 주체 등 세부 내용은 확정되지 않았다고 밝혔다.

이 변수는 두나무와 비자 협력에도 영향을 준다. 은행 중심 발행 구조가 마련되면 은행과 금융지주가 발행·환전·보관에서 유리할 수 있다. 거래소의 역할이 유통과 고객 접점으로 제한될 수도 있다. 반대로 거래소가 글로벌 지갑과 결제 서비스의 중심에 서면 두나무 지분을 보유한 기업의 평가가 달라질 가능성이 있다.

투자자는 규제 뉴스를 호재나 악재로 단순 해석하기보다 누가 발행하고, 누가 고객을 확보하며, 누가 수수료를 가져가는지를 확인해야 한다. 법률 구조가 정해지기 전에는 같은 스테이블코인 테마 안에서도 수혜 기업이 바뀔 수 있다.

발표 이후 볼 지표

첫 번째로 봐야 할 것은 서비스 출시 여부다. 두나무와 비자가 실제로 어느 국가에서 어떤 이용자를 대상으로 카드, 지갑, 송금, 정산 서비스를 내놓는지 확인해야 한다. OUSD가 단순 검토 대상에 머무는지, 실제 결제와 송금에 사용되는지도 구분해야 한다.

두 번째는 수익 배분과 거래량이다. 결제 건수가 늘어도 환전 비용, 네트워크 수수료, 고객확인 비용이 높으면 이익이 작을 수 있다. 반복 이용자, 순수수료, 정산 비용, 기업 고객 수가 주가 재평가에 더 직접적인 지표가 된다.

세 번째는 관련주의 움직임을 따로 보는 것이다. 우리기술투자와 한화투자증권이 함께 오르면 두나무 지분가치 테마가 강한지 볼 수 있다. 삼성 계열사가 계약과 기술 협력을 발표하면 지분 테마가 결제 인프라 테마로 넓어지는지 확인할 수 있다.

관련주보다 수익 경로

두나무와 비자의 협력은 업비트 안에 머물던 가상자산 기술이 글로벌 결제망과 연결될 수 있다는 가능성을 보여준다. 비자는 이미 스테이블코인 연계 카드와 Visa Direct 정산을 확대하고 있고, 두나무는 국내 거래소와 이용자 접점을 제공한다. 이 조합은 결제와 송금 인프라를 겨냥한다는 점에서 기존 가상자산 가격 테마와는 다르다.

다만 2026년 8월 28일 발표는 출시 완료나 매출 계약이 아니라 공동 사업을 발굴하는 단계다. 우리기술투자와 한화투자증권은 두나무 지분가치에, 삼성 계열사는 실제 결제·기술 협력에 더 민감하다. 주식 선택의 기준은 스테이블코인이라는 이름이 아니라, 결제와 송금에서 어느 기업이 실제 수익을 가져가는지에 둬야 한다.

출처

• 두나무-비자, 스테이블코인·AI 파트너십...결제·송금 협력 모색 - 머니투데이
• Stablecoin-linked cards and money movement
• Visa Direct Blog | Stablecoins and Cross Border Payment | Visa
• Visa Stablecoin Platform simplified stablecoin payments
• Financing a hundred stablecoin-linked card programs | Visa
• 보도자료 - 위원회 소식 - 알림마당 - 금융위원회
• 삼성증권·카드·SDS 3곳, 두나무 지분 4% 취득 결의 - ZDNet korea