스페이스X 상장하면 10배 오를 수혜주 TOP5

스페이스X, 드디어 상장했다

스페이스X(SpaceX)가 2026년 6월 12일 나스닥에 티커 SPCX로 상장했다. 공모가는 주당 135달러다. 시가총액은 약 1조 7,500억 달러다. 역대 기업공개(IPO) 사상 최대 규모다.

숫자 하나만 먼저 짚자. 이번 IPO에서 스페이스X가 매각한 주식은 5억 5,560만 주다. 총 조달 금액은 750억 달러(약 103조 원)다. 이 기업가치 기준으로 스페이스X는 미국 시가총액 7위 기업이 되며, 테슬라(약 1조 6,000억 달러)를 넘어선다.

공모 방식이 일반적이지 않다. 통상 IPO는 가격 범위를 제시한 뒤 수요를 조사해 최종 공모가를 정한다. 스페이스X는 처음부터 주당 135달러의 단일 고정가를 제시했다. 가격 협상 없이 이 가격에만 매수를 허용하는 구조다.

개인 투자자 배정 비율이 눈에 띈다. 스페이스X는 전체 공모 물량의 30%를 개인 투자자에게 배정했다. 일반 IPO의 개인 배정 비율이 5~10%인 점과 비교하면 높다. 참여 플랫폼으로는 찰스 슈왑, 피델리티, 로빈후드, 소파이, 이트레이드가 지정됐다.

수요는 공급을 크게 웃돌았다. 상장 공모에 지정 물량의 3배가 넘는 2,500억 달러(약 344조 원)가 몰렸다. 주관사는 21개 기관으로 구성됐다. 공모가 결정과 수요 조성을 총괄한 메인 5개사는 골드만삭스, 모건스탠리, JP모건, 뱅크오브아메리카, 시티그룹이다.

스페이스X의 사업 구조는 세 개 축으로 이뤄진다.

• 로켓 발사 서비스: 팰컨 재사용 로켓 중심이다. 스타링크를 제외한 서드파티 발사 수탁은 연간 43회 수준이다. 발사 1회당 약 1억 달러의 매출이 창출된다.

• 스타링크(Starlink) 위성 인터넷: 스타링크 매출은 스페이스X 전체 매출의 58%를 차지하는 핵심 사업이다. 매달 구독료를 받는 구조여서 현금 흐름이 비교적 안정적이다.

• 스타십(Starship) 및 AI 인프라: 2026년 2월 xAI를 역삼각합병으로 완전 흡수했다. 역삼각합병은 합병 후 피합병법인이 소유 구조를 바꾸는 방식이다. 일론 머스크의 구상인 '우주 AI 데이터센터' 인프라 구축 사업까지 포함된다.

모닝스타는 스페이스X의 적정 기업가치를 약 7,800억 달러로 산정했다. 이 수치는 IPO 목표 가치의 절반 수준이다. 스타링크만 현재 흑자다. xAI는 2026년 한 해에만 약 100억 달러를 소각할 것으로 전망된다. 공모가 135달러는 미래 성장성에 대한 프리미엄을 이미 상당 부분 반영하고 있다는 의미다.

국내 투자자에게 특별한 이유가 있다. 직접 공모 청약이 사실상 불가능했기 때문이다. 한국 개인 투자자가 이번 IPO 공모 청약에 직접 참여하기는 어렵다. 관심은 자연스럽게 국내 수혜주로 이어졌다.

국내 투자자는 왜 '수혜주'에 눈을 돌리나

스페이스X 상장이 가까워지면서 국내외 관심이 커졌지만, 한국 개인투자자의 공모주 직접 청약은 불가능해졌다. 이유는 두 가지다.

일본은 공모 방식으로 개인투자자에게 길을 열어준 반면, 한국은 증권신고서 심사 일정 등을 이유로 청약이 막혔다. 금융감독원은 "미국에서 증권신고서를 공개해야 국내도 청약 권유가 가능한데, 한국의 증권신고서 심사 일정(영업일 기준 15일)상 상장 전까지 검토가 불가능했다"고 설명했다. 결국 미래에셋증권은 배정받을 물량을 사모 방식으로 돌렸고, 전문투자자로 등록된 개인과 법인만을 대상으로 청약을 진행했다. 청약은 1분 만에 3억 달러가 몰리며 마감됐다.

공모 청약에 참여하지 못한 투자자들에게 남은 선택지는 상장 당일 본주를 직접 사는 방법이다. 그러나 이 방법에도 걸림돌이 있다.

미국 현지 공모 절차와 국내 예탁결제 절차 간 차이 때문에, 청약에 참여한 투자자들조차 상장 당일 주식을 매매할 수 없게 됐다. 미래에셋증권은 투자자들이 해당 주식을 거래할 수 있는 시점을 상장일로부터 최소 2영업일 이후로 예상했고, "해당 기간 매매거래가 불가해 주식 가격 변동위험에 노출될 수 있다"고 안내했다.

상장 당일 직접 매수도 쉽지 않다. 투자서 공동 저자 캐시 도넬리는 다수의 신규 상장(IPO) 종목이 상장 첫날 급등한 뒤 수주 내 첫 거래일 저가 아래로 하락하는 경향을 보인다고 분석했다. 성장 스토리가 강한 기업이라도 상장 초기 과열은 되돌려지는 경우가 많다. 실제로 개인투자자 비중이 높으면 변동성이 커진다는 우려가 나오는데, 2021년 상장한 로빈후드는 공모 물량의 20~35%를 개인 투자자에게 배정했다가 상장 첫날 주가가 8% 넘게 하락했다.

청약도 막히고, 상장 당일 매수도 리스크가 크다면 남은 현실적인 선택지는 하나다. 국내 개인투자자들이 스페이스X에 투자할 수 있는 방법은 국내에 상장된 상장지수펀드(ETF)나 미국 주식에 직접 투자하는 방법뿐이다. 그리고 그 흐름이 자연스럽게 국내 수혜주로 시선을 옮기게 만든다. 스페이스X와 직접 계약이나 투자 관계로 연결된 국내 기업들은 본주보다 접근이 쉽고 거래 시간대도 국내 장 시간에 맞아 있다. 다만 '연결고리가 얼마나 실질적인가'를 따지지 않으면 단순 테마 모멘텀에 올라탄 것과 다를 바 없다.

수혜주 분류 먼저: 서사주 vs 실적주

스페이스X 상장 소식이 퍼지자 국내 증시에서 20개가 넘는 종목이 동시에 움직였다. 상장을 한 달 앞두고 관련주들이 연일 강세를 보였고, 항공우주 섹터에 자금이 몰릴 것이라는 기대감이 반영됐다. 하지만 이 종목들이 모두 같은 이유로 오른 것은 아니다. 연결고리의 성격이 다르고, 그에 따라 리스크도 달라진다.

크게 두 종류로 나뉜다.

서사주(테마 모멘텀형): 스페이스X와 직접적인 계약이나 투자 구조가 없지만, '우주항공 섹터'라는 분류만으로 함께 오른 종목들이다. 투자자들의 기대감이 주가를 먼저 끌어올리는 구조라, 실제로 스페이스X가 성장해도 그 이익이 이 기업들 실적에 직접 들어오지 않는다. IPO 일정이 구체화될수록 국내 관련주 주가가 기대감에 의해 선행 상승하는 경향이 있으며, 2026년 5월 시점에서도 상당수 종목이 IPO 기대감을 이미 반영한 상태였다.

실적주(밸류체인 연결형): 실제로 스페이스X와 계약을 맺고 납품하거나, 지분을 보유한 구조로 연결된 종목들이다. 밸류체인, 즉 제품이나 부품이 최종 수요처까지 이어지는 공급 사슬에 직접 연결된 회사들이다. 스페이스X의 발사 횟수가 늘거나 위성망이 확장될수록 이 기업들의 매출이 같이 움직인다. 스페이스X의 실제 사업 성과, 예를 들어 발사 횟수 증가나 스타링크 가입자 성장, 신규 계약 등이 국내 납품 기업의 실적을 결정한다. 이 실적이 중장기 주가 방향성을 결정한다.

이 둘을 구별하는 기준은 단순하다. "스페이스X가 망해도 이 기업 매출은 유지되는가?" 서사주는 그렇다. 다른 우주 사업자에게 팔면 되거나, 애초에 납품 자체가 없다. 실적주는 다르다. 스페이스X와의 계약 물량이 직접 매출로 잡히기 때문에 계약이 끊기면 실적도 꺾인다. 리스크가 실적과 연동된다는 뜻이고, 반대로 말하면 성장도 실적으로 확인된다.

구체적으로 보면 이렇게 나뉜다.

• 직접 지분형: 미래에셋그룹은 2022년부터 2023년까지 스페이스X에 약 4,000억 원 규모의 투자를 진행했고, 미래에셋벤처투자도 지분 투자에 참여했다. 스페이스X 상장 후 지분 가치가 확정되는 구조다.

• 장기 공급 계약형: 스피어는 지난해 7월 스페이스X에 10년 동안 특수 합금을 공급하는 장기 계약을 체결했다. 계약서가 존재하고 납품 이력이 쌓인다.

• 원자재·부품 납품형: 에이치브이엠은 2022년 말부터 스페이스X에 필수 원자재를 공급해 왔고, 켄코아에어로스페이스는 스페이스X를 포함해 NASA, 보잉, 록히드마틴 등을 티어1(핵심 고객사) 고객사로 두고 있다.

• 테마 모멘텀형: 위성통신·우주항공 분류로 함께 묶여 오른 종목들이다. 스페이스X와 직접 계약이 없거나, 있어도 확인되지 않은 경우가 여기에 해당한다.

스페이스X 관련주는 크게 세 부류로 나뉜다. 첫째, 부품·소재를 직접 공급하는 밸류체인 기업. 둘째, 스타링크 위성통신망 구축에 필요한 안테나·통신 장비 기업. 셋째, 민간 우주 개발 트렌드에 맞춰 독자 기술을 보유한 국내 우주항공 기업들이다. 이 세 번째 그룹이 서사주의 핵심을 이룬다.

투자 판단에서 이 분류가 중요한 이유는 하나다. 스페이스X 주가가 공모가 대비 크게 오르면 국내 관련주도 동반 상승하는 경향이 있다. 반대로 공모가 대비 부진하거나 상장 후 조정이 나타나면 국내 관련주도 동반 약세를 보일 수 있다. 서사주는 그 등락을 그대로 따른다. 실적주는 조정 구간에서도 납품 계약과 실적이라는 바닥을 가진다. 이 차이가 장기적으로 주가 회복력을 결정한다.

수혜주 TOP5: 연결고리와 현재 주가 흐름

5개 종목은 스페이스X와 연결되는 방식이 각기 다르다. 직접 지분을 쥔 곳, 10년 납품 계약을 맺은 곳, 원자재를 공급하는 곳, 위성 안테나를 만드는 곳, 발사체 부품을 직납하는 곳이다. 같은 수혜주라도 구조가 다르면 주가가 움직이는 이유도, 리스크도 달라진다.

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① 미래에셋벤처투자 , 직접 지분 보유

미래에셋그룹은 2022년부터 2023년까지 스페이스X에 2억 7,800만 달러(약 4,000억 원) 규모의 투자를 진행했다. 미래에셋증권과 미래에셋벤처투자도 이 지분 투자에 참여했다.

투자 구조는 미래에셋캐피탈이 펀드를 조성하고 계열사 자금이 출자자(LP)로 참여하는 방식이다. 스페이스X가 상장하면 이 지분 가치가 직접 장부에 반영된다. 현재 그룹의 스페이스X 자산 가치는 6,000억 원 이상으로 불었을 것으로 분석된다.

상장 기대감이 본격화된 2026년 3월 이후 주가는 상한가를 두 차례 기록했다. 5종목 중 가장 먼저, 가장 크게 움직인 종목이다.

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② 스피어 , 10년 장기 공급 계약

스피어는 2023년 스페이스X의 1차 협력사 자격을 획득했다. 2025년 7월에는 10년 장기 공급 계약을 체결했다.

계약은 2035년 말까지 니켈, 초합금 등 고성능 특수합금을 공급하는 내용이다. 수요예측 추정치 기준으로 10년간 총 약 1조 5,440억 원 규모다.

주가는 2026년 5월 22일 기준 4만 2,800원이다. 52주 고점인 5만 7,300원(3월 17일)에서 조정을 받은 뒤 4만 원대에 안착한 상태다.

기관 매수세가 뚜렷하다. 5월 한 달간 기관 순매수 금액만 4,201억 원에 달한다.

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③ 에이치브이엠(HVM) , 원자재 직납

에이치브이엠은 고순도 진공용해 기술을 기반으로 스페이스X 랩터 엔진용 특수 금속 소재를 공급한다. 스피어가 공급망을 관리하는 중간 플랫폼이라면, 에이치브이엠은 실제 소재를 생산해 납품하는 제조사다.

자체 개발한 진공 유도 용해로(VIM) 설비 기술로 발사체 엔진과 스타링크 차세대 V2 위성용 특수 첨단 합금 직납 계약을 확보했다. 기술과 고객사가 매출의 핵심 동력이다.

주가는 2026년 5월 18일 12만 7,000원까지 올라 52주 신고가를 경신했다. 2025년 6월 52주 최저가(2만 1,700원) 대비 약 6배 상승했다.

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④ 인텔리안테크 , 스타링크 확장 수혜

인텔리안테크는 이동체 위성통신 안테나 개발·생산·판매를 주 사업으로 한다. 주요 매출은 위성통신 안테나 제품 판매에서 발생한다.

스페이스X의 스타링크와 직접 계약을 맺은 고객도 있지만, 이 회사는 아마존 카이퍼, 원웹, AST 스페이스모바일 등 경쟁 진영의 저궤도 위성 얼라이언스들을 모두 고객사로 확보했다. 스타링크가 커지면 경쟁 진영도 함께 커지고, 인텔리안테크는 양쪽 모두에 안테나를 납품하는 구조다.

넥서스웨이브 단말 안테나 독점 공급을 시작하면서 2026년 매출 전망치 최대 4,011억 원, 영업이익 339억 원 도달이 유력시되는 턴어라운드 국면에 있다.

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⑤ 켄코아에어로스페이스 , 우주 부품 티어1 납품사

켄코아에어로스페이스는 항공기 부품 제조업체로 NASA, 스페이스X, 보잉, 록히드마틴 등을 티어1 고객사로 확보해 왔다. 티어1은 완성품 제조사에 직접 납품하는 1차 협력사를 뜻한다.

대형 고객사가 여럿 있어 스페이스X 한 곳에만 매출이 집중된 구조가 아니다. 우주발사체 관련 파트 생산, 항공 MRO(정비·수리·점검), UAM(도심항공모빌리티) 개발 제조 등 다양한 사업 영역을 갖추고 있다.

스페이스X 상장 뉴스가 나올 때마다 함께 움직이는 패턴을 보였다. 앞선 4개 종목 대비 주가 선반영 폭이 상대적으로 작아 아직 본격적으로 재평가되지 않은 상태다.

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정리하면 이렇다.

• 미래에셋벤처투자: 지분 직접 보유. 상장 즉시 자산 가치 확정. 가장 먼저, 가장 많이 올랐다.

• 스피어: 10년 공시 계약 존재. 실적과 주가가 함께 움직이는 구조. 52주 고점 대비 조정 중.

• 에이치브이엠: 직납 제조사. 랩터 엔진 소재 공급. 52주 고점 근처.

• 인텔리안테크: 스타링크 확장 간접 수혜. 경쟁 진영 포함 안테나 독점 공급. 실적 회복 구간.

• 켄코아에어로스페이스: 티어1 다고객 납품사. 상대적으로 덜 오른 종목.